最近原油的行情史上难得一见，与原油有关的问题不断被提起，在这个市场里，菜鸟远比菜鸟眼中的菜鸟要多，意思就是，真的高手你没机会碰到，碰到了也会被菜鸟当成菜鸟，你没法分辨。
市场的本质是由供需关系决定的，原油目前主要分为美国轻质原油（WTI）和布伦特原油（BRENT）。
一般来讲，是以美国原油价格为基准，以期货的形式进行交易，各大平台显示的也是WTI当期期货价格，而期货是分为多期合约的，不同原油合约之间价格不同，相同原油合约不同期价格也不同。在普遍看好原油价格的时候，下一期价格就会高于当期，而当期合约到期之后，想要继续持有，就必须转到下一期，而当期价格不如下一期，成本变高，称之为升水，反之，则是贴水。
期货的劣势，在于杠杆作用很大，到期需要平仓或交割。这一次原油暴跌300%，就是WTI原油05合约交割到期，多头强行交割需要付出更高的仓储成本，不得不亏损平仓导致的。
而银行连续产品是建立在期货合约的基础上，但资金利用率比较差，手续费也贵，加之无法提供更远月份的产品，导致了移仓换月频率比较高；这一次工行纸原油、中行原油宝升水耗损争议就是来源于移仓换月。
假设一直持有400桶原油，每次移仓换月都处于升水之中，那么未来可能只剩下100桶原油，最终盈利能力也会较400桶削弱，毕竟400桶涨1美元，可以得到400美元，而100桶涨1美元，只能得到100美元。
当然移仓换月并不会导致当前价值的亏损或者盈利，但是会削减未来盈利的能力，所以并不适合普通投资者长期持有。
下一期讲原油供给与需求，对近期油价的影响以及未来的预期。
文/大千-期市回生
