2021.1.13交易观点分享（含1.12夜盘）

1月12日，国内商品期货收盘多数下跌，股指大涨，IH涨近4%，IF涨近3%；能化品分化，乙二醇、低*燃料油涨近3%，纸浆、尿素涨逾2%，橡胶(14155, -405.00, -2.78%)、沥青(2642, -54.00, -2.00%)跌逾2%。基本金属方面，沪镍(129920, -100.00, -0.08%)日内低点反弹近3%；农产品方面，生猪跌逾2%；黑色系方面，焦炭(2773, -95.00, -3.31%)跌逾3%，动力煤(720, 13.00, 1.84%)涨近2%。

螺纹2105震荡调整  多单跟进

螺纹今天4262-4355区间运行，93点左右震荡，日线级别来看螺纹下探支撑反弹。盘中4320附近布局空单，4270附近给到利润提示,4300附近提示多，4340附近给到利润提示。消息面上周，国内大部分地区迎来降温，钢材库存拐点确认，五大主要钢材品种总库存连增两周至1440.79万吨，周环比72.81万吨的增幅较上周小幅扩大，且社会库存累库程度相对偏大。此外，国内疫情在冬季有回升迹象，尤其是钢铁大省河北省疫情上升，其钢厂生产和物流或出现波动，目前市场处于钢材基本面回调阶段。周末唐山等地区有再次加严管控的消息，但目前看主要集中于烧结缓解预计影响相对有限。卷螺差上周重新回归至200上方，但目前利润水平可能给到热卷供应一定刚性，螺纹因为利润问题长流程可能仍受*，今日卷螺差再度回落至百元左右。现货方面，上海三级螺纹钢价格下跌50元至4500元，而上海热卷价格下降90元至4610元/吨，现货价差与期货基本持平。从今天收盘来看，开盘关注4300上方布局多单，上方4345、4385附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

焦炭2105震荡调整 多单跟进

焦炭盘中2725.5-2850区间运行，124.5点左右的震荡整理，日线级别来看焦炭回落调整。夜盘2815附近提示空，2880、2850附近给到利润提示，早盘2850附近提示多,2780、2800附近给到利润提示。消息面现阶段焦炭供需偏紧格局仍未发生显著变化，各环节库存水平依日不高，目前230家独立焦企样本焦炭库存继续下滑，110家钢厂样本焦炭库存降至近23个月低位，虽然港口焦炭库存升至近3个半月以来最高水平，但绝对数呈并不高，仅为255.5万吨，仍较去年同期水平减少近3成。此外，继上周第12轮提涨溶地之后，昨日多地开启第13轮提涨，涨幅达100元/吨，13日0时起执行，据我的钢铁网了解，个别钢厂已接受本轮提涨。整体来看，当前焦炭基本面依旧强势，不过，北方雨雪天气导致需求基本停滞及南方市场赶工也接近尾声的情况下，上周钢材库存拐点确认，虽然需求整体仍表现出来较强韧性，且淡季累库基本符合市场预期，但在无更多利好情况下，钢材市场情绪退潮牵累周边市场，此外疫情也给焦炭供需蒙上一层不确定性，令近日焦炭市场情绪有所转弱。从今天收盘来看，开盘关注2745上方布局多单，上方2785、2805附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

郑煤2105震荡调整 多单跟进

郑煤（动力煤）盘中697.6-719.8区间运行，22.2点左右的震荡整理，日线级别来看震荡调整。消息面今日主产地煤价大幅上涨，港口煤价继续上行。产地方面，供不应销成为常态，煤价继续上探，陕蒙地区煤价涨幅在5-50元/吨，且近期河北地区疫情紧张，拉煤车数量减少，运价同步大幅上涨；山西地区保长协发运为主，煤价稳中上行；港口方面，近期铁路运力保障长协供应为主，港口可售现货资源仍旧紧张，刚需电厂采购需求持续释放，带动港口煤价持续上行。截止目前，秦皇岛港5500大卡煤主流平仓价935-945元/吨，5000大卡煤主流平仓价830-845元/吨。需求方面，寒潮过后，电厂日耗较前期有所下滑，但同比仍处高位，电厂补库仍旧积极。综合来看，短期煤价仍有支撑。从今天收盘来看，开盘关注709上方布局多单，上方720、725附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

液化气2102 震荡调整  多单跟进

液化气（LPG2011）盘中3786-3914区间运行，128点左右的震荡整理，日线级别来看下探支撑走强。早盘3830附近提示多，3870、3900上方给到利润提示。消息面近期全国大范围降温，民用气需求增加。下游补库增加，进口价格高企支撑价格，现货价格继续走高。随着时间推移，气温有望缓慢回升，市场对低温的炒作力度将逐步走弱，价格出现回落的概率较大。当前仍处于液化气需求的旺季，市场暂无明显利空。从今天收盘来看，开盘建议关注3860上方多单跟进，上方3910、3950附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

甲醇2105震荡调整 空单跟进

甲醇盘中2266-2352区间运行，86点左右的震荡整理，日线级别来看甲醇下探支撑反弹。现货方面今日国内甲醇市场稳定为主，少数走弱。内地疫情影响部分高速限制通行，西北市场出货受影响，部分低端出给当地烯烃。周边市场受其影响多弱势整理，新装置投产后当地供需格局略有宽松。港口方面，受盘面影响，目前报盘略有下移，但到港高价支撑信心，现货价格易涨难跌，目前内地到港口套利窗口持续打开，进口货交投气氛平稳，部分货物转口东南亚。短期国内甲醇市场震荡整理。后期仍需关注外围宏观影响因素、下游需求情况、期货盘面走势、上下游库存情况及运费水平等。从今天收盘来看，开盘建议关注2370下方布局空单，下方2320、2280附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

乙二醇2105震荡调整 多单跟进 

乙二醇今天4392-4543区间运行，151点左右震荡整理，日线级别来看下探支撑走强。消息面到本周一华东主港地区MEG港口库存总量75.16万吨，较上周一降低3.53万吨，较上周四增加1.77万吨。上月中旬长江口封航延迟货源逐步到港卸货，短期内港口库存增量加速。下游需求方面，聚酯综合开工负荷稳定在87.10%，国内织造负荷稳定在76.88%。年末计划开车的煤制装置延期投产，但后续部分在产装置计划提升负荷，下游需求转弱预期增强，尽管目前聚酯装置开工仍维持在高位，但终端织机开工较前期高点已有明显下降，而随着终端装置开工的进一步下滑，聚酯装置开工也将大概率下降，乙二醇需求端表现转弱的预期逐渐增强。短期来看，国内装置检修增多使得乙二醇供给出现环比下降，乙二醇供需矛盾得到一定缓和;乙二醇库存压力同样因港口库存持续去库而得到一定缓解。当前乙二醇加工利润继续处于低位，在原料价格短期难以出现深跌的情况下，乙二醇成本支撑较强。不过，本轮乙二醇产能扩张尚未结束，后期大量新装置投产计划将对乙二醇期价产生明显*。长江口因撞船事故暂时封航，主港库存仍持续去库。外围装置检修相继完成，12月中下旬港口来货量或有所恢复。下游需求方面，聚酯综合开工负荷稳定在88.69%，国内织造负荷稳定在77.67%。受原油利好提振，乙二醇走势偏强。从今天收盘来看，开盘建议关注4480上方布局多单，上方4550、4590附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

橡胶2105 震荡调整  多单跟进

橡胶2105今天13925-14220区间运行，295点左右震荡整理，日线级别来看橡胶下探支撑反弹。消息面近期亚洲部分产胶国如泰国、印尼疫情发展迅猛，因此采取更加严格的封锁政策，泰国暂不封国但是部分府管控严格，印尼1月4-14日暂停境外外籍人士签证服务；马来西亚1月4-18日期间部分城市封锁。疫情推动供应收紧风险依旧较大。此外近期船位紧张和运费暴涨，泰国估计该国在2020年集装箱短缺达150万个，泰国工厂CIF销售意愿降低，FOB价格销售意愿较强，使得对国内进口货源存在收紧预期，那么库存消化速度存在提速可能，对胶价存在支撑。供应端天公不作美，泰国南部主产区7日内小雨为主，强降雨预期减弱，部分地区温度较低影响橡胶树，原料供给重新出现偏紧预期，原料价格小涨。马来西亚国内数州陷入水灾，柔佛水灾情况属于正第一般水灾，彭亨降雨量相当大超出正常水平，两个地区天胶产量占比马来西亚近20%，天胶产出存在短期成产可能。而国内山东地区轮胎厂提升负荷预期继续提振像胶需求预期。轮胎开工上周跌至5成附近低位，据了解本周将快速大幅恢复至6-7成。轮胎厂有1月未提前错峰放假的担忧，以及担心春节后疫情因素带来的返工延期，目前条件允许情况下轮胎厂普遍拉高开工储备成品库存，对天然橡胶需求短期形成强支撑预期。但是现货跟张乏力，持货贸易商出货积极性过于迫切，下游轮胎厂部分备货基本完成，上周实际采购低于预期，叠加沪胶快速走高至压力位，配合工业品重挫环境，给予空头打压理由。从今天收盘来看，开盘建议关注14000上方布局多单，上方14330、14550附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

沥青2106 震荡调整 多单跟进

沥青今天2540-2656区间运行，116点左右震荡整理，日线级别来看下探支撑反弹。消息面上周沥青整理上涨70点左右报收2722小阳线一带，山东地区现货价格稳定于2400-2620元/吨，市场价格相对稳定；区内炼厂出货情况一般，执行合同为主，终端施工基本收尾，交投氛围较为平淡。华东地区现货价格稳定于2750-2820元/吨；考虑到扬子石化即将停工沥青，预计区内供应收紧；南方将迎来一波冷空气，届时或影响道路施工需求，预计下周区内价格报大局持稳为主。综合来看，供应方面，辽宁华路、河北鑫海及河北金承计划复产沥青，扬子石化即将停工沥青，整体供应小幅增加。需求方面，南方地区处于集中赶工阶段，但新一轮降温天气即将到来，国内部分地区或有雨雪天气，终端需求或受影响受阴雨天气影响，施工或有所受阻。从今天收盘来看开盘建议关注2600上方布局多单，上方2660、2700附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

鸡蛋2105震荡调整  多单跟进

鸡蛋今天4403-4528区间运行，125点左右震荡整理，日线级别来看鸡蛋高开下探支撑走强。昨天尾盘4410上方提示的多单，开盘4500上方给到利润提示。盘中4420上方布局多单，4470附近给到利润提示。消息面供给端12月在产蛋鸡存栏12.12亿只，延续小幅下降趋势；鸡龄结构方面，在产蛋鸡存栏占比79.66%；待淘鸡占比7.73%；后备鸡占比12.61%；鸡苗销量3371万只，环比11月增加10.05%。在产蛋鸡存栏延续下降，短期鸡蛋供给压力逐渐缓解。元旦前随着鸡蛋现货价格的持续反弹，养殖利润扭亏为盈，育维鸡补栏意愿较前期有所增加，对应后备鸡占比有增加趋势。需求端，市场对春节备货期待较高，年底旺季，食品厂春节前备货也陆续启动，市场走货加快，库存继续下降，当下鸡蛋供应略显偏紧，市场看涨情绪高，或支撑鸡蛋价格继续上涨。再加上，近期猪肉价格明显上涨，亦给鸡蛋行情提供利好支撑。从今天收盘来看开盘关注4450上方布局多单，上方4505、4550附近注意保护利润 ，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

白糖2105震荡调整 多单跟进

白糖2105合约今天5180-5225区间运行，45点左右震荡整理，日线级别来看白糖震荡调整。消息面近期备货季的到来让白糖有所回升，来自进口糖和液体糖的压力与备货季临近的提振进一步对冲。目前还未完全进入备货旺季，白糖还有一定的上升空间，近期预期以震荡为主，在春节前后会有一轮小高峰的可能，但是由于受到政策影响大，故未来白糖依然存在一定的不确定性，需持续关注来自进口政策的风险。随着生产能力的扩大，糖厂签约的甜菜种植面积也有较大幅度提升。另外，不同于其他制糖原料收购价的调整，甜菜收购价格是需要长期保持稳定的，收购成本只升不降，糖厂不生产则无法完成收购甜菜的任务，会对当地农民利益造成损害；近年来，内蒙古等地甜菜糖产量实现了较大幅度的增长，但现货销售渠道并没有同步得到拓宽，导致企业不仅面临增产周期的价格下行压力，而且现货销售压力加大，库存积累较快如果生产则糖价普遍低于糖企生产成本，从而出现较大亏损，北方地区的甜菜糖厂有很多是近年来建成的新厂，设备采购和厂房建设方面的投入比较大，在提高生产能力的同时也提高了折旧成本。随着订单农业的大力推广，在提高生产效率、降低成本的同时，市场价格波动风险大部分被制糖企业承担了。制糖企业只有在市场价格涨到成本线以上才可以盈利；在价格下跌的时候，大部分制糖企业只能被动接受。从今天收盘来看，开盘关注5180上方布局多，上方5230、5280附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

豆粕2105 震荡调整 多单跟进

豆粕今天3595-3653区间运行，58点左右整理，日线级别来看豆粕震荡调整。消息面由于南美大豆产区出现急需的降雨，且在USDA重大报告*前交易商调整仓位，美豆价格从六年半的高点小幅回落。一位分析师指出，周末期间的南关降雨量超过了最初预期。虽然一场降雨无法决定作物产呈规模，但是令市场多头如履薄冰，尤其在美国农业部即将发布1月份供需报告的时候。近几日市场的焦点为美国农业部报告，此前市场预期将利好，但也可能出现另外一种情况，不如预期那么偏多。美国农业部月度供需报告定于北京时间周三凌晨1：00公布。报告预计将显示主要作物供应收紧，并可能预期一些主要进口国需求增加。分析师平均预计美国2020-21年度大豆年末库存料为1.39亿蒲式耳，低于美国农业部12月供需报告中预估的1.75亿蒲式耳。不过，中国需求可能增加仍在一定程度上支撑美豆。继上周五民间出口商报告向中国出售204,000吨大豆之后，美国农业部证实，周一民间出口商再次报告向中国出口销售132,000吨大豆，2020/2021市场年度付运。由于国内疫情使得部分饲料企业担忧运输受阻，不想再重演去年春节后供应断档局面，进而提前启动春节备货，上周以来豆粕成交开始放量，周末期间现货价格更是惊人大涨。今日豆粕现货市场报价继续走高，多以上涨20-30元为主，个别地区豆粕报价仍很高，上涨幅度很大。当前国内并不缺豆，未来几个月大豆到港量仍然比较充足，并且，在豆粕基差快速补涨的情况下，油厂榨利也开始明显修复，未来随着到港压力的逐步增加，基差月差也将逐步企稳。从今天收盘来看，开盘关注3600上方布局多单，上方3650、3670附近注意保护利润，突破可以顺势跟进。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

棕榈2105震荡调整  多单跟进

棕榈今天6954-7154区间运行，200点左右震荡整理，日线级别来看震荡调整。现货方面因持续暴雨引发洪水，将2020/21年度马来西亚棕榈油产量预估下调至1，920万吨。在东北季风季节和拉尼娜现象的影响下，该国棕榈油核心产区总降雨量普遍处于高水平。持续的暴雨导致登嘉奴、吉兰丹、柔佛州、彭亨州和霹雳州部分地区发生洪灾，扰乱收割和物流。持续的高降雨量也可能干扰象鼻虫的授粉活动，可能导致未来几个月的结果率不佳。因为马来西亚在6月到12月份期间实施零出口税，导致棕榈油库存降低，提振棕榈油价格走高。2021年马来西亚毛棕榈油价格预计上涨，因为棕榈油库存减少而需求保持强劲。另外一个值得关注的主要因素是拉尼娜天气及其强度。拉尼娜带来的大雨天气已经开始导致东南亚油棕生产国的生产受到干扰。这可能导致2021年一季度的全球供应减少。2021年马来西亚基准毛棕榈油期货价格预计平均为每吨3217令吉。在2021年下半年，随着新冠疫情的影响减弱，毛棕榈油价格应当出现回调。但是在2021年的第一季度，棕榈油价格将维持在当前水平，平均将达到每吨3650令吉。马来西亚12月末的棕榈油库存料下滑22%，至逾13年来最低水平，且调查还显示，分析师预计该国12月棕榈油产出料连续第三个月下滑，偏紧的供需结构对棕榈油价格的支撑仍强。从今天收盘来看，开盘建议关7050上方布局多单，上方7120、7160附近注意保护利润，突破顺势跟进。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

棉花2105震荡调整 多单跟进

棉花今天14900-15235区间运行，335左右震荡整理，日线级别来看下探支撑反弹。盘前分析提示15000上方布局多，最低14900,15200目标位给到。消息面市场反映，纯棉纱价格小幅上涨，纺企都以排单生产为主，多数企业没有现货库存，纺企及贸易商对后市表现乐观。下游利润持续好转格局下，纺企原料主动补库意愿提升，成品购销活跃，春节前订单相对充裕，目前多数下游纺织企业都在以完成前期订单交货为主。不过，随着纺企放假高峰的来临，下游的需求驱动力减弱，加之郑棉价位已接近甚至覆盖部分套保点位，郑棉继续上涨的阻力加大。从今天收盘来看，开盘建议关注15000上方布局多单，上方15200、15360附近注意保护利润，突破顺势跟进。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

黄金白银2102 震荡调整 多单跟进

白银盘中5051-5265区间运行，214点左右震荡整理，日线级别来看回落调整。消息面随着美国民主党控制两院，当选总统拜登承诺将会推出万亿美元规模的额外刺激计划，推升了长期美债名义利率比通胀更早开始抬头，导致10年期美债实际利率上升，进而令持有黄金的机会成本增加。而10年期美债收益率的攀升导致美元反弹，这增加了贵金属的下行压力。不过，无论是美国政局还是疫情局势，仍让贵金属具备避险需求，加之重挫后部分资金开始抄底，沪银指数今日获得2.66亿资金加持。从消息面看，美国总统选举有着较清晰的结果后，美国达拉斯联储主席卡普兰乐观地暗示2021年下半年将表现强劲后，他期盼今年晚些会达到削减量化亮松的实质性进展目标。这也就意味着，他们都拒绝负利率的主张，同时在最新发表的谈话中表示谨慎乐观。量化完松的削减将助涨美元，并进一步阻碍黄金价格的上涨，但值得注意的是，目前市场仍然保持着谨慎看待的情绪。民主党人在首次进行弹刻失败后，仍然持续对美国总统特朗普施加压力。众议院民主党领袖查克舒默寻求举行参议院紧急会议，以权衡第二次对特朗普的弹刻行动。但众议院共和党领导人凯文麦卡锡向共和党表示，本周不应投票弹刻特朗普，相反地应该设立两党委员会，以便根据要求提供所有事实与证据。对于金银，短期由于市场对经济复苏预期升温，风险偏好持续上扬，10年期美债收益率突破后有可能继续走高，因此金银在技术上仍存在继续下跌的风险。但长期而言，美国政府推出更多财政刺激措施的预期将令通胀预期仍有攀升空间，加上美元指数短期反弹并不改变其长期贬值的趋势，金银尚有支撑。从今天收盘来看，开盘建议关注5200上方布局多单，上方5280、5330附近注意保护利润，突破顺势跟进。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

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李嘉宾赠言：耐得住寂寞才能享受繁华，坚持初心，才能走向人生巅峰。期货市场亦是人性的战斗，对于市场的态度我们要客观诚实，不欺人也不自欺，市场上没有常胜将军，即使身经百战亦会出错，我们首先要以保证本金为第一要义，严格止盈止损、风险把控，不要在乎一时的得失，更不要因为一次的判断失误而付出不必要的损失，期货市场考验的是你生存的能力，只要活着就有机会，严格的按照合理的操作思路坚持下去亦会得到一份收获，市场是充满无限挑战的，命运掌握在我们自己的手中。不要在失去耐心的时候去出场，更不要在迫不及待的时候去进场。