方世平—12月22日分析

昨日国际现货黄金收报1876.50美元/盎司，现货白银收报26.16美元/盎司。

美元兑日元汇率今年以来已下跌约5%，并且四年来首次接近100日元关口。该关口与另外两个关键水平相重合，即2011年至2015年升势的50%回撤位以及2016年6月触及的低点。一旦失守将为明年进一步下跌打开空间，并可能促使日本当局出手干预。100关口是日本方面可以容忍的美元兑日元汇价底线，这一目标位比市场预期的更低，因此意味着日元仍有3%的技术上的续升空间。因而，在美国节日进一步到来之际，美元兑日元在基本面消息刺激下可能录得比预期更大的波动，投资者需对此提前做好心理准备。

考虑到本周圣诞假期将至，各国新采取的新一轮强力封锁措施料对投资信心产生更大的负面影响，节日消费的受抑制直接影响来年经济开局，如此的消息面背景在此后交投料将趋于清淡的背景下，将对行情带来超预期的波动影响，这意味着在今年最后两个交易周中，汇市可能一反常态，陷入激烈的“过山车”式行情当中。

在圣诞新年假期将至，市场交投趋于清淡的背景下，本周剩余时间至下周汇市的波动水平将进一步放大，避险情绪的升温在此时尤其会推动投资者将资金转换为美元现金在节日期间持有，这意味着澳元纽元等商品系货币汇价仍有下行空间。若美国财政协议进一步敲定，而外部市场风险因素不减，则美元相对非美货币还有进一步反弹空间。

德意志银行分析师称，新冠疫苗若被普遍应用并被证实有效，从而在人群中真正实现“群体免疫”效应，将最终对美元构成利多。虽然短期来看，疫苗的使用带来的利好情绪将推动投资者抛售避险美元现金，从而利空美元汇率，但是长期来看，在疫情于疫苗的干预下提前结束令全球经济走回正轨后，经济局势的不断好转将最终迫使美联储比预期更早进入财政紧缩周期，不仅开始缩减QE，而且可能比其当前预期的节点更早开始加息，这对于美元汇价将构成终极的持续利多，并最终走出当前的熊市周期。

从技术日K线图上来看，美元指数收小阴线，带长上影线。美指上方压力昨日高点91.02，下方支撑12月17日低点89.72，美指支撑89.73，89.38，阻力90.73，91.38。

欧元/美元支撑 1.2163，1.2083，阻力1.2288，1.2333

EURUSD：欧元兑美元昨日最高上探2253，最低触及1.2128，收报1.2243。

分析指出，欧元不仅仅是因为英镑受到封锁冲击而被波及鉴于当前的头寸状况，它未来遭受的痛苦甚至可能超过英镑。欧盟和英国之间的旅行限制显然对欧元和对英镑一样不利。

荷兰合作银行分析师指出，今年二季度以来欧元兑美元的持续回升走势，已经上破了2008年见得历史新高以来的汇价长期下行趋势线，因此在基本面格局的配合之后，欧元兑美元汇价在未来仍有进一步上行空间；该行指出，美联储上周的政策措辞坚定了其在未来2-3年内将要继续维持零利率政策，而这配合上全球经济在疫情结束后的全面复苏大格局，就意味着资金会流向风险货币而非美元，如此意味着2009-11年期间美元持续承压的走势将会重演。预计本轮行情最终将推动欧元兑美元升至1.45或更高的水平，超过此前其在2014年进入全面下跌周期前录得的1.40高位。

从技术日线图上来看，欧元收小阴线，带长下影线。上方压力12月17日高点1.2273，下方支撑10日均线。

交易策略：如汇价反弹持稳于1.2253之上，可考虑轻仓做多，目标为1.2288-1.2333；如汇价反弹破败1.2208继续尝试做空，目标1.2163-1.2083。

英镑/美元 支撑 1.3265，1.3065，阻力1.3587，1.3709

GBPUSD：英镑兑美元昨日最高1.3509，最低触及1.3187，收报1.3465。

英镑兑美元一度触及六个交易日新低1.3187，接连失守1.3400、1.3300和1.3200三个整数关口，因英国出现传播力更强的变种新冠病毒株拉响警报。

在圣诞新年假期活动被打乱的状况下，全球投资者情绪料在年底前持续恶化，这料令美元避险买需重新涌现，并进一步对欧系货币施压。如果届时脱欧谈判前景亦无根本进展，汇价在年底大限前跌回1.3000关口将并非天方夜谭。

根据一项花旗指数，鉴于看涨情绪和头寸情况达到2011年以来最极端的水平，该货币对也许还会下跌。虽然英镑头寸的看涨情绪在10月份和11月份期间与此类似，但此后已然回落可以说，这有助于限制本周末事态发展后英镑兑美元的下跌空间。欧元没有那样的缓冲，因此首先需要关注其是否进一步下跌。

在英国脱欧贸易谈判最后期限临近之际，新冠病毒变异又给英国经济带来新的一击，使该国濒临二次衰退边缘。英国本季度经济很可能萎缩超过1%，而最近威胁变得越来越多，让明年一季度预期中的经济反弹也岌岌可危。彭博经济学家称，一季度形势将取决于放松限制措施的速度有多快。英国政府是不是愿意大幅放松限制，我们对此深感怀疑，这意味着英国经济很可能再度萎缩。”

在脱欧谈判进行到距离最后大限还剩十天的时候，时间的日趋流逝让投资者面对无论正面还是负面的消息都更容易反应过度，欧美圣诞假期期间相对清淡的交投则会进一步放大行情的波动水平，这一切都和等到脱欧决议最终落定的一刻才能让市场安下心来。如果协议如预期达成，那么汇价有望持稳在1.3500关口上方，但如果无协议脱欧噩梦成真，则下破1.30之后进一步跌向1.2500乃至更低水平的前景都将存在，具体跌幅取决于各方届时如何为这一局面进一步善后。

东京三菱日联银行指出，在圣诞节前迎接如此的消息，对于英镑这多头而言的确有如噩梦一般，如果在疫苗覆盖率达到一定水平之前疫情持续恶化，那么今年四季度与明年一季度的经济增速将大大偏离此前的预估，这会令脱欧协议即使达成，其汇价提振影响也在悲观经济预期面前变得黯然失色。而万一在年底大限到来后脱欧协议仍无法达成，那么更加祸不单行的局面可能会让英镑兑美元汇价重新陷入今年早先的颓势，可能转至1.20关口或更下方水平交投。

从技术日线图上来看，英镑收小阴线，带长下影线。上方压力12月17日高点1.3625，下方支撑30日均线。

交易策略：如汇价反弹持稳于1.3475，可考虑轻仓做多，目标为1.3587-1.3709；如汇价反弹破败1.3387，可继续尝试做空，目标1.3265-1.3065。

黄金 支撑1852.01.，1827.53，阻力1903.86，1931.23

黄金昨日最高上探1906.74美元/盎司，最低下探触1854.89美元/盎司，最终收报1876.50美元/盎司。

今年，黄金价格上涨了20%以上，8月份达到最高水平，创下2075美元/盎司的历史新高。此后，金价一直在每盎司1900美元下方盘整。大多数分析师都看好黄金前景，预计2021年金价将创历史新高。人们提到的主要驱动因素包括通货膨胀、美元疲软、经济担忧、货币贬值担忧和低利率。

Goehring & Rozencwajg Associates管理合伙人Leigh Goehring表示，2021年黄金的一大吸引力将是它在大规模量化宽松和印钞期间抵御通胀的作用。投资者认为，2021年将是通货膨胀卷土重来的一年。我们已经40年没有经历过这样的事情了。2021年的某个时候，这将成为现实。这是牛市的下一阶段开始的时候，鉴于我们在今年通过了所有这些印钞行动，明年我们都将打消印钞不会产生后果的想法。黄金价格可能突破2100美元，甚至挑战3000美元。他称:“我坚信，在本轮牛市中，金价将大大高于每盎司10,000美元的水平。牛市的第一阶段是黄金价格从1500美元涨到近2100美元。在这个修正阶段之后，黄金将开始另一个巨大的牛市。下一阶段金价可能突破每盎司5000美元。”

从技术日线来看，黄金收小阳线。上方压力昨日高点1906.74、11月9日高点1965.55以及2000，下方支撑10日均线、30日均线以及11月30日低点1764.01。

交易策略：若金价反弹持稳于1885，可考虑继续做多，目标为1903.86-1931.23，若金价下行跌破1870；可尝试轻仓做空，目标为1852.01-1827.53。

今天关注的主要数据面如下：

15:00 英国第三季度GDP年率终值(%)

21:30 美国第三季度实际GDP年化季率终值(%)

21:30 美国第三季度核心PCE物价指数年化季率终值(%)