最新11月欧元区通胀水平上至4.9%十分严峻。因为欧元作为区域统一货币，在经济、金融、政策与市场尚未统一之下的局面十分尴尬，并且对美元威胁仍然存在竞争关系与逻辑，美元保护自身的正常反应未来要击垮欧元是无法避免的，甚至即将来临的风险更值得关切与防范。

1、欧元区通胀分化意味货币分歧。

目前欧元区通胀虽然不及美国通胀6.8%的高水平，但毕竟美国通胀应对是美联储是自我抉择的主权抉择。反之欧元区通胀仅为4.9%，远不及美国水平的高企，但欧元区通胀个性是差异太大，并且抉择需要权衡各方意见与现实。如最高水平的德国通胀达到6%，这是1992年德国最高通胀率；相比较法国只有3.4%，这仅是2008年以来最高水平；这两个欧元区核心成员国的差异必然涉及对欧洲央行货币政策的不同态度与取向。德国急切需要加息，而且德国在权重享有很重的话语权。尤其是目前德国总理默克尔已经离职，新任总理朔尔茨的任职基调与执政能力尚不知晓。据说与前总理风格并不一样，仅看凝聚力与向心力都难以达到默克尔的能量与作为。而目前欧元区的局面与环境远不及默克尔时代凝聚力一致，当下整个欧元区政治、经济以及金融分化性十分严峻。由此看，其它欧元区国家通胀差异更大，如比利时的通胀达到7.1%，意大利的通胀为4.0%，这两个老牌的欧洲发达国家地域与角色存在差异，对通胀感受因产能与职能有所不同。相比较比利时是西欧发达国家，也是欧洲重要政治与国际关系所在地；意大利是南欧经济发达国家，但经济退化与政策不良比较严重。因此这两个国家通胀指标分歧必将直接涉及政策宗旨难以统一协调。加之其它国家更是自顾不暇，意见分歧也是目前欧洲央行无法抉择政策机制的重要基础阻力与抉择难题，这对货币分歧的离心离德具有很大刺激解体可能。

2、欧元区通胀不均意味货币解体。

由于欧元区各国属于相对独立且经济实力与影响各具特色的国家，因此欧元看似有实力的经济模式与基础，但却存在经济势力难以融合与调节的重大难题。前期意大利因为财政超标问题与欧盟不愉快或分歧严重，至今意大利作为欧元区第三级势力国家却很难担当货币中心与重要角色，反之分裂欧元区的言论与形势令人担忧，未来意大利推出欧元区将随机发生。因为意大利一直认为欧元区并没有促进意大利经济进步，反之拖累意大利经济较为严重。包括其对欧盟财政约束的不满，其实质还是对区域化合作具有抵制情绪。目前意大利经济依然脆弱，但现任总理德拉基则是原欧洲央行具有威望的领导人，其货币政策经验娴熟也难以对意大利产生效果，未来意大利独立的货币政策将是刺激意大利退出欧元的可能，甚至也将有利于意大利独立财政政策的想象力与操作效果提升。其次是德国通胀局面更与众不同一般的欧元区国家，其经济水平与能力鹤立鸡群是关键。尤其其股指走势更体现制造业与产能水平高出欧元区主要国家。目前德国股指一直位于15000点历史高位，近一年涨幅达到60%以上，远高于2019-2020年的基本水平，包含30家主要德国公司的生产力水平与制造业重心功能则是德国股指基础与重要侧重。比如西门子公司、宝马汽车、大众汽车等，这都是未来德国应该是欧元区重要经济能量，欧元汇率参数基础以德国为主存在支持性。预计未来欧元解体依然已经无法避免，货币各自回归本币只是形式与时间问题，欧元生命力有限。

3、欧元区通胀高企意味政策无能。

近期欧央行政策宗旨较为尴尬，这对欧元或已司空见怪。毕竟合作载体基础不牢，政策初衷缺少执行力通道，尤其央行政策参数过于宽泛，国家分化加剧则是欧元运行最大风险隐患。一方面欧央行货币政策缺少财政政策配合与扶持。其中包括财政赤字无法协助货币政策，财政超标又无法自控与节制，意大利不良示范已经导致欧元区财政政策分裂或分化。欧元区至今没有统一的财政政策是欧元区的一大关键问题。多年来欧元区采取很多举措以求货币联盟的完善，但财政分歧是欧元老大难问题，包括共同存款保障、欧元区预算、ESM稳定机制等，欧元区都因财政政策分歧与分化对欧元的国际地位不利。过去的欧债危机无论希腊或意大利均存在对欧元区货币稳定与政策抉择的困扰乃打击性因素。另一方面则因为欧元区经济分化越来越严重，甚至无法实现均衡发展则是更不利于货币水平的把控。其中债务风险是最大压力或未来风险爆发可能。欧元区债务比率2021年升至新高，预计为超过总经济产出的102％，去年欧元区国家债务总额达到总经济产出的100％。尤其希腊是赤字最高的国家，预计今年债务总额将占其国内生产总值的208.8％，随后是意大利比例为160％。债务限制货币或汇率无法对标是欧元区最大难题，也是最大风险。加之2021年欧元区19个国家经济增长率为4.3％，其中西班牙2021年至2022年经济增长将是欧元区最大的，经济增长为5.9%和6.8%。相比较经济增长比较差的是意大利和德国，疫情以及产业冲击使得两国经济收缩较大。虽然两者依然是世界经济前卫主要国家，但经济态势使得各自对欧元汇率感受有所差异，进而对货币政策制定具有干扰，甚至限制欧央行货币政策作为，名存实亡的央行状态预示欧元凶多吉少。

目前美元与美国稳健与领先一目了然，货币竞争与贸易竞争叠加因素将不利于欧元是关键，相比较的欧元风险或不同于过去模式或逻辑，欧元消失与欧元区解体并不意味世界格局变数，反之美欧联手或更加突出美国与美元主导，欧洲协从态势无法改观，甚至紧随美元与美国将势在必行和无法避免。美国设计了通胀环境与条件，未来其更有利于自身抉择主动姿态，美联储加息游刃有余，但这并非是紧缩货币的开启，本质判断并不急于下结论或定向对标。预计欧元震荡加剧或丧失定力将是欧元最大风险隐患。