2020.12.11交易观点分享（含12.10夜盘）

12月10日，国内期市收盘涨跌不一，黑色系集体飙升，铁矿(971, 61.50, 6.76%)石涨近7%，动力煤(753, 33.00, 4.59%)涨逾4%，热卷(4348, 123.00, 2.91%)涨近3%，螺纹涨逾2%；能化品分化，*乙烯、纯碱跌近5%，LPG、乙二醇跌逾2%，PVC(8200, 210.00, 2.63%)、甲醇(2375, 58.00, 2.50%)涨逾2%；农产品涨跌互现，鸡蛋(3889, 163.00, 4.37%)涨逾4%，红枣(9240, -395.00, -4.10%)跌逾4%，苹果(6347, -179.00, -2.74%)跌近3%；有色飘红，沪铝(16335, 345.00, 2.16%)涨逾2%。

螺纹2105震荡走强 多单跟进

螺纹今天3988-4085区间运行，97点左右波动，日线级别来看螺纹震荡走强。消息面现货方面，上海三级螺纹钢报价上调40元至4100元/吨，01合约盘面利润再次被打到负值。热卷则拉涨120元至4500元/吨，现货依旧升水盘面，上行仍有空间。废钢价格屋创新高，焦炭第八轮提涨落地，且盘面涨势或将继续带动现货涨势，国内铁矿石现货在千元以上，普氏铁矿石指数超150美元/吨，从而导致钢材生产成本高企，唐山钢坯价格连涨至3660元/吨，钢厂推涨意愿较强。今日宝钢碳钢内销价格普遍上调，热轧基价上调400元/吨，厚板上调300元/吨。最新钢联数据显示，本周全国五大主要钢材品种总库存再降68.72万吨或469%至1396.55万吨，较上周2.48%的降幅有所扩大，除国庆当周已连降13周，社库大降61.41万吨，而厂库微降7.31万吨，表观需求增加24.23万吨至126.99万吨。建筑钢材库存去化速度周环比好转，其中螺纹钢总库存下降35.21万吨至640.78万吨，热轧板卷总库存下降15.76万吨至295.73万吨，其厂库微增。相较于昨日钢谷网建材库存拐点来看，钢联表需反弹去库加速，更符合本周建材良好的成交状况，近期现货价格的企稳反弹以及盘面的上涨已经反映了该利好，往年同期看淡季需求连续下滑后会有单周表需和价格的反弹，而之后需求及成交继续加速收缩。如果今年节奏类似，库存拐点可能出现在下旬。从今天收盘来看，开盘关注4010上方布局多单，上方4050、4080附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

焦炭2105震荡走强  多单跟进

焦炭盘中2469.5-2532区间运行，84点左右的震荡整理，日线级别来看焦炭下探支撑走强。消息面今日焦炭市场企稳运行。供应方面，华北、河南地区环保检查加严，焦企相继推出检修计划，主产区焦企内库存持续下滑，个别焦企有再次提涨的意向，港口方面，虽临近年底，贸易商回笼资金意向较强，但焦炭价格仍旧高位，且可成交资源较少；需求方面，个别钢厂本月中下旬有检修计划，但整体高炉开工仍旧高位，市场继续维持供需两旺的局面。从今天收盘来看，开盘关注2490上方布局多单，上方2525、2550附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

郑煤2105震荡调整 多单跟进

郑煤（动力煤）盘中645.2-670.8区间运行，25.6点左右的震荡整理，日线级别来看下探支撑走强。盘中652附近提示多单，660、668附近给到利润提示。消息面今日国内动力煤市场继续强势上涨。产地方面，陕蒙各矿区产销紧平衡，电厂、水泥厂刚需拉运积极，矿区拉煤车数量有增无减，区域内代表性大矿报价连续上调，小型矿区纷纷跟涨，涨幅在5-20元/吨左右；晋北地区长协发运稳定，电厂、焦化厂采购积极性不减，煤价稳中偏强。港口方面，虽大秦线日均发运量基本满发至125-130万吨，但调出量高位，北港库存短时间内难有提升，市场货源不足，贸易商仍捂货惜售，买方谨慎观望，实际成交稀少。现5500大卡动力煤主流平仓价680—700元/吨，5000大卡动力煤主流平仓价600—620元/吨。需求方面，全国重点电厂库存虽高，但日耗同处高位，电厂库存降幅明显，长协补库积极，对市场煤的需求持续释放，但对高价接受有限。非电终端普遍开工高位，对煤价支撑明显。截止10日，浙电库存402万吨，日耗12.3万吨，可用天数为32.68天。综合来看，预计短期内动力煤市场偏强运行。从今天收盘来看，开盘关注658上方布局多单，上方667、673附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

液化气2101 震荡调整  多单跟进

液化气（LPG2011）盘中3690-3759区间运行，69点左右的震荡整理，日线级别来看震荡调整。盘前分析提示3690上方布局多单，最低3690。消息面12月沙特CP价格上涨*，以及国际油价稳步上涨给予LPG支撑。上周初炼厂和码头配合推涨，但区内资源供应充裕，牵制推涨行情，且后期受二级码头压力货多价低等利空因素冲击。不过上周末码头触底劲反弹，两日累计涨幅在200元/吨左右，昨日华南炼厂、码头继续推涨。炼厂补涨200-250元/吨，主流成交在3600-3650元/吨附近。码头主流价格在3700-3750元/吨，且购销氛围较好。由于近期国际运费走涨，市场存在进口成本上涨预期。而对于进口量，按船期计划，上旬华南进口资源较少，且主要集中在月初。如果码头库存压力得到缓解后，上游或有限量惜售可能。不过近期主营供应充足，其中茂名、惠炼供应最为突出，不过惠炼装船下水频繁，基本每日均有装船下水，缓解了汽运的销售压力，而茂名石化出货压力较大，虽然每日出货均在千吨以上，但供应量大，库存压力难以缓解。回顾今年，价格低位成为液化气市场最明显的关键词。出厂价频频下探且持续低点，终端零售无奈跟进下调，利润较往年出现明显压缩。年初疫情带来需求利空无疑是沉重打击，直至年末，市场似乎仍未从该阴影中走出来，即便是目前处于传统消费旺季，但依然低于去年同期水平。目前虽存在短暂性的利好，南方市场涨势明显且动力充足，但市场供需矛盾的压力仍在。从今天收盘来看，开盘建议关注3710上方多单跟进，上方3760、3810附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

甲醇2105震荡调整 多单跟进

甲醇盘中2350-2402区间运行，52点左右的震荡整理，日线级别来看甲醇震荡走强。现货方面 11月后西南天然气价格两次上调，沿海及内地价格均出现大幅上涨，尽管11月中旬后内地价格出现回调，但深度有限，沿海价格在进口带动下依然坚挺高位，周初华东现货一度升水甲醇01合约价格，给予盘面不小支撑。

国外供给方面，目前海外甲醇开工率77.3%，较前期最低点提升20个百分点左右，高于去年同期2个百分点，因此预估中东和东南亚地区未来两个月产量将稳步提升。但市场仍认为伊朗冬季限气预期仍存，参照去年情况大概率发生1月份，因此不排除届时有更多装置停产可能。所以进口成本继续维持坚挺。需求方面，国内甲醇制烯烃装置平均开工负荷在82.08%，较上周下降5.04个百分点。不过在市场预期之内，因斯尔邦MTO装置如期停车检修。但这只是短期的，且之前盘面回落，大概率已经消化这一事实。目前港口总库存和可流通库存水平均低于去年同期。主产区西北地区库存天数出现小幅提升。在市场没有看到超预期累库下，心态仍偏向积极。对于甲醇01合约即将进入交割，那么当前处在供给维持高位、需求缩减、库存去化受阻是现实，不过显然暂时因多头氛围浓厚而被忽视。而市场普遍看好甲醇05合约供需前景。中长期来看，明年有国内供应端的春季检修，而海外需求的持续复苏有望分流全球货源，下游烯烃装置的投产将为甲醇带来可观的需求增星，届时甲醇基本面有望进一步改善。从今天收盘来看，开盘建议关注2350上方布局多单，上方2395、2420附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

乙二醇2105震荡调整 多单跟进 

乙二醇今天3952-4111区间运行，159点左右震荡整理，日线级别来看冲高回落调整。消息面从基本面来看多空双方分歧较大，预计短期乙二醇期货市场维持震荡偏强格局，中期随着乙二醇产量不断增加，下游聚酯需求缓慢回落，港口库存或先降后累，年前乙二醇上涨幅度或有限。整体预计乙二醇价格或呈现先强后弱的格局。近期乙二醇码头库存延续去库态势，现货价格震荡走强，较上周市场成交有所上涨。国内几套装置停车检修，供应端小幅减少，需求端保持稳定，加之国际原油的带动，乙二醇现货市场震荡走强，目前进口到港减少，下游聚酯刚需稳定，港口库存良性下降。煤制乙二醇装置整体负荷维持在低位，虽有新增装置的投产，伴随的是个别企业的停车，供需矛盾延续平衡状态；随着原料价格的不断上涨，成本压力支撑，市场价格短暂上行，短期市场持续走高阻力较大，企业开工负荷提升空间较小。后期来看，国内供应增量明显不及预期，产量维持在80万吨左右的预期，而需求端维持稳定预期，12月份国内乙二醇港口库存依然维持去库。但需求淡季即将来临，聚酯工厂原料库存处于高位，采购热情不高，因此2021年1月开始华东主港库存或有小幅累计预期。从今天收盘来看，开盘建议关注3935上方布局多单，上方3990、4035附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

橡胶2105 回落调整  多单跟进

橡胶2105今天14200-14525区间运行，325点左右震荡整理，日线级别来看橡胶冲高回落调整。消息面云南停割，海南剩余一个月的割胶时间，因海南浓乳加工有比较优势，全年来看，云南及海南全乳减产预计在20-30%。随着停割时间临近，工厂有赶进度交付订单、及囤积原料需求，胶水收购价预计保持坚挺。因近期泰国南部降水较多，进一步引发市场对东南亚减产的担忧，且从12月份的天气预报看，泰国南部降水偏多概率较大，因欧美进入12月份，过圣诞节的需求，暂时对出行限制有所放松，对外需有一定的利好，所以短期供需矛盾偏向供应端。据报道，泰国南部降雨多为中雨为主，整体符合季节性雨季的降水特征，胶价炒作供应端影响理由暂时也并不充分。反之在需求端，海外疫情影响下运费上涨对轮胎出口形成拖累，轮胎厂成品库存止降反增，需求端存下滑担忧，对盘面形成拖累，使得短期天然橡胶继续上涨压力较大。从今天收盘来看，开盘建议关注14050附近布局多单，上方14300、14550附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

沥青2106  震荡调整 多单跟进

沥青今天2678-2768区间运行，90点左右震荡整理，日线级别来看冲高回落调整。盘前分析提示2680上方布局多单，最低2678,2684收盘。夜盘开盘2700附近提示多单，2750附近给到利润提示。消息面今日国内道路沥青市场价格部分地区价格稳定运行，南方市场资源供应偏紧，价格表现较为坚挺。山东地区来看，成本对于炼厂仍存一定的支持，部分炼厂外放量有限，报价偏高，地炼主流报价在2350-2420元/吨。华东地区来看，部分炼厂处于检修中，区内炼厂供应有限，价格较为坚挺，下游拿货积极性尚可。短线来看，部分炼厂开工率较低，再加上部分地区库存低位，预计短线来看，沥青市场延续平稳态势。从今天收盘来看开盘建议关注2670上方布局多单，上方2720、2760附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

鸡蛋2105震荡调整 多单跟进

鸡蛋今天3644-3944区间运行，300点左右震荡整理，日线级别来看鸡蛋下探支撑反弹。盘前分析提示3645上方布局多单，最低3644。消息面现货方面供给端，蛋鸡存栏持续下滑，但鉴于存栏结构，主力产蛋鸡占比提高，鸡蛋产量变化不大，整体供应充足。11月份全国在产蛋鸡存栏量为12476亿只，环比下降1.41%，同比减少1.08%。在产蛋鸡存栏环比小幅下降，但处于历史同期较高水平。短期产能过剩问题仍未得到有效解决，在需求端转好前，供给压力仍继续存在。需求端，近期市场走货略有好转。短线看需求陆续好转，近期开始食品厂等下游备货，需求逐步恢复，但整体关注需求持续时间。短期需求较为稳定，食品加工企业需求或将低于历史同期，但由于家庭消费相对刚性，预计元旦前需求将会受到节日需求的提振。对于鸡蛋后市展望，现货周末开启上涨，预计上方仍存空间。今天收盘来看开盘关注3860上方布局多单，上方3920、3970附近注意保护利润 ，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

白糖2105震荡调整 多单跟进

白糖2105合约今天4937-5028区间运行，91点左右震荡整理，日线级别来看白糖下探支撑反弹。消息面国内市场糖源供应多元化。目前北方甜莱新糖上市量正值高峰，预计甜莱糖将在1月左右基本收榨。南方甘蔗糖厂也整体进入压榨，广西在近日进入了集中开榨阶段。在新糖上市量逐渐增加的同时，进口糖、糖浆进口处于高位，对国内市场也构成一定冲击。据海关总署，中国10月食糖进口量为88万吨，较去年同期相比增加94.3%。1-10月食糖进口量为365万吨，同比增加28.4%。中国10月进口糖浆14.87万吨，同比增加12.54万吨。1-10月累计进口糖浆85.52万吨，同比增加75,98万吨。进口数据利空，10月进口88万吨的压力和进口14.87万吨糖浆的压力需要市场消化。同时下游备货消费尚未启动，目前销售情况欠佳。在供强需弱的背景下，糖市供应暂时出现过利，新糖逐渐累库，需待春节备货来临时，才有望扭转此局面。明年春节移至2月中旬，较今年春节晚18天，因此春节前采购相应推后，现货市场在震荡，不过由于成本提升，预计后期成本仍有支撑。根据船期，预计11-12月份仍将有100万吨左右的进口糖到港，糖浆问题暂时难以得到有效解决，供应压力下糖市上涨不易，但利空在盘面也体现得较为充分，且偏离新糖生产成本较远，郑糖继续向下的空间预计有限。从今天收盘来看，开盘关注4990上方布局多，上方5040、5080附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

豆粕2105 震荡调整 多单跟进

豆粕今天3103-3143区间运行，40点左右整理，日线级别来看豆粕震荡走强。消息面年未生猪出栏高峰期将至，饲料消费或面临季节性低谷，对豆粕的支撑力度恐将减弱。同时，水产养殖进入淡季，禽类养殖利润持续亏损，蛋鸡存栏呈持续下滑，部分饲料厂禽料明显下降，企业出货放缓，库存压力抑制豆粕。

巴西丰产也向豆粕市场施压。目前巴西播种进入尾声，种植带久早逢甘霖，有利大豆作物生长，行业机构一致看好新作产量前景，纷纷喊出创纪录预估。明晚美国农业部将对此发表看法，市场预计USDA将下修产量预估值1.3229亿吨。巴西产区降雨使市场对大豆的担忧缓解，美豆迎来一波回调。国内豆粕供应量充足，华南、华东地区均出现胀库，豆粕现货供应压力较大。南美天气改善制约美豆价格偏弱整理，当前高价美豆令中国买家采购热情短期放缓，后期中国能否加快采购，仍要看南美天气情况及12月美农报告的指引。国内市场，沿海港口豆柏库存周比下降9.25%，但港口大豆库存不降反增6.82%，短期供应充足，需求端，水产养殖淡季、生猪产能持续恢复，整体猪料需求增加显著，春节前高禽集中淘汰将增加，豆提货量有减缓预期，但长期需求维持增势。短期豆粕市场价格仍表现为成本驱动为主，跟随美豆波动，若后期南美天气问题或12月美衣报告下调美豆期末库存，也将再次助推内外盘豆类市场价格偏强走势。从今天收盘来看，开盘关注3110上方布局多单，上方3150、3170附近注意保护利润，突破可以顺势跟进。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

棕榈2105震荡调整  多单跟进

棕榈今天6322-6442区间运行，120点左右震荡整理，日线级别来看冲高回落调整。盘前分析提示6320上方布局多单，最低6322，6356收盘。之前6290上方提示多单，开盘6400上方给到利润提示。现货方面供给端偏紧继续对棕榈油价格形成提振，劳工短缺及降雨偏多影响下马棕产量延续下降，据MPOA发布的数据显示，11月1-30日马来西亚毛棕榈油产量环比下降12.02%，此外西马南方标油协会（SPPOMA）最新发布的数据显示，12月1日-5日马来西亚棕榈油产呈较上月同期下降4.21%，产量持续不佳或将导致马棕库存继续走低。上周五公布的一项针对10位行业分析师的调查结果显示，分析师平均预计马来西亚11月末棕榈油库存料为154万吨，环比下滑2%，这将为约三年半来最低水平。需求端来看，12月迄今棕榈油出口步伐迟缓打压棕榈油价格，据船运调查机构ITS公布的数据显示，马来西亚12月1-5日棕榈油出口较1月同期下滑20%，继续关注12月1-10日的出口数据以及马来西亚棕榈油局（MPOB)即将公布的11月供需数据。产地利多因素接二连三，成为提涨盘面的新动力。从今天收盘来看，开盘建议关6370上方布局多单，上方6430、6470附近注意保护利润，突破顺势跟进。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

棉花2105震荡调整 多单跟进

棉花今天14500-14690间运行，190左右震荡整理，日线级别来看冲高回落调整。之前14550附近的多单，14680附近给到利润提示 。消息面国内2020/21年度棉花采摘接近尾声。据国家棉花市场监测系统调查，截至2020年12月4日，全国新棉采摘进度为99.6%，同比持平，其中新疆采摘进度为99.8%。虽然今年部分地区新棉采摘时间晚于去年，但是由于机采率提升，新棉整体采摘进度仍快于去年，尤其南疆表现明显。收储方面，2020年度新疆棉轮入交易时间为2020年12月1日至2021年3月31日的国家法定工作日。由于内外棉价差超过800元/吨，目前新疆棉轮入交易暂停。在轮入期间，当内外棉价差回落到800元/吨以内时，回落后第一个工作日将重新启动交易。据中国棉花信息网，根据目前的市场价格，预测近期内外价差收窄至800的可能性不大。对于盘面逻辑演变，国内在季节性需求淡季和对未来需求恢复预期中探索合理价格。新棉成本逐步下降，但依然偏高对棉价仍下方支撑较强，但内外利润仍较高，新订单需求有限，国储启动轮入未能启动而暂停，棉价走势偏震荡。从今天收盘来看，开盘建议关注14500上方布局多单，上方14680、14750附近注意保护利润，突破顺势跟进。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

黄金白银2102 震荡调整 多单跟进

白银盘中4977-5130区间运行，153点左右震荡整理，日线级别来看冲高回落调整。消息面随着全球多款新冠疫苗三期临床试验的积极结果不断传来，疫苗的审批和大规模接种工作逐渐展开。在英国成为第一个开始大规模接种疫苗的西方国家一天后，加拿大周三批准了辉瑞和BioNTech公司生产的新冠疫苗。此外，当地时间12月8日，美国总统特朗普签署了一项行政命令，旨在优先为美国运送新冠疫苗，以缓解对疫苗分发剂量不足的担忧。白宫自大选以来首次提出的新方案仍未能化解达成协议的重要阻碍，两党仍僵持不下，美国近期*新刺激的前景更不明朗。对于美国财长姆努软周二盘后提出的9160亿美元刺激方案，参议院共和党领袖麦康奈尔和众议院共和党领袖麦卡锡均表示支持。而众议院议长、民主党人佩洛西和参议院民主党领袖舒默认为，它缺少失业救济方面的补贴，这是“不可接受的”，两人支持两党继续探求妥协方案。麦康奈尔此后批评佩洛西和舒默，暗示两人依然不希望妥协。欧洲央行（ECB）将于晚间召开货币政策会议，届时欧洲央行如何扩大货币竞松、最新宏观预测以及欧元汇率问题将成为市场关注的焦点。市场预期欧洲央行将把两项关键的经济刺激计划延长至明年年底，以支持经济，直到新冠疫苗大规模得到推广。除了欧洲央行决议，周四欧盟峰会也将引发关注。英国能否协议脱欧、欧盟7500亿欧元恢*基金能否执行等一系列重大问题都将在这次峰会上见分晚。目前由于全球风险偏好仍将较高，因此避险需求回落对金银仍有*；但英国硬脱欧风险和市场对美国财政刺激预期的升温则对金价仍有支撑。短期，金银价格走势或仍受疫苗、英国脱欧、美财政刺激进展等方面的扰动，料维持区间震荡。从今天收盘来看，开盘建议关注4960上方布局多单，上方5035、5090附近注意保护利润，突破顺势跟进。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

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李嘉宾赠言：耐得住寂寞才能享受繁华，坚持初心，才能走向人生巅峰。期货市场亦是人性的战斗，对于市场的态度我们要客观诚实，不欺人也不自欺，市场上没有常胜将军，即使身经百战亦会出错，我们首先要以保证本金为第一要义，严格止盈止损、风险把控，不要在乎一时的得失，更不要因为一次的判断失误而付出不必要的损失，期货市场考验的是你生存的能力，只要活着就有机会，严格的按照合理的操作思路坚持下去亦会得到一份收获，市场是充满无限挑战的，命运掌握在我们自己的手中。不要在失去耐心的时候去出场，更不要在迫不及待的时候去进场。