2月25日财经早餐：欧美股市暴跌，避险日元大涨，黄金从七年高位大幅回落，油价重挫近4%

2020-02-25

周一(2月24日)随着投资者重新评估不断恶化的疫情对全球经济的影响，欧美股市大跌，斯托克欧洲600指数下跌3.8%，创2016年以来最大跌幅，道指跌超千点；美元小幅下滑，日元领涨G10货币；受市场获利了结盘的打压，金价冲高回落，现货黄金盘中一度大涨2.8%，刷新2013年1月以来高点至1689.31美元/盎司，纽市尾盘回落至1660美元附近；油价跌近4%，创出接近七周最大跌幅，因疫情蔓延引发需求忧虑。

商品收盘方面，COMEX 4月黄金期货收涨27.8美元，报每盎司1676.6美元，涨幅为1.69%。WTI原油期货收跌1.95美元，跌幅3.65%，收报51.43美元/桶；布伦特原油期货收跌2.20美元，跌幅3.76%，收报56.30美元/桶。

美股三大指数大幅收跌，道指跌超千点；标普500指数收盘下跌111.80点，跌幅3.35%，报3225.90点；纳斯达克指数收盘下跌355.30点，跌幅3.71%，报9221.28点；道琼斯指数收盘下跌1031.30点，跌幅3.56%，报27961.08点。

周二前瞻

时间	区域	指标	前值
15:00	德国	第四季度季调后GDP季率终值(%)	0
15:00	德国	第四季度未季调GDP年率终值(%)	0.3
19:00	英国	2CBI售销售差值	0
22:00	美国	2月FHFA房价指数月率(%)	0.2
23:00	美国	2月谘商会消费者信心指数	131.6
凌晨05:30	美国	截至2月21日当周API原油库存变动(万桶)	416
凌晨05:30	美国	截至2月21日当周API汽油库存变动(万桶)	-270
凌晨05:30	美国	截至2月21日当周API精炼油库存变动(万桶)	-263

22:45 2020年票委、达拉斯联储主席卡普兰(Robert Steven Kaplan)在堪萨斯城房地产趋势研讨会上发表讲话
凌晨04:15 美联储副主席克拉里达(Richard Clarida)在全美商业经济协会(NABE)第35届年度经济政策会议上发表讲话

全球主要市场行情一览

周一美国股市大跌，三大主要股指均下跌超过3%，标普500指数创2018年2月以来最大跌幅，因政府难以阻止疫情在中国以外更广泛地传播。道琼斯工业平均指数和标普500指数抹去了今年的所有涨幅。标普500指数所有11个板块均收低。引领今年上涨的FANG大型科技股下跌了4%以上。

斯托克欧洲600指数下跌3.8%，创2016年以来最大跌幅，交易量远高于平均水平，投资者逃离旅行和奢侈品股；衡量该地区高收益公司信用风险的一个指标上升。

FEST Russell全球市场研究董事总经理Alec Young表示，市场讨厌不确定性，公共卫生事件是多年来市场所面临的最不确定的宏观风险，投资者还敏锐地意识到，许多人在早期误判了该疫情的经济严重性，这使他们现在更容易考虑最糟糕的情境。

贵金属与原油

名称	最新价	涨跌	涨跌幅	最高	最低	昨收
现货黄金	1659.38	15.97	0.97%	1689.31	1650.97	1643.41
现货钯金	2641.35	-68.57	-2.53%	2733.37	2597.69	2709.92
现货白银	18.634	0.145	0.79%	18.948	18.544	18.489
现货铂金	966.48	-8.92	-0.91%	980.45	960.41	975.40
美国原油连续	51.34	-2.04	-3.82%	52.64	50.45	53.38

周一金价冲高回落，盘中一度大涨2.8%，刷新2013年1月以来高点至1689.31美元/盎司；在美盘交易时段金价大幅下滑，纽市尾盘现货黄金回落至1660美元附近；近期黄金涨幅过大，多头积累了相当丰厚的盈利，可能遭遇了市场获利了结盘的“多杀多”行情打压。

Fxstreet分析师ArkadiuszSieroń表示，市场对全球公共卫生事件的担忧推动黄金大幅上涨，但市场的担忧或许有些过度了。疫情在中国的传播速度已经放缓，虽然目前全球其他地区逐渐出现确诊病例激增的情况，但预期疫情最终能够得到遏制。因此，当恐慌消退时，市场的避险需求可能会下降，金价出现修正是可能的，但这并不意味着黄金将会走向熊市。

黄金的牛市已经开始一段时间，最重要的是，近期市场的恐惧压低了长期利率，收益率曲线再度倒挂。曲线的倒挂将会重燃市场对经济衰退的担忧，进而推动美联储于今年至少降息一次。随着恐慌的加剧与收益率的不断下降，美联储可能被迫再次干预。在这样的环境下，黄金继续走高的可能性较高

油价周一下跌近4%，创出接近七周最大跌幅，随着公共卫生事件在中国以外的国家和地区迅速蔓延，投资者更加担心其对原油需求的影响。标普500能源分类指数跌至接近十年低点，埃克森美孚跌至14年最低水平。

Transversal Consulting的总裁、大西洋理事会全球能源中心的客座研究员Ellen Wald表示， 疫情在中国之外蔓延引发了人们对出现更大范围全球危机的担忧，这给需求前景增加了另一层不确定性。

芝加哥Price Futures Group分析师Phil Flynn称，有关疫情蔓延的报道，引发更多对需求受扰的担忧，当我们看到股市大幅下跌时，石油交易员会先卖出，然后才问为什么。

美国银行全球研究(Bank of America Global Research)维持了其对布伦特原油2020年均价为每桶62美元的预测，理由是石油输出国组织(OPEC)自愿和非自愿减产，以及市场对地缘政治冲击的韧性。

与此同时，美国驻委内瑞拉首席特使表示，美国总统特朗普决定加大对委内瑞拉石油行业的制裁力度，并将更加严厉地惩罚违反制裁的个人和公司。

外汇

随着投资者重新评估不断恶化的疫情对全球经济的影响，并引发股市大跌，避险货币走强，美元从当日低点回升。日元领涨G-10货币。随着新兴市场下跌，套利交易空头回补提振了欧元；油价连续第二天下跌，导致挪威克朗走势落后；各种货币的隐含波动率普遍上升。

美元指数下跌0.05%，报99.28，衡量美元兑一篮子其他货币的美元指数也可作为避险交易，但今日该指数下跌，可能是因为美国股市大幅下挫。2月份芝加哥联储全国活动指数低于预期。10年期美国国债收益率下跌多达12个基点，至约1.35%，为2016年7月月以来最低，增强了关于央行降息的讨论。美国上周公布的经济数据低于预期。货币市场目前预计美联储将在6月份降息25个基点。

美元兑日元下跌0.8%至约110.72，受到模型账户抛售和基金经理对冲公共卫生事件风险的影响；在跌破2月19日收盘价111.37之后成交量激增；在跌破110.80之前的3分钟内交易了近7000手期货（约7.9亿美元）；波动率普遍走高；1个月隐含波动率升至6.9375，为10月10日以来最高水平。

道富全球市场(State Street Global Markets)资深全球市场策略师Marvin Loh表示，当你看日元，当你看瑞郎，当你看利率，归根结底，这是一种避险交易；在某种程度上，这可能反映出市场到目前为止有点过于乐观了……所以这是一个调整的过程。

尽管如此，日元仍牢牢守在上周的交投区间内，且汇市走势与美国股市和公债市场走势相比还算温和。一些分析师表示，投资者可能在低估日元的传统避险价值，因疫情也在日本蔓延。

Action Economics的分析师写道，然而，考虑到避险的情况，以及人们对疫情的担忧加剧，美元兑日元的走势已经保持得相对很好。上周有传言称，在3月31日日本财年结束前，有投资组合资金提前买入美元，有传闻称，养老基金一直是大买家。这些资金流动可能会继续，尽管目前存在规避风险，但暂时可能会限制美元兑日元的下跌。

欧元兑美元逆转跌势，涨0.06%至1.0854附近，之前在1.0840一线的投机性卖盘成交；如果有效突破1.0865/80则技术面利好汇率走势；随着新兴市场下跌，套利交易空头回补提振了欧元。2月德国IFO指数为96.1，高于预期的95.3。欧元兑瑞郎跌至四年低点1.059，随后因瑞士央行将抑制瑞郎走强的猜测而反弹。

英镑兑美元下跌0.31%至1.2924，盘中低点1.2887；2月20日的低点1.2849是近期支撑；英国央行首席经济学家Haldene表示，没有看到严重资产泡沫。

其它货币对方面，美元兑瑞郎涨0.09%至0.9791。美元兑加元上涨0.51%至1.3293，受到油价暴跌以及黄金缩减盘中涨幅影响。澳元兑美元0.33%至0.6605，盘中一度触及0.6585，为近11年最低；纽元兑美元跌0.14%至0.6340。

国际要闻

【美国克利夫兰联储主席梅斯特（2020年FOMC票委）：当前的政策是合适的，美联储应保持耐心】美国经济前景存在风险，认为PCE通胀率将在未来一两年里逐渐回归2%的目标，并不支持当前情形下通过降息来刺激通胀更快地回到2%的目标，美联储应该特别关注当前环境下金融市场的发展；美联储从市场获取信息，而不是跟随市场；目前不担心收益率曲线出现倒挂现象，并没有将收益率曲线倒挂视为一个信号。

【沙特阿美CEO：预计疫情只会对原油需求造成短期影响，相信原油需求将在下半年有所提升，特别是中国的原油需求】

【伯克希尔哈撒韦主席兼CEO巴菲特：加密货币没有价值。我并未持有加密货币，以后也不会持有】

【高盛因疫情将美国第一季度GDP预测值下调至1.2%，并表示美债收益率可能还有进一步下降空间】

国内要闻

【证券时报头版评论：银行业改革须迎难而上，降息应慎之又慎】相比于贷款利率的调整，存款利率的变动关系着广大人民群众的切身利益。在海外越来越多国家进入负利率的环境下，我国央行多次明确要珍惜正常的货币政策空间。当前，我国1年期定期存款基准利率为1.50%，为该制度建立以来最低水平，而1月CPI已达5.4%，这使得央行在降低存款端利率方面必会慎之又慎，避免损害广大人民群众利益。在当前需要共克时艰之际，正如央行所说，银行要发挥利润较多的优势，进一步加大对实体经济尤其是小微企业的支持力度，适当降低对短期利润增长的过高要求，向实体经济让利，畅通经济金融良性循环。

【银行、保险获准分批参与国债期货交易，约400亿元增量资金引期货公司全面备战】日前，证监会等四部委联合发布了允许银行和保险分批推进参与国债期货交易的通知。多位分析人士称，从目前银行和保险持有的现券市场体量来测算，将会有约400亿元增量资金参与国债期货交易，这对于国债期货将产生较大影响，但基于机构投资者对银行间市场风险对冲的习惯，对国债期货的专业性有待提升，以及市场流动性的担忧等，短期增量资金参与或将有限，国债期货应当加快提升市场流动性，扩容做市商主体，提供更多风险管理工具。（证券日报）

【两融余额逼近1.1万亿元 创近四年新高】随着沪深两市成交额的持续扩大，素有投资者情绪“晴雨表”之称的融券融券余额亦持续增加。东方财富数据中心2月24日最新数据显示，截至2月21日，沪深两市两融余额报10975亿元，创下2016年1月8日以来新高。其中，两市融资余额为10828亿元，融券余额为146.2亿元。（证券日报）