黄金连续九根阳K，强刺激下的金价站上3000点就差临门一脚，外部环境虽然是已经开始了平稳过渡，论是美联储降息预期放缓，亦或是美元指数反弹，都无法阻止金价多头向上的态势。
黄金从顺风期步入震荡期
2024年年底开始，国际金价开始逐步走出2600-2700美元/盎司的区间震荡，酝酿上行趋势。和2020年4月情形类似，年初至今的金价加速上行呈现三个特征：
第一，金价上涨和COMEX黄金库存大幅增仓同步发生。
第二，纽约金溢价一度大幅超出两市正常的套利成本。
第三，人民币黄金呈现被动反弹，上海金溢价偏弱运行。
金价定价逻辑已完全超越美元和实际利率的框架。 无法否认的现实是，近两年黄金定价逻辑已完全超越美元和实际利率的传统框架。
黄金和实际利率的背离进一步强化。
美国实际收益率（TIPS收益率）自2022年持续上行，2024年已接近金融危机前水平，美债收益率同样维持在高位，也是2001年以来历史罕见高位，美元流动性条件实质偏紧。
然而黄金在2023-2024年连续两年上涨，录得14%和30%的年度增长，大幅优于过往20年的平均表现（8%）。
其次，黄金对美元出现进一步走强
老慕认为重要的三条资产主线是，美国的长期主线在于AI产业革命，中国的主线在于地产供需模式转变，全球政经的主线是大国博弈。
展望2025年，特朗普政府的关税政策，将接棒拜登政府主导的地缘冲突，大国博弈的底层逻辑未有实质性变化，这是我们判断黄金价格中枢能够维持在高平台的底层逻辑。
2025年中国政府旨在解决有效需求不足，加之AI产业技术扩散或影响中美两国增长前景，潜在增长或有改善，在此背景下黄金上涨的幅度和趋势性或不及2024年。
我们在2024年年初给定黄金的年度判断是“高平台上的顺风期”，2025年我们判断金价将“从顺风期步入震荡期”。
黄金后续操作建议：
黄金从周线表现来看，已经连续九根阳K,确立了下周初行情的初步走势，现在大家都开始恐高了，在老慕看来，其实完全没有必要，高点不断在刷新，低点也在抬升，标准的上升走势，慢涨才会走得更远。
日K收线十字K,在这个位置，多空争夺比较明显，目前也陷入了2920-2960区间震荡的走势，交易节奏上，还是关注后续的动能，如果行情破位2920附近，那么行情空头就占优，这个时候就不能轻易进场多单，关注欧盘行情能否企稳再做布局，慢涨行情仍关注位置找机会渣多，2920是初步计划渣多位置，等待行情继续冲击3000点。
跟朋友周末神侃，一开始就问你的思路是怎么样，然后你把周一的整体思路以及布局跟他说了，实际行情却难以把握，但是他还是按照周末的思路去布局，那样做下来的结果往往都不好，因为他忽略了最重要的一步，一切要根据实时行情去做判断，动态的行情，我们往往要根据消息面，技术面多方去进行分析，而不是刻舟求剑，如果交易真的那么简单，那么这个世界从此都会和睦了。
希望你走出惯性思维的桎梏，拆掉思维的墙，我是慕信轩，佛度有缘人，我只度有心人。
