踏入新一年，大家总会寄望今年会比往年好，而港股在踏入2021年走势仍有不俗表现，虽然美股开局一般，但对港股似乎又影响不大，强势股则继续创新高。恒指去年表现可算大落后，今年当然值得有所盼望，但严格上不少股份去年升幅相当惊人，成份股中便有两只药明生物(02269)及小米(01810)升幅超过2倍！录得如此大升幅也实在相当少见。而升幅排名第10之申洲国际(02313)升幅亦达到35.82%。相比之下，最差表现之三只成份股跌幅均超过4成，所以如果去年「押错注」的话，回报可以差天共地。
而这种「强者越强、弱者越弱」的情况相信仍会延续一段时间，所谓「升市莫估顶」，派对依然持续下，持货之投资者不妨继续「放纸鸢」。不过弱势股却暂不宜捞底，当中包括中资电讯三宝。长假期过后，笔者身边不少朋友以至烽烟节目皆询问中移动(00941)是否可趁机买入，笔者一向不是中资电讯股「粉丝」，数年前即4G年代已建议大家一见5G商业化有消息便要沽货，皆因内地提速降费一向是「紧箍咒」，但亦万料不到股价会跌到如此低残。当中最大关键仍是中美关系─美国针对中资措施接二连三，纽交所早前宣布将对中移动等三间电讯商之ADR启动除牌机制。消息一出中移动股价便一度跌至近7年低位。当然，昨日纽交所「弹弓手」，不再要求电讯商除牌，结果股价随即出现反弹。
所谓「人弃我取」，那今次是否一个入市机会？笔者会从以下两个角度分析。纯以股价角度看，恐怕仍会持续受压，因根据美国总统特朗普去年11月公布之行政命令，在1月11日后将禁止美国机构及个人投资名单内之企业股票；到11月11日前则要悉售沽出所有持股，所以不少基金或投资者将在年内被逼沽货，中移动股价反弹在这段期间跌幅显著，正是反映此一因素。不过周一(4/1/2020)所见北水开始大手吸纳，相信会稍为舒缓沽压，但预期未来一段时间股价仍较难翻身。
若从业务作分析，中移动99%业务集中内地，制裁对其发展不见得会有很大冲击，当然本业缺乏卖点是事实，但要维持高股息率(超过6厘)应该不难，何况末来当5G发展至成熟阶段，电讯营运商仍有望「苦尽甘来」，所以长线投资者若纯以收息角度及未来一至两年无视股价表现，逢低吸纳亦未尝不可，但却可能会错失更多投资机会，就正如上文提到的「押错注」情况一样。所以，已经持货之投资者，笔者并不赞成于现水平沽货离场止蚀，至于想捞底的话亦不宜太心急，始终现时仍面对相当多不确定性，执笔之时又有消息指纽交所可能又再改变主意重新出招，所以不妨再加以观察再作部署。
笔者持有申洲(02313)股份
