肺炎疫情仍在多地肆虐，本周更已突破1,100万宗。美洲部分国家采取「佛系」抗疫，却导致疫情一发不可收拾，现时美国及巴西每日仍出现高达数以万计新症，美国多个州份又已暂停重启计划。面对如此严峻局势，早前有传美国总统特朗普亦已「意兴阑珊」，并暗示未必能够成功连任。特朗普上任之初靠减税及贸易战成功争取民众支持，然而在处理疫情问题以及内部事件上的连番失误，令其支持度持续下跌。
美国民意调查机构盖洛普公司的一项调查显示，美国民众6月份对总统特朗普经济政策支持度，由年初之超过60%下滑至47%；另外，由《纽约时报》及Siena College所做之民调显示，特朗普支持位较拜登大幅落后14个百分点，除非疫情能早日得到舒缓，否则以现时情况，特朗普连任的机会也「冻过水」了。当然，他仍有不少手段可用，例如继续吹捧美国经济表现，以及在中美关系上再出招。不过最实际的一招可能跟美股有关──年初至今美股三大指数除道指仍跌约9%外，标普跌幅已收窄至不足3%，纳指更劲升超过15%。特朗普一直将股市表现与政绩挂钩，如美股继续走强，且看能否助其扳如部分失地。
继续早前话题，就是比较大家乐(00341)及大快活(00052)业绩表现。两者均已先后公布截至3月底止全年业绩。其实另一餐饮股翠华(01314)亦已公布业绩，惟定位与前两者不同，故只会集中比较前两者。受疫情及社会运动影响，餐饮股盈利大幅倒退是预期之内，特别是下半年情况相当严峻，大家乐营运利润便盈转亏，大快活稍为好一点，不过盈利仍倒退超过95%。
至于营运方面，两者毛利率皆无可避免大跌，大家乐下跌5.27个百分点至9.2%，如单计下半年毛利率更大跌9.24%至6.3%；相比之下，大快活毛利率亦见收窄，但幅度则较大家乐轻微，下半年计毛利率由12.17%下跌5.18%至6.99%。
另外，三大成本(食材、租金及人工)占收入比重，大家乐有较详细资料，大致上维持70%以上水平，不过下半年则升至78.13%，最大原因在于收入下跌，但人工成本依然偏高(占收入比例高达35.33%)。大快活则未见有相关数据提供。不过，随着租金未来有机会向下调整，议价空间亦增加；另外政府防疫抗疫基金「保就业」计划亦有望减轻人工成本，盈利能力有望逐步改善。
最后是派息。大家乐基于维持稳定现金流而未有派发末期息，但全年计派息比率仍达到151.1%；大快活派送虽然有所减少，但仍然维持派发末期股息，而全年计派息比率为155%。
至于投资价值方面，疫情发展对餐饮股会有关键性影响，而复工复课以及政府资助对餐饮业无疑有正面帮助。笔者亦认为餐饮股复苏能力较其他零售板块为佳，故现水平仍有一定值搏率；当中大快活业务表现较理想，故仍值得吸纳作中长线部署。
笔者并未持有相关股份
