我要跟大家提个醒，现在市场散户交易情绪都是看涨，随着基本面的改善，主力机构也知道要涨。但是一旦散户交易情绪一边倒，这个时候就危险了，不排除主力机构会控盘下破，所以你们无论是做短线还是中长线都要带止损。现在几个主要产品目前都在底部震荡了很长时间，一旦真的向下破位，那就是很大跌幅，所以大家居安思危，一定要注意主力的镰刀，做多严格带上止损。期货交易三大定律：顺势、轻仓、止损，各位一定要牢记。道理虽然简单，但是确实减少亏损的不二法门。

   好了，接下来开始分析白银、螺纹钢、纯碱期货后市行情分析。声明：本文章仅代表个人观点，仅供参考，不做入市依据，盈亏自负。

   白银2302合约：

    芝加哥联邦储备银行主席埃文斯表示，加息速度可能会放缓，当然联储这轮加息周期的利率峰值可能略高于之前预期；之前美联储主席鲍威尔也强调美联储在一段时间内将需要采取限制性政策，最快12月就会放缓加息步伐；利率峰值可能略高于9月的预期，也存在较大不确定性；不想过度紧缩，不会马上降息，将在安全的水平停止缩表。美联储主席鲍威尔发表偏鸽派讲话，叠加通胀高位回落将会持续、经济衰退预期等，美联储加息放缓趋势难以改变，非农数据表现强于预期引发的市场波动再度回归正常，美元指数和美债收益率回落，贵金属收窄涨幅。

    鲍威尔本周讲话表示最快12月就会放缓加息步伐，已经在足够限制性的政策上取得了实质性进展。美联储11月会议纪要首次提及对明年经济陷入衰退的预期，且对高通胀和劳动力市场紧俏的有了一定降温的表述。随着经济增长的压力逐渐浮现，通胀同时高位回落，贵金属上涨趋势已逐渐明朗，白银在工业需求提振下，因低库存受到更多商品属性的支撑。

    操作策略：现在白银基于基本面支撑和加息放缓等政策因素的影响，多头动能持续放量上行，各级别K线均已站上各均线支撑，我们行情分析系统上月线最高级别目前也出现了做多信号提示，预计还有不低于200点的涨幅，所以综上所述，后市操作上白银02合约笔者建议顺势而为，以回踩做多为主，下方支撑5240一线附近。

   纯碱05合约：

   目前纯碱价格正处于高位运转，且仍有震荡上行的迹象及条件，而浮法玻璃受下游需求收缩影响，价格处于低位。成本上涨与产品价格下滑正在形成合力，挤压玻璃企业利润。这一情况何时能够缓解，还要看纯碱厂商累库及房地产行业的整体融资情况能否得到改善。

   临近春节玻璃厂补库，纯碱厂家库存偏低，新单价格小幅调涨，近月合约升至平水。市场目前缺乏大单承接，玻璃厂只能小单量补库，预计备库结束要12月中旬左右。届时纯碱厂家或重回累库格局，01合约平水情况下难有下游买盘承接。宏观预期转好，房地产政策累积效果显现或更多兑现在05合约，而09合约更多反映远兴能源一期500万吨/年投产后的供应压力，5-9价差正套确定性相对较强，但逼近500元/吨后已有走弱迹象。05合约2600元/吨左右部分碱厂考虑抛售盘面，因此上方压力仍然明显。

   操作策略：从交易情绪来看，前20位主力期货公司总持仓空单持仓量远少于多单，也就是主力期货公司交易情绪偏多头，从技术面上来看纯碱目前多头强势一直放量，丝毫没有回踩意思，已经连续突破日线布林带上轨，触及周线布林上轨阻力位，但是我们要注意到本周五纯碱资金流出8.67亿元，成为当日获得资金流出量最大的商品主力合约，主力资金有逃离迹象，前段时间纯碱上涨不排除主力控盘拉涨诱多逼空行为，目前资金逃离获利了结，后市随时崩塌走空。所以综上所述后市操作上，纯碱05合约笔者建议暂时保持观望，看涨不追涨，等到做空机会。

  螺纹钢05合约：

    回归当前供需基本面，延续双弱格局，且需求下行压力更加凸显。本周MY数据显示，螺纹钢产量较上周下降0.74万吨，而表观需求大幅回落11.49万吨，连续四周走弱，已由此前330万吨的阶段高位下降至本周的279.77万吨，且有进一步回落的压力。而库存方面，本周开始由降转增，较上周增加4.37万吨，且厂库连续两周累库。相较而言，热卷需求更具韧性，本周仍有1.99万吨的增量，总需求保持在300万吨以上，库存较上周下降7.6万吨，但钢厂产量开始回升。

　　整体来看，钢厂随着利润修复，减产动力不足，产量回落空间有限，而淡季影响叠加疫情反复，需求下滑明显。据了解，目前东北户外施工基本停滞，华北和西北地区季节性停工较多，南方市场因疫情反复冲击明显，预计12月户外施工会进一步减少。制造业方面，国家统计局公布的11月中国制造业PMI指数较上月继续下降1.2个百分点至48%，持续位于收缩区间，且供需两端同步走弱，库存逆势上涨，被动补库也反映出当前制造业压力。因此，尽管钢材库存处于相对低位，但随着淡季需求持续下滑，累库风险会不断加剧。

　　综合以上，尽管当前美联储加息的利空影响边际递减，国内政策利好提振预期，但随着淡季需求持续回落导致库存转增的压力已然显现，钢价持续上涨动力不足。同时，今年冬储提前，12月开始钢厂会陆续*冬储政策，而贸易商和终端冬储意愿普遍不高，由此展开的多空博弈将更加激烈。预计后市价格存一定回落压力，但由于成本支撑和库存低位，整体下行空间有限。

   操作策略：从近期国家不断的保交楼政策和各种提振楼市的政策可以看出，我国政府对楼市扶持的强大决心和坚决态度，这就是基本面大趋势，利好螺纹钢市场，从技术面上来看，螺纹钢目前基于不断利好消息的支撑持续上涨，所以后市操作上螺纹钢05合约笔者建议顺势而为，以回踩做多为主，下方支撑位3790点。但是一定得带上止损，防止利好消息消化，发生一定幅度的回踩。

   投资有风险、入市需谨慎，所述分析仅供参考，文章发布具有延迟性。坚持理性投资，不要想着一夜暴富，也不要觉得完全赚不到钱，市场就在那，总有强者胜出。交易是不断成长的过程，在交易中不断学习，在学习中不断总结经验，总有一天，你也会成为那塔尖上的人。笔者王德诚，专业期货分析师，多家财经媒体撰稿人，具有期货从业资格证和金融理财师资格证。

   王德诚/文