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• 投资者本来不是“韭菜”，瞎折腾频繁操作就变成了“韭菜”；做交易，尽量多看少动，减少折腾；行情天天有，但不一定都是你的菜；乱折腾，容易成为主力的盘中餐！看不懂就观望，看得懂就果断入场，看错了果断止损；小短线尽量不参与，因为没必要；大行情入场做小短线，完全是为了捡个芝麻丢个西瓜的买卖！没有人能抓住所有行情，做属于自己的行情；做投资要放平心态，减少操作频率。短线高手万里挑一，如果你不是那万分之一，尽量少折腾，中线为主！
  

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——市场盘点：

•  现货黄金周四日间大致在1930-1950美元之间宽幅波动，美盘开盘后在美联储主席鲍威尔讲话期间大涨大跌，因他发言伊始的鸽派言论而一度走高至1976.57美元，但后续发言不及市场预期鸽派，金价大跌至1910美元附近，1个小时内回落近70美元，后有所反弹，最终收跌1.3%，报1929.20美元/盎司。

• 现货白银最高一度触及27.90美元，但最终收跌3.87%，报26.39美元/盎司。美元指数涨0.12%，报92.99。

•  油市方面，WTI原油日间波动不大，欧盘期间小幅下挫，美盘开盘后跌势加速，最低触及42.35美元，随后震荡拉升反弹，最终收跌1.02%，报43.00美元/桶。布伦特原油跌1.42%，报45.13美元/桶。

• 股市方面，美联储引入平均通胀目标，强化零利率预期，刺激美股尾盘走高。截至收盘，道指涨0.57%，纳指跌0.31%，标普500指数涨0.17%，其中标普500指数盘中首次站上3500点关口，已连涨5个交易日，纳指盘中也创历史新高。盘面上，航空股、银行股普涨，美国抗疫概念板块下挫。

•  欧洲股市全线收跌，德国DAX指数跌0.70%，英国富时100指数跌0.65%。恒指低开低走，最终收跌0.83%，报25281.15点。

•  A股三大股指周四全线收涨，创业板指、科创50携手走强。截至收盘，沪指涨0.61%，深成指涨0.79%，创业板指涨1.70%，科创50涨2.48%。盘面上，半导体板块强势反弹，汽车、食品、广电系等板块领涨，地产、免税、数字货币等板块相对低迷。

——黄金行情走势分析：

• 北京时间周五（8月28日）下午，黄金持续上涨，截至发稿，现货黄金已经站上1960美元关口，较日低暴拉超30美元。
  

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• 隔夜黄金上演倒V反转，三大新动态值得留意

• 值得留意的是，鲍威尔昨晚在杰克逊霍尔央行年度峰会的讲话中，表示美联储将坚定不移地争取实现2%的通胀率，期间现货黄金曾一度飙升至1976.57美元，后来因其鸽派信号不及预期，黄金大幅回调，最低跌至1909.79美元。

• 今日午后，日本首相安倍晋三为避免因旧病恶化等导致影响国政的事态，决定辞去首相一职。分析称，这可能使原本就十分复杂的国际政治环境雪上加霜，投资者避险情绪升温，资金纷纷开始涌入贵金属市场。

• 此外，在新一轮疫情救助法案谈判陷入僵局的三周后，众议院议长佩洛西与白宫幕僚长梅多斯于本周四首次重启了谈判，然而，谈判并没有取得任何突破性进展。

• 佩洛西表示，因为政府不愿意承认专家和经济学家提出的救援资金水平，才导致谈判陷入了“悲剧性僵局”。她指出，民主党人现在愿意将最初3.4万美元的提议削减至2.2万亿美元，比本月初的提议还要再减少约2000亿美元，但共和党在目前的僵局中仍然拒绝妥协。

• 另外，美国至8月22日当周初请失业金人数仍超100万，不及市场预期，鲍威尔也表示不会设置就业目标。近期美元恐将面临进一步的下挫，而金价有望因此而受益。

• 造成黄金近期诡异波动的元凶，究竟是啥？

• 今年以来，疫情下的世界经济哀鸿遍野。但各国央行为对冲疫情影响向市场注入了大量流动性，这让蛰伏多年的黄金乱世称雄，自今年3月以来金价一路高歌猛进，迄今为止金价在今年已上涨约31%。
  

• 今年的黄金牛市吸引了众多投资者的目光，围绕近来有关黄金牛市的讨论，投资者最关心的一个问题无疑是：黄金还有继续上涨的动力吗？

• 回答上述问题，我们可以通过当前黄金的真实价格（剔除通胀因素后的金价）处于何种历史地位来做初步分析，再结合当前黄金市场基本面进行分析。

• 首先，由于黄金不像其他资产，它不属于任何人的负债或债权，那么我们如何得到黄金的真实价格？

• 对此，经济学家Claude Erb、Campbell Harvey和Tadas Viskanta提出一种方法：当我们知道黄金的价格和消费者价格指数后，将黄金价格除以消费者价格指数就可以得出黄金的真实价格（剔除通胀后的金价）。

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• 如上图所示，此方法计算出的黄金真实价格表明，金价已经上涨了非常多，当前真实的金价离1980年危机后的两大最高峰值已经不远了，那么这是否意味着黄金涨势已经走到了尽头？下面我们可以结合基本面再做探究。

• CrossBorder公司的分析师Michael Howell认为，有四个因素会推动黄金的上涨，包括投资者的风险偏好、美联储对其资产负债表的行动、新兴市场的资本外逃以及预期通胀率。

• 经过分析，今年金价大幅上涨主要是由上述前三个因素的推动：

1.黄金投资需求激增。08年次贷危机后，投资者普遍降低了其风险偏好，结合疫情对市场信心的打击，这也扩大了投资者对黄金的需求。这可能是金价走势的主导因素，这一点我们后面会细讲。

2.美联储的资产负债表扩张。疫情危机下，美联储为刺激经济开始扩表，通过购买资产来扩大自身资产负债表规模，以支持货币增发的经济行为，流水一样的钱哗啦啦地流向市场，引发了市场对货币贬值的恐慌这无疑提振了金价。

3.新兴市场的资本外逃。依然是受疫情影响，投资者对新兴市场的信心受挫，因而将资金从新兴市场撤出，结合各国宽松的财政和货币政策，将资金转向黄金无疑是最好的选择。

• 至于第四点，Claude Erb等人的研究清楚地表明，其实预期通货膨胀水平的变化与金价并没有多大关系。

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• 如上图所示，从1980年至今通胀率似乎变化并不大，但金价依然频繁波动，这表明通胀率的变化对金价来讲几乎是无关紧要的。

• 以凯瑟琳·曼恩（Catherine Mann）为代表的经济学家也曾表示：

• “通胀的货币理论已被劳动力和产品市场微观理论所取代，市场定价通胀风险仍较低。因此，金价不是因通胀预期的变化而上涨。”

• 相关性实验发现，投机性黄金购买量的增加才是导致金价波动的元凶，体现在黄金ETF持仓量和真实金价之间的相关性极强。

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• 同时研究也表明，如果有更多的投资者涌入黄金ETF，那么黄金的实际价格可能会更高，这是市场上过度投机的一个例子。

一些交易员表示：

• “黄金ETF让散户和机构投资者都能更廉价、更容易地获得黄金、白银和其他金属等大宗商品。并且，黄金和白银的ETF购买激增可能加剧价格波动。”

• 那么，黄金接下来还会上涨吗？
  

•  结合当前宏观背景来看，疫情对经济的影响将是长期的，全球金融状况恶化的程度足以刺激人们寻求避风港，加上美联储宽松措施的效果依然存在，这些因素相信都将成为黄金的有力支撑。

• Michael Howell总结称：在没有迅速战胜疫情的情况下，金价上涨的空间远远大于下跌的空间。

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——黄金进场需要注意什么：

• 市场中有两种相反的交易策略，一种是左侧交易，另一种是右侧交易。
  

• 这两种交易策略可以举个例子加以区别，在行情下跌之时，经过自己综合判断后认为会止跌回升，在下跌趋势未改变前进场做多，即为左侧交易，而在见底回升之后，走出了一段上涨行情后的追涨，则属于右侧交易。
  

• 一句话总结，左侧交易偏向于猜顶摸底，右侧交易偏向于追涨杀跌。
  

• 进场角度来对比的话，左侧相比右侧进场要早，很多时候位置上会更占优势，但缺点也是非常的明显，因为很多时候你认为价格已经见底了，但市场却跌跌不休，反复抄底反复止损，非常影响交易的信心。
  

• 右侧交易是在价格涨了一段后再进场，虽潜在的盈利空间会降低，但此时的风险也被降低了，所以交易的胜率相对会提高。