方世平—12月31日分析

昨日国际现货黄金收报1894.10美元/盎司，现货白银收报26.60美元/盎司。

今年将因为许多事情而被人们铭记，其中就有美联储为支持经济而采取的非凡措施。在鲍威尔(Jerome Powell)领导下，美联储大幅降息到零附近，并把资产负债表从3月初的4.24万亿美元扩大到12月23日创纪录的7.4万亿美元。在不到一年时间里，资产负债表扩大3.2万亿美元，帮助金融体系在新冠疫情期间维持着运转。彭博12月进行的调查显示，展望未来，几乎大多数经济学家预测美联储可能势将在2021年再扩表1.44万亿美元。

德意志银行警告称，有两大挑战可能会给这次复苏蒙上阴影。第一个挑战来自与减缓冠状病毒传播有关的问题。这包括疫苗生产和分发可能出现延误以及公众普遍接受存在不确定。全球经济复苏面临的第二个挑战是，金融机构特别是发达经济体为应对这一大流行病的经济影响而采取的激进行动可能造成金融混乱。德意志银行研究人员指出，这种潜在风险可能源自“货币和财政政策刺激措施走向必要的极端，从而推动资产估值日益高估和债务水平不断攀升”。研究人员补充称，在过去，金融危机往往是在这种情况下触发的，原因是“政策从宽松转向紧缩，这是不可避免的，可能还需要至少几年时间，但可能会更早出人意料”。

渣打银行G10货币研究主管Steve Englander在一份报告中表示，美国财长提名人选耶伦（Janet L. Yellen）不大可能“积极推行”强势美元政策。她像任何其他人一样，清楚强势美元会增加美联储推升通胀的难度，会对美国出口造成伤害，并会损及新兴市场美元借款人。当前企业借贷成本也很低，意味着无需借助强势美元来“说服外国人以优惠条件借钱给美国”。虽然耶伦会认为强势美元符合美国利益，但“我们认为她不会有多少具体跟进行动”

投资者认为，随着新冠病毒疫苗的推出，以及前所未有的财政和货币刺激，2021年经济前景将会改善，并推动全球经济增长和资产价格。美国经济增长预计将落后于其他国家，由于政府增加了应对冠状病毒相关企业倒闭的支出，美元也受到财政和经常账户赤字上升的影响。

美元指数早盘再度刷新2018年4月以来新低至89.52，今年以来，该指数已累计下跌逾7%。全球市场年末洗盘操作仍在进行中，而在乐观经济预期下，避险美元成为了被机构投资者集中扫地出门的交易品种，这是美元承压的主因。此外，投资者面对美国通胀抬头和美联储短期内不可能加息的这对消息组合，也进一步减持美元头寸，从而令保值资产黄金和比特币在隔夜录得上涨。美元在此后的2021年开年继续走弱的格局却不会因此有太多变化。

澳元兑美元早盘升破0.7700关口，触及2018年4月以来的新高0.7708，因年内最后交易日到来后，市场情绪继续对2021年全球经济前景给予乐观展望，这带动商品系货币在年前提前走强；市场尤为看好全世界各国此后推出基建财政刺激措施对澳洲初级产品需求的进一步拉动，并且澳洲本土当前疫情水平整体轻微，其此前一度面临的贸易与地缘压力当前也有缓解之迹象，市场正等待亚洲市场日内发布的数据来对澳元汇价给出进一步指引。

纽元兑美元在早盘续升触及两年零八个月新高0.7234，进一步在0.7200关口上方站稳；年终之际有报告显示美国通胀前景有抬头迹象，这在美联储坚决不加息并继续宽松的前景下料令美元在之后的2021年承受更大的下行压力，而非美货币则会因此集体走强，尤其是受到全球乐观经济前景助推的商品系货币，其中纽元汇价更因新西兰本土原本就未受疫情过多冲击，在疫苗问世后更有望率先摆脱困扰的状况而录得领涨，2021年其汇价有望上看至0.7500或更高水平。

从技术日K线图上来看，美元指数收小阴线。美指上方压力12月21日高点91.02，下方支撑89，美指支撑89.43，89.26，阻力89.90，90.20。

欧元/美元支撑 1.2264，1.2226，阻力1.2325，1.2348

EURUSD：欧元兑美元昨日最高上探2310，最低触及1.2249，收报1.2302。

欧元兑美元年底前上触1.2300关口，这意味着在2021年初汇价进一步上触1.2500心理关口的上行通道也正在接近被铺就。由于疫苗的加速推广应用，在摆脱了前期受到疫情再度爆发带来的困扰之下，欧元中期走势前景重新被看好也是大势所趋。

从技术日线图上来看，欧元收小阳线。上方压力1.2556，下方支撑10日均线。

交易策略：如汇价反弹持稳于1.2310之上，可考虑轻仓做多，目标为1.2348-1.2556；如汇价反弹破败1.2287继续尝试做空，目标1.2264-1.2226。

英镑/美元 支撑 1.3535，1.3445，阻力1.3670，1.3715

GBPUSD：英镑兑美元昨日最高1.3625，最低触及1.3490，收报1.3625。

英镑兑美元早盘再度刷新2018年中期以来的高位1.3649，英国下议院通过了与欧盟达成的退欧贸易协议。最新消息显示英国女王在当地时间周三深夜连夜签署了脱欧协议使之生效，这意味着英国脱欧流程在程序意义上已经最终完成，而这所带来的市场进一步乐观情绪，连同美元指数年底之际的进一步承压，都令英镑汇价继续录得水涨船高的表现。考虑到美元指数在全球经济复苏初期会因为美联储政策继续宽松、避险美元继续被抛售以及美国政府债务增加引发顾虑的三重困境持续承压，当前英镑汇价任何回调走势都仍是多头的进一步入场良机。投资者对2021年英国经济前景总体上继续持有乐观预期，这与全球范围内的风险回温情绪相一致，共同带动包括英镑在内的非美货币走强。

分析指出，在英国硬脱欧风险眼下终于因为英国与欧盟达成最终版脱欧协议仍得到排除，同时疫苗的应用也有望令疫情影响在2021年中期左右彻底淡出之后，英镑的中期走势前景已经没有太多实质性的风险拖累，因而汇价在2021年的走势前景料是持续趋于上行，并有望站上1.4000关口，甚至挑战2018年时录得的前期高位1.4377。

从技术日线图上来看，英镑收中阳线。上方压力1.4000以及1.4377，下方支撑10日均线。

交易策略：如汇价反弹持稳于1.3650，可考虑轻仓做多，目标为1.3715-1.4000；如汇价反弹破败1.3580，可继续尝试做空，目标1.3535-1.3445。

黄金 支撑1881.77.，1869.45，阻力1900.45，1906.74

黄金昨日最高上探1894.48美元/盎司，最低下探触1875.80美元/盎司，最终收报1894.10美元/盎司。

未来几周对于黄金市场重新获得上行动力至关重要。传统上，一月份是黄金季节性需求疲软之前的最后一段狂欢时间。在过去的十年中，现货黄金有8年在一月份上涨，只有两年的一月份下跌。这与二、三月份形成鲜明对比，因为在二三月份黄金更多的是下跌。这种季节性走势变化并非没有道理，从11月中旬的排灯节，到圣诞节，再到2月中旬的农历新年，首先在印度，然后在西方，然后在第一大黄金消费国中国，黄金珠宝需求都会大增。尽管实物黄金市场很少决定价格走势，但是当金融避险需求减弱时，实物市场可以给价格带来重要的支撑。历史表明，黄金在第一季度的后半段很容易遭受严重抛售，这或许是受到了ETF抛盘的带动。

在2021年开年后，疫情恢复的前景将对碰上季节性实物买需的复苏，也令金价中短线走势仍会维持区间震荡走势达相当一段时间，并静待美国货币与财政政策前景的进一步明朗化。

Kitco Metals Kitco Metals说：美元指数触及近期新低，这有利于黄金和白银市场。但市场风险偏好高涨，主要指数处于或接近历史高点，正在缓和(投资人对黄金)的购买热情，目前这两个因素正在角力。

现货比特币价格在2020年最后一个交易日继续跳涨，触及历史新高29292.47美元，正在直逼3万美元大关。美联储继续维持宽松政策措施的前景带来的美元超发格局，令存在保值价值的虚拟货币今年以来再度成为了投资市场上的香饽饽，相比年初时3914.70美元的报价，比特币年内涨幅已经超过700%。

从技术日线来看，黄金收小阳线。上方压力12月21日高点1906.74以及11月9日高点1965.55，下方支撑60日均线。

交易策略：若金价反弹持稳于1900，可考虑继续做多，目标为1906.74-1965.55，若金价下行跌破1888.13；可尝试轻仓做空，目标为1881.77-1869.45。

今天关注的主要数据面如下：

21:30 美国截至12月26日当周初请失业金人数(万)