2021.1.14交易观点分享（含1.13夜盘）

1月13日，国内期市收盘多数上涨，菜粕涨停，涨逾5%，豆粕(3775, 149.00, 4.11%)涨逾4%；能化品飘红，燃油、*乙烯、PTA(4062, 128.00, 3.25%)、原油涨逾3%，沥青(2688, 78.00, 2.99%)涨近3%；有色中，硅铁(7930, 336.00, 4.42%)涨逾4%，沪镍(131180, 4000.00, 3.15%)涨逾3%，沪铅(14795, 250.00, 1.72%)涨逾2%；黑色系走跌，焦煤(1652, -90.00, -5.17%)跌逾5%，焦炭(2711, -61.50, -2.22%)跌逾2%。

螺纹2105震荡调整  空单跟进

螺纹今天4253-4328区间运行，75点左右震荡，日线级别来看螺纹回落调整。盘中4300附近布局空单，4260附近给到利润提示。消息面全国大部分地区寒潮过后，市场多处于供需双降和冬储累库的阶段，虽然需求韧性依然较强，但上周五大主要钢材品种总库存连增两周，社会库存累库程度相对偏大。此外，国内疫情在冬季有回升迹象，尤其是钢铁大省河北省疫情上升，其钢厂生产和物流或出现波动。不过，今年疫情特殊背景下多城市*鼓励就地过年及重大项目不停工不停产的政策，终端需求的变化仍有不确定性。随着海外经济的复苏，海外粗钢消费不断增长，价格仍在持续上涨中，导致近期中国钢材消费的出口端也异常火爆。原料方面，国内铁矿石和焦炭两大原材料和废钢价格的不断上涨也对钢材价格下方形成了强有力支持，钢材回调空间有限。不过，近期双焦期货价格快速回落，若随着基差缩窄，焦炭现货止涨转跌，或将令成本支撑松动。目前成材市场无太多亮点，仍是在传统季节性淡季的回调整理。受到原料成本支撑和较好预期，成材的回落并没有出现垮塌，整体仍运行在去年底冲高后的高价位区间。后续，河北疫情影响及贸易商冬储积极性是行情走势的关键，明日钢联产存数据亦值得密切跟踪。从今天收盘来看，开盘关注4320下方布局多单，下方4270、4240附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

焦炭2105震荡调整 空单跟进

焦炭盘中2684-2816区间运行，132点左右的震荡整理，日线级别来看焦炭冲高回落调整。之前2775附近的多，2805附近给到利润提示，早盘2760附近提示空,2730、2710附近给到利润提示。消息面今日焦炭市场偏强运行，主产区个别焦企已接受焦炭本轮上调100元/吨，河北山西疫情区外输基本瘫痪，进一步加重了焦炭供应，部分钢厂为保证正常开工以及为冬储，有预付现金全款提货的现象，部分地区汽运运费大多上涨在10-30元/吨，吕梁发往唐山的运费目前在280-300元/吨；需求方面，钢厂需求依旧旺盛，除疫区其他地区钢厂内库存中位偏低。从今天收盘来看，开盘关注2740下方布局空单，下方2700、2770附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

郑煤2105震荡调整 多单跟进

郑煤（动力煤）盘中702-734区间运行，32点左右的震荡整理，日线级别来看冲高回落调整。消息面今日国内动力煤价格持续上扬。产地方面，近期河北及东北地区疫情较为紧张，河北一确诊司机曾在神木某矿区拉煤，虽矿区人员检测全部阴性，但矿区防控升级，部分煤矿不再接受外来车辆，仅限神木境内发运，随着前期煤价大幅上涨，内蒙矿区仍旧维持火爆，榆林个别煤矿销售稍显平淡，但在市场整体稳中趋涨的带动下，产地煤价短期难有下跌；港口方面，近期下锚船数量维持高位，港口库存难有回升，高卡货源紧缺，叠加刚需电厂补库需求持续释放，支撑煤价上行。截止目前，秦皇岛港5500大卡煤主流平仓价955-970元/吨，5000大卡煤主流平仓价850-870元/吨。需求方面，近日天气有所回暖，电厂日耗较前期有所下降，但同比仍在高位，且短期内还将有较强冷空气影响我国大部分地区，带来明显大风降温天气，电厂补库积极性不减。综合来看，短期煤价仍有支撑。从今天收盘来看，开盘关注693上方布局多单，上方710、720附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

液化气2102 震荡调整  多单跟进

液化气（LPG2011）盘中3882-3988区间运行，106点左右的震荡整理，日线级别来看下探支撑走强。早盘3900附近提示多，3940、3980上方给到利润提示。消息面近期全国大范围降温，民用气需求增加。下游补库增加，进口价格高企支撑价格，现货价格继续走高。随着时间推移，气温有望缓慢回升，市场对低温的炒作力度将逐步走弱，价格出现回落的概率较大。当前仍处于液化气需求的旺季，市场暂无明显利空。从今天收盘来看，开盘建议关注3920上方多单跟进，上方3980、4010附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

甲醇2105震荡调整 空单跟进

甲醇盘中2322-2384区间运行，62点左右的震荡整理，日线级别来看甲醇下探支撑反弹。现货方面基本面暂无明显变化。但西北地区由于降雪运输不便，加之河北出现交通管制，运输车辆不能进入河北，进一步延长了运输周期和运输费用。若货源难以迅速向华东运输，市场担忧可能引发华东地区甲醇供应结构性短缺问题。但是一旦运输问题解除，甲醇仍面临供应压力。因西北地区装置检修时间普遍较短，在1月中句将集中复产，国内甲醇的供应将重新恢复。此外由于副产品LNG价格良好，因此煤制甲醇企业的生产积极性较高，后期国内开工负荷将处于偏高水平。当然港口供应方面还需跟踪伊朗货源。受冬季保障民用气的影响，伊朗限制工业用气导致甲醇装置将大面积停车。与此同时，2-3月份，海外仍有多家甲醇装置将春检，国内甲醇进口仍存大幅下降预期。需求端煤制烯烃方面，常州富德后续有检修计划，但是江苏斯尔邦的80万吨MTO有望重启，整体来看，华东地区的烯烃需求小幅增加，有助于支撑华东地区的价格。不过传统下游消费整体偏弱，对于甲醇价格的支撑作用有限。现货市场内陆相对较稳，港口因美金商谈继续走高，表现较强。昨日西北甲醇行情延续区域化走势，陕蒙地区成交价2000-2050元/吨出库现汇，关中地区主流成交价格2150-2210元/吨出库现汇，涨20元/吨，低端有上调。华北甲醇市场涨跌互现，交投一般。华东甲醇市场低开高走，基差继续走强，太仓纸货早盘单边低位买入，且在库存去库消息的影响下有反弹预期。从今天收盘来看，开盘建议关注2390下方布局空单，下方2350、2330附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

乙二醇2105震荡调整 多单跟进 

乙二醇今天4505-4579区间运行，74点左右震荡整理，日线级别来看震荡调整。消息面到本周一华东主港地区MEG港口库存总量75.16万吨，较上周一降低3.53万吨，较上周四增加1.77万吨。上月中旬长江口封航延迟货源逐步到港卸货，短期内港口库存增量加速。下游需求方面，聚酯综合开工负荷稳定在87.10%，国内织造负荷稳定在76.88%。年末计划开车的煤制装置延期投产，但后续部分在产装置计划提升负荷，下游需求转弱预期增强，尽管目前聚酯装置开工仍维持在高位，但终端织机开工较前期高点已有明显下降，而随着终端装置开工的进一步下滑，聚酯装置开工也将大概率下降，乙二醇需求端表现转弱的预期逐渐增强。短期来看，国内装置检修增多使得乙二醇供给出现环比下降，乙二醇供需矛盾得到一定缓和;乙二醇库存压力同样因港口库存持续去库而得到一定缓解。当前乙二醇加工利润继续处于低位，在原料价格短期难以出现深跌的情况下，乙二醇成本支撑较强。不过，本轮乙二醇产能扩张尚未结束，后期大量新装置投产计划将对乙二醇期价产生明显*。长江口因撞船事故暂时封航，主港库存仍持续去库。外围装置检修相继完成，12月中下旬港口来货量或有所恢复。下游需求方面，聚酯综合开工负荷稳定在88.69%，国内织造负荷稳定在77.67%。受原油利好提振，乙二醇走势偏强。从今天收盘来看，开盘建议关注4500上方布局多单，上方4550、4590附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

橡胶2105 震荡调整  多单跟进

橡胶2105今天14110-14340区间运行，230点左右震荡整理，日线级别来看橡胶下探支撑反弹。14110附近的多，14300附近给到利润提示。消息面近期亚洲部分产胶国如泰国、印尼疫情发展迅猛，因此采取更加严格的封锁政策，泰国暂不封国但是部分府管控严格，印尼1月4-14日暂停境外外籍人士签证服务；马来西亚1月4-18日期间部分城市封锁。疫情推动供应收紧风险依旧较大。此外近期船位紧张和运费暴涨，泰国估计该国在2020年集装箱短缺达150万个，泰国工厂CIF销售意愿降低，FOB价格销售意愿较强，使得对国内进口货源存在收紧预期，那么库存消化速度存在提速可能，对胶价存在支撑。供应端天公不作美，泰国南部主产区7日内小雨为主，强降雨预期减弱，部分地区温度较低影响橡胶树，原料供给重新出现偏紧预期，原料价格小涨。马来西亚国内数州陷入水灾，柔佛水灾情况属于正第一般水灾，彭亨降雨量相当大超出正常水平，两个地区天胶产量占比马来西亚近20%，天胶产出存在短期成产可能。而国内山东地区轮胎厂提升负荷预期继续提振像胶需求预期。轮胎开工上周跌至5成附近低位，据了解本周将快速大幅恢复至6-7成。轮胎厂有1月未提前错峰放假的担忧，以及担心春节后疫情因素带来的返工延期，目前条件允许情况下轮胎厂普遍拉高开工储备成品库存，对天然橡胶需求短期形成强支撑预期。但是现货跟张乏力，持货贸易商出货积极性过于迫切，下游轮胎厂部分备货基本完成，上周实际采购低于预期，叠加沪胶快速走高至压力位，配合工业品重挫环境，给予空头打压理由。从今天收盘来看，开盘建议关注14120上方布局多单，上方14400、14530附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

沥青2106 震荡调整 多单跟进

沥青今天2626-2692区间运行，66点左右震荡整理，日线级别来看下探支撑反弹。消息面原油重心继续上移，受到了隔夜原油市场稳步走强的提振。在疫苗的有效性仍没有确定结论，变种病毒向多国传播，部分国家开启新一轮封锁的大环境下，隔夜国际原油走势依然强劲，主要是因为美国石油协会（APl）公布库存数据，报告显示上周原油库存降幅超预期，截至1月8日当周，原油库存减少582.1万桶至5.6552亿桶，分析师预估为减少230万桶。除此之外，美国可能加强经济刺激的预期提振市场信心，加之全球流动性竞松下美元持续走弱，对国际油价也形成了上行推动，国际原油市场内乐观情绪迅速释放。沥青方面，虽然原油继续反弹的成本支撑使得沥青期价止跌回弹，但是沥青的基本面格局依然表现不佳，国内主要沥青厂家开工出现上升，需求端处于季节性淡季，厂家库存大幅增加，社会库存小幅回落。据对70家主要沥青厂家统计，截至1月6日综合开工率为46.9%，较上周环比增加4.2个百分点，当周25家样本沥青厂家库存为71.3万吨，环比增加10.96万吨，增幅为18.2%。不过目前因原油持续反弹，炼厂生存利润持续亏损，而焦化利润上周开始重新改善，一直是有利润的状态，或将在一定程度上抑制炼厂开工率，是沥青盘面的又一利多因素。从今天收盘来看开盘建议关注2650上方布局多单，上方2700、2730附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

鸡蛋2105震荡调整  多单跟进

鸡蛋今天4433-4608区间运行，175点左右震荡整理，日线级别来看鸡蛋高开冲高回落调整。消息面 供给端，12月在产蛋鸡存栏12.12亿只，延续小幅下降趋势；鸡龄结构方面，在产蛋鸡存栏占比7966%；待淘鸡占比7.73%；后备鸡占比12.61%；鸡苗销量3371万只，环比11月增加10.05%。在产蛋鸡存栏延续下降，短期鸡蛋供需求端，市场对春节备货期待较高。与此同时，国内部分地区疫情推动终端回货意愿。目前对蛋价影响最大的还是北方疫情状况，北京、河北地区鸡蛋暴涨，南方地区库存有所走高，但需求端提振作用明显。据最新的产业消息，河北宁晋、隆莞、辛集等地鸡蛋运输车辆已经获得相关部门发放的通行证，鸡蛋可能正常运出。预计随着河北产区鸡蛋外运的正常，鸡蛋期货炒作将降温，后期回落风险加大。从今天收盘来看开盘关注4435上方布局多单，上方4500、4530附近注意保护利润 ，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

白糖2105震荡调整 多单跟进

白糖2105合约今天5170-5237区间运行，67点左右震荡整理，日线级别来看白糖下探支撑反弹。盘前分析提示5180上方布局多，最低5170，5230目标位给到。消息面近期备货季的到来让白糖有所回升，来自进口糖和液体糖的压力与备货季临近的提振进一步对冲。目前还未完全进入备货旺季，白糖还有一定的上升空间，近期预期以震荡为主，在春节前后会有一轮小高峰的可能，但是由于受到政策影响大，故未来白糖依然存在一定的不确定性，需持续关注来自进口政策的风险。随着生产能力的扩大，糖厂签约的甜菜种植面积也有较大幅度提升。另外，不同于其他制糖原料收购价的调整，甜菜收购价格是需要长期保持稳定的，收购成本只升不降，糖厂不生产则无法完成收购甜菜的任务，会对当地农民利益造成损害；近年来，内蒙古等地甜菜糖产量实现了较大幅度的增长，但现货销售渠道并没有同步得到拓宽，导致企业不仅面临增产周期的价格下行压力，而且现货销售压力加大，库存积累较快如果生产则糖价普遍低于糖企生产成本，从而出现较大亏损，北方地区的甜菜糖厂有很多是近年来建成的新厂，设备采购和厂房建设方面的投入比较大，在提高生产能力的同时也提高了折旧成本。随着订单农业的大力推广，在提高生产效率、降低成本的同时，市场价格波动风险大部分被制糖企业承担了。制糖企业只有在市场价格涨到成本线以上才可以盈利；在价格下跌的时候，大部分制糖企业只能被动接受。从今天收盘来看，开盘关注5200上方布局多，上方5250、5270附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

豆粕2105 震荡调整 多单跟进

豆粕今天3630-3825区间运行，195点左右整理，日线级别来看豆粕震荡走强 。消息面美国农业部（USDA）1月供需报告下调美国产量预测，并将美国结转库存供应预测大幅调降至七年最低，因下调产量预估，同时上调出口和压榨预期。美国2020/21年度大豆年末库存预估为1.40亿蒲式耳，为七年来最低水准，低于12月预估的1.75亿蒲式耳；美国大豆产量预估为41.35亿蒲式耳，低于此前分析师预估均值41.58亿蒲式耳，也低于12月预估41.70亿蒲式耳。农业部下调年末库存预估后提振美国大豆期价，在报告公布后立即突破了每蒲式耳14美元大关，3月合约收盘大涨超过50美元，涨幅高达3.77%。目前南美一些地区天气干燥，对大豆仍有支撑性。美国农业部在1月供需报告中还下调对主要出口国家阿根廷的产量预期。在阿根廷，农户整个生长季都在与干旱作斗争，美国农业部预计该国大豆产量为4,800万吨，12月预估为5,000万吨。全球最大大豆生产国巴西的大豆产量预估为1.33亿吨，与此前的预估持平。在短期需求急剧增加的背景下，国内豆粕终于跟上美豆的大涨步伐。由于疫情使得部分饲料企业担忧运输受阻，不想再重演去年春节后供应断档局面，进而提前启动春节备货，上周以来豆粕成交开始放量，现货价格更是持续飙涨，年初至今创下惊人的涨幅，沿海豆粕现货平均价格从3440元涨到4050元，累计上涨610元。从今天收盘来看，开盘关注3740上方布局多单，上方3790、3820附近注意保护利润，突破可以顺势跟进。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

棕榈2105震荡调整  多单跟进

棕榈今天6966-7150区间运行，184点左右震荡整理，日线级别来看低开下探支撑反弹。现货方面因美国下调大豆供应预估，马来西亚BMD毛棕榈油期货连续两日下跌后期价反弹。美国农业部（USDA）周二公布，因去年秋季产量预估下调，美国大豆供应将低于此前预期，这加剧了2021年供应短缺的担忧，并推动大豆价格达到多年高位。此外，马来西亚国家皇宫当地时间12日发表声明称，最高元首阿卜杜拉已同意即日起全国进入紧急状态，以应对日益严重的新冠疫情。紧急状态将实施至8月1日，或直到疫情提早得到有效控制为止。国内方面，近期国内食品厂及生柴工厂需求较差，棕榈油需求转弱，库存持续走高，截止本周一，全国主要港口棕榈油库存为61.81万吨，较上周增加3.5万吨，为连续第五周增加，但预计春节后随着到港的减少棕榈油港口库存有望下滑。进口激增导致马棕12月去库不及预期，部分市场参与者将其解读有利空，但印尼往马来的大量移库直接导致了马棕11-12月的进口大增，但随着这部分移库的完成，在印尼高额出口附加税下，我们预计马来的高进口较难持续—意味着未来进口项对库存的扰动将大幅减少。此外，但从库存绝对值来看，马来126万吨的库存已经降至历史极低水平了，且从季节性及当前马来的产量情况来看，未来几个月里还有下滑空间。在如此低的库存水平下，棕榈油下方支撑十分强劲，因此我们认为该报告整体上利空程度有限，情绪打压带来的很可能将是黄金坑。从今天收盘来看，开盘建议关7000上方布局多单，上方7060、7110附近注意保护利润，突破顺势跟进。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

棉花2105震荡调整 多单跟进

棉花今天15185-15460区间运行，275左右震荡整理，日线级别来看下探支撑反弹。消息面美国农业部1月供需报告显示，全球2020/21年度精棉花产量预估下调逾100万包，至1.129亿包。全球2020/21年度棉花年末库存预估调降至9,632万包。其中，美国数据变化最大。美国2020/21年度棉花产量为1,495万包，12月预估为1,595万包。美国2020/21年度棉花年末库存预估为460万包，12月预估为570万包。国内新棉加工集中上市，叠加进口呈，棉花供给处于相对充足时期。国家棉花市场监测系统调查数据显示，截至1月8日，全国新棉采摘、交售基本结束，全国加工率为96.5%。下游方面，当前下游市场依旧维系良性运转，而纺企、还布企业的产成品库存处于历史低位，这在一定程度上对棉价形成支撑。但临近春节假期郑棉短期面临不确定风险因素较大。从今天收盘来看，开盘建议关注15200上方布局多单，上方15420、15530附近注意保护利润，突破顺势跟进。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

黄金白银2106震荡调整 多单跟进

白银盘中5238-5350区间运行，112点左右震荡整理，日线级别来看下探支撑反弹。消息面美债收益率涨势突然熄火主要与昨晚的一场拍卖有关。10年期美债在昨晚的拍卖中迎来了强劲需求，导致价格上涨，收益率下跌，令交易商回补空头仓位，从而逆转了收益率稍早的升势。周三美国财政部还将拍卖240亿美元的30年期美债。投资者正在观望周三的需求是否仍会保持强劲。最近市场上有越来越多的声音说美联储即将收紧债券购买计划。周二，几位美联储官员对此发表了看法，他们的观点非常一致——现在减少债券购买还为时过早。圣路易斯联邦储备银行行长布拉德周二表示，尽管疫情仍在肆虐，但讨论减少对美国经济的货币政策支持还为时过早。波士顿联储主席罗森格伦表示美联储将继续实施低利率和资产购买计划。当前，美国政坛不确定性也吸引了一些避险买盘。此前美国国会众议院民主党人正式提出弹刻总统特朗普的决议，指控他“煽动叛乱”。随后众议院发布了美国总统特朗普弹动草案的最终版本，这项草案的标题是“以重罪和行为失检弹刻总统唐纳德约翰·特朗普”。众议院将在当地时间1月13日对这项独立草案进行投票。目前贵金属价格并未呈现出进一步的下挫，除去美债收益率之外，美元以及美股此前的涨势均有所回落，并且此后，随着财政刺激政策的推出，通胀水平的上行也是较为肯定的事，故此在这样的情况下，也并不建议继续过分看空贵金属价格，甚至依然可以在价格回调后采取逢低吸入的操作。从今天收盘来看，开盘建议关注5260上方布局多单，上方5360、5440附近注意保护利润，突破顺势跟进。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

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李嘉宾赠言：耐得住寂寞才能享受繁华，坚持初心，才能走向人生巅峰。期货市场亦是人性的战斗，对于市场的态度我们要客观诚实，不欺人也不自欺，市场上没有常胜将军，即使身经百战亦会出错，我们首先要以保证本金为第一要义，严格止盈止损、风险把控，不要在乎一时的得失，更不要因为一次的判断失误而付出不必要的损失，期货市场考验的是你生存的能力，只要活着就有机会，严格的按照合理的操作思路坚持下去亦会得到一份收获，市场是充满无限挑战的，命运掌握在我们自己的手中。不要在失去耐心的时候去出场，更不要在迫不及待的时候去进场。