2020.12.08交易观点分享（含12.07夜盘）

12月4日，国内期市多数收涨，铁矿(972, 39.50, 4.24%)石大涨逾4%，硅铁(6682, 380.00, 6.03%)封涨停，锰硅(6552, 270.00, 4.30%)涨逾4%；能源品与油脂上涨，PTA(3708, 118.00, 3.29%)涨逾3%，原油、棕榈(6724, 178.00, 2.72%)油涨近3%，燃油、豆油、塑料(7895, 165.00, 2.13%)、PVC(7840, 160.00, 2.08%)、动力煤(697, 14.00, 2.05%)涨逾2%；跌幅方面，橡胶(14880, -790.00, -5.04%)大跌逾5%，*乙烯跌逾3%，豆一跌逾2%。

螺纹2105震荡调整 多单跟进

螺纹今天3815-3924区间运行，109点左右波动，日线级别来看螺纹震荡走强。消息面此前一周，煤炭和铁矿石涨势均火爆，成材成为产业链上最弱的一环，但螺纹热卷表现分化。上周全国五大主要钢材品种总库存续降37.22万吨至1465.27万吨，周环比降幅进一步缩窄，螺纹总库存为675.99万吨，下降幅度由前一周的37.12万吨收窄至上周的7.88万吨，社库减少23.93万吨，厂库增加16.05万吨。板材终端消费韧性仍在维持，重卡及汽车销量良好，家电等出口订单强劲，且有望维持到明年一季度。热轧板卷总库存311.49万吨，周环比降幅扩大至24.71万吨，社库、厂库分别下降15.57万吨和至9.14万吨。不过，钢材库存去化幅度以及消费能力周度环比出现大幅回落，但仍高于往年同期水平。此外，最新贸易数据显示，我国11月份钢材进出口形势环比继续好转，其中出口量连续第三个月回升8.99%至440.2万吨，较去年同期仅低3.78%；进口量续降4%至185.4万吨，同比仍高77.93%。国外复工复产有效拉动钢材消费，钢价重心因此逐步上涨使得国内外价差日益缩小，令我国钢材出口订单得到明显改善，进口量环比走低。因此，目前无论是产量还是进口，都有所收缩。全国开始的针对穿水螺纹展开检查，进一步降低独立轧材的螺纹供给。成本端，目前短流程的谷电成本围绕在3700到3800之间，随着废钢价格属创新高，叠加焦炭、铁矿两大原料价格坚挺，从而导致成本端对钢材价格的支撑。另外，本周铁矿石交易限额制度落地，且大商所周末又发布风险警示函，同时中钢协表示，近期进口铁矿石价格大幅上涨偏离供需基本面，存在贸易商招标异常助推指数上涨、期货市场临近交割月多头逼仓等人为制造市场紧张行为，呼吁相关监管部门尽快介入。铁矿石投机热情快速降温，叠加钢材期货换月期价，或有部分资金转移战场。从今天收盘来看，开盘关注3890上方布局多单，上方3935、3965附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

焦炭2105震荡走强  多单跟进

焦炭盘中2346-2453.5区间运行，107.5点左右的震荡整理，日线级别来看焦炭震荡走强。盘前分析提示2360上方布局多单，最低2346,2390、2415目标位给到。早盘2360上方提示多单，2390、2410上方近提示利润。消息面今日焦炭市场氛围良好，随着主导钢厂对焦炭价格上调50元/吨，焦企本轮提涨全面落地执行，累积上涨400元/吨。由于环保督察组入驻山西，长治、吕梁等地受此影响限产3-5成，叠加河南、河北、山西退出产能仍在推进，焦炭产量后续将继续减少，目前各地焦企多以积极出货为主，厂内库存低位，东北地区焦炭多在3000-5000吨左右；下游钢厂多维持高位运行，整体对焦炭需求良好，个别钢厂增库稍显困难，有对焦企催货现象。后续将关注焦炭市场淘汰产能政策执行情况、钢厂高炉开工情况以及环保限产政策等情况对焦炭市场的影响。从今天收盘来看，开盘关注2415上方布局多单，上方2455、2480附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

郑煤2101震荡调整 多单跟进

郑煤（动力煤）盘中691.6-714区间运行，20.4点左右的震荡整理，日线级别来看高开冲高回落调整。消息面今日国内动力煤市场偏强运行。产地方面，榆林在产矿区销售良好，部分矿区压车较多，矿上库存持续低位，煤价稳中有涨。内蒙地区延续火爆态势，各矿区普遍压车严重，部分矿区待装车在百辆以上，煤价偏强运行。山西地区长协发运稳定，电厂及水泥厂拉运积极，煤价稳中上行。港口方面，近期铁路运力满发，但调出量同处高位，北港库存持续低位，高卡低*货源仍旧紧缺，虽进口煤加速通关，但进口数量难以补足国内供给缺口，叠加01合约持续拉涨，看多情绪再次被调动起来，多数报价强势走高，卖方谨慎观望，高价成交稀少。现5500大卡动力煤主流平仓价675—695元/吨，5000大卡动力煤主流平仓价590—610元/吨。下游方面，南方地区日耗中高位，补库节奏良好，非电终端开工偏高，对煤价也有一定支撑。截止7日，浙电库存403万吨，日耗12.8万吨，可用天数为31.48天。综合来看，预计短期内动力煤市场偏强运行。从今天收盘来看，开盘关注690上方布局多单，上方700、708附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

液化气2101 震荡调整  多单跟进

液化气（LPG2011）盘中3686-3902区间运行，2166点左右的震荡整理，日线级别来看震荡走强。消息面12月沙特CP价格上涨*，以及国际油价稳步上涨给予LPG支撑。上周初炼厂和码头配合推涨，但区内资源供应充裕，牵制推涨行情，且后期受二级码头压力货多价低等利空因素冲击。不过上周末码头触底强劲反弹，两日累计涨幅在200元/吨左右，当前炼厂成交价格在3240-3600元/吨，码头成交在3600-3620元/吨。由于近期国际运费走涨，市场存在进口成本上涨预期。而对于进口量，按船期计划，上旬华南进口资源较少，且主要集中在月初。如果码头库存压力得到缓解后，上游或有限量惜售可能。不过近期主营供应充足，其中茂名、惠炼供应最为突出，不过惠炼装船下水频繁，基本每日均有装船下水，缓解了汽运的销售压力，而茂名石化出货压力较大，虽然每日出货均在千吨以上，但供应量大，库存压力难以缓解。回顾今年，价格低位成为液化气市场最明显的关键词。出厂价频频下探且持续低点，终端零售无奈跟进下调，利润较往年出现明显压缩。年初疫情带来需求利空无疑是沉重打击，直至年末，市场似乎仍未从该阴影中走出来，即便是目前处于传统消费旺季，但依然低于去年同期水平。目前虽存在短暂性的利好，南方市场涨势明显且动力充足，但市场供需矛盾的压力仍在，经过一轮上涨过后，市场终归要回归平静，后市不排除再度降至进口成本线附近。从今天收盘来看，开盘建议关注3820上方多单跟进，上方3880、3935附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

甲醇2105震荡调整 多单跟进

甲醇盘中2276-2318区间运行，42点左右的震荡整理，日线级别来看甲醇震荡调整。2280附近的多单，2310附近给到利润提示。现货方面今日内地甲醇横盘整理，而港口走势有所下滑。当前西北部分企业维持合同户，整体出货压力不大，部分企业停售。近期受雨雪天气影响，运输周期有所延长，山东等市场外省货源冲击有限，对市场形成一定利好支撑。但终端下游需求面仍显一般，局部地区维持刚需出货，业者观望情绪不减。港口方面，期货震荡走跌，港口现货价格跟跌，近期物流紧张国产货送到偏少，交投气氛平稳。短期国内甲醇市场窄幅震荡为主。后期仍需关注外围宏观影响因素、下游需求情况、期货盘面走势、上下游库存情况及运费水平等。从今天收盘来看，开盘建议关注2270上方布局多单，上方2315、2330附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

乙二醇2105震荡调整 多单跟进 

乙二醇今天3982-4097区间运行，115点左右震荡整理，日线级别来看震荡走强。消息面OPEC+对明年一季度增产决定出炉，尽管不及此前普遍预期的推迟三个月，但增产50万桶/日幅度仍令市场可以接受。毕竟疫苗即将问世，市场对需求恢复前景抱有较大乐观情绪。布伦特原油一度逼近50美元，随即出现回调。不过聚酯链品种暂未对油价变化显示出过分的紧张。盘面逻辑或暂落在各自供需面上。乙二醇可以跟涨迅速则多受惠于近期良好的去库表现。上周主港库存约99.2万吨，继续去库4.8万吨，且下周预到港量仍较少仅8万吨，令市场预期近期维持去库格局。供应端，内蒙古荣信40万吨仍在检修期，新疆天业降负至5成，国内供应端维持小幅下移态势。叠加上周五下游聚酯产品单日火爆产销表现，令多头氛围得以延续。从今天收盘来看，开盘建议关注4030上方布局多单，上方4085、4120附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

橡胶2105震荡调整  多单跟进

橡胶2105今天14670-15065区间运行，395点左右震荡整理，日线级别来看橡胶回落调整。消息面进入12月全球天然橡胶处于高产期向减产期的过渡阶段，近期泰南14个府治出现刺盘孢菌引起的橡胶树落叶情况，受害面积达到35万7662莱，可导致橡胶树严重落叶从而影响到产量。由于天气等原因，造成当前泰国南部、马来西亚及印尼多雨，原料产出有所影响，对短期价格走势有一定的推动作用。短期的众多利好堆积推动了天然橡胶的大幅上涨。轮胎生产方面，国内疫情形势缓解，内销市场有良好恢复，然而夏季南方部分地区出现严重洪涝灾害，市场需求下滑。在南方雨季过后，受灾严重地区基建发力，带动轮胎部分需求。海外轮胎需求于三季度开始恢复，但是考虑到目前疫情形势依旧严峻，经济缓慢恢复难以大幅带动终端需求。毕竟目前国内天然橡胶产量下降且需求持续向好。橡胶期货在11月上旬急速大幅回调后，中下旬缓慢震荡回升。结合近期的宏观、天然橡胶供求基本面及往年同期走势，预计短期天然橡胶期货将维持偏强震荡走势。长期来看，需求端总体维持向好格局，预计橡胶期货震荡偏强格局难以打破。从今天收盘来看，开盘建议关注14700上方布局多单，上方15000、15230附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

沥青2106  震荡调整 多单跟进

沥青今天2658-2750区间运行，92点左右震荡整理，日线级别来看下探支撑走强。盘前分析提示2660上方布局多单，最低2658,2710、2740目标位给到。盘中提示2690附近布局多单，2730附近给到利润提示。消息面今日国内道路沥青市场维持坚挺态势，昨日原油小幅上涨，对于炼厂成本有一定的支撑，部分炼厂外放货源较少。目前市场南北表现不一，山东地区需求放缓，低价资源减少，低端价格小幅抬升；南方地区供应资源有限，炼厂挺价较为明显，个别炼厂今日小幅上探，刚需仍有一定的提振，市场交投尚可，华南地区主流价格小幅上涨。短线来看，部分地区受制于成本、库存、需求等利好因素支撑对于炼厂有一定的支持，下周预计个别炼厂存上行可能，但考虑市场整体需求情况，预计沥青主流市场维持盘整模式。从今天收盘来看开盘建议关注2670上方布局多单，上方2730、2770附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

鸡蛋2105震荡调整 多单跟进

鸡蛋今天3705-3800区间运行，95点左右震荡整理，日线级别来看鸡蛋高开走强。之前01合约3700上方的多单，3790、3850附近给到利润提示。现货方面供给端，蛋鸡存栏持续下滑，但鉴于存栏结构，主力产蛋鸡占比提高，鸡蛋产量变化不大，整体供应充足。11月份全国在产蛋鸡存栏量为12476亿只，环比下降1.41%，同比减少1.08%。光大期货表示，在产蛋鸡存栏环比小幅下降，但处于历史同期较高水平。短期产能过剩问题仍未得到有效解决，在需求端转好前，供给压力仍继续存在。需求端，近期市场走货略有好转。短线看需求陆续好转，近期开始食品厂等下游备货，需求逐步恢复，但整体关注需求持续时间。短期需求较为稳定，食品加工企业需求或将低于历史同期，但由于家庭消费相对刚性，预计元旦前需求将会受到节日需求的提振。对于鸡蛋后市展望，现货周末开启上涨，预计上方仍存空间。今天收盘来看开盘关注3750上方布局多单，上方3800、3830附近注意保护利润 ，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

白糖2105震荡调整 多单跟进

白糖2105合约今天4975-5020区间运行，45点左右震荡整理，日线级别来看白糖震荡调整。盘前分析提示4970上方布局多单，最低4975，收盘5012。消息面国际糖业组织下调全球白糖产量前景，推升供应缺口至350万吨，奠定了近期国际糖价走强的基调。但是，原糖价格还受其他因素的影响，比如印度出口。由于今年突发疫情，印度财政出现巨额赤字，外界普遍预测，其出口补贴政策存在力度减弱或时间延缓的可能。在无补贴的情况下，印度出口对国际糖价的压力预计在18—19美分/磅，故全球糖价中枢还有上移空间。因北方冰糖厂全部使用进口糖浆，甜菜新糖受进口糖浆冲击最为明显。进口糖阶段性供应量大、范围广，挤占国产糖市场，导致广西、云南糖厂清库慢，广西集团11月尚未完全清库，叠加南方新糖陆续上市，所有糖源一致降价销售。不过，近期印度糖厂的出口打破了这一既定印象：由于糖厂资金紧张，在政府补贴政策尚未落地的情况下，部分糖厂选择直接出口，虽然出口量仅为1万吨，但对原糖价格的打压效果明显。一方面糖厂全面开机，供应陆续增加的同时进口供应压力和糖浆供应增加压力令市场承压运行，但破成本的影响支撑糖价，进入12月，糖源供应继续增加，而明年春节后移至明年2月中旬，较今年春节晚18天，因此春节前采购相应推后，现货市场仍难有起色，不过由于成本提升，国产白糖价格格存底部支撑。从今天收盘来看，开盘关注4970上方布局多，上方5025、5075附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

豆粕2105 震荡调整 空单跟进

豆粕今天3076-3121区间运行，45点左右整理，日线级别来看豆粕冲高回落调整。消息面天气预报显示，巴西中部和北部地区将迎来急需的降雨，这应会提振作物产量前景。不过，对于阿根廷以及巴西南部偏远地区干旱天气预期则为产出前景平添不确定性，帮助抑制豆价跌势，美豆上下两难，近几日在1160美分附近徘徊。美豆期价下跌是回调，而非趋势反转。因为南美大豆生长关键期12月到明年2月，还有很长的时间，未来天气依然存在不确定性，现在不能作出产量无忧、美豆趋势结束的判断。美豆下方空间有限，维持多头思路，关注南美产区降水。由于农民增加种植面积，目前市场主流机构对于巴西大豆的产量预计依然维持在创纪录高位。近日13位分析师的预估均值显示，巴西2020/2021年度大豆产量料将跳增至1.3179亿吨纪录高位，该预估较政府公布的上一年度1.248亿吨产量增加5.6%。庞大的巴西大豆产是仍旧是美豆强劲的竞争对手，虽然周一海关数据显示，中国11月大豆进口量较去年同期跃升16%至959万吨，因根据中美第一阶段贸易协议从美国订购的货物清关。但近几周随着美豆价格逐渐走高，中国进口量急剧缩小，美豆也因此缺失一部分继续走高的动力。由于前期大量到港大豆压榨，目前国内豆粕仍处于高位，库存压力消化尚需时间，而11月以来豆消费量下降明显，由于水产养殖处于淡季，而禽类养殖利润持续亏损，蛋鸡存栏量下滑，部分饲料厂反馈禽料下降明显，导致饲料用量减少。对于后市豆粕供应呈超过需求端承接能力，国内豆粕去库存化过程拖累价格回暖节奏。此外，国内豆油市场表现抗跌，为油厂贡献率提升，买油卖粕的套利资金活跃，油强粕弱的市场结构仍在持续。从今天收盘来看，开盘关注3130下方布局空单，下方3090、3070附近注意保护利润，突破可以顺势跟进。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

棕榈2105震荡调整  多单跟进

棕榈今天6364-6476区间运行，112点左右震荡整理，日线级别来看下探支撑走强。现货方面虽然当前棕榈油供给端仍偏紧，但近期利空消息开始增多，市场观点逐渐出现分歧。11月产地棕榈油进入季节性减产季，在劳动力短缺以及偏多降雨的影响下，棕榈油的产量或将继续下探。市场消息称，受疫情因素影响，标榈油行业劳工紧张，潜在的棕榈油行业暂时停产或影响今年产出水平，供应端收紧继续支撑棕榈油价格。近期市场利空因素增多，出口数据不佳及国内库存持续回升继续给盘面施加压力。因国内棕榈油到船集中，而天气转凉，棕榈油消耗放慢，需求受限，上周棕榈油库存继续回升，截止上周，全国港口食用棕榈油总库存48.86万吨，较前一周43.37增12.6%，较上月同期的40.9万吨增7.96万吨，增幅19.46%。目前油脂涨到当前的价格，继续向上突破的力度有所减轻，反而获利平仓量增多，限制油脂的走势。从今天收盘来看，开盘建议关6370上方布局多单，下方6430、6480附近注意保护利润，突破顺势跟进。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

棉花2105震荡调整 多单跟进

棉花今天14395-14660间运行，265左右震荡整理，日线级别来看震荡走强。盘中14500附近提示多单，14630上方给到利润提示。消息面国内2020/21年度棉花采摘接近尾声。据国家棉花市场监测系统调查，截至2020年12月4日，全国新棉采摘进度为99.6%，同比持平，其中新疆采摘进度为99.8%。虽然今年部分地区新棉采摘时间晚于去年，但是由于机采率提升，新棉整体采摘进度仍快于去年，尤其南疆表现明显。

 收储方面，2020年度新疆棉轮入交易时间为2020年12月1日至2021年3月31日的国家法定工作日。由于内外棉价差超过800元/吨，目前新疆棉轮入交易暂停。在轮入期间，当内外棉价差回落到800元/吨以内时，回落后第一个工作日将重新启动交易。据中国棉花信息网，根据目前的市场价格，预测近期内外价差收窄至800的可能性不大。对于盘面逻辑演变，国内在季节性需求淡季和对未来需求恢复预期中探索合理价格。新棉成本逐步下降，但依然偏高对棉价仍下方支撑较强，但内外利润仍较高，新订单需求有限，国储启动轮入未能启动而暂停，棉价走势偏震荡。从今天收盘来看，开盘建议关注14530上方布局多单，上方14700、14820附近注意保护利润，突破顺势跟进。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

黄金白银2102 震荡调整 多单跟进

白银盘中5027-5137区间运行，110点左右震荡整理，日线级别来看冲高回落调整。消息面英国政府周日称，英国准备在本周推出辉瑞/BioN Tech的新冠疫苗，成为第一个推出该疫苗的国家，这极大的提振了全球经济复苏预期及风险偏好的回升，对贵金属价格形成*。不过，美国国会旨在达成新救助计划的谈判势头增强，两党议员努力就9,080亿美元的救助方案进行最后修改。除此之外，美国国会必须赶在12月11日前通过拨款案，否则政府机构将再次关门。黄金往往受益于刺激措施，因为刺激措施提高通胀预期，而黄金可用来对冲通胀。11月非农就业数据“令人失望”，美国11月非农新增就业人口数仅24.5万人，远不及预期，且连续第5个月增幅下滑；但美国11月失业率录得6.7%，连续第7个月回落，并创下3月以来新低，表明新冠疫情的反扑对就业和更广泛的经济复苏继续造成冲击。这也为美联储将采取更多措施支持经济增添了理由。美国11月非农不及预期，拜登等呼吁*更多刺激计划，美两党取得积极沟通，因此市场对美国推出新财政刺激预期升温，提振美股走强，美债收益率大幅反弹，因此金银承压。但财政预期升温对贵金属而言仍是利好，故金银或仍可维持震荡上涨趋势。从今天收盘来看，开盘建议关注4950上方布局多单，上方5025、5090附近注意保护利润，突破顺势跟进。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

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李嘉宾赠言：耐得住寂寞才能享受繁华，坚持初心，才能走向人生巅峰。期货市场亦是人性的战斗，对于市场的态度我们要客观诚实，不欺人也不自欺，市场上没有常胜将军，即使身经百战亦会出错，我们首先要以保证本金为第一要义，严格止盈止损、风险把控，不要在乎一时的得失，更不要因为一次的判断失误而付出不必要的损失，期货市场考验的是你生存的能力，只要活着就有机会，严格的按照合理的操作思路坚持下去亦会得到一份收获，市场是充满无限挑战的，命运掌握在我们自己的手中。不要在失去耐心的时候去出场，更不要在迫不及待的时候去进场。