本地疫情继续肆虐，以及俄乌局势依然严峻，投资气氛亦变得相当审慎，即使大市持续寻底，但似乎仍未能刺激投资者入市意欲，相信港股仍有进一步下跌可能。不过绩优股依然值得关注，笔者一直看好之创科(00669)业绩对板，毛利率更连续13个年度持续有改善，最重要的是还是较早前公司通告中对前景有信心，事实亦证明「讲得出做得到」。所以笔者经常强调，拣股除了看业绩，还要多加关注企管表现。
另外，在众多板块当中，航运股表现可说一枝独秀，除早前陆续公布盈喜，近期俄乌局势亦令外界相信运费价格易升难跌。笔者自去年已持续看好相关板块，亦跟大家分享行业一些最新状况，去解释为何运费恐怕将持续高企。
先从战事因素入手。根据研究机构Drewry报告，每月超过700艘散装船赴俄罗斯、乌克兰港口载货，所以战争爆发必然会影响出口。事实上自上周四战事正式开打，已经至少有三艘商船在黑海(Black Sea)附近被击中，由于航运风险急增，保险公司因此大幅增加相关航线之保费。虽然危险，但对于当地以至全球贸易而言，黑海相关航道本身十分重要：来自俄罗斯、亚塞拜疆和哈萨克斯坦之原油和成品油产品都要途径黑海东部边缘之码头出口，西边国家则需依靠船舶运输原油进口来满足其能源需求。而且正如上周本栏提到，俄乌两地均为全球粮食出口国，所以不少船企冒着被击中之风险亦要进行运输。但随着保费及其他成本大幅增加，运费亦大幅上扬。根据伦敦波罗的海交易所数据，黑海至地中海航线之油轮费率飙升90,752美元至107,382美元/日，创2020年4月以来最高水平。
另一因素是供船舶用之海运燃料价格同样飙升。鹿特丹船用燃料 (Rotterdam IFO 380)近期价格便屡创新高，原油价格上升为最大原因，但由于其他油品种价格亦飞升，令炼油厂更倾向生产利润更高之汽油与柴油，降低船运用油之供应。在燃料成本进一步上升下，运费下调空间亦变得相当有限。
最后一个原因竟与劳动人口有关。根据国际航运商会(ICS)早前发表之一份声明，在全球189万船员当中，10.5%为俄罗斯人，乌克兰人亦占4%，由于乌克兰进入战争状态，18至60岁乌克兰男性公民将被禁止离开乌克兰。全球船员劳动力原本已因防疫措施已相当紧张，现时更加雪上加霜。在劳动力不足以及大部分成本上升下，运费价格恐怕年内亦难以扭转矣！因此笔者暂时仍会继续看好航运相关股。
笔者持有航运股东方海外(00316)股份
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