又是时候跟大家回顾德国股神科斯托兰尼其中一句名言：「买入股票需要想象力，卖股票则要理性现实」。这句说话大部分投资者应该也不会感到陌生，甚至乎会认为是老生常谈。不过当中真谛却未必人人可以掌握，笔者自问亦处于领略阶段。至于为何突然重提此名言，其实是想借此带出港股现时之境况。港股年初至今累跌11.6%，最低曾见18,235点；从估值角度上恒指现时PE及PB分别为7.3倍及0.83倍，两者均处于历史平均之低水平，但除了「平」之外，似乎港股并未有其他「卖点」，始终企业盈利前景充满变数，内地疫情继续打击各行各业，亦令今年内地经济前景变得不明朗；而监管阴霾亦持续困扰中概股投资气氛，若再加上未来美国息口上升之影响，即使想象力有多丰富，但港股就是欠缺吸引力。所以恒指未来维持低位横行的机会相当高，当然部分板块如新能源及航运股继续看好，只是大部分板块似乎暂难寄予厚望矣！
提到新能源股，一直以来笔者较好风电多于光伏，原因在于担心光伏玻璃会出现产能过剩之情况。自去年起多间企业均扩充产能，部分将于今年下半年投产。早前中信建投便有报告指出，今年上半年预期将有27条新生产线落成，预期新增产能25,530吨/日，下半年则有35条落成，新增产能达到36,850吨/日，意味到今年年底内地光伏玻璃产能将达到11.23万吨/日，同比增长达到123.2%，将令产能出现大幅过剩；另外，在生产成本方面，以纯碱及天然气为主，两者各占成本约20%，由于两者价格年初至今累升不少，可以预期行业竞争将进一步加剧，龙头企业在成本控制上或存在优势，不过在产能急增的情况下，笔者对相关产业仍会较为审慎。下周龙头企业之一福莱特玻璃(06865)将公布季绩，且看能否为投资者带来更多启示。
笔者并未持有相关股份
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