2020.12.24交易观点分享（含12.23夜盘）

12月23日，国内期市收盘多数下跌，动力煤(679, -15.00, -2.16%)尾盘小幅拉升仍跌逾2%，铁矿(1027, -63.00, -5.78%)石跌近6%，螺纹跌逾4%，热卷(4609, -179.00, -3.74%)、沪镍(124010, -4690.00, -3.64%)跌近4%，硅铁(6982, 140.00, 2.05%)尾盘拉升涨逾2%；能化品普跌，原油、*乙烯跌逾4%，燃油、甲醇(2428, -80.00, -3.19%)跌逾3%；涨幅方面，纸浆涨逾2%，淀粉(3005, 42.00, 1.42%)玉米(2674, 33.00, 1.25%)、菜粕涨逾1%。

螺纹2105回落调整  空单跟进

螺纹今天4241-4406区间运行，165点左右波动，日线级别来看螺纹回落调整。消息面因更具传染性的冠状病毒新毒株有可能对全球经济造成进一步损害，投资者抛售风险较高资产，且黑色系本月连续疯狂上涨，市场情绪顶逐渐显现，叠加政策风险累积，原料及成材期现价格均连续爆挫。大商所在铁矿石合约实施限仓，一定程度上影响了游资的交易热情，而铁矿石目前是黑色产业链的风向标，对其他品种的引导作用不言而喻。而从基本面方面看，钢材需求韧性依然较强，表观需求维持相对高位。钢谷网数据显示，上周建材产量增加4万吨，但库存环比续降4.48万吨，热卷两库双降，总库存同样续降5.6万吨。目前海外补库的逻辑大概率还会持续至明年1季度（除非疫苗落地的预期被证伪），而国内明年需求预期仍然不错且目前供需水平相对良好，即便出现季节性累库也算较为正常，因此目前现货高位下跌可能只是一个阶段性的调整，但不排除本轮上涨的高点已经看到，节前有维持高位震荡的可能。前期由现货拉涨期市的行情暂告段落，近两日现货跌幅较为明显。普氏铁矿石指数昨日跌近10美元，唐山钢还价格骤降百元至3920元/吨，上海螺纹钢续降近200元至4490元吨，上海热卷现货亦下挫至4800元/吨。虽然与昨日相比，螺纹热卷基差明显收窄，但仍处于相对高的水平。从今天收盘来看，开盘关注4240上方布局多单，上方4290、4320附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

焦炭2105震荡调整 多单跟进

焦炭盘中2635-2743区间运行，108点左右的震荡整理，日线级别来看焦炭震荡调整。夜盘2715附近提示空，2675、2650附近给到利润提示。早盘2690附近提示多单，2730附近给到利润提示。消息面今日焦炭市场第十轮上调开始逐步落地执行中，目前山西、河北退出产能进入收尾阶段，关停焦炉正在稳步拆除中，关于限产目前河北地区影响稍有缓解，但总体主产区焦炭产量仍旧继续减少；下游钢材市场近期行情较好，钢厂高炉开工维持高位，受天气影响仍旧有部分钢厂厂内库存低位，且有催货现象，目前市场整体对焦炭需求旺盛。从今天收盘来看，开盘关注2690上方布局多单，上方2730、2760附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

郑煤2105震荡调整  多单跟进

郑煤（动力煤）盘中657-680.8区间运行，23.8点左右的震荡整理，日线级别来看下探支撑反弹。消息面今日产地煤价高位补涨，港口煤价逐步趋稳。产地方面，近期陕西省铁腕治霾，部分矿区受影响停产，在产煤矿供应有限，抢煤现象仍持，煤价高位再度上涨。且由于环保政策收紧，神木及咸阳地区公路禁运，保供难度有所增加；内蒙地区产量固定，且由于气价上涨，长途调运积极性不高，需求端长途调车困难，煤价延续涨势。港口方面，北方四港库存持续低位，恐高心理及宏观调控预期增强等利空消息影响，贸易商出货意愿较强，但经过前期大量成交，贸易商存货不多，多进行预售。现5500大卡动力煤主流平仓价770—790元/吨，5000大卡动力煤主流平仓价680—710元/吨。需求方面，沿海电厂找1月上旬交货的标，中*煤中标价格在市场价附近，需求短期仍较好。从今天收盘来看，开盘关注673上方布局多单，上方685、692附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

液化气2102 震荡调整  多单跟进

液化气（LPG2011）盘中3778-4006区间运行，228点左右的震荡整理，日线级别来看冲高回落调整。消息面山东区内多地连续出现不利气象过程，东营、淄博、济南、青岛等市陆续升级重污染天气预警等级，为完成减排措施，华邦、齐发、润博等企业深加工装置相继降负生产，导致碳四需求量持续下降。且应急响应对国四车辆限行，也对碳四运输方面造成一定影响。目前来看，原油利空消化及新支撑形成仍需时间，加之主营外采步入尾声，终端行情转淡，市场利好不足，近期价格仍有下调空间。而下周29日左右冷空气来临，污染天气应急响应有望解除，深加工企业提负生产和节前补货带来需求利好支撑，行情有小幅反弹预期。从今天收盘来看，开盘建议关注3870上方多单跟进，上方3935、3980附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

甲醇2105震荡调整 多单跟进

甲醇盘中2385-2480区间运行，95点左右的震荡整理，日线级别来看甲醇回落调整。现货方面 12月中旬左右，甲醇盘面出现一轮快速上涨。受助于煤炭价格抬升升成本，以及供应端收缩。当下煤价涨势明显放缓，不过甲醇供应端仍提供一定支撑。上周陕北某60万吨/年甲醇制烯烃装置进入试车准备阶段，继续外采甲醇，叠加该地区120万吨/年天然气制甲醇装置限气停产，供应较前期减少4000/日，西北地区可销售货物继续减少。目前内蒙古及陕北地区厂家可销售库存再度下降，总库存处于中位，市场货物相对短缺，价格走高。另一方面受冬季环保限产影响，山西、河北地区约300万吨/年产能开工不正常，处于负荷不高或停产状态，内地甲醇整体供小于需，在贸易商和下游甲醇库存快速消耗后，内地货物持续减少。所以上周内地甲醇现货价格继续走高，西北地区因陕北新建甲醇制烯烃装置持续外采甲醇，叠加陕西地区天然气制甲醇装置开始限气限产，内地可销售货物继续减少，价格继续上行。不过从数据看当前国内甲醇装置开工率在70%以上，处于相对高位，随着天气愈发寒冷，各地区甲醇开工率趋于稳定，短期不会大幅下滑；同时供应端潜在风险在进口。中东地区受装置故障、天气等因素影响停产的甲醇装置正在陆续恢复，开工率逐步回升，销往中国的货物再度增加，本月进口到港集中于中旬及下旬，进口甲醇将阶段性恢复增加。

从需求端来看，近期连云港地区80万吨/年甲醇制烯烃装置检修，计划在明年1月中句重启。宁波60万吨/年甲醇制烯烃装置计划在明年1月15日起检修10-15天，这都将对港口地区需求造成一定影响。从今天收盘来看，开盘建议关注2415上方布局多单，上方2455、2490附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

乙二醇2105震荡调整 多单跟进 

乙二醇今天4156-4247区间运行，91点左右震荡整理，日线级别来下探支撑反弹。消息面换月后乙二醇在供应端压力相对较小背景下，逐步走升。一来是国内装置开工明显下降，包括内蒙古荣信、远东联、贵州黔西等多套装置先后停车检修或降负运行。二来则是进口压力不大。12月10-16日，华东港口乙二酶船货计划到港13.3万吨，11月至今周均计划到港仅12.3万吨，远低于年内均值20.1万吨。到港船货的减少，使得华东港口乙二醇库存持续处于去库状态，尽管目前绝对库存星依旧远超2019年同期，但与前期140万吨左右库存水平相比仍有较大幅度的下降。不过随着进口量缓慢恢复，市场存在港口预到港量较多预期。但又赶上长江部分码头封航，货源再度延迟到港，导致本期库存超预期去库，成为最新推涨动力。截止到本周一华东主港地区MEG港口库存总量77.86万吨，较上周一降低1.82万吨，较上周四降低5.42万吨。 需求方面，在原料上涨背景下聚酯各产品价格也出现不同程度上移。聚酯端目前开工依然处于高位，当前聚酯工厂公布的季节性检修计划较为有限，其中一部分还是因环保改锅炉或限电等客观因素所造成的，主动安排检修的较少。需求方面，在原料上涨背累下聚酯各产品价格也出现不同程度上移，但是产销火爆仅是层花一现，终端继续补库情况不多。当下聚酯企业库存、现金流压力并不大，且当前成本存在支撑叠加明年偏乐观的需求，聚酯工厂有维持高负荷转化低成本库存的意愿，因此需求端或维持刚性支撑。从今天收盘来看，开盘建议关注4200上方布局多单，上方4255、4300附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

橡胶2105 震荡调整  多单跟进

橡胶2105今天13735-14160区间运行，425点左右震荡整理，日线级别来看橡胶下探支撑反弹。盘前分析提示13730上方布局多单，14000、14150目标位给到。消息面11月中国汽车产销同环比大幅增长，青岛库存持续回落，且供应端则仍存在一些干扰，泰国主产区目前仍处于季节性雨季，总体原料释放有限，成为多头试图推涨依据。不过周内下游轮胎厂开率大幅下滑，令市场担心未来需求，盘面依旧在多空博弈下寻找方向。青岛地区天然橡胶库存进入9月份之后上涨受阻，逐渐出现触顶消库迹象，进入11月份之后消库速度明显有所加快，截止2020年12月13日，青岛地区天然橡胶保税库存和一般贸贸易库存合计76.26万吨，较2020年9月4日下跌8.22万吨，跌幅9.73%。山东省多地市启动重污染红色预警I级应急响应，环保限产和停产影响大幅高于市场预期，恢复速度低于市场预期，出口集装箱紧张和运费大涨阻碍出口，主要原材料钢帘线和帘线布紧缺情况严重，短期轮胎开工恢复缓慢。下游轮胎开工率环比已连续两周大幅下跌，且本周跌幅或进一步扩大，近两周对天然橡胶采购积极性不高。另一可能影响橡胶需求事件是，浙江平阳停限产措施，存在打压胶乳价格下行风险。由于电力供应不足，提倡有效推进“十三五”能源双控“减煤”，浙江义乌、金华、宁波、温州等多地已经开始陆续发布有关限电的通知。温州市平阳县发泡制品产量占中国25-30%，发泡制品行业在天然胶乳消费领域中占据半壁江山，近期下游发泡企业对天然胶乳采购本身积极性较低的情况下，停限产情况存在打压天然胶乳价格继续下行可能。从今天收盘来看，开盘建议关注13900上方布局多单，上方14200、14350附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

沥青2106 震荡调整 多单跟进

沥青今天2496-2610区间运行，114点左右震荡整理，日线级别来看下探支撑反弹。消息面今日国内道路沥青市场受原油走低以及期货连续下行影响，现货市场部分地区低价有小幅松动。山东地区来看，部分贸易商报地炼价价格有所下滑，目前地炼主流价在2370-2470元/吨，区内需求停止，再加上期货市场走跌，低价小幅下滑。华北地区部分炼厂外放资源价格有所下滑，个别炼厂仍处于检修中。西南地区中海沥青四川价格小幅上涨，随着后期雨水减少对于刚需仍需一定的支撑。综合来看，原油价格走低期货下行影响，一定程度*国内现货，预计北方地区个别价格维持弱稳态势，南方价格则维持稳健态势。从今天收盘来看开盘建议关注2536上方布局多单，下方2590、2630附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

鸡蛋2105震荡调整  多单跟进

鸡蛋今天4150-4230区间运行，80点左右震荡整理，日线级别来看鸡蛋下探支撑走强。盘前分析提示4150上方布局多单，最低4150。消息面现货方面，由于双十二电商促销使得需求端转好，产区走货速度加快，库存转移至消费端；鸡蛋现货需求季节性好转，下游拿货积极性上升，价格整体表现强势，短期预计延续偏强格局。中长期来看，未来存栏改善的方向相对明确，预计在2、3月会下降到相对健康的位置，对较远月合约形成支撑。2020年1-11月累计补栏量，仅6.7248亿只，2019年1-11月累计补栏量高达10.2709亿只，累计同比减少了3.55亿只。按照补栏4个月后进入开产期，大约1年的产蛋期来测算，2020年1月补栏的鸡苗产蛋期对应20年5月至21年5月，20年11月补栏的鸡苗产蛋期对应21年3月至22年3月。这意味着2020年5月一直到22年3月新增在产蛋鸡供应会同比减少3.55亿只。因此，市场对于明年去产能去存栏的逻辑存在一致预期，不同的是去产能的幅度预测不同，因为这与后期的补栏和淘汰量仍然密切相关。蛋鸡淘汰受蛋价、蛋鸡养殖利润、淘汰鸡价格、养殖户对未来的预期等多种因素综合影响，在不同行情下，蛋鸡淘汰日龄跨度从450天左右到550左右不等，因此未来继续需持续关注补栏和淘汰量。今天收盘来看开盘关注4160上方布局多单，上方4230、4290附近注意保护利润 ，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

白糖2105震荡调整 多单跟进

白糖2105合约今天5170-5262区间运行，92点左右震荡整理，日线级别来看白糖震荡。盘前分析提示5160上方布局多单，最低5170。消息面上周印度内阁批准了一项350亿卢比的补贴政策，鼓励资金短缺的糖厂在10月1日开始的2020/21年度出口600万吨糖。该水平低于业内预期。印度糖厂协会会长称，尽管补贴减少，但由于全球市场价格上涨，印度将会出口600万吨糖。但一些印度行业言员称，鉴于今年的补贴政策宣布延迟了将近三个月，因此出口可能在400-500万吨。国内市场糖源供应多元化。华广西已全面进入供应高峰，广东和云南也逐步进入开榨行情，当前甘蔗糖周度供应量在上升至60万吨左右，加上甜莱糖供应量在10万吨/周水平线，以及加工糖8万吨/周供应水平，市场整体供应偏竞松。但随着节日临近，白糖需求预期转好，近期现货价格止跌回升，今日报价保持相对稳定。南宁中间商站台新糖报价5200元/吨，柳州中间商新糖站台报价5210元/吨。一德期货表示，旺季备货期待乐观，现货价格挺价意愿较强，现货的恢复带动低价格的糖价逐步回暖。从今天收盘来看，开盘关注5210上方布局多，上方5270、5310附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

豆粕2105 震荡调整 多单跟进

豆粕今天3281-3362区间运行，81点左右整理，日线级别来看豆粕震荡调整。盘前分析提示3275上方布局多单，最低3281，3325目标位给到。消息面因南美不利的天气以及阿根廷罢工行动引发全球供应忧虑，美国大豆期货周二连续第四日上涨。阿根廷持续的干旱威胁作物播种，预报显示未来6-10日几乎没有降雨。此外，周一阿根廷谷物质检员和油籽工人的罢工已经进入第二周，受此影响，该国港口对于目前驱动美豆市场上涨的两个南美因素，面对美豆如此低的库销比，市场不会放过任何推涨的机会。阿根廷罢工成为美豆上涨的重要驱动，而且是典型的事件驱动型。谈对美豆供需的影响为时尚早，但至少罢工可能会给美国市场带来短期的利多，毕竟阿根廷过去也不是没有出现过罢工，不过是此次罢工出现在市场题材略显真空的节骨眼上，而且属于利多强化，因此价格也就涨上去了。除了南美市场之外，美豆基本面依然偏强，出口仍保持在高位水平。美国农业部出口检验报告显示，上周美国大豆出口检验量较一周前提高3.1%，比去年同期提高130.9%。截至2020年12月17日当周，美国大豆出口检验量为2,532,924吨，超出市场预估。当周，对中国大陆的大豆出口检验量为1,466,802吨，占出口检验总量的57.91%。美豆大涨提振国内豆类价格，现货市场上豆粕报价继续大涨，由于部分地区停机限产，对区域市场带来提振，但是豆油需求强劲，为保证油脂供应，其它地区油厂尽量维持开机，全国大豆压榨量继续上升至200万吨，因此豆粕库存降幅不大。从今天收盘来看，开盘关注3290上方布局多单，上方3345、3380附近注意保护利润，突破可以顺势跟进。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

棕榈2105震荡调整  多单跟进

棕榈今天6556-6710区间运行，154点左右震荡整理，日线级别来看下探支撑走强。盘前分析提示6540上方布局多单，最低6556。现货方面马棕基本面偏紧格局未改，供给端来看，马来西亚11月毛棕榈油产量较10月下滑13.51%至149万吨，这一产量数据不仅创下3月份以来的最低水平，同时也是过去10年来的最低同期产量，在季节性减产期、拉尼娜带来的多雨天气以及疫情导致的劳动力短缺等多重因素共同作用下，马棕12月产量仍不乐观，根据西马南方标油协会（SPPOMA)最新发布的数据显示，12月1日-20日马来西亚棕榈油产量比11月同期降16.65%，单产降14.7%，出油率降0.37%，降幅较前15日继续扩大。需求端，根据船运调查机构ITS发布的数据显示，马来西亚12月1-20日棕榈油出口环比大增18.9%，增幅较前15日显著扩大，尤其对印度出口量环比上月同期暴增71%，马棕需求端持续回暖。从今天收盘来看，开盘建议关6710上方布局多单，上方6776、6840附近注意保护利润，突破顺势跟进。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

棉花2105震荡调整 多单跟进

棉花今天14505-14735间运行，230左右震荡整理，日线级别来看下探支撑反弹。盘中14600附近的多单，14720附近给到利润提示。消息面国内新棉采摘基本结束。据国家棉花市场监测系统调查，截至12月18日，全国交售率为97.6%，同比提高0.8个百分点，较过去四年均值提高3.9个百分点，其中新疆交售率为99.8%。另据对60家大中型棉花加工企业的调查，截至12月18日，全国加工率2为84.7%，同比下降2.3个百分点，较过去四年均值下降5.1个百分点，其中新疆加工85.1%。收储方面，由于内外棉价差超过800元/吨，目前新疆棉轮入交易暂停。根据国家粮食和物资储备局中华人民共和国财政部公告（2020年第2号）规定，在轮入期间，当内外棉价差回落到800元/吨以内时，回落后第一个工作日将重新启动交易。

 下游市场信心较之前有所恢复，后期还需持续关注新订单表现。整体国内纺织市场继续升温，中国进口外纱市场活跃，棉纱抵港及交货量不断攀升，消费需求带动内外纱市场同步回暖，部分纺织厂反映近日春夏订单下达数是增多，企业对后市普遍持谨慎乐观态度。从今天收盘来看，开盘建议关注14650上方布局多单，上方14840、14950附近注意保护利润，突破顺势跟进。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

黄金白银2102 震荡调整 多单跟进

白银盘中5272-5492区间运行，220点左右震荡整理，日线级别来看冲高回落调整。消息面英国发现变种新病毒，已促使许多国家对英国关闭边境，制药商则忙于测试新疫苗对新毒株的效果。恐慌情绪开始发酵，市场人士越发担心其引发更多的封锁行动，从而殃及全球经济复苏和工业金属需求前景，国内工业全线下挫，而工业属性突出的白银亦受到冲击。美国国会周一晚些时候通过新的8,920亿美元财政刺激方案，一度令全球经济复苏以及通胀预期大增，被视为对冲通胀风险工具的贵金属获得支撑。当前方案仅需特朗普签字生效就可期待落地。但特朗普却在此时暗示，或不会签暑这一计划。特朗普在推特上发表视频称，美国疫情舒困-拨款一揽子计划包括不必要的组成部分，要求国会进行修改，并将“发放给个人的现金”金额从600美元提升至2000美元。美国第三季度GDP增长修正略高，美国政府表示，美国国内经济在第三季度以创纪录的速度增长，但后续因新冠疫情的冲击有明显的放缓趋势，这对美元形成支撑。不过，11月成屋销售年化利率六个月来首次转负，一方面，由于供应短缺推高了房屋售价，预算越低的买家越买不到房；另一方面，最近几个月新增就业也开始停滞，消费者信心因此受到削弱，这均成为导致11月成屋销售数据下滑的原因。由于疫情方面的影响仍将会给市场持续带来较高的不确定性，并且这也会使得全球范围内央行的刺激政策或将继续加码，因此对于贵金属而言，仍存在再度走强的机会。从今天收盘来看，开盘建议关注5325上方布局多单，上方5400、5500附近注意保护利润，突破顺势跟进。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

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李嘉宾赠言：耐得住寂寞才能享受繁华，坚持初心，才能走向人生巅峰。期货市场亦是人性的战斗，对于市场的态度我们要客观诚实，不欺人也不自欺，市场上没有常胜将军，即使身经百战亦会出错，我们首先要以保证本金为第一要义，严格止盈止损、风险把控，不要在乎一时的得失，更不要因为一次的判断失误而付出不必要的损失，期货市场考验的是你生存的能力，只要活着就有机会，严格的按照合理的操作思路坚持下去亦会得到一份收获，市场是充满无限挑战的，命运掌握在我们自己的手中。不要在失去耐心的时候去出场，更不要在迫不及待的时候去进场。