回顧與熱點聚焦

一、前情回顧：

美國市場：周一，美股三大指數集體收高。收盤，道指漲423.45點，漲幅1.60%;納指漲46.02點，漲幅0.42%;標普500指數漲40.28點，漲幅1.23%。大型科技股漲跌不一，蘋果跌0.08%，亞馬遜跌1.04%，奈飛漲1.76%，谷歌漲0.51%，Facebook跌0.67%。

歐洲市場：周一，歐洲主要股指普漲，德股、法股均漲超2%。收盤，英國富時100收於5654.97點，漲幅為1.39%;德國DAX30指數收於11788.28點，漲幅為2.01%;法國CA*0指數收於4691.14點，漲幅為2.11%。

港股市場：周一，香港恒生指數高開高走，收盤上漲1.46%，收報24460.01點，喜迎11月開門紅，中資銀行與券商板塊強勢領漲。

二、金融市場重大經濟事件：

1、美國大選前景仍不明朗。迫在眉睫的美國大選仍是許多投資者關心的頭等大事。許多人都承認，鑒於今年提前投票和郵寄投票數量激增，大選結果可能不會在周二之後立即變得清晰起來。

2、全球冠狀病毒疫情嚴峻。歐洲新冠肺炎確診病例在過去5周內增加一倍，累計確診病例1日突破1000萬例這一“嚴峻的里程碑”。歐洲成為繼拉丁美洲和亞洲之後，又一個確診病例總數超過1000萬的大洲。美國仍是累計確診病例最多的國家，超過920萬例，且新的感染者仍在激增。

3、美國10月ISM制造業PMI創2018年11月以來新高。

4、歐洲多國10月制造業PMI好於預期。其中，歐元區10月制造業PMI終值54.8，預期54.4;德國10月制造業PMI終值58.2，預期58;英國10月制造業PMI為53.7，預期53.3。

三、股指前瞻：

周一，美國股市收漲，從上周創下的3月以來最大單周跌幅中反彈。在美國大選前一天，投資者押注能源、材料和工業板塊。標普500指數收漲1.2%，受低接買盤提振，不過收盤跌落盤中高點。納斯達克100指數表現落後，蘋果和亞馬遜令指數承壓，因投資者從居家概念股轉向可能受益於更多刺激措施的板塊。就目前來看，大選前有很多投資者有點不安，而且受到新冠疫情影響，也讓投資者比較警惕。因此，預計短期內美股或將維持震蕩格局，且波動會加大。

港股方面，中期而言，看多的大邏輯不變。新經濟的納入疊加低估值優勢，港股配置價值凸顯。當前AH溢價指數正處於近四年以來的高位水平，與此同時，恒生H股指數估值不足12倍，具有較高性價比。配置方向上，可遵循“成長-周期-消費”的板塊輪動。但短期受到外圍市場下跌以及疫情的影響，短線仍有所承壓。

上市公司要聞

1、特斯拉計劃每5到10天更新一次全自動駕駛(FSD)測試版軟件。此前特斯拉向部分客戶推出了全自動駕駛測試版軟件。據悉，測試版軟件可為該公司所有車型提供全自動駕駛能力。如果測試成功，馬斯克可能最終會在今年年底向公眾推出功能完備的全自動駕駛軟件。

2、星巴克宣布進軍老撾市場的計劃，預計明年夏天在老撾首都萬象開設首家門店，作為其亞太地區擴張戰略的一部分。

3、京東發布11.11首日開門紅戰報，全天成交額同比增長超90%。京東大數據顯示，11月1日全天3C家電快消品等核心品類持續領跑全行業，時尚居家等品類高速成長。

4、蘋果11月11日再開發布會，首款自研電腦芯片或亮相。

《重要經濟日程》

1、11:30 澳大利亞至11月3日3年期國債收益率目標

2、11:30 澳大利亞至11月3日澳洲聯儲利率決定

3、23:00 美國9月工廠訂單月率

4、今日是2020年美國大選投票日，具體時間待定，但各州投票結果預計最快於北京時間11月4日公布。

熱門股票前瞻

洛克希德馬丁

1、市值(986億美元)、PE(15倍)、PB(19.8倍)。

2、公司簡介：洛克希德馬丁公司是一家全球安全和航空航天公司,主要從事先進技術系統、產品和服務的研究、設計、開發、制造、集成和維護。該公司還提供廣泛的管理、工程、技術、科學、物流、系統集成和網絡安全服務。其為美國和國際客戶提供具有國防、民用和商業應用的產品和服務,其主要客戶是美國政府機構。其主要關注領域是國防、太空、情報、國土安全和信息技術,包括網絡安全。

3、財務數據(億美元)：

4、前瞻：從行業上來看，洛克希德馬丁公司是一家軍工企業，並且他是全球最大的國防軍工承包商，他的業績幾乎全部來自於美國國防部，以及外國軍方。而且其核心業務也都是軍都不可或缺的，未來需求仍然非常旺盛。今年雖然航空業在公共衛生事件期間遭到了重大打擊，但是美國的軍事支出不太可能像商業航空旅行那樣受到打擊。因此，長期來看具備投資價值。

財務數據方面，2016年到2019年，其營業收入從472.9上升至598.1億美元;淨利潤從51.73上升至62.3億美元，雖然17年其利潤有下滑的跡象，但其經營性現金流仍保持穩步上升，這表明利潤下降是可控的。而且從今年前三個季度的業績來看，營業收入和利潤均首先穩步增長，其中，第三季度銷售額為164.95億美元，同比增長8.7%。淨利潤為16.98億美元，同比增長5.6%。另外，目前市場預計洛克希德馬丁全年淨銷售額約為652.5億美元，預期業務部門營業利潤為71.25億美元。

股價方面，近期有所調整，已經回落至352美元附近， PE在15倍左右，PB在19.8倍左右，看起來並不是非常貴。按照DCF法來估值，假設其未來5年的增長率為7%，永續增長率4%，其合理估值大概在1899億美元附近，這表明現在的價格仍然偏低。隨着未來其利潤的增長，預計其股價還有上升空間。

泰勒科技

1、市值(155.9億美元)、PE(82.6倍)、PB(8.5倍)。

2、公司簡介：泰勒科技是一家為地方政府提供端到端信息管理解決方案和服務的領先提供商。泰勒與客戶合作，授權公共部門——城市、縣、學校和其他政府實體——變得更有效率，更容易接近，更能響應選民的需求。泰勒的客戶基礎包括超過15000個地方政府辦公室，分布在50個州、加拿大、加勒比海、澳大利亞和其他國際地點。

3、財務數據(億美元)：

4、前瞻：泰勒科技是一家IT企業，並且他是全美最大的公共部門軟件解決方案及服務公司。從收入結構來看，泰勒最大的收入來源為財務/ERP系統，占比為41%;其次是法院司法系統，占比為25%;公共安全、資產評估與稅收的收入占比分別為12%和10%。隨着公共部門對新產品需求的釋放及原有軟件逐步更新換代，美國地方政府IT市場仍有望保持穩定增長。而泰勒持續深耕地方政府IT市場，競爭優勢突出，發展思路清晰，未來發展潛力巨。

財務數據方面，營業收入從16年到19年上升了43%，但其利潤只上升28.4%，這主要是因18、19年利潤下降的影響，不過好在其經營性現金流淨額還是保持穩步上升，這也表明未來利潤可調節的空間較大。另外，其研發費用從16年到19年幾乎翻倍，這也為未來的業務拓展打下了基礎。今年上半年雖然利潤增幅有限，但其利潤增幅卻比較高，考慮到公共衛生的影響，未來線上業務的提升，未來還是有比較大的潛力的，此外還需關注其淨資產收益率的變化，因為近兩年淨資產收益率並不是非常高。

股價方面，年初到現在漲幅在29%左右，目前PE在82.6倍左右，PB在8.5倍左右，看起來並不是非常便宜。我們采取DCF估值法為公司估值，假設其未來5年的增長率為15%，永續增長率6%，其估值大概在160億美元附近，這表明其現在的股價已經來到合理上限。因此，短期上升空間有限。

財經日曆

(以上分析僅代表對市場的看法，僅供參考;匯市有風險，投資需謹慎。MEX不會為(直接或間接)使用此資料而可能導致的任何盈虧負責。)

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