8月25日，国内期市多数收涨，能化品涨幅居前，纯碱涨逾3%，燃油、原油涨逾2%；油脂油料分化，菜粕涨逾2%，豆二、豆粕(2919, 38.00, 1.32%)涨逾1%，菜油、棕榈(5522, -66.00, -1.18%)油午后走低跌逾1%，豆一跌近2%；黑色系中，铁矿(814, -24.50, -2.92%)石跌近3%，玻璃(1708, -33.00, -1.90%)、硅铁(5688, -108.00, -1.86%)跌近2%。

螺纹2010震荡调整 区间对待

螺纹今天3770-3819区间运行，49点左右波动，日线级别来看螺纹冲高回落调整。消息面表需微幅下降，螺纹钢表需环比-0.77至372.53万吨。主要钢材品种表需-9万吨至1085.27万吨。周四建材成交18万吨，成交转差。从库存结构看需求，钢厂库存累库较多的地区是北方和南方，华东累库较少。社会库存累库较多的是华北。上周度数据不及预期，钢厂库存累库明显，社会库存微幅下降，表需下降，盘面高位盘整。在库存没有明显去库前，预计难有再次上涨动力。钢厂不大幅减产的条件下，铁矿价格不易下跌，后期需观察终端需求能否快速回升从而带动钢厂利润回升，否则走势延续去年8月走势的概率大。6月底，我们预期短流程的减产，将使产量下降。目前看短流程电炉减产幅度并不如我们预期的那么大。电炉开工和产能利用率在7月前两周下降后，在下半个月拐头向上。日均铁水再创新高，至今，日均铁水251.5万吨，环比上升3.8万吨，同比上升27.8万吨(11%)。按照高炉生产的季节性，8-10月产量将环比回升，除非是有环保限产的影响，当前环保限产对产量影响不大，预计后期产量将维持高位，主要变动在于短流程电炉对产量的调节。从今天收盘来看，开盘关注3740-3820区间对待，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

焦炭2101 回落调整 区间对待

焦炭盘中1911-1948区间运行，37点左右的震荡整理，日线级别来看焦炭冲高回落调整。消息面焦炭市场持稳运行，供应方面，目前焦企开工高位，出货积极，部分地区焦炭零库存，供应较为紧张，其余地区库存低位。目前山西临汾地区二级焦1700元/吨，长治地区二级焦1650元/吨左右，准一级焦1750元/吨左右。下游方面，个别钢厂受环境影响，到货受阻，库存走低，其他钢厂库存依然保持中位以上状态，对焦炭采购按需为主，市场整体运行偏稳。从今天收盘来看，开盘关注1905-1950区间对待，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

郑煤2011 震荡调整 多单跟进

郑煤（动力煤）盘中555.4-557.8区间运行，2.4点左右的震荡整理，日线级别来看震荡调整。消息面今日国内动力煤市场整体平稳，局部稍有调整。产地方面，陕北地区部分煤矿停产检修，有效供给趋紧，库存维持低位，矿上拉运较为积极，区域内煤价总体稳定，个别煤矿煤价上调，今日，神木新窑13籽煤和面煤各上调5元/吨；内蒙地区，临近月底，煤管票相对紧张，部分煤矿随行就市施行预售政策，地销正常，煤价稳中探涨。晋北地区，长协发运为主，部分矿库存不高，煤价相对稳定。港口方面，北港库存中高位震荡运作，由于询价减少及港口降雨影响，煤价持续下调。现5500大卡动力煤主流平仓价555—558元/吨左右，5000大卡动力煤主流平仓价495—499元/吨左右。下游方面，全国范围内雨热天气同在，电厂日耗煤量走高，库存无明显增减，多以长协补库为主。加之近日水力发电尚可，对火电形成制约。截止25日，浙电库存443万吨，日耗14.3万吨，可用天数为30.98天。综合来看，在供给趋紧，需求不冷不热下，预计短期内动力煤市场震荡运作。从今天收盘来看，开盘关注555方布局多单，上方560、564附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

液化气2011震荡调整 多单跟进

液化气（LPG2011）盘中3525-3636区间运行，111点左右的震荡整理，日线级别来看下探支撑反弹。消息面国内液化石油气期货下挫主要是技术因素和供应过剩，叠加近期对打击餐饮浪费的政策方向十分强劲。需求方面，夏季消费较弱，疫情防控压力加大。数据显示2020年上半年全国餐饮收入同比下降32.8%；目前全国大部分餐饮企业的经营已恢复到疫情前的70%-80%。对餐饮浪费现象的打击从政治层面和立法层面大幅铺开，令液化石油气需求前景受打击。供应方面，原油加工量同比增长2-3%，炼厂气供应同比增加。进口方面成本支撑，码头现货利润低迷预料逐步制约供应。总体呈现供过于求的局面。虽然目前期货升水18%。从今天收盘来看，开盘建议关注3570上方布局多单，上方3620、3650区间对待，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

甲醇2101震荡调整 区间对待

甲醇盘中1938-1954区间运行，16点左右的震荡整理，日线级别来看甲醇震荡调整。现货方面今日国内甲醇市场横盘整理。当前西北市场交投氛围一般，运费依旧维持高位，业者心态相对谨慎。需求面未有明显改善，环渤海及淮海等下游市场多维持按需采购，厂家出货一般，部分执行合同为主，业者观望气氛不减。港口方面，日内期货震荡走跌，港口现货市场买气一般，场内成交多维持小单，整体放量有限，局部价格仍有所走弱。短线国内甲醇市场或窄幅波动为主。后期仍需关注外围宏观影响因素、下游需求情况、期货盘面走势、上下游库存情况及运费水平等。从今天收盘来看，开盘建议关注1930-1980区间对待，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

乙二醇2101震荡调整 多单跟进

乙二醇今天3862-3924区间运行，62点左右震荡整理，日线级别来看下探支撑走强。盘前分析提示3860上方布局多单，最低3862,3900目标给到。盘中3870附近提示多单，3910上方提示利润。消息面　从7月份开始海外装置检修消息开始增加，主流供应商合约预期减量，加之下游聚酯开工负荷并未有明显下滑，需求端整体表现尚可，基本面的好转预期提振市场心态，乙二醇区间重心有小幅回升，工厂现金流亦有小幅改善现象，东北亚乙烯价格小幅下跌后企稳，8月第一周外盘即时现金流在-120.85美元/吨。煤制乙二醇工厂亏损幅度逐步修复，重启开工意向将大大提升，市场消化了部分疫情带来的利空影响，同时美原油库存持续下降凸显需求改善，美国石油公司开始从美国紧急储备中回收原油，也凸显需求回升，近期油价明显抗跌。近期，欧亚乙二醇价差走强，贸易商将货物发往欧洲套利，短期内主港库存或有所减少。江浙地区化纤织造综合开机率为66.63%，高温天气叠加成品库存高位，织机开工率小幅下滑1.05个百分点，预计期价呈弱势震荡。台风“黑格比”影响，台风“黑格比”影响，宁波码头封航；太仓码头封航，预计本周解禁后卸货量将有所上升。本周船货预报量上升至35万吨，较上周上涨13万吨。码头封航叠加到货量增加，预计本周港口供应量将有所上升。国内供应情况，远东联45万吨装置重启，后续开工率将有所上升。从今天收盘来看，开盘建议关注3890上方布局多单，上方3935、3970附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

橡胶2101 震荡调整 多单跟进

橡胶2101今天12495-12720区间运行，225点左右震荡整理，日线级别来看橡胶冲高回落调整。消息面市场方面，天然橡胶产区受天气影响导致原料产出不足，原料价格维持稳定。轮胎出口订单不断恢复，企业开工水平提升。全钢胎企业开工率74.31%，半钢胎企业开工率69.92%。昨日天然橡胶多头发力，突破短期盘整结构上行，价格也重回8月初高点，持仓量增仓明显。技术层面，橡胶维持20日均线有效支撑，多头趋势保持，并存在加速上行特征。目前天然橡胶主产国供应端进入高产期，但是产量未能得到释放，海南供应稳定，云南供应依然偏紧，关注进口替代种植指标；印度、印尼、菲律宾等产胶国疫情未见好转，美国、巴西等海外汽车大国疫情依然严峻，但是国内外汽车市场进一步好转，下游需求逐渐复苏。天然橡胶主产国泰国、马来西亚日新增较少，疫情影响相对较小；印尼的新增较多，仍延续高位态势，未有明显改观；菲律宾与印尼相似，日新增继续创出新高，仍需时间验证疫情状况。生产国泰国、马来西亚的影响较小，印尼及菲律宾拐点是否到来，仍需时间验证。目前开割水平虽有好转，但减量回补尚不现实，胶林养护不足弊端显现，产区病害肆虐严重，传统割胶旺季下割胶产量回升增速较低，全年减产已成为大概率事件。从今天收盘来看，开盘建议关注12480上方布局多，上方12620、12750附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

沥青2012震荡调整 多单跟进

沥青今天2648-2680区间运行，32点左右震荡整理，日线级别来看震荡调整。消息面今日国内道路沥青市场整体价格基本持稳运行，仅有零星市场价格小幅调整。中字头以及地方炼厂稳价为主，部分炼厂出售远期合同。山东地区市场来看，需求难见明显起色，贸易商基本稳价为主，下调意愿较低。华南地区主营炼厂走货一般，实际成交走弱，主流价格在2750-2850元/吨。受“巴威”影响，华东、山东、东北部分地区将遭受降雨过程，对于终端需求存一定的抑制作用。短线来看，市场有效利好支撑偏弱，预计价格基本维持弱势盘整运行。从今天收盘来看开盘建议关注2656上方布局多单，上方2700、2730区间对待，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

鸡蛋2010震荡调整 多单跟进

鸡蛋今天3555-3605区间运行，50点左右震荡整理，日线级别来看鸡蛋回落调整。现货方面从现货市场看。进入夏季，全国鸡蛋产量进入季节性下滑。消费处于正常水平。前期因期蛋价起伏剧烈，中间商心态谨慎，备货不足。进入下旬后，备货需求首先再次激发。由于市场整体存货水平较低，备货要求的持续性或得以保持。8月是鸡蛋消费高峰期，市场开始期待中秋、国庆节消费旺季，近期一些食品加工厂已陆续开工，鸡蛋采购量有所增加。各环节对后市抱有较大期望，部分养殖单位存惜售心态，产区贸易商及销区经销商拿货较积极，更增加了业内对涨价的预判，而冷库蛋的销售、气温高鸡蛋储存不易也成为高价格、高仓位的隐患，需求减缓各环节抛货积极，蛋价走低。8月上半月的鸡蛋价格快速回落，既有冷库蛋集中投放的压力也有节日效应惯性上涨在整体宽松的大环境下的回归。但随着冷库存压力逐渐释放，淘鸡量增加以及补栏积极性下降利多远期的预期叠加养殖成本的增加。食品厂需求开始增加，8月下旬升学宴较为集中，且面临开学，学校备货将有利于鸡蛋需求。同时近期猪肉和鸡肉维持高位，尤其是蔬菜强势上涨，处于历史同时期最高位，有利于鸡蛋增加鸡蛋需求。总体来看鸡蛋需求快速增加。从今天收盘来看开盘关注3550上方布局多单，上方3600、3630附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

白糖2101震荡调整 多单跟进

白糖2101合约今天5060-5104区间运行，44点左右震荡整理，日线级别来看白糖下探支撑走强。消息面巴西中南部地区糖产量继续增加，国际市场需求较旺盛，支撑ICE原糖。当前加工糖供应压力依然较大，虽然消费旺季开启，但企业去库存需求依然较强，不过随着国际糖价上涨抬高进口成本，支撑白糖现货价格，郑糖短线维持窄幅震荡。国内一系列刺激经济的举措以及防疫效果相对较好，我国经济处于加速回暖当中，提振食糖消费前景。当前处于传统食糖消费旺季，且中秋节、国庆节节前备货提升食糖消费前景。广西崇左等部分甘蔗产区遭遇干旱，下榨季南方甘蔗糖或出现减产。低糖价或损害种植积极性，印度新榨季糖产量或不及预期。印度7月季风雨有所减弱，今年季风雨快于去年，使得农作物播种提前。截至7月底，印度累计植蔗面积达到517.8万公顷，同比增加5.8万公顷，但不及前年水平。白糖随着配额外关税的取消，进口利润加大，近期关注7月份的白糖进口量数据，而从白糖的消费角度来看，每年的12月份到次年3月份都是食糖消费的旺季。从今天收盘来看，开盘关注5060上方布局多，上方5110、5150附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

豆粕2101 震荡调整 多单跟进

豆粕今天2891-2928区间运行，37左右整理，日线级别来看豆粕高开走强。消息面从美豆价格来看，中国排除关税恢复更多美豆采购提供支撑，而美豆单产和产量再度提高，中美关系依旧复杂，美豆库存高企提供压力；从国内来看，非洲猪瘟疫苗进入临床阶段，中国大豆供给逐渐增多，生猪存栏仍较低但已持续回升。美豆生长情况和豆粕库存成为当前的主要价格指引。美豆单产有所回落且出口继续增加，美豆价格窄幅调整，国内大豆供给较为宽松，豆粕库存小幅回升，豆粕现价稳中小跌，期价近期窄幅震荡，国内方面，尽管美盘大多时候强势，但对国内豆粕现货拉动并不明显，因前期采购量巨大，原料供应充足，可有效满足国内大豆压榨需求。不过，国内养殖业需求持续回暖，豆粕性价比优于杂粕，替代需求增加豆粕用量，需求端对四季度饲料价格支撑性较强；且当前豆粕市场既有外盘天气炒作支撑也有国内供应压力制约，长春九三现货豆粕上涨170元/吨，涨幅5.9%；唐山中储粮现货豆粕上涨190元/吨，涨幅6.8%；山东香驰现货豆粕上涨220元/吨，涨幅8.1%；广东东莞现货豆粕上涨190元/吨，涨幅7.1%。未来如果产区干旱持续，或者对于风暴的调查显示损失较大，又或者出现新的问题，都会引起豆粕跟随上涨。从今天收盘来看，开盘关注2900上方布局多单，上方2930、2950附近注意保护利润，突破可以顺势跟进。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

棕榈2101 震荡调整 区间对待

棕榈今天5518-5678区间运行，160点左右震荡整理，日线级别来看冲高回落调整。现货方面由于新冠疫情相关的封锁措施逐渐放松，使得酒店和餐馆的食用油需求增加， 7月份印度棕榈油进口量达到824,078吨，同比增长1.4%，创下10个月高点。8月1日-10日马来西亚棕榈油产量比7月降8%，单产降7.66%，减产预期犹存，加上随着棕榈油价格的回调，进口利润回落，买船减少，对国内棕榈油的压力有减少的预期，对棕榈油形成一定的支撑。美豆丰产加之中国进口强劲使供给端存在一定压力，不过下游未执行合同连创新高，上周全国豆油总成交量达21.43万吨，周比增幅7.5%，在这样的格局下，豆油累库仍旧缓慢，基本面整体压力不大。叠加美豆丰产与我国进口较大依然施压豆油供给端，基本面存在一定压力；不过国内菜棕油库存仍处于历史绝对低位，且双节备货阶段即将到来，豆油在成交放量提振下累库迟滞，均给油脂提供了较强的底部支撑，盘面来看，短期油脂调整可能已经到位，棕榈油后期仍有走高空间，马来西亚7月棕榈油产量较6月环比减少4.14%，至181万吨。该产量数据降幅不及市场此前预期，且仍位于今年以来的次高水平，目前来看，此前部分多头炒作的减产预期基本被证伪，产地马来西亚的产量没有大问题，在增产周期的背景下，预计仍有向上修复的可能。从今天收盘来看，开盘建议关注5400-5620区间对待，突破顺势跟进。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

棉花2101震荡走强 多单跟进

棉花今天12920-13115区间运行，195点左右震荡整理，日线级别来看高开回落调整。12880附近多单，13050附近给到利润提示。消息面从消费端来看，国内的情况虽然不如去年，但是已经出现了大幅度的改善。供应端，虽然国内商业库存仍较高，且有国储棉供应补充，但是进口棉量却大减，因此预计本年度末，国内商业库存量同比将下降。价格方面，内外棉花价格都在触底后大幅反弹，但是近期由于两国关系紧张，棉花价格开始出现了较大幅度的下调。棉花供需面逐渐在改善，储备棉成交持续向好，预计郑棉价格重心将逐渐上移，短期内可能区间内震荡，但是长周期价格重心仍将维持上移趋势，建议逢低布局多单。棉纱走势跟随棉花走势。近期美棉价格调整，预计棉花期货价格短期内震荡下调，近期的棉花行情以稳为主，利于下游企业生产和经营。在郑棉价格处于历史底部区间时，市场资金向下打压力量很弱，毕竟在这样一个低位，向下空间有限，冒着很大风险去博取小空间利润不符合风险资金的操作方式;其次，作为产业套保企业也希望棉价继续上涨，给其新旧棉花套保机会。对纺织企业来说，棉花价格保持平稳也对维护企业生产稳定起着非常重要的作用。总体来看，现阶段棉价做空动力不足，下跌空间亦有限。从今天收盘来看，开盘建议关注12900上方布局多，上方13100、13200附近注意保护利润，突破顺势跟进。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

黄金白银2012 高开回落 多单跟进

白银盘中5813-5976区间运行，163点左右震荡整理，日线级别来看高开回落调整。消息面因美元指数时隔一个交易日重新走低。尽管美国监管机构批准一项对病人的疗法，但当前正值共和党将召开全国大会的时刻，不排除为特朗普寻求连任造势。此外，投资者有理由期待，鲍威尔本周将释放有关通胀目标修改的具体细节。美国十年期国债利率阶段性筑底，实际利率进一步下降空间有限。但从中长期来看，在美国联邦政府大幅提高宏观杠杆率的背景下，美国十年期国债收益率并未跟随经济温和复苏而走强，收益率一直被*在1%以下。黄金和白银在当前水平下方有短期支撑，如果跌破支撑位，可能在未来几个交易日大幅下跌。只要守住支撑位，那么黄金和白银价格有望反弹至更高水平。今天收盘来看，开盘建议关注5825上方布局多，上方5890、5950附近注意保护利润，突破顺势跟进。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

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