2020.12.16交易观点分享（含12.15夜盘）

12月15日，国内期市收盘涨跌不一，铁矿(994, 14.50, 1.48%)期货主力合约盘中重返1000元/吨，日内涨逾1%，焦炭(2534, 31.50, 1.26%)、螺纹涨逾1%，动力煤(721, -15.60, -2.12%)跌逾2%；能化品分化，纯碱涨逾2%，甲醇(2515, 46.00, 1.86%)涨近2%，PVC(7635, -220.00, -2.80%)跌逾4%，尿素、PP、塑料(7815, -225.00, -2.80%)跌逾3%；农产品中，豆一跌逾3%，鸡蛋(4125, 60.00, 1.48%)涨逾1%。

螺纹2105震荡调整 多单跟进

螺纹今天3964-4083区间运行，119点左右波动，日线级别来看螺纹下探支撑走强。消息面上周成材的上涨与自身基本面关系有限，更多是被原材料裹挟，原材料的不断抬升，令钢材的成本重心不断上移。同时黑色系情绪亢奋，资金参与度极高，导致多品种的各种影响因素被进一步放大。昨日原料价格下挫后，今日企稳反弹，同样带动成材价格上行。即便国内建筑钢材现货市场价格普遍弱势震荡调整，市场观望情绪浓，终端多按需采购，多数商家反馈今日出货表现较一般，但由于近期原料价格坚挺，后续到货成本抬升，商家低价出货意愿并不强。唐山钢还周末下挫40元后，昨日再跌10元至3630元/吨，但今日累涨20元，重回3650元/吨。上海热卷现货价格续跌30元至4490元/吨，上海三级螺纹钢报价微跌至4170元，现货依旧升水盘面，因此调降对盘面影响有限。从钢材基本面上看，上周全国五大主要钢材品种总库存再降68.72万吨或4.69%至1396.55万吨，较上周2.48%的降幅有所扩大，除国庆当周已连降13周，社库大降61.41万吨，而厂库微降7.31万吨，表观需求增加24.23万吨至1126.99万吨。建筑钢材库存去化速度周环比好转，其中螺纹钢总库存下降35.21万吨至640.78万吨，热轧板卷总库存下降15.76万吨至295.73万吨，其厂库微增。钢材消费传统淡季即将到来，市场开始对库存缺乏敏感性，更多是对旺季消费的憧憬。目前淡季钢材低利润的目标基本达成，钢价触底。随着内外消费同比的进一步回升，供需结构有望继续改善，原料供给的短缺明显，将支撑钢价稳步上行。从今天收盘来看，开盘关注4045上方布局多单，上方4085、4120附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

焦炭2105震荡走强  多单跟进

焦炭盘中2464-2544区间运行，80点左右的震荡整理，日线级别来看焦炭下探支撑走强。盘中2480附近提示多单，2510、2535附近给到利润提示。消息面今日焦炭市场仍旧维持偏强运行，焦企第九轮提涨50元/吨范围继续扩大，主产区关停产能仍在进一步推进中，目前焦企多维持满负荷生产，厂内库存极低或零库存；主产区钢厂开工率仍有小幅下滑，但对焦炭需求未减，钢厂内库存仍处于中位偏低水平，虽一直保持积极补库，但暂未到达合理水平。目前供应缺口未能得到缓解，个别低库存钢厂有催货现象，焦企对本轮提涨信心较足，预计本轮上调短时间内将全面落地。从今天收盘来看，开盘关注2505上方布局多单，上方2540、2565附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

郑煤2105震荡调整 多单跟进

郑煤（动力煤）盘中655.8-696.2区间运行，23.2点左右的震荡整理，日线级别来看下探支撑走强。消息面今日国内动力煤市场持续上扬。产地方面，陕蒙多数矿区存煤低位，煤价涨后仍旧拉运不减，车辆大量汇入矿区，装车耗时较长，多有“一煤难求”现象，电厂及水泥化工刚需客户为主，市场户参与不多，煤价继续探涨；晋北地区同样供应紧张，下游采购意愿强，煤价偏强运行。港口方面，北港库存低位运行，贸易商心态分歧较大，部分贸易商挺价惜售，部分贸易商看跌现货，尽早落袋为安，整体报价仍旧混乱。现5500大卡动力煤主流平仓价710—760元/吨，5000大卡动力煤主流平仓价625—655元/吨。需求方面，全国气温下降明显，重点电厂库存加速消耗，部分库存低位的电厂仍有采购需求释放。截止15日，浙电库存400万吨，日耗12.8万吨，可用天数为31.25天。综合来看，预计短期内动力煤市场高位运行。从今天收盘来看，开盘关注664上方布局多单，上方675、682附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

液化气2101 震荡调整  多单跟进

液化气（LPG2011）盘中3866-3935区间运行，69点左右的震荡整理，日线级别来看震荡调整。盘前分析提示3860上方提示多单，最低3866，3920目标位给到。消息面国际运费上涨，华南货源趋紧。由于近期国际运费走涨，市场存在进口成本上涨预期。对于进口量，按船期计划，12月上旬华南进口资源较少，且主要集中在月初。如果码头库存压力得到缓解后，上游或有限量惜售可能。但目前市场预期华南货源趋紧，对LPG现货价格形成支撑。库存环比下降，压力基本可控。近期LPG生产企业商品量库存有明显下降，库存量环比减少3.21%。据统计，国内除西部外，其他地区LPG库存量均有不同程度下降，其中沿江地区库存下降最为明显。分品种看，其中民用气库存下滑较明显，醚后库存无较大波动，*库存有微增。港口库存方面，华南地区库存量在31.77万吨左右，库存环比降9.95%，到船方面，进口船到港量大幅缩减；华东地区库存量在22.5万吨左右，库存环比小幅增长，华东地区到船约19万吨，增幅较大，部分船期仍有延后，实际到港量不及预期。虽然近期到船增多，但区内库存压力基本可控。油价企稳支撑LPG拉涨。12月沙特CP价格上涨*，以及国际油价稳步上涨给予LPG支撑。上周初炼厂和码头配合推涨，但区内资源供应充裕，牵制推涨行情，且后期受二级码头压力货多价低等利空因素冲击。此外，辉瑞疫苗的使用，强生等疫苗试验情况也给人带来希望，油市需求前景明显改善，短线有望延续涨势，消息面或将为国内液化气市场提供一定利好。整体来看，一方面，12月CP价格上涨*对市场心态有所提振；另一方面，近期南方市场降温带来的季节性提振作用有所体现，国内液化气市场价格水平较前期整体上移。随着冬月临近，气温有持续下降的趋势，终端需求将有可观增长。综合来看，短线沿江地区仍有上行空间，但幅度或有限。从今天收盘来看，开盘建议关注3860上方多单跟进，上方3920、3970附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

甲醇2105震荡调整 多单跟进

甲醇盘中2454-2524区间运行，70点左右的震荡整理，日线级别来看甲醇下探支撑走强。盘前分析提示2450上方布局多单，最低2454，2490、2520目标位给到。盘中2470附近提示多单，2410上方给到利润提示。现货方面今日国内甲醇市场港口走强，内地持稳。内地方面加之西南多套甲醇装置受限气影响停车或者降负供应仍紧，以及冬季天气运力紧张，部分地区物流货供应不畅，内地市场整体表现坚挺。港口方面今日盘面高开上行，全天维持上升趋势，港口地区受盘面提振多挺价走强，盘面波动较大部分持货商观望暂缓报价，高价成交情况一般。周边市场受港口涨价影响提价上行。短期国内甲醇市场或维持稳中上行走势。后期仍需关注外围宏观影响因素、下游需求情况、期货盘面走势、上下游库存情况及运费水平等。从今天收盘来看，开盘建议关注2480上方布局多单，上方2526、2555附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

乙二醇2105震荡调整 多单跟进 

乙二醇今天4090-4165区间运行，75点左右震荡整理，日线级别来看下探支撑走强。盘前分析提示4090上方布局多单，最低4090，4140目标位给到。消息面从基本面来看多空双方分歧较大，预计短期乙二醇期货市场维持震荡偏强格局，中期随着乙二醇产量不断增加，下游聚酯需求缓慢回落，港口库存或先降后累，年前乙二醇上涨幅度或有限。整体预计乙二醇价格或呈现先强后弱的格局。近期乙二醇码头库存延续去库态势，现货价格震荡走强，较上周市场成交有所上涨。国内几套装置停车检修，供应端小幅减少，需求端保持稳定，加之国际原油的带动，乙二醇现货市场震荡走强，目前进口到港减少，下游聚酯刚需稳定，港口库存良性下降。煤制乙二醇装置整体负荷维持在低位，虽有新增装置的投产，伴随的是个别企业的停车，供需矛盾延续平衡状态；随着原料价格的不断上涨，成本压力支撑，市场价格短暂上行，短期市场持续走高阻力较大，企业开工负荷提升空间较小。后期来看，国内供应增量明显不及预期，产量维持在80万吨左右的预期，而需求端维持稳定预期，12月份国内乙二醇港口库存依然维持去库。但需求淡季即将来临，聚酯工厂原料库存处于高位，采购热情不高，因此2021年1月开始华东主港库存或有小幅累计预期。从今天收盘来看，开盘建议关注4115上方布局多单，上方4170、4210附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

橡胶2105 震荡调整  多单跟进

橡胶2105今天14430-14695区间运行，265点左右震荡整理，日线级别来看橡胶下探支撑走强。盘前分析提示14500附近布局多单，最低14430。盘中14500附近的多，14650上方给到利润提示。消息面从原料供应看，全球天然橡胶目前已经进入减产期，虽然短期内绝对产量依旧处于高位，但中长期供应减量也是事实。近期马来西亚和印尼产出平稳，中国和越南将陆续停割。从产区看，泰国依旧处于高产状态。泰国南部局部降雨为主，原料产出基本恢复正常。泰国20号胶和三号烟片胶存在提产预期。而中国云南产区陆续进入普遍性停割期，全乳胶逐渐停产，力车胎情况来看，根据中橡协的25 家重点企业跟踪数据，前三季度力车胎企业完成现价工业总产值增长5.36%，实现销售收入增长3.15%。从轮胎未来需求来看，虽然当前国内市场受季节性影响需求持续走弱，出货量下滑明显，但进入2021年后国内市场进一步复苏以及海外订单稳定，轮胎未来需求恢复，中长期有足够空间来消化天然橡胶原料价格上涨。中长期来看，天然橡胶需求面相对稳定，全乳胶社会库存同比低位，青岛一般贸易库存逐渐消库，并且2021年一季度恰逢国内产区停割期，全乳胶无更多供应量，需求上涨叠加对2021年新割胶季供应的担忧，对于天胶期货端价格形成利好支撑。因此中长期看，天然橡胶期货价格维持偏强趋势概率较大。从今天收盘来看，开盘建议关注14500附近布局多单，上方14740、14900附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

沥青2106  震荡调整  多单跟进

沥青今天2766-2832区间运行，66点左右震荡整理，日线级别来看冲高回落调整。盘前分析提示2760上方布局多单，最低 2766，2784收盘。消息面对于沥青而言成本端利好给予盘面很大信心，特别是主力换至远月。供需面*暂时被弱化。油价走高一方面使得炼厂生产成本有所增加导致炼厂开工率以及产量持续下滑，另一方面使得市场整体投机性需求增加，现货资源买盘活跃。上周炼厂沥青开工率44%，周环比下降6个百分点。12月份国内沥青计划产量306.1万吨，环比下降9.0%。同时油价上涨造成生产成本小幅增加，不过近期下游产品销售价格也不断上涨，带动炼厂盈利水平环比提高，但目前炼厂生产沥青仍为理论亏损状态。而另一边焦化利润好转，所以沥青炼厂亏损难以扭转，本周供应量将稳中减少。需求方面，季节性的影响仍在，使得近期需求呈现的是北弱南强，华东、华南及西南地区仍处于集中施工期，沥青刚性需求平稳释放，加之近期沥青价格连续上涨，下游采购积极性尚可；但华北、山东地区气温继续下降，沥青刚性需求以零星收尾为主。而北方因部分冬储价格较高，贸易商回货积极性差。根据去年冬储经验来看，从12月上旬开始，东北炼厂冬储政策正式*，直到12月中句底，东北地区的第一轮冬储基本告一段落。当下东北、华北、山东重交沥青现货价在2500元下方，华东均价2600元。沥青换月后盘面再度升水现货。受原油价格上涨因素带动，炼厂成本支撑明显，部分市场价格小幅提振，考虑南方资源偏紧，市场仍预期本周主力炼厂有一定的调涨预期。从今天收盘来看开盘建议关注2750上方布局多单，上方2800、2840附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

鸡蛋2105震荡调整 多单跟进

鸡蛋今天4082-4148区间运行，66点左右震荡整理，日线级别来看鸡蛋震荡调整。盘前分析提示4080上方布局的多单，最低4082。消息面近期现货蛋价表现强势，局部地区直奔4元/斤关口。现货端支撑，叠加元旦、春节的季节性备货预期，期货盘面受到情绪及资金的大举推动。供给端，蛋鸡存栏持续下滑，但鉴于存栏结构，主力产蛋鸡占比提高，鸡蛋产呈变化不大，整体供应充足。11月份全国在产蛋鸡存栏量为12.476亿只，环比下降1.41%，同比减少1.08%。在产蛋鸡存栏环比小幅下降，但处于历史同期较高水平。短期产能过剩问题仍未得到有效解决，在需求端转好前，供给压力仍继续存在。需求端，近期市场走货情况改善。现货端由于双十二电商促销使得需求端转好，产区走货速度加快，库存转移至消费端。食品企业节前补货正当时，近期由于冻品肉问题频发，多地下架停售冻肉产品，上周五全国最大的冻品物流中转基地（郑州物流港冷库）被关闭，节前生猪供需缺口仍大，猪价易涨难跌，对蛋价也有一定利好。对于蛋价后市预期，现货没有下跌的理由，价格还有上涨空间，5月合约维持偏多思路，开产方面将受9.11月补栏过低影响，年前上500天的老鸡占比将快速增加，年前淘鸡量仍或较多。今天收盘来看开盘关注4085上方布局多单，上方4145、4180附近注意保护利润 ，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

白糖2105震荡调整 多单跟进

白糖2105合约今天5029-5075区间运行，46点左右震荡整理，日线级别来看白糖震荡调整。之前5020上方布局多单，盘中5070附近给到利润提示。消息面国内市场糖源供应多元化。目前北方甜莱新糖上市量正值高峰，预计甜莱糖将在1月左右基本收榨。南方甘蔗糖厂也整体进入压榨，广西在近日进入了集中开榨阶段。在新糖上市量逐渐增加的同时，进口糖、糖浆进口处于高位，对国内市场也构成一定冲击。据海关总署，中国10月食糖进口量为88万吨，较去年同期相比增加94.3%。1-10月食糖进口量为365万吨，同比增加28.4%。中国10月进口糖浆14.87万吨，同比增加12.54万吨。1-10月累计进口糖浆85.52万吨，同比增加75,98万吨。进口数据利空，10月进口88万吨的压力和进口14.87万吨糖浆的压力需要市场消化。同时下游备货消费尚未启动，目前销售情况欠佳。在供强需弱的背景下，糖市供应暂时出现过利，新糖逐渐累库，需待春节备货来临时，才有望扭转此局面。明年春节移至2月中旬，较今年春节晚18天，因此春节前采购相应推后，现货市场在震荡，不过由于成本提升，预计后期成本仍有支撑。根据船期，预计11-12月份仍将有100万吨左右的进口糖到港，糖浆问题暂时难以得到有效解决，供应压力下糖市上涨不易，但利空在盘面也体现得较为充分，且偏离新糖生产成本较远，郑糖继续向下的空间预计有限。从今天收盘来看，开盘关注5020上方布局多，上方5070、5095附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

豆粕2105 震荡调整 区间对待

豆粕今天3070-3122区间运行，52点左右整理，日线级别来看豆粕下探支撑反弹。消息面在12月供需报告中，美国农业部（USDA）下调美国2020/21年度大豆年末库存预估为1.75亿蒲式耳，创七年来最低水平，低于11月预估的1.90亿蒲式耳，但高于分析师预估均值1.68亿蒲式耳。全球大豆年未库存预估下调至8,564万吨，但也高于高于分析师预估均值8,511万吨，11月预估为8,652万吨。此外，美国农业部将阿根廷大豆产量预估调降至5,000万吨，11月预估为5,100万吨。巴西大豆产量预估持平于1.33亿吨；出口预估持平于8,500万吨。由于期末库存下调幅度不及市场预期，因此报告公布后冲高的美豆、美豆粕均出现显著回落，收出长上影线。在美国本土压榨数呈预估提升的背景下，12月报告将美豆库存消费比于历史低位区间进一步下调，这表明美豆供需形势进一步趋紧，进一步降低了南美大豆市场产量的容错率。后期南美大豆的产量依旧是豆类及蛋白市场的核心，由于美豆供需紧张是老题材，因此市场需要南美给出驱动因素，才能进一步兑现预期。USDA报告的不确定因素消散，市场更加关注南美天气能带来的驱动力。南美天气已经是老生常谈的问题，虽然我们要尽量避免押注在不确定的因素上，但天气问题将会在未来一段时间内持续存在，尤其是在供需连续收紧的背景下，市场不对充足的情况下，预计会继续保持震荡格局。从今天收盘来看，开盘关注3060-3135区间对待，突破可以顺势跟进。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

棕榈2105震荡调整  多单跟进

棕榈今天6544-6686区间运行，142点左右震荡整理，日线级别来看冲高回落调整。现货方面基本面来看，在季节性减产季叠加劳动力短缺以及降水过多等因素共同作用下，马标供给端维持偏紧格局，周四马来西亚棕榈油局（MPOB）公布的数据显示，马来西亚11月毛棕榈油产量较10月下滑13.51%至149万吨，这一产量数据不仅创下3月份以来的最低水平，同时也是过去10年来的最低同期产量。需求端，根据独立检验公司AmSpecAgri Malaysia周二公布的数据显示，马来西亚12月1-15日棕榈油出口量较上月同期增长8.7%，增速由负转正。从历史统计规律来看，油脂价格往往在春节前后见高点。外盘方面，CBOT大豆支撑较强，核心点在于南美天气。马来西亚产地棕榈油库存在一季度还是处于低位，只是数据频率较高，走势波动剧烈。国内方面，传言收储延后和国家调控政策影响较大。豆油供需两旺，四季度又是传统消费旺季，季节性去库存。总体来讲，油脂依旧震荡偏强对待。从今天收盘来看，开盘建议关6540上方布局多单，上方6620、6670附近注意保护利润，突破顺势跟进。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

棉花2105震荡调整 多单跟进

棉花今天14780-14980间运行，200左右震荡整理，日线级别来看冲高回落调整。盘前分析提示14800上方提示多单，最低14780,14820收盘。消息面基本面方面，目前全疆籽棉收购进入尾声，北疆棉企处于加工收购的环节，目前南疆棉企处于集中加工中，但是销售进度慢与去年同期，主要由于今年南疆棉企成本相对偏高，与盘面形成倒挂，销售及保值意愿不强，对盘面形成一定的支撑。下游方面，近期虽新增订单方面较前期略有好转，纱价也止跌企稳，但纺企对于后市仍较为谨慎，采货以随用随买为主。预计短期内郑棉将延续震荡走势。从供需平衡表来看,棉花供应依然宽松,其中产量方面,预估2020/2021年度全国棉花产量较2019/2020年度变化不大,维持在563万吨。消费方面,预估2020/2021年度棉花消费量为760万吨。因当前订单散短，原料价格持续振荡盘整，棉纺企业原料采购谨慎，按单采购居多，部分企业逢低采购进口棉或进口纱。现货方面，新疆地区籽棉采收陆续结束，按当前价格销售，企业利润不高，甚至亏损，近期轧花企业棉花销售暂缓，以加工为主。从今天收盘来看，开盘建议关注14750上方布局多单，上方14890、15000附近注意保护利润，突破顺势跟进。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

黄金白银2102 震荡调整  多单跟进

白银盘中4987-5094区间运行，107点左右震荡整理，日线级别来看下探支撑反弹。之前5010上方布局的多单，5060附近给到利润提示。消息面美国新一轮财政刺激计划传来好消息。美国跨党派议员小组周一公布了他们针对疫情提出的9080亿美元刺激法案的细节。该法案分为两部分，第一个部分是规模为7480亿美元的救助计划，其中包括向小型企业提供的近3000亿美元救助资金、疫苗分发援助以及每周额外300美元的失业津贴。法案的第二部分只有两个内容，分别是民主党寻求的1600亿美元州政府援助，以及共和党认为应纳入援助计划的责任条款。黄金被认为是一种对冲通胀的工具，而2020年*的史无前例的刺激措施可能会导致通胀。同时，美国已经启动新冠疫苗接种，首批接种人群为医护人员和生活在养老院等长期护理机构的群体。不过，美国疫情仍高速发展，在过去一周内，美国单日新增确诊病例多次超过20万例。福奇表示美国的新冠肺炎疫情尚未达到顶峰，纽约市长发出“封城”警告。隔夜美国选举人团共538位选举人按照各州选举结果投下选举人票，正式选出美国总统和副总统，确认民主党人拜登赢得美国大选，成为下届美国总统。选举人团投票传统上是一种“例行公事”，但由于特朗普阵营声称大选存在舞弊，因此今年的选举人团投票变得备受瞩目。此次拜登终于锁定胜局，标志着特朗普阵营推翻大选结果的努力受挫。

虽然短时内仍受到风险情绪回升的影响，不过目前全球范围内依然偏宽松的货币以及财政政策的刺激，使得贵金属价格仍有希望随通胀的回升而再度呈现出一定的上攻。从今天收盘来看，开盘建议关注5060上方布局多单，上方5125、5170附近注意保护利润，突破顺势跟进。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

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李嘉宾赠言：耐得住寂寞才能享受繁华，坚持初心，才能走向人生巅峰。期货市场亦是人性的战斗，对于市场的态度我们要客观诚实，不欺人也不自欺，市场上没有常胜将军，即使身经百战亦会出错，我们首先要以保证本金为第一要义，严格止盈止损、风险把控，不要在乎一时的得失，更不要因为一次的判断失误而付出不必要的损失，期货市场考验的是你生存的能力，只要活着就有机会，严格的按照合理的操作思路坚持下去亦会得到一份收获，市场是充满无限挑战的，命运掌握在我们自己的手中。不要在失去耐心的时候去出场，更不要在迫不及待的时候去进场。