2020.12.14交易观点分享（含12.11夜盘）

12月11日，国内期市收盘涨跌不一，黑色系全天大幅波动，铁矿(990, 41.50, 4.38%)石最终收涨逾4%，焦煤(1522, -93.50, -5.79%)跌近6%，动力煤(745, -2.60, -0.35%)翻绿，盘中一度涨停；其他品种中，沪镍(129250, 5770.00, 4.67%)涨近5%，红枣(9690, 350.00, 3.75%)、棕榈(6568, 186.00, 2.91%)油涨近4%，鸡蛋(3922, 98.00, 2.56%)、豆油涨逾2%。

螺纹2105震荡调整 多单跟进

螺纹今天3998-4237区间运行，239点左右波动，日线级别来看螺纹冲高回落调整。夜盘开盘4100附近提示多，4150、4210附近给到利润提示。消息面近期废钢价格属创新高，焦炭第八轮提涨落地，且盘面涨势远胜于现货市场表现，国内铁矿石现货在千元以上，普氏铁矿石指数昨日升至158美元/吨，从而导致钢材生产成本高企，唐山钢还价格连涨至3680元/吨，钢厂推涨意愿较强。宝钢碳钢内销价格普遍上调，热轧基价上调400元/吨，厚板上调300元/吨，其余多钢厂亦连续上调钢材出厂价。但今日黑色系期货价格集体下挫，成本支撑或有所动摇。从基本面来看，本周全国五大主要钢材品种总库存再降68.72万吨或4.69%至1396.55万吨，较上周2.48%的降幅有所扩大，除国庆当周已连降13周，社库大降61.41万吨，而厂库微降7.31万吨，表观需求增加24.23万吨至1126.99万吨。建筑钢材库存去化速度周环比好转，其中螺纹钢总库存下降35.21万吨至640.78万吨，热轧板卷总库存下降15.76万吨至295.73万吨，其厂库微增。因此现货价格涨势还在延续。上海三级螺纹钢报价上调90元至4190元/吨，01合约盘面利润维持在负值。热卷则拉涨70元至4570元/吨，现货依旧升水盘面。不过相较于钢联建材良好的成交状况，钢谷网数据显示建材出现库存拐点近期现货价格的企稳反弹以及盘面的上涨已经反映了该利好，往年同期看淡季需求连续下滑后会有单周表需和价格的反弹，而之后需求及成交继续加速收缩。如果今年节奏类似，库存拐点可能出现在下旬。从今天收盘来看，开盘关注4000上方布局多单，上方4050、4100附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

焦炭2105震荡调整  多单跟进

焦炭盘中2473-2621区间运行，148点左右的震荡整理，日线级别来看焦炭冲高回落调整。消息面上周周底日照、河北主导钢厂接受焦炭第八轮上调，本周焦炭上涨全面落地，目前焦炭已累计上涨400元/吨，目前山西临汾地区二级焦2000-2050元/吨，山东地区二级焦2190-2240元/吨，江苏地区准一级焦出厂报价2300元/吨。山西地区受环保督察组入驻的影响，焦企限产高至5-7成，焦炭产量明显减少，全国12月份总共待关停2500万吨产能，而山西地区目前完全稳步出焦的新投焦炉仅有220-300吨产能左右(3-4座)，全国12月份全部新增产能仅有1000万吨左右，叠加临近年底，华北、河南地区退出产能持续落地中，如若执行严厉，焦炭供应缺口或将持续到明年三月；本周钢价上涨强势，日涨100元/吨已不再是特例，且库存仍在下行，虽部分钢厂陆续开始检修，但整体高炉依旧开工高位，大多在积极增库中，个别地区有催货现象。综合来看，虽然12月份钢厂检修陆续增多，但临近年底，主产区关停产能稳步推进，山西政府近日发布加快推进压减过剩产能工作的通知，焦炭的供应缺口对价格支撑性较大，短期内焦炭市场仍将维持高位运行。从今天收盘来看，开盘关注2480上方布局多单，上方2535、2560附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

郑煤2105震荡调整 多单跟进

郑煤（动力煤）盘中665.6-686.8区间运行，21.2点左右的震荡整理，日线级别来看冲高回落调整。消息面今日国内动力煤市场继续上行。产地方面，陕蒙各矿区拉运持续火爆，多数矿区无存煤，部分矿区待装车辆排队数公里以上，等待装车时间长，煤价继续强势上行为主；晋北地区保安全生产为主，且核定产能基本完成，生产积极性一般，长协发运稳定，电厂、焦化厂采购积极性不减，煤价稳中偏强。港口方面，北港库存低位滞涨，市场可流通货源不足，贸易商报价继续走高，但买方情绪谨慎，实际成交稀少。现5500大卡动力煤主流平仓价690—720元/吨，5000大卡动力煤主流平仓价605—625元/吨。需求方面，电厂日耗高位，库存加速消耗，长协补库积极，对市场煤需求有所增加，部分缺煤电厂有高价接收现象。非电终端普遍开工高位，对煤价支撑明显。截止11日，浙电库存410万吨，日耗12.8万吨，可用天数为32.03天。综合来看，预计短期内动力煤市场偏强运行。从今天收盘来看，开盘关注675上方布局多单，上方685、689附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

液化气2101 震荡调整  多单跟进

液化气（LPG2011）盘中3720-3833区间运行，113点左右的震荡整理，日线级别来看下探支撑走强。盘前分析提示3710上方布局多单，最低3720。盘中3750附近提示多单，3800附近给到利润提示。消息面12月沙特CP价格上涨*，以及国际油价稳步上涨给予LPG支撑。上周初炼厂和码头配合推涨，但区内资源供应充裕，牵制推涨行情，且后期受二级码头压力货多价低等利空因素冲击。不过上周末码头触底劲反弹，两日累计涨幅在200元/吨左右，昨日华南炼厂、码头继续推涨。炼厂补涨200-250元/吨，主流成交在3600-3650元/吨附近。码头主流价格在3700-3750元/吨，且购销氛围较好。由于近期国际运费走涨，市场存在进口成本上涨预期。而对于进口量，按船期计划，上旬华南进口资源较少，且主要集中在月初。如果码头库存压力得到缓解后，上游或有限量惜售可能。不过近期主营供应充足，其中茂名、惠炼供应最为突出，不过惠炼装船下水频繁，基本每日均有装船下水，缓解了汽运的销售压力，而茂名石化出货压力较大，虽然每日出货均在千吨以上，但供应量大，库存压力难以缓解。回顾今年，价格低位成为液化气市场最明显的关键词。出厂价频频下探且持续低点，终端零售无奈跟进下调，利润较往年出现明显压缩。年初疫情带来需求利空无疑是沉重打击，直至年末，市场似乎仍未从该阴影中走出来，即便是目前处于传统消费旺季，但依然低于去年同期水平。目前虽存在短暂性的利好，南方市场涨势明显且动力充足，但市场供需矛盾的压力仍在。从今天收盘来看，开盘建议关注3770上方多单跟进，上方3820、3860附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

甲醇2105震荡调整 多单跟进

甲醇盘中2378-2495区间运行，117点左右的震荡整理，日线级别来看甲醇震荡走强。盘中2390附近提示多单，2430、2490附近给到利润提示。现货方面 今日国内甲醇市场港口走强，内地持稳。内地方面加之西南多套甲醇装置受限气影响停车或者降负供应仍紧，以及冬季天气运力紧张，部分地区物流货供应不畅，内地市场整体表现坚挺。港口方面今日盘面高开上行，全天维持上升趋势，港口地区受盘面提振多挺价走强，盘面波动较大部分持货商观望暂缓报价，高价成交情况一般。周边市场受港口涨价影响提价上行。短期国内甲醇市场或维持稳中上行走势。后期仍需关注外围宏观影响因素、下游需求情况、期货盘面走势、上下游库存情况及运费水平等。从今天收盘来看，开盘建议关注2445上方布局多单，上方2490、2520附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

乙二醇2105震荡调整 多单跟进 

乙二醇今天3954-4054区间运行，100点左右震荡整理，日线级别来看支撑反弹。消息面从基本面来看多空双方分歧较大，预计短期乙二醇期货市场维持震荡偏强格局，中期随着乙二醇产量不断增加，下游聚酯需求缓慢回落，港口库存或先降后累，年前乙二醇上涨幅度或有限。整体预计乙二醇价格或呈现先强后弱的格局。近期乙二醇码头库存延续去库态势，现货价格震荡走强，较上周市场成交有所上涨。国内几套装置停车检修，供应端小幅减少，需求端保持稳定，加之国际原油的带动，乙二醇现货市场震荡走强，目前进口到港减少，下游聚酯刚需稳定，港口库存良性下降。煤制乙二醇装置整体负荷维持在低位，虽有新增装置的投产，伴随的是个别企业的停车，供需矛盾延续平衡状态；随着原料价格的不断上涨，成本压力支撑，市场价格短暂上行，短期市场持续走高阻力较大，企业开工负荷提升空间较小。后期来看，国内供应增量明显不及预期，产量维持在80万吨左右的预期，而需求端维持稳定预期，12月份国内乙二醇港口库存依然维持去库。但需求淡季即将来临，聚酯工厂原料库存处于高位，采购热情不高，因此2021年1月开始华东主港库存或有小幅累计预期。从今天收盘来看，开盘建议关注3980上方布局多单，上方4040、4080附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

橡胶2105 震荡调整  多单跟进

橡胶2105今天14150-14665区间运行，515点左右震荡整理，日线级别来看橡胶支撑反弹。14350附近的多，14600附近给到利润提示。消息面天然橡胶经过大幅波动之后，预期后期将重回平稳，浓乳下游成品库存较高，同时面临消费不足的压力，涨价难度较大，生产商对高价原料抵制强，所以天气因素导致原料价格再次出现大幅炒作的可能性降低，天然橡胶期货价格也难有好的上涨空间。而海南产区预计将在12月中下旬开始停割，与此同时，东南亚泰国、越南等主产区仍然处于旺产季之中，新胶产出依旧处于一年之中高位。不过从全年时间来看，由于各产区割胶时间的缩短、割胶初期雨水天气的影响，近期新胶产出季节性提升难以扭转年内全球新胶供给减产的局面。全年新胶供给减产局面难以扭转，而需求方面有望延续上佳表现，使得橡胶自身供需局面偏暖，随着后期产区逐渐进入停割期，橡胶价格有望偏强运行。不过从短期来看，由于东南亚主产区仍处于旺产季，新胶供给存在季节性提升预期，新仓单库存快速提升亦使得市场对于交割品不足的担忧情绪减弱，橡胶恐将以宽幅振荡运行为主。全钢胎工厂外贸订单量充足，加之前期内销产品库存不足，多数工厂开工处于较高水平，但外贸运力短缺对后期出口的影响或限制轮胎厂开工率上调幅度。海南产区预计12月中下旬进入停割期，部分工厂有储备预期，浓乳方向继续升水全乳方向但幅度有所缩窄。东南亚产区近期仍处于高产期，泰国南部降雨增多，对割胶工作造成一定影响。从今天收盘来看，开盘建议关注14300附近布局多单，上方14600、14800附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

沥青2106  震荡调整 多单跟进

沥青今天2666-2760区间运行，94点左右震荡整理，日线级别来看冲高回落调整。盘前分析提示2670上方布局多单，最低2666,2694收盘。昨天尾盘2700附近提示多单，2750附近给到利润提示。消息面今日国内道路沥青市场价格部分地区价格稳定运行，南方市场资源供应偏紧，价格表现较为坚挺。山东地区来看，成本对于炼厂仍存一定的支持，部分炼厂外放量有限，报价偏高，地炼主流报价在2350-2420元/吨。华东地区来看，部分炼厂处于检修中，区内炼厂供应有限，价格较为坚挺，下游拿货积极性尚可。短线来看，部分炼厂开工率较低，再加上部分地区库存低位，预计短线来看，沥青市场延续平稳态势。从今天收盘来看开盘建议关注2650上方布局多单，上方2700、2750附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

鸡蛋2105震荡调整 多单跟进

鸡蛋今天3841-3922区间运行，81点左右震荡整理，日线级别来看鸡蛋震荡调整。盘前分析提示3860上方布局多单，最低3841，3920目标位给到。消息面鸡蛋消费出现回暖迹象，近期现货蛋价表现强势。年底有各种促销活动，加之节日备货预期，鸡蛋盘面受到情绪以及资金的推动。但鸡蛋供给压力仍未有效解决，市场对于上涨持续性存在分歧。供给端，蛋鸡存栏持续下滑，但鉴于存栏结构，主力产蛋鸡占比提高，鸡蛋产量变化不大，整体供应充足。11月份全国在产蛋鸡存栏量为12.476亿只，环比下降1.41%，同比减少1.08%。在产蛋鸡存栏环比小幅下降，但处于历史同期较高水平。短期产能过剩问题仍未得到有效解决，在需求端转好前，供给压力仍继续存在。需求端，近期市场走货情况改善。双十二电商板块促销，市场走货较快，产区库存下降明显。对于蛋价后市预期，短期库存压力稍有缓解，本周鸡蛋现货价格反弹。受到市场情绪以及资金的推动，期货价格大幅上涨。但由于鸡蛋供给压力仍未得到有效解决，在元旦节日需求启动前，预计现货价格持续上涨难度较大。同时，根据历史规律来看，5月合约较1月合约表现较弱，不排除后期情绪稳定后，期货价格回调的情况。远期鸡蛋现货价格存在较大不确定性。后期继续关注关注现货价格走势对2105合约的影响。今天收盘来看开盘关注3880上方布局多单，上方3940、3980附近注意保护利润 ，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

白糖2105震荡调整 多单跟进

白糖2105合约今天4990-5045区间运行，55点左右震荡整理，日线级别来看白糖下探支撑反弹。盘前分析提示4990上方布局多单，最低4990，5040目标位给到。消息面国内市场糖源供应多元化。目前北方甜莱新糖上市量正值高峰，预计甜莱糖将在1月左右基本收榨。南方甘蔗糖厂也整体进入压榨，广西在近日进入了集中开榨阶段。在新糖上市量逐渐增加的同时，进口糖、糖浆进口处于高位，对国内市场也构成一定冲击。据海关总署，中国10月食糖进口量为88万吨，较去年同期相比增加94.3%。1-10月食糖进口量为365万吨，同比增加28.4%。中国10月进口糖浆14.87万吨，同比增加12.54万吨。1-10月累计进口糖浆85.52万吨，同比增加75,98万吨。进口数据利空，10月进口88万吨的压力和进口14.87万吨糖浆的压力需要市场消化。同时下游备货消费尚未启动，目前销售情况欠佳。在供强需弱的背景下，糖市供应暂时出现过利，新糖逐渐累库，需待春节备货来临时，才有望扭转此局面。明年春节移至2月中旬，较今年春节晚18天，因此春节前采购相应推后，现货市场在震荡，不过由于成本提升，预计后期成本仍有支撑。根据船期，预计11-12月份仍将有100万吨左右的进口糖到港，糖浆问题暂时难以得到有效解决，供应压力下糖市上涨不易，但利空在盘面也体现得较为充分，且偏离新糖生产成本较远，郑糖继续向下的空间预计有限。从今天收盘来看，开盘关注4980上方布局多，上方5040、5080附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

豆粕2105 震荡调整 空单跟进

豆粕今天3087-3161区间运行，74点左右整理，日线级别来看豆粕冲高回落调整。消息面在12月供需报告中，美国农业部（USDA）下调美国2020/21年度大豆年末库存预估为1.75亿蒲式耳，创七年来最低水平，低于11月预估的1.90亿蒲式耳，但高于分析师预估均值1.68亿蒲式耳。全球大豆年未库存预估下调至8,564万吨，但也高于高于分析师预估均值8,511万吨，11月预估为8,652万吨。此外，美国农业部将阿根廷大豆产量预估调降至5,000万吨，11月预估为5,100万吨。巴西大豆产量预估持平于1.33亿吨；出口预估持平于8,500万吨。由于期末库存下调幅度不及市场预期，因此报告公布后冲高的美豆、美豆粕均出现显著回落，收出长上影线。在美国本土压榨数呈预估提升的背景下，12月报告将美豆库存消费比于历史低位区间进一步下调，这表明美豆供需形势进一步趋紧，进一步降低了南美大豆市场产量的容错率。后期南美大豆的产量依旧是豆类及蛋白市场的核心，由于美豆供需紧张是老题材，因此市场需要南美给出驱动因素，才能进一步兑现预期。USDA报告的不确定因素消散，市场更加关注南美天气能带来的驱动力。南美天气已经是老生常谈的问题，虽然我们要尽量避免押注在不确定的因素上，但天气问题将会在未来一段时间内持续存在，尤其是在供需连续收紧的背景下，市场不对充足的情况下，预计会继续保持震荡格局。

从今天收盘来看，开盘关注3120下方布局空单，下方3080、3060附近注意保护利润，突破可以顺势跟进。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

棕榈2105震荡调整  多单跟进

棕榈今天6392-6634区间运行，242点左右震荡整理，日线级别来看高开走强。之前6370上方提示的多单，6420、6510上方给到利润提示。现货方面供给端偏紧继续对棕榈油价格形成提振，劳工短缺及降雨偏多影响下马棕产量延续下降，据MPOA发布的数据显示，11月1-30日马来西亚毛棕榈油产量环比下降12.02%，此外西马南方标油协会（SPPOMA）最新发布的数据显示，12月1日-5日马来西亚棕榈油产呈较上月同期下降4.21%，产量持续不佳或将导致马棕库存继续走低。上周五公布的一项针对10位行业分析师的调查结果显示，分析师平均预计马来西亚11月末棕榈油库存料为154万吨，环比下滑2%，这将为约三年半来最低水平。需求端来看，12月迄今棕榈油出口步伐迟缓打压棕榈油价格，据船运调查机构ITS公布的数据显示，马来西亚12月1-5日棕榈油出口较1月同期下滑20%，继续关注12月1-10日的出口数据以及马来西亚棕榈油局（MPOB)即将公布的11月供需数据。产地利多因素接二连三，成为提涨盘面的新动力。从今天收盘来看，开盘建议关6480上方布局多单，上方6540、6620附近注意保护利润，突破顺势跟进。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

棉花2105震荡调整 多单跟进

棉花今天14565-14835间运行，270左右震荡整理，日线级别来看下探支撑走强。盘中14600上方提示多单，14760、14800上方给到利润提示 。消息面据美国农业部公布的12月供需报告，美国2020/21年度棉花产量预估被调降至1595万包，这主要是因为德克萨斯州棉花产量被下调90万包。报告同时显示，美国2020/21年度棉花年末库存预估被调减至570万包。全球市场方面，全球2020/21年度棉花产量预估下调至1.139亿包，消费量预估则上调至1.1563亿包，棉花年末库存预估调降至9752万包。国内2020/21年度棉花采摘接近尾声。据国家棉花市场监测系统调查，截至2020年12月4日，全国新棉采摘进度为99.6%，同比持平，其中新疆采摘进度为99.8%。收储方面，由于内外棉价差超过800元/吨，目前新疆棉轮入交易暂停。在轮入期间，当内外棉价差回落到800元/吨以内时，回落后第一个工作日将重新启动交易。据中国棉花信息网，根据目前的市场价格，预测近期内外价差收窄至800的可能性不大。下游市场上，出现一定程度回暖迹象。中国11月纺织服装出口1650.2亿元，同比增长5.7%，1-11月纺织服装累计出口18503亿元，同比增长11.4%。据下游纺企反映，目前新增订单虽不及金九银十的景象，但和近期相比有回暖迹象，纱线价格指数也由跌转涨。近期棉市供应充足，需求补库行为不多。整体国内棉市获得成本支撑，但阶段性供应压力和新一轮需求还未启动前走势依然偏震荡。从今天收盘来看，开盘建议关注14700上方布局多单，上方14850、14950附近注意保护利润，突破顺势跟进。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

黄金白银2102 震荡调整 空单跟进

白银盘中4990-5105区间运行，115点左右震荡整理，日线级别来看冲高回落调整。消息面黄金价格在新冠肺炎疫苗的乐观情绪带动下，使得黄金空头略占据主导地位。就在英国和加拿大政府迅速批准新冠疫苗的同时，美国食品药品监督管理局（FDA）也正在酝酿批准程序。当前两党仍僵持不下，美国近期*新刺激的前景更不明朗。美国财长姆努钦和众议院议长佩洛西表示，在达成新冠救助协议方面已经取得了进展。不过，目前尚没有迹象显示，国会在达成协议的两个主要障碍（对州援助以及新冠相关诉讼）上取得了突破。据媒体报道，参议院多数党领袖麦康奈尔认为，参议院两党“没有可能途径”就对州援助和新冠诉讼责任达成一致。受疫情影响，美国初请失业金人数又有反弹，创近三个月以来新高。美国劳工部数据发布数据显示，美国至12月5日当周初请失业金人数升至85.3万人，较前一周的71.2万人明显增长，高于市场预期的72.5万人。原因为近期新冠肺炎确诊病例增加导致更多企业受到限制。这也表明，疫情的墓延和额外财政刺激的缺失正在损害美国经济。此外为提振遭疫情严重冲击的经济，欧洲的印钱行动大幅加码，在货币与财政政策上双管齐下。在货币政策上，欧洲央行不仅将紧急购债的规模扩大，还将期限大幅延长。这意味着”印钞机”的开动不仅加大了马力，还要运行更长时间。在财政领域，由欧盟共同债务支持的巨额刺激计划也扫清了障碍，让未来多年的财政预算打好了铺垫。目前金银价格窄幅震荡，市场正试图变化中寻找短期的平衡点。我们认为美国目前讨论的刺激规模远小于之前的市场预期，再加上疫苗进展顺利并已开始应用，这使得避险情绪减弱，推动金银价格大涨的动力不足，短期依旧弱势震荡为主。从今天收盘来看，开盘建议关注5060下方布局多单，下方4995、4950附近注意保护利润，突破顺势跟进。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

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李嘉宾赠言：耐得住寂寞才能享受繁华，坚持初心，才能走向人生巅峰。期货市场亦是人性的战斗，对于市场的态度我们要客观诚实，不欺人也不自欺，市场上没有常胜将军，即使身经百战亦会出错，我们首先要以保证本金为第一要义，严格止盈止损、风险把控，不要在乎一时的得失，更不要因为一次的判断失误而付出不必要的损失，期货市场考验的是你生存的能力，只要活着就有机会，严格的按照合理的操作思路坚持下去亦会得到一份收获，市场是充满无限挑战的，命运掌握在我们自己的手中。不要在失去耐心的时候去出场，更不要在迫不及待的时候去进场。