2020.12.15交易观点分享（含12.14夜盘）

12月14日，国内期市收盘涨跌不一，鸡蛋(4120, 233.00, 5.99%)主力合约尾盘涨停，红枣(9915, 385.00, 4.04%)涨逾4%，棕榈(6642, 132.00, 2.03%)油涨逾2%，豆一大跌逾4%；黑色系集体大跌，动力煤(731, -30.60, -4.02%)主力合约及多合约跌停，焦煤(1506, -60.50, -3.86%)、焦炭(2466, -85.00, -3.33%)、铁矿(966, -32.00, -3.21%)石跌逾3%；能化品分化，沥青(2800, 96.00, 3.55%)、LPG、乙二醇涨逾3%，PTA(3828, 108.00, 2.90%)涨近3%，PVC(7950, -375.00, -4.50%)跌逾4%。

螺纹2105震荡调整 空单跟进

螺纹今天3973-4080区间运行，107点左右波动，日线级别来看螺纹冲高回落调整。消息面上周成材的上涨与自身基本面关系有限，更多是被原材料裹扶，原材料的不断抬升，令钢材的成本重心不断上移。同时黑色系情绪亢奋，资金参与度极高，导致多品种的各种影响因素被进一步放大。面对铁矿价格持续走高，政策监管趋严，中钢协、大商所接连发声，大商所周五发布《关于就铁矿石定期调整品牌升贴水及增设可交制品牌公开征求意见的公告》，铁矿石期货拟定期调整品牌升贴水。此方案执行后将扩大铁矿石期货可供交害制品范围并使铁矿石期现市场更为紧密地结合，或将从根本上遏制铁矿疯狂涨势。上周五已经有巨量资金离场铁矿石，同时也打压了钢材市场亢奋情绪及资金参与度。期货价格回落的同时，唐山钢坯周末下挫40元至3640元/吨，今日上海三级螺纹钢报价下降10元至4180元/吨，热卷则跌50元至4520元/吨，现货依旧升水盘面，如若期市连续下挫，或继续引发现货价格调降。产业指标显示需求表现不差，成交及表需超季节性回升，对于钢材来讲，板材表现持续优异，强势出口及制造业复苏无法证伪，加上不少钢厂订单排至明年开春，价格弹性或有限，但螺纹钢一方面受制于季节性需求走弱拖累，一方面受支撑于高企的炉料成本。从今天收盘来看，开盘关注4030下方布局空单，下方3980、3950附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

焦炭2105震荡调整  多单跟进

焦炭盘中2456.5-2545区间运行，88.5点左右的震荡整理，日线级别来看焦炭冲高回落调整。今天早上开盘2500附近提示多单，2530附近给到利润提示。下破2500提示空单，2465附近给到利润提示。消息面今日焦炭市场氛围良好，主产区焦企开启第九轮上调50元/吨，市场心态较好，受环保限产以及淘汰产能影响，焦炭供应缺口进一步加重，多数焦企维持库存3000吨或者零库存运转，从目前供需格局来看，焦炭本轮提涨落地可能性较大；下游钢材市场库存继续呈下降走势，社会需求未见明显较少，钢厂库存处于合理偏低水平，钢厂仍在为后续稳定开工积极增库中，目前焦炭市场仍旧维持偏强运行。从今天收盘来看，开盘关注2430上方布局多单，上方2470、2495附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

郑煤2105回落调整 空单跟进

郑煤（动力煤）盘中655.8-696.2区间运行，40.4点左右的震荡整理，日线级别来看冲高回落调整封住跌停板。消息面今日新一轮寒潮来袭，全国多地气温骤降，煤价高位运行。产地方面，陕蒙各矿区存煤低位，仍旧按照核定产能生产，内蒙部分矿区煤管票开始紧张，电厂及水泥化工等刚需采购积极，车等煤现象仍旧突出，煤价固稳固涨；晋北地区增产积极性不高，货源供应略显不足，下游用户采购意愿较强，直达煤价格稳中上调。港口方面，北港库存低位，部分货源被锁定，可流通货源紧张，贸易商报价高位混乱，上周末发改委召开会议，*一系列措施防止煤价再度走高，包括电企限价640元/吨采购煤炭以及期货市场的调整，港口市场交投异常谨慎，高价成交稀少。现5500大卡动力煤主流平仓价690—720元/吨，5000大卡动力煤主流平仓价605—625元/吨。需求方面，全国重点电厂库存8600万吨，同比下降600万吨，且日耗高位，山东地区电厂招标频繁，非电终端开工偏高，对煤价也有一定支撑。截止14日，浙电库存407万吨，日耗12万吨，可用天数为33.92天。综合来看，预计短期内动力煤市场高位运行。从今天收盘来看，开盘关注665下方布局空单，下方655、645附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

液化气2101 震荡走强  多单跟进

液化气（LPG2011）盘中3798-3986区间运行，188点左右的震荡整理，日线级别来看下探支撑走强。盘中3830上方提示多单，3880、3960上方近给到利润提示。消息面国际运费上涨，华南货源趋紧。由于近期国际运费走涨，市场存在进口成本上涨预期。对于进口量，按船期计划，12月上旬华南进口资源较少，且主要集中在月初。如果码头库存压力得到缓解后，上游或有限量惜售可能。但目前市场预期华南货源趋紧，对LPG现货价格形成支撑。库存环比下降，压力基本可控。近期LPG生产企业商品量库存有明显下降，库存量环比减少3.21%。据统计，国内除西部外，其他地区LPG库存量均有不同程度下降，其中沿江地区库存下降最为明显。分品种看，其中民用气库存下滑较明显，醚后库存无较大波动，*库存有微增。港口库存方面，华南地区库存量在31.77万吨左右，库存环比降9.95%，到船方面，进口船到港量大幅缩减；华东地区库存量在22.5万吨左右，库存环比小幅增长，华东地区到船约19万吨，增幅较大，部分船期仍有延后，实际到港量不及预期。虽然近期到船增多，但区内库存压力基本可控。油价企稳支撑LPG拉涨。12月沙特CP价格上涨*，以及国际油价稳步上涨给予LPG支撑。上周初炼厂和码头配合推涨，但区内资源供应充裕，牵制推涨行情，且后期受二级码头压力货多价低等利空因素冲击。此外，辉瑞疫苗的使用，强生等疫苗试验情况也给人带来希望，油市需求前景明显改善，短线有望延续涨势，消息面或将为国内液化气市场提供一定利好。整体来看，一方面，12月CP价格上涨*对市场心态有所提振；另一方面，近期南方市场降温带来的季节性提振作用有所体现，国内液化气市场价格水平较前期整体上移。随着冬月临近，气温有持续下降的趋势，终端需求将有可观增长。综合来看，短线沿江地区仍有上行空间，但幅度或有限。从今天收盘来看，开盘建议关注3860上方多单跟进，上方3920、3970附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

甲醇2105震荡调整 多单跟进

甲醇盘中2446-2492区间运行，46点左右的震荡整理，日线级别来看甲醇震荡调整。盘前分析提示2445上方布局多单，最低2446，2475收盘。现货方面今日国内甲醇市场港口走强，内地持稳。内地方面加之西南多套甲醇装置受限气影响停车或者降负供应仍紧，以及冬季天气运力紧张，部分地区物流货供应不畅，内地市场整体表现坚挺。港口方面今日盘面高开上行，全天维持上升趋势，港口地区受盘面提振多挺价走强，盘面波动较大部分持货商观望暂缓报价，高价成交情况一般。周边市场受港口涨价影响提价上行。短期国内甲醇市场或维持稳中上行走势。后期仍需关注外围宏观影响因素、下游需求情况、期货盘面走势、上下游库存情况及运费水平等。从今天收盘来看，开盘建议关注2450上方布局多单，上方2490、2520附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

乙二醇2105震荡走强 多单跟进 

乙二醇今天4032-4196区间运行，164点左右震荡整理，日线级别来看震荡走强。消息面从基本面来看多空双方分歧较大，预计短期乙二醇期货市场维持震荡偏强格局，中期随着乙二醇产量不断增加，下游聚酯需求缓慢回落，港口库存或先降后累，年前乙二醇上涨幅度或有限。整体预计乙二醇价格或呈现先强后弱的格局。近期乙二醇码头库存延续去库态势，现货价格震荡走强，较上周市场成交有所上涨。国内几套装置停车检修，供应端小幅减少，需求端保持稳定，加之国际原油的带动，乙二醇现货市场震荡走强，目前进口到港减少，下游聚酯刚需稳定，港口库存良性下降。煤制乙二醇装置整体负荷维持在低位，虽有新增装置的投产，伴随的是个别企业的停车，供需矛盾延续平衡状态；随着原料价格的不断上涨，成本压力支撑，市场价格短暂上行，短期市场持续走高阻力较大，企业开工负荷提升空间较小。后期来看，国内供应增量明显不及预期，产量维持在80万吨左右的预期，而需求端维持稳定预期，12月份国内乙二醇港口库存依然维持去库。但需求淡季即将来临，聚酯工厂原料库存处于高位，采购热情不高，因此2021年1月开始华东主港库存或有小幅累计预期。从今天收盘来看，开盘建议关注4090上方布局多单，上方4140、4180附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

橡胶2105 震荡调整  多单跟进

橡胶2105今天14370-14785区间运行，415点左右震荡整理，日线级别来看橡胶下探支撑反弹。14500附近的多，14750附近给到利润提示。消息面从原料供应看，全球天然橡胶目前已经进入减产期，虽然短期内绝对产量依旧处于高位，但中长期供应减量也是事实。近期马来西亚和印尼产出平稳，中国和越南将陆续停割。从产区看，泰国依旧处于高产状态。泰国南部局部降雨为主，原料产出基本恢复正常。泰国20号胶和三号烟片胶存在提产预期。而中国云南产区陆续进入普遍性停割期，全乳胶逐渐停产，力车胎情况来看，根据中橡协的25 家重点企业跟踪数据，前三季度力车胎企业完成现价工业总产值增长5.36%，实现销售收入增长3.15%。从轮胎未来需求来看，虽然当前国内市场受季节性影响需求持续走弱，出货量下滑明显，但进入2021年后国内市场进一步复苏以及海外订单稳定，轮胎未来需求恢复，中长期有足够空间来消化天然橡胶原料价格上涨。中长期来看，天然橡胶需求面相对稳定，全乳胶社会库存同比低位，青岛一般贸易库存逐渐消库，并且2021年一季度恰逢国内产区停割期，全乳胶无更多供应量，需求上涨叠加对2021年新割胶季供应的担忧，对于天胶期货端价格形成利好支撑。因此中长期看，天然橡胶期货价格维持偏强趋势概率较大。从今天收盘来看，开盘建议关注14500附近布局多单，上方14780、14900附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

沥青2106  震荡走强 多单跟进

沥青今天2686-2808区间运行，122点左右震荡整理，日线级别来看震荡走强。之前2700附近提示多单，2750、2780上方给到利润提示。消息面对于沥青而言成本端利好给予盘面很大信心，特别是主力换至远月。供需面*暂时被弱化。油价走高一方面使得炼厂生产成本有所增加导致炼厂开工率以及产量持续下滑，另一方面使得市场整体投机性需求增加，现货资源买盘活跃。上周炼厂沥青开工率44%，周环比下降6个百分点。12月份国内沥青计划产量306.1万吨，环比下降9.0%。同时油价上涨造成生产成本小幅增加，不过近期下游产品销售价格也不断上涨，带动炼厂盈利水平环比提高，但目前炼厂生产沥青仍为理论亏损状态。而另一边焦化利润好转，所以沥青炼厂亏损难以扭转，本周供应量将稳中减少。需求方面，季节性的影响仍在，使得近期需求呈现的是北弱南强，华东、华南及西南地区仍处于集中施工期，沥青刚性需求平稳释放，加之近期沥青价格连续上涨，下游采购积极性尚可；但华北、山东地区气温继续下降，沥青刚性需求以零星收尾为主。而北方因部分冬储价格较高，贸易商回货积极性差。根据去年冬储经验来看，从12月上旬开始，东北炼厂冬储政策正式*，直到12月中句底，东北地区的第一轮冬储基本告一段落。当下东北、华北、山东重交沥青现货价在2500元下方，华东均价2600元。沥青换月后盘面再度升水现货。受原油价格上涨因素带动，炼厂成本支撑明显，部分市场价格小幅提振，考虑南方资源偏紧，市场仍预期本周主力炼厂有一定的调涨预期。从今天收盘来看开盘建议关注2760上方布局多单，上方2820、2866附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

鸡蛋2105震荡走强整 多单跟进

鸡蛋今天3950-4120区间运行，170点左右震荡整理，日线级别来看鸡蛋高开走强，封住涨停板。上周五3880上方布局的多单，今天4030，4080上方给到利润提示。消息面鸡蛋主力合约涨停。鸡蛋2105收盘价报4120元/500千克，创05合约的一年高位。近期现货蛋价表现强势，局部地区直奔4元/斤关口。现货端支撑，叠加元旦、春节的季节性备货预期，期货盘面受到情绪及资金的大举推动。供给端，蛋鸡存栏持续下滑，但鉴于存栏结构，主力产蛋鸡占比提高，鸡蛋产呈变化不大，整体供应充足。11月份全国在产蛋鸡存栏量为12.476亿只，环比下降1.41%，同比减少1.08%。在产蛋鸡存栏环比小幅下降，但处于历史同期较高水平。短期产能过剩问题仍未得到有效解决，在需求端转好前，供给压力仍继续存在。需求端，近期市场走货情况改善。现货端由于双十二电商促销使得需求端转好，产区走货速度加快，库存转移至消费端。食品企业节前补货正当时，近期由于冻品肉问题频发，多地下架停售冻肉产品，上周五全国最大的冻品物流中转基地（郑州物流港冷库）被关闭，节前生猪供需缺口仍大，猪价易涨难跌，对蛋价也有一定利好。对于蛋价后市预期，现货没有下跌的理由，价格还有上涨空间，5月合约维持偏多思路，开产方面将受9.11月补栏过低影响，年前上500天的老鸡占比将快速增加，年前淘鸡量仍或较多。今天收盘来看开盘关注4080上方布局多单，上方4150、4180附近注意保护利润 ，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

白糖2105震荡调整 多单跟进

白糖2105合约今天5006-5060区间运行，54点左右震荡整理，日线级别来看白糖震荡调整。盘前分析提示4990上方布局多单，最低4990，5040目标位给到。消息面国内市场糖源供应多元化。目前北方甜莱新糖上市量正值高峰，预计甜莱糖将在1月左右基本收榨。南方甘蔗糖厂也整体进入压榨，广西在近日进入了集中开榨阶段。在新糖上市量逐渐增加的同时，进口糖、糖浆进口处于高位，对国内市场也构成一定冲击。据海关总署，中国10月食糖进口量为88万吨，较去年同期相比增加94.3%。1-10月食糖进口量为365万吨，同比增加28.4%。中国10月进口糖浆14.87万吨，同比增加12.54万吨。1-10月累计进口糖浆85.52万吨，同比增加75,98万吨。进口数据利空，10月进口88万吨的压力和进口14.87万吨糖浆的压力需要市场消化。同时下游备货消费尚未启动，目前销售情况欠佳。在供强需弱的背景下，糖市供应暂时出现过利，新糖逐渐累库，需待春节备货来临时，才有望扭转此局面。明年春节移至2月中旬，较今年春节晚18天，因此春节前采购相应推后，现货市场在震荡，不过由于成本提升，预计后期成本仍有支撑。根据船期，预计11-12月份仍将有100万吨左右的进口糖到港，糖浆问题暂时难以得到有效解决，供应压力下糖市上涨不易，但利空在盘面也体现得较为充分，且偏离新糖生产成本较远，郑糖继续向下的空间预计有限。从今天收盘来看，开盘关注5000上方布局多，上方5050、5095附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

豆粕2105 震荡调整 区间对待

豆粕今天3078-3120区间运行，42点左右整理，日线级别来看豆粕支撑反弹。消息面在12月供需报告中，美国农业部（USDA）下调美国2020/21年度大豆年末库存预估为1.75亿蒲式耳，创七年来最低水平，低于11月预估的1.90亿蒲式耳，但高于分析师预估均值1.68亿蒲式耳。全球大豆年未库存预估下调至8,564万吨，但也高于高于分析师预估均值8,511万吨，11月预估为8,652万吨。此外，美国农业部将阿根廷大豆产量预估调降至5,000万吨，11月预估为5,100万吨。巴西大豆产量预估持平于1.33亿吨；出口预估持平于8,500万吨。由于期末库存下调幅度不及市场预期，因此报告公布后冲高的美豆、美豆粕均出现显著回落，收出长上影线。在美国本土压榨数呈预估提升的背景下，12月报告将美豆库存消费比于历史低位区间进一步下调，这表明美豆供需形势进一步趋紧，进一步降低了南美大豆市场产量的容错率。后期南美大豆的产量依旧是豆类及蛋白市场的核心，由于美豆供需紧张是老题材，因此市场需要南美给出驱动因素，才能进一步兑现预期。USDA报告的不确定因素消散，市场更加关注南美天气能带来的驱动力。南美天气已经是老生常谈的问题，虽然我们要尽量避免押注在不确定的因素上，但天气问题将会在未来一段时间内持续存在，尤其是在供需连续收紧的背景下，市场不对充足的情况下，预计会继续保持震荡格局。从今天收盘来看，开盘关注3060-3150区间对待，突破可以顺势跟进。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

棕榈2105震荡调整  多单跟进

棕榈今天6410-6648区间运行，238点左右震荡整理，日线级别来看下探支撑走强。现货方面外盘方面，马来西亚BMD毛棕榈油期货周一连涨第三日，市场预计12月棕榈油产量仍将受到挤压，因为拉尼娜气候带来的多雨天气预计将持续到明年第一季度。目前市场关注点为周二将发布的12月1-15日棕榈油出口数据，以及马来西亚1月毛棕榈油出口税。在季节性减产季叠加劳动力短缺以及降水过多等因素共同作用下，马棕供给端维持偏紧格局，周四马来西亚棕榈油局（MPOB）公布的数据显示，马来西亚11月毛棕榈油产量较10月下滑13.51%至149万吨，这一产量数据不仅创下3月份以来的最低水平，同时也是过去10年来的最低同期产量。而需求端虽然本月出口仍延续下滑，但12月1-10日出口降幅较前5日大幅收窄，亦远低于11月出口降幅，一定程度上缓解了市场对马棕需求端的担忧，重点关注将于明日发布的12月上半月出口数据。印尼调高LEVY的影响不利于其自身的出口，而有利于马来的出口，对全球标油供需平衡是明显的利好。另外，月初印度调降CPO进口关税也有利于印度进口CPO，因而未来对全球和马来的需求不悲观，而叠加产量难以快速恢复，未来马来库存有望继续走低至历史极低水平。从今天收盘来看，开盘建议关6600上方布局多单，上方6660、6700附近注意保护利润，突破顺势跟进。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

棉花2105震荡调整 多单跟进

棉花今天14725-14930间运行，205左右震荡整理，日线级别来看下探支撑走强。盘前分析提示14700上方提示多单，最低14725。消息面基本面方面，目前全疆籽棉收购进入尾声，北疆棉企处于加工收购的环节，目前南疆棉企处于集中加工中，但是销售进度慢与去年同期，主要由于今年南疆棉企成本相对偏高，与盘面形成倒挂，销售及保值意愿不强，对盘面形成一定的支撑。下游方面，近期虽新增订单方面较前期略有好转，纱价也止跌企稳，但纺企对于后市仍较为谨慎，采货以随用随买为主。预计短期内郑棉将延续震荡走势。从供需平衡表来看,棉花供应依然宽松,其中产量方面,预估2020/2021年度全国棉花产量较2019/2020年度变化不大,维持在563万吨。消费方面,预估2020/2021年度棉花消费量为760万吨。因当前订单散短，原料价格持续振荡盘整，棉纺企业原料采购谨慎，按单采购居多，部分企业逢低采购进口棉或进口纱。现货方面，新疆地区籽棉采收陆续结束，按当前价格销售，企业利润不高，甚至亏损，近期轧花企业棉花销售暂缓，以加工为主。从今天收盘来看，开盘建议关注14800上方布局多单，上方14960、15080附近注意保护利润，突破顺势跟进。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

黄金白银2102 震荡调整 空单跟进

白银盘中4967-5060区间运行，93点左右震荡整理，日线级别来看下探支撑反弹。盘前分析提示5060下方布局空单，最高5060,4995目标位给到。消息面黄金价格在新冠肺炎疫苗的乐观情绪带动下，使得黄金空头略占据主导地位。就在英国和加拿大政府迅速批准新冠疫苗的同时，美国食品药品监督管理局（FDA）也正在酝酿批准程序。当前两党仍僵持不下，美国近期*新刺激的前景更不明朗。美国财长姆努钦和众议院议长佩洛西表示，在达成新冠救助协议方面已经取得了进展。不过，目前尚没有迹象显示，国会在达成协议的两个主要障碍（对州援助以及新冠相关诉讼）上取得了突破。据媒体报道，参议院多数党领袖麦康奈尔认为，参议院两党“没有可能途径”就对州援助和新冠诉讼责任达成一致。受疫情影响，美国初请失业金人数又有反弹，创近三个月以来新高。美国劳工部数据发布数据显示，美国至12月5日当周初请失业金人数升至85.3万人，较前一周的71.2万人明显增长，高于市场预期的72.5万人。原因为近期新冠肺炎确诊病例增加导致更多企业受到限制。这也表明，疫情的墓延和额外财政刺激的缺失正在损害美国经济。此外为提振遭疫情严重冲击的经济，欧洲的印钱行动大幅加码，在货币与财政政策上双管齐下。在货币政策上，欧洲央行不仅将紧急购债的规模扩大，还将期限大幅延长。这意味着”印钞机”的开动不仅加大了马力，还要运行更长时间。在财政领域，由欧盟共同债务支持的巨额刺激计划也扫清了障碍，让未来多年的财政预算打好了铺垫。目前金银价格窄幅震荡，市场正试图变化中寻找短期的平衡点。我们认为美国目前讨论的刺激规模远小于之前的市场预期，再加上疫苗进展顺利并已开始应用，这使得避险情绪减弱，推动金银价格大涨的动力不足，短期依旧弱势震荡为主。从今天收盘来看，开盘建议关注5060下方布局空单，下方4995、4950附近注意保护利润，突破顺势跟进。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

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李嘉宾赠言：耐得住寂寞才能享受繁华，坚持初心，才能走向人生巅峰。期货市场亦是人性的战斗，对于市场的态度我们要客观诚实，不欺人也不自欺，市场上没有常胜将军，即使身经百战亦会出错，我们首先要以保证本金为第一要义，严格止盈止损、风险把控，不要在乎一时的得失，更不要因为一次的判断失误而付出不必要的损失，期货市场考验的是你生存的能力，只要活着就有机会，严格的按照合理的操作思路坚持下去亦会得到一份收获，市场是充满无限挑战的，命运掌握在我们自己的手中。不要在失去耐心的时候去出场，更不要在迫不及待的时候去进场。