积蓄半年的获利回吐情绪终于在昨天集中爆发，黄金上探997之后一路狂泻，至今晨最低跌到915，如果算上周一的历史新高1032，黄金4天内累计跌117美元，创历史最大周跌幅。昨天笔者的评论应该是相当及时的，不是说本人预测了黄金调整期的到来（因为行情的预测谁都有正确或失误的时候），而是我推荐的操作策略在这种行情之下是可以最大限度减少损失放大利润的方法。只是不知道有多少人看了，看了之后又有多少人遵守了。

有朋友问我，为什么黄金会跌这么惨。看似简单的一个问题我却一时不知怎么回答，说获利回吐，似乎太简单；说美元反弹，似乎不充分…………其实跟十年前相比，黄金的货币属性越来越弱了，不否认它有抗通胀保值的功能，但在金融产品丰富的今天，黄金更像是一种投机商品。之所以说是投机商品，是因为在需求上远不及原油粮食这些大宗商品刚性和广泛。

那么操作黄金除了关注基本面之外（原油、地缘政治）之外，更主要是要揣摩大户心理。至于消息面，那只是大户手里的牌，他愿意打哪张就打哪张。主力做多就会对利空消息视而不见；而所谓“好消息出货”，也是大户砍杀中小散户的好时机。

我们知道投资市场永远都是二八效应，只有20％的人能赚钱，80％的人都是亏的，而那20％往往都是大户基金。不排除多空争夺中会有大户之间互相搏杀，但由于大家都是“高手”，往往“杀敌一千，自损八百”。所以在大户眼中，还是投资经验不足，资金力量不雄厚的中小投资者最容易宰割，当然，最理想的“对手盘”莫过于象中航油、国储这样的又有钱又无投资经验的主了。

    黄金市场亦然，只要中国参与进来必然会打乱原有秩序，随着中国黄金期货的开放，越来越多的中国人参与到黄金投资中，而中国人长期做A股的多头思维在黄金上更是明显，想想看，这会给境外大户们提供怎样庞大的鱼腩“对手盘”。早在中国黄金期货推出之前，境外就有评论说这对黄金未必是好事，尽管本人是黄金长期好友，但对此话仍深以为然。现在内地经济论坛上谈论黄金越来越多了，黄金的走势也就越来越危险了，当你听到身边家庭主妇在谈论的不是金银首饰而是期货价格时，就要离开这个市场或者加入空方吧！

或者，黄金重拾升轨是在中国投资者的成熟之后（当然要交不少学费咯），一味死多头只会逼得黄金跟原油分离，而那将是黄金崩溃的开始。多揣摩一下大户，做那20％的投资者吧！

附：昨日评论

让亏损停止  让利润狂奔

这两天过山车似的行情，不知让多少投资者兴奋，多少人懊悔，又有多少人痛苦呢？周一亚洲市场黄金一路狂奔，大涨30美金，最高至1032美元/盎司，在美国开盘之后又大跌全部收回涨幅，昨晚美国议息会议（降息75个基点）之后美元大涨至72附近，黄金则狂泻至976美元/盎司。在这种行情之下，我听到身边投资的朋友有的是懊悔平仓早了没抓到大的行情，有的是操作反向死扛至大亏的，能大赚的基本很少。

当然，现在说黄金牛市结束还言之过早，只不过再创新高可能得花较长一段时间了，一是美元利空出尽强势反弹；二是技术指标严重超买，亟待修复；再加上上半年一般都是实金消费淡季，因此若无突发事件推动，黄金有可能步入调整期。

《信报》乃是笔者最推崇的财经类刊物，仁者如林行止先生，智者如曹仁超先生都是本人景仰之人。老曹在几天前的《投资者日记》中就看淡黄金和内地A股，一如三年前看好黄金一样精准。然而老曹让我钦佩的不是技术分析，而是投资的心态和理念，他说市场千变万化，涨起来可能涨到你不信，跌也会跌到你服了，而大部分投资者对亏损的厌恶程度要更甚于盈利的喜悦程度，因此有利润往往早早走掉，出现亏损反而死扛直到盈利，或者十次中有九次都可以扛回来，可是一旦出现一次失误，难免爆仓结局。这是老曹在投资界几十年摸爬滚打的经验，加上其人生的阅历以及思想的积淀，才会有这份从容与睿智。

投资界有一句名言：Cut your lost,let your profit run.。就是“让亏损停止，让利润狂奔”。良好的心态，合理的策略，再加上一点点的技术，就可以让你在投资市场常胜不败。正确的投资方法应该是每下一单，都应该设止损点，操作反向，严格止损；出现盈利，不应该主动平仓，而是视盈利多少将止损（这个时候已经算是止赚了）慢慢提高，这样才能将亏损控制在很小的范围，而将盈利无限放大。记住，止损永远是对的，错了也对；死扛永远是错的，对了也错。