2020.12.23交易观点分享（含12.22夜盘）

12月22日，国内期市收盘大面积重挫，能化品与黑色系集体大跌，橡胶(13905, -1065.00, -7.11%)、20号胶跌逾7%，原油、燃油跌逾6%，动力煤(673, -43.00, -6.01%)跌停，铁矿(1055, -53.00, -4.78%)石、*乙烯、沥青(2582, -126.00, -4.65%)跌近5%；不锈钢、沪铅(14070, -675.00, -4.58%)、沪镍(125430, -5610.00, -4.28%)跌逾4%；盘面仅少数农产品飘红，豆一、豆粕(3314, 78.00, 2.41%)、菜粕涨逾2%。

螺纹2105震荡调整  多单跟进

螺纹今天4344-4603区间运行，259点左右波动，日线级别来看螺纹冲高回落调整。夜盘4410上方布局多单，4460、4530上方给到利润提示。午后4500附近提示多单，4430、4400下方给到利润提示。消息面中央经济工作会议传达出明年货币政策中性预期，并且短期不会大幅收缩，宏观资金面仍对黑色产业链提供支撑。但因更具传染性的冠状病毒新毒株有可能对全球经济造成进一步损害，投资者抛售风险较高资产，有色金属走势转疲，国内股市亦高位下挫，牵累黑色上涨信心。另外，自昨夜盘交易时起，非期货公司会员或者客户在铁矿石期货单个合约上的单日开仓量不得超过2000手，体现了交易所从严监管市场、进一步维护铁矿石期货市场稳定运行的决心。铁矿石期货完全回吐昨日涨势，最低下探1041元/吨，令成本支撑动摇。现货方面，唐山钢坯价格昨日累涨120元后，今晨再涨20元至4020元/吨，上海三级螺纹钢价格上调100元至4740元/吨，上海热卷价格上调100元至5100元/吨，现货升水幅度正在逐渐扩大。

虽然期货价格下挫，但上周钢材两库库存继续同步下降，全国五大主要钢材品种总库存再降3.06%至1353.75万吨，表需依旧高于往年同期，钢材库存尚未进入累库周期，后续仍要关注季节性淡季带来的库存指标走弱。螺纹钢一方面受制于季节性需求走弱拖累，一方面受支撑于高企的炉料成本，价格短线受资金影响波动或放大。从中期来讲，高成本及经济复苏基本面给钢材价格估值带来支撑。从今天收盘来看，开盘关注4330上方布局多单，上方4400、4450附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

焦炭2105震荡调整 多单跟进

焦炭盘中2670-2856区间运行，186点左右的震荡整理，日线级别来看焦炭冲高回落调整。消息面今日焦炭市场交投顺利，随着主导钢厂对焦炭采购价上调50元/吨，焦企第十轮上调开始落地执行，临近年底主产区退出产能节奏加快，河北、山西12月份已确认退出500万吨左右(部分)，待退出焦炉也在陆续降温等待拆除，焦炭供应再次进入“告急”状态；下游钢厂对焦炭采购积极性只增不减，大部分仍在积极增库中，预计短时间内焦炭市场仍旧维持偏强运行。从今天收盘来看，开盘关注2690上方布局多单，上方2735、2770附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

郑煤2105回落调整  空单跟进

郑煤（动力煤）盘中672.4-709区间运行，36.6点左右的震荡整理，日线级别来看回落调整。消息面今日国内动力煤市场涨幅收窄。产地方面，主产地环保及安全检查持续进行，且部分矿区出现缺票现象，个别矿区放假停产，供应进一步收紧，目前陕蒙各矿区仍旧维持火爆状态，鉴于天然气价格迅猛上涨，燃气车辆大量退出拉煤市场，短期煤价及运价同步上涨。港口方面，港口库存缓慢回升，贸易商心态分化，部分贸易商上周出货较多，手中现货少量，仍旧谨慎看涨，部分贸易商认为电厂对高价煤接受一般，且进口煤陆续到岸，目前积极出货为主。现5500大卡动力煤主流平仓价770—790元/吨，5000大卡动力煤主流平仓价680—710元/吨。需求方面，电厂日耗高位，多地用电负荷创历史新高，电厂刚性补库需求持续释放。从今天收盘来看，开盘关注680下方布局多单，下方668、660附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

液化气2102 震荡调整  多单跟进

液化气（LPG2011）盘中3909-4062区间运行，153点左右的震荡整理，日线级别来看冲高回落调整。消息面国际运费上涨，华南LPG货源趋紧。原油提涨带动LPG走强，而LPG本身供需也是可圈可点。由于近期国际运费走涨，LPG市场存在进口成本上涨预期。对于进口量，按船期计划，12月上旬华南进口资源较少，且主要集中在月初。如果码头库存压力得到缓解后，上游或有限量惜售可能。但目前市场预期华南货源趋紧，对LPG现货价格形成支撑。库存环比下降，压力基本可控。近期LPG生产企业商品量库存有明显下降，库存量环比减少3.21%。据统计，港口库存方面，华南地区，近期华南到船量较前期略有增加，但整体并来看并不多，尤其到船港分散，未出现卸货压力，周内共到船约11.5万吨资增多，但区内库存压力基本可控。整体来看，本轮原油价格上涨主要受场内乐观情绪带动，尽管需求端没有明显的利好，但稳定的供应环境及因疫苗推广刺激经济回暖的预期，仍旧支撑行情重心稳步上移。下游能化品种受提振走势多偏暖震荡，LPG因区域货源紧俏及库存压力可控，短期走势偏强。此外，因近期南方市场降温带来的季节性提振作用有所体现，国内LPG市场价格水平较前期整体上移。当前华南码头到船分散，多无库存压力，弱势氛围下依然可撑稳待市。上下游经过两三日的博弈，下游面临补货，故华南市场有望再上一台阶。从今天收盘来看，开盘建议关注3920上方多单跟进，上方3980、4040附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

甲醇2105震荡调整 多单跟进

甲醇盘中2462-2558区间运行，96点左右的震荡整理，日线级别来看甲醇冲高回落调整。夜盘2490附近提示多单，2530上方给到利润提示。现货方面周初内地甲醇市场延续上心趋势。主产区受环保及限气影响供应收紧，烯烃外采稳定，周末有甲醇装置意外停车，厂家顺势推涨，出货气氛良好。环渤海及淮海地区环保力度继续维持前期，下游开工率不高，接货气氛一般，但受主产区提价影响，今日仍有部分厂家挺价走强。今日盘面弱势震荡，受欧洲疫情再次恶化影响，原油价格走跌。目前持货商多挺价走稳，但送到货竞争优势，市场气氛平淡。短期国内甲醇市场或继续维持坚挺走势。后期仍需关注外围宏观影响因素、下游需求情况、期货盘面走势、上下游库存情况及运费水平等。从今天收盘来看，开盘建议关注2445上方布局多单，上方2485、2505附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

乙二醇2105震荡调整 多单跟进 

乙二醇今天4152-4343区间运行，191点左右震荡整理，日线级别来冲高回落调整。消息面换月后乙二醇在供应端压力相对较小背景下，逐步走升。一来是国内装置开工明显下降，包括内蒙古荣信、远东联、贵州黔西等多套装置先后停车检修或降负运行。二来则是进口压力不大。12月10-16日，华东港口乙二酶船货计划到港13.3万吨，11月至今周均计划到港仅12.3万吨，远低于年内均值20.1万吨。到港船货的减少，使得华东港口乙二醇库存持续处于去库状态，尽管目前绝对库存星依旧远超2019年同期，但与前期140万吨左右库存水平相比仍有较大幅度的下降。不过随着进口量缓慢恢复，市场存在港口预到港量较多预期。但又赶上长江部分码头封航，货源再度延迟到港，导致本期库存超预期去库，成为最新推涨动力。截止到本周一华东主港地区MEG港口库存总量77.86万吨，较上周一降低1.82万吨，较上周四降低5.42万吨。 需求方面，在原料上涨背景下聚酯各产品价格也出现不同程度上移。聚酯端目前开工依然处于高位，当前聚酯工厂公布的季节性检修计划较为有限，其中一部分还是因环保改锅炉或限电等客观因素所造成的，主动安排检修的较少。需求方面，在原料上涨背累下聚酯各产品价格也出现不同程度上移，但是产销火爆仅是层花一现，终端继续补库情况不多。当下聚酯企业库存、现金流压力并不大，且当前成本存在支撑叠加明年偏乐观的需求，聚酯工厂有维持高负荷转化低成本库存的意愿，因此需求端或维持刚性支撑。从今天收盘来看，开盘建议关注4180上方布局多单，上方4240、4300附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

橡胶2105 震荡调整  多单跟进

橡胶2105今天13900-14860区间运行，960点左右震荡整理，日线级别来看橡胶回落调整。消息面11月中国汽车产销同环比大幅增长，青岛库存持续回落，且供应端则仍存在一些干扰，泰国主产区目前仍处于季节性雨季，总体原料释放有限，成为多头试图推涨依据。不过周内下游轮胎厂开率大幅下滑，令市场担心未来需求，盘面依旧在多空博弈下寻找方向。青岛地区天然橡胶库存进入9月份之后上涨受阻，逐渐出现触顶消库迹象，进入11月份之后消库速度明显有所加快，截止2020年12月13日，青岛地区天然橡胶保税库存和一般贸贸易库存合计76.26万吨，较2020年9月4日下跌8.22万吨，跌幅9.73%。山东省多地市启动重污染红色预警I级应急响应，环保限产和停产影响大幅高于市场预期，恢复速度低于市场预期，出口集装箱紧张和运费大涨阻碍出口，主要原材料钢帘线和帘线布紧缺情况严重，短期轮胎开工恢复缓慢。下游轮胎开工率环比已连续两周大幅下跌，且本周跌幅或进一步扩大，近两周对天然橡胶采购积极性不高。

另一可能影响橡胶需求事件是，浙江平阳停限产措施，存在打压胶乳价格下行风险。由于电力供应不足，提倡有效推进“十三五”能源双控“减煤”，浙江义乌、金华、宁波、温州等多地已经开始陆续发布有关限电的通知。温州市平阳县发泡制品产量占中国25-30%，发泡制品行业在天然胶乳消费领域中占据半壁江山，近期下游发泡企业对天然胶乳采购本身积极性较低的情况下，停限产情况存在打压天然胶乳价格继续下行可能。从今天收盘来看，开盘建议关注13730上方布局多单，上方14000、14150附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

沥青2106  回落调整  空单跟进

沥青今天2580-2672区间运行，92点左右震荡整理，日线级别来看回落调整。消息面今日国内道路沥青部分地区价格小幅上扬，受昨日原油收盘走跌影响，幅度有所收窄。东北地区辽河石化、盘锦北沥、中海油营口价格普遍上涨，幅度在50元/吨，部分炼厂库存低位，带动区间价格上扬。山东地区昨日主营炼厂上涨后，今日地炼基本变化不大，仅有小幅推高，区内终端需求基本停止，炼厂整体出货平平。华南地区中石油炼厂上涨50元/吨，区间高价走高，由于主力维持低产，部分地炼停工，资源供应偏紧，支撑价格走高。华东地区来看，中石油个别炼厂上涨60-100元/吨，虽然有部分炼厂仍处于检修中，但随着金陵石化转产，资源供应紧张局面有所缓解，再加上山东资源流入以及降温天气抑制一定需求。昨日原油走跌，北方地区需求偏淡，预计后期沥青市场维持涨后持稳。从今天收盘来看开盘建议关注2630下方布局空单，下方2570、2540附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

鸡蛋2105震荡调整  多单跟进

鸡蛋今天4160-4248区间运行，88点左右震荡整理，日线级别来看鸡蛋震荡调整。消息面现货方面，由于双十二电商促销使得需求端转好，产区走货速度加快，库存转移至消费端；鸡蛋现货需求季节性好转，下游拿货积极性上升，价格整体表现强势，短期预计延续偏强格局。中长期来看，未来存栏改善的方向相对明确，预计在2、3月会下降到相对健康的位置，对较远月合约形成支撑。2020年1-11月累计补栏量，仅6.7248亿只，2019年1-11月累计补栏量高达10.2709亿只，累计同比减少了3.55亿只。按照补栏4个月后进入开产期，大约1年的产蛋期来测算，2020年1月补栏的鸡苗产蛋期对应20年5月至21年5月，20年11月补栏的鸡苗产蛋期对应21年3月至22年3月。这意味着2020年5月一直到22年3月新增在产蛋鸡供应会同比减少3.55亿只。因此，市场对于明年去产能去存栏的逻辑存在一致预期，不同的是去产能的幅度预测不同，因为这与后期的补栏和淘汰量仍然密切相关。蛋鸡淘汰受蛋价、蛋鸡养殖利润、淘汰鸡价格、养殖户对未来的预期等多种因素综合影响，在不同行情下，蛋鸡淘汰日龄跨度从450天左右到550左右不等，因此未来继续需持续关注补栏和淘汰量。今天收盘来看开盘关注4150上方布局多单，上方4240、4300附近注意保护利润 ，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

白糖2105震荡调整 多单跟进

白糖2105合约今天5156-5268区间运行，112点左右震荡整理，日线级别来看白糖冲高回落调整。之前5180附近的多单，5230上方给到利润提示。消息面上周印度内阁批准了一项350亿卢比的补贴政策，鼓励资金短缺的糖厂在10月1日开始的2020/21年度出口600万吨糖。该水平低于业内预期。印度糖厂协会会长称，尽管补贴减少，但由于全球市场价格上涨，印度将会出口600万吨糖。但一些印度行业言员称，鉴于今年的补贴政策宣布延迟了将近三个月，因此出口可能在400-500万吨。国内市场糖源供应多元化。华广西已全面进入供应高峰，广东和云南也逐步进入开榨行情，当前甘蔗糖周度供应量在上升至60万吨左右，加上甜莱糖供应量在10万吨/周水平线，以及加工糖8万吨/周供应水平，市场整体供应偏竞松。但随着节日临近，白糖需求预期转好，近期现货价格止跌回升，今日报价保持相对稳定。南宁中间商站台新糖报价5200元/吨，柳州中间商新糖站台报价5210元/吨。一德期货表示，旺季备货期待乐观，现货价格挺价意愿较强，现货的恢复带动低价格的糖价逐步回暖。从今天收盘来看，开盘关注5160上方布局多，上方5230、5280附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

豆粕2105 震荡调整 多单跟进

豆粕今天3245-3354区间运行，109点左右整理，日线级别来看豆粕低开走强。盘前分析提示3250上方布局多单，最低3245，3300、3340目标位给到。消息面因南美不利的天气以及阿根廷罢工行动引发全球供应忧虑，美国大豆期货周二连续第四日上涨。阿根廷持续的干旱威胁作物播种，预报显示未来6-10日几乎没有降雨。此外，周一阿根廷谷物质检员和油籽工人的罢工已经进入第二周，受此影响，该国港口对于目前驱动美豆市场上涨的两个南美因素，面对美豆如此低的库销比，市场不会放过任何推涨的机会。阿根廷罢工成为美豆上涨的重要驱动，而且是典型的事件驱动型。谈对美豆供需的影响为时尚早，但至少罢工可能会给美国市场带来短期的利多，毕竟阿根廷过去也不是没有出现过罢工，不过是此次罢工出现在市场题材略显真空的节骨眼上，而且属于利多强化，因此价格也就涨上去了。除了南美市场之外，美豆基本面依然偏强，出口仍保持在高位水平。美国农业部出口检验报告显示，上周美国大豆出口检验量较一周前提高3.1%，比去年同期提高130.9%。截至2020年12月17日当周，美国大豆出口检验量为2,532,924吨，超出市场预估。当周，对中国大陆的大豆出口检验量为1,466,802吨，占出口检验总量的57.91%。美豆大涨提振国内豆类价格，现货市场上豆粕报价继续大涨，由于部分地区停机限产，对区域市场带来提振，但是豆油需求强劲，为保证油脂供应，其它地区油厂尽量维持开机，全国大豆压榨量继续上升至200万吨，因此豆粕库存降幅不大。从今天收盘来看，开盘关注3275上方布局多单，上方3325、3365附近注意保护利润，突破可以顺势跟进。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

棕榈2105震荡调整  多单跟进

棕榈今天6528-6876区间运行，348点左右震荡整理，日线级别来看冲高回落调整。盘中6800附近提示多单，6870附近给到利润提示，午后6700附近提示空，6640、6600下方给到利润提示。现货方面马棕基本面偏紧格局未改，供给端来看，马来西亚11月毛棕榈油产量较10月下滑13.51%至149万吨，这一产量数据不仅创下3月份以来的最低水平，同时也是过去10年来的最低同期产量，在季节性减产期、拉尼娜带来的多雨天气以及疫情导致的劳动力短缺等多重因素共同作用下，马棕12月产量仍不乐观，根据西马南方标油协会（SPPOMA)最新发布的数据显示，12月1日-20日马来西亚棕榈油产量比11月同期降16.65%，单产降14.7%，出油率降0.37%，降幅较前15日继续扩大。需求端，根据船运调查机构ITS发布的数据显示，马来西亚12月1-20日棕榈油出口环比大增18.9%，增幅较前15日显著扩大，尤其对印度出口量环比上月同期暴增71%，马棕需求端持续回暖。从今天收盘来看，开盘建议关6540上方布局多单，上方6600、6660附近注意保护利润，突破顺势跟进。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

棉花2105震荡调整 多单跟进

棉花今天14510-15000间运行，490左右震荡整理，日线级别来看回落调整。消息面隔夜ICE棉花期货下挫逾3%，跟随全球市场其他商品走势，因市场担忧英国出现的新冠病毒新变种病毒株快速扩散，同时美元走强加剧看跌情绪。ICE3月棉花朋货收低2.40美分，结算价报每磅74.76美分，盘初一度跌至74.60美分的近一周低位。国内新棉采摘基本结束。据国家棉花市场监测系统调查，截至12月18日，全国交售率为97.6%，同比提高0.8个百分点，较过去四年均值提高3.9个百分点，其中新疆交售率为99.8%。另据对60家大中型棉花加工企业的调查，截至12月18日，全国加工率2为84.7%，同比下降2.3个百分点，较过去四年均值下降5.1个百分点，其中新疆加工85.1%。收储方面，由于内外棉价差超过800元/吨，目前新疆棉轮入交易暂停。根据国家粮食和物资储备局中华人民共和国财政部公告（2020年第2号）规定，在轮入期间，当内外棉价差回落到800元/吨以内时，回落后第一个工作日将重新启动交易。下游市场信心较之前有所恢复，后期还需持续关注新订单表现。整体国内纺织市场继续升温，中国进口外纱市场活跃，棉纱抵港及交货量不断攀升，消费需求带动内外纱市场同步回暖，部分纺织厂反映近日春夏订单下达数量增多，企业对后市普遍持谨慎乐观态度。从今天收盘来看，开盘建议关注14460上方布局多单，上方14660、14740附近注意保护利润，突破顺势跟进。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

黄金白银2102 震荡调整 多单跟进

白银盘中5339-5614区间运行，275点左右震荡整理，日线级别来看震荡调整。夜盘5430附近提示多单，5490、5580上方给到利润提示。消息面由于英国出现新冠病毒的新变种，导致过去几周疫情再度恶化，伦敦封城，多个国家暂停通航，英国卫生大臣汉考克直接警告，由变异病毒毒株引发的疫情“已经失控”。恐慌情绪再度墓延，欧洲股市重挫，油价崩跌，美股一度大幅走软，现金美元再度受到热捧，贵金属则受到抛售，与此前两轮疫情大爆发大类资产的表现如出一辙。不过，随后拜登在特拉华州公开接种了第一剂新冠疫苗，并直播了疫苗接种的全过程。这一举动，直接令市场重拾信心，美股强势翻红，美元指数再度回落，贵金属跌势也暂时止住。市场分析认为，如果病毒新变种仅是传播速度和确诊人数增加，那么和以往一样，其对市场和经济的冲击也将是局部和暂时性的。不过，目前尚不清楚病毒变种是否会造成更高的死亡率以及新变种对疫苗的耐药性，如果真的造成较高的死亡比例及疫苗失效，可能造成更大的冲击。英国承认新冠变异病毒传播失控，引发市场情绪巨幅波动，但海外主要国家央行年内最后一次会议延续亮松基调，美国达成9000亿美元的新援助计划，这些因素仍限制了金银向下的意愿，金银短线偏强形态未被逆转。从今天收盘来看，开盘建议关注5380上方布局多单，上方5450、5500附近注意保护利润，突破顺势跟进。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

免责声明：以上内容仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。本文版权归期海扬帆明所有，如引用、刊发、转载全部或者部分内容，须注明出处“期海扬帆明”，并保留期海扬帆明的一切权利。

李嘉宾赠言：耐得住寂寞才能享受繁华，坚持初心，才能走向人生巅峰。期货市场亦是人性的战斗，对于市场的态度我们要客观诚实，不欺人也不自欺，市场上没有常胜将军，即使身经百战亦会出错，我们首先要以保证本金为第一要义，严格止盈止损、风险把控，不要在乎一时的得失，更不要因为一次的判断失误而付出不必要的损失，期货市场考验的是你生存的能力，只要活着就有机会，严格的按照合理的操作思路坚持下去亦会得到一份收获，市场是充满无限挑战的，命运掌握在我们自己的手中。不要在失去耐心的时候去出场，更不要在迫不及待的时候去进场。