港股昨日一度突破27,000点，惟在新经济股拖累下，即使汇控(00005)急升6.5%，但最终恒指亦只上升81点，收报26,669点，全日成交则达到1,780亿元。虽然大市总算能突破7/7之高位26,782点，但新旧经济股走势仍只是个别发展，故暂时对市之看法仍相对较中性，预期暂继续于26,500点附近作区间上落。
另外，近日有不少企业公布业绩，亦值得跟大家点评一下。维他奶(00345)几年前曾是笔者爱股之一，但过去两年因内地业务发展增速放慢，加上认为估值不低，故其后亦未有再作出推介。而最新业绩似乎亦未能令笔者有所改观。
先交待其最新公布截至9月底止上半年业绩之表现。收入按年下跌6%，毛利率则维持在55%水平，股东应占溢利按年上升26%，至6.72亿元。收入下跌属预期之内，皆因无可避免受疫情影响，特别是港澳地区。不过内地表现亦相当失色，虽然集团指收入按年下跌是受4月份收入大跌拖累，但似乎其他月份未见大幅反弹。此外，虽然毛利率仍能持平，盈利亦见上升，惟政府补贴的帮助亦不少，事实上若撇除政府补贴，经营溢利增幅便会由29%降至10%。
由于本地疫情依然反复，预期下半年度相关收入仍难有太大憧憬；至于内地方面，植物奶市场之发展空间仍大，不少大行亦看好其未来内地发展。只是竞争亦逐渐加剧，而且内地饮食文化对豆奶发展亦有一定影响。笔者便看过内地一篇分析文章颇有参考价值，内文其中一点提到内地居民对豆奶的接受度仍不算高，而且普遍视为与牛奶类似之早餐饮品；此外，即饮产品又要与饮用水、茶饮、果汁及碳酸饮料等竞争，因此「豆奶产品并非简单的空白市场的渗透，而是很大程度上对其他产品的替代」。此情况亦难免对维他奶发展构成相当大挑战。加上其估值依然偏高，预测市盈率仍高达50倍以上，所以现阶段还是不建议大家吸纳。
笔者并未持有相关股份
