美股近期表现有所反复，道指连跌第二周，而且越来越多大行看淡美股前景，大部分原因均与估值偏高以及9月经济数据受变种病毒影响转弱有关。其实以上说法年内已听过不少次，但美股却继续破顶；即使近期走势略见回调，但美股三大指数由历史高位计亦仅回调约2-3%，所以就算再有调整亦相当合理，何况今年美股表现实在太标青矣。当然，下周之联储局议息会议，会对当前形势会有更清晰方向，笔者亦会在稍后时间再跟各位分享美股部署。
港股近期则维持大上大落格局，内地监管消息继续左右新经济股行情，加上恒大(03333)债务问题，相信恒指将继续于25,000-26,500点上落。虽然大市气氛未有太大改善，不过强势板块如资源及相关设备股等却有好表现，故出现「强者越强、弱势越弱」之情况。所以策略上建议续持有相关强势板块，至于新经济股及内房股则明显未见转势迹象，还是继续耐心等待更佳时机吧！
股份方面，谈谈笔者昔日爱股光大环境(00257)。该股自上月(12/8)公布中期业绩后股价一洗颓风，现时亦已升至近一年高位，由今年低位3.83元(28/7)计亦已反弹近7成。在此先简单介绍光大环境近年所发生的一些事情。光大环境主要从事建造及运营垃圾发电厂、水务及绿色环保项目等，现时为内地最大之环保企业及全球最大之垃圾发电投资营运商。曾几何时，环保行业备受投资者追捧，但随着行业出现恶性竞争及高负债等因素，股价亦开始变得反复。而2018年8月集团突然宣布「27供10」供股后，股价表现更江河日下，直到近期股价出现强劲反弹及业绩，始再获得笔者以及投资者关注。
至于中期业绩表现，收益及股东应占溢利分别上升44%及28%，中期息亦增加36%至19港仙(派息比率轻微增加至约30%)。截至6月底止，业务已拓展至全国24个省(市)、自治区和特别行政区，海外市场则包括德国、波兰及越南，已落实投资环保项目合共499个，总投资额1,463.11亿元人民币；另承接40个环境修复服务、21个工程总包(「EPC」)项目、5个合同能源管理(「EMC」)项目以及3个委托运营项目。
另外，环保行业本身为资本密集行业，由于有投资时间长及回本慢的行业等性，因此普遍存在高负债情况，以往光大环境亦有此问题。不过随着越来越多项目落成，收入增加以及现金流改善之余亦减少对补贴之依赖，截至今年6月底止负债比率约67%，处于合理水平。
内地对环保的关注亦对发展有利。以垃圾焚烧为例，多地明确指出要新增垃圾焚烧厂以提高焚烧处理能力，并设置了较高的焚烧占比规划目标。例如江苏省在2022年至2030年新(改/扩)建垃圾焚烧厂39座，预计新增垃圾焚烧处置能力4.5万吨/日；福建省亦提出到2030年生活垃圾焚烧率平均可达100%等。
由于业绩理想加上估值不高，绩后见有资金追捧。笔者相信其估值仍有上调空间，不妨待其回落至6元以下买入作中线持有。
笔者并未持有相关股份
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