在金融投资市场，影响股票，期货，外汇等交易品价格变动的因素是非常多的，用在我们量化投资领域就是影响因子非常多，甚至无限多。南美的蝴蝶煽动一下翅膀，太平洋可能就会刮起超级飓风。

在这种情况下，有些做量化的朋友做模型的时候最大爱好是给模型构建越来越庞大的因子库，但是我们越做就越会发现，因子多了不一定好，很多时候1000个弱因子没有一个强因子对行情影响的大。

在金融市场，交易方法绝对不是越复杂越好，往往越简单的方法，可能效果更好。就像人生，有时候并不一定是很聪明的人在人生成就一定大，有些看着并不是很聪明，比如出门就会迷路的陈景润，他们往往可以取得其他人众生难以望其项背的成就。大智若愚，深挖一点，投资领域这种特点往往表现比较明显。

01

《优势投资法则》这本书中曾提出过一个比例：在证券市场，能够成为长期稳定赢家的人比例只有10%，也就是我称之为的优势投资者的比例。而我们常识中往往认为投资市场是二八市场，其实这个说法是不正确的，特别是国内的A股市场。

金融市场可以说是聪明人聚集的市场，全球大量的聪明人集中在这个名利场追求自己人生的财富，而往往只有不到一成的人可以获取一定的财富，而其他芸芸大众往往只是给市场输送资金。就像一场风暴卷起尘埃无数，但最终尘归尘，土归土，一切都逃不开地心引力。

02

2005年的夏天，乔布斯应邀在斯坦福大学的毕业典礼上做了一场演讲。作为一个尚未大学毕业的人，他一如既往风趣地表示：这是我一生中离大学毕业最近的一次。也正是在那次 演讲中，他留下了那句后来被广为传诵的名言：stay hungry,stay foolish。这句话后来流传最广的中文翻译是八个字：求知若饥，虚心若愚。

可惜，这是一个不够好的翻译。在我看来，stay foolish 并不是虚心的意思。虚心，指的是多看别人的长处，把自己摆在学习者，后进者的位置上。这样有利于能学到更多的东西。这种解释明显与乔班主一生的行为风格格格不入。乔布斯的很多行为，根本不是虚心范，而是表现出某种接近极端的狂妄和偏执。我认为，stay foolish 的意思，并非虚心。而是指在知识上，在信息上，在概念上，主动给自己做减法。不是多向别人学习，而是自己给自己扫尘埃。这个味道，便是禅的味道。也接近于老子在《道德经》中说的，绝圣弃智。这一点也在乔布斯苹果的产品中得到了验证。

一般我们说的聪明人，做事情有一个特点，就是把事情越做越复杂，不断地加入新功能，恨不得解决所有问题。而apple的系列产品的伟大成功，却是得益于极简主义哲学和美学的指导。这才是 stay foolish的真意：主动地放弃聪明，主动地给自己做减法。

03

天道忌巧

从2008年开始，我在量化投资领域的研究，迄今已经差不多有十年的时间。这十年中，我发现、测试、优化过的策略模型，可以说有成百上千个。在这个过程中，对于stay foolish这句话，有着很多体会。一个最深刻的体会，我称之为“天道忌巧”。

我们通常认为，适应变化的速度越快，就越聪明。

我们通常认为，抓住机会的数量越多，就越聪明。

我们通常认为，过去表现越好的策略，就越聪明。

在研发的早期，当我把这种观念带入到量化策略的研究中，却发现等待我的是一个又一个的坑。

用很多人都熟悉的双均线策略举个简单例子。双均线策略，就是用两根移动平均线作为买入和卖出信号。短期均线上穿长期均线，就买入；短期均线下穿长期均线，就卖出。这个策略有两个参数，就是两根均线分别计算多长周期的平均数。一个最“聪明”的做法，便是拿出过去十年的数据，让计算机去把历史上最优的参数组合找出来。殊不知，这样的参数组合在历史上会有很好的业绩曲线，然而往往一到未来就掉链子。过去表现好的，在未来并不一定表现好。在量化投资领域，我们要做的并不是追求的极致的聪明，而是要适当地“stay foolish”。

04

坚持你质朴的选择

这其实就是老子说的大智若愚的意思。大智若愚，并不是真的蠢。而是知道了各种聪明的做法，依然保持质朴的选择。这是在知见的基础上，进一步达到了洞见和定见。单独看这句话，也许还无法做出充分的理解。如果把这句话放到老子的整个思想脉络中去，就会更加清晰。

老子还说过另外一句话：为学日增，为道日损。

翻译成大白话就是说，随着你的知识越来越多，你的道的境界却是越来越低。何故？

首先，更多的知识会让你变得迷惑。其次，知识里面夹杂了大量的是非、美丑、高下等相对观念。于是，你学到的知识越多，你的平等心和平常心就越少。你所否定和压抑的东西就越多，你的心，就越难澄明。大智若愚的意思，是你有能力看清一个针眼，但你却能够主动后退一百步，去看整头大象。这需要主动放弃你的聪明。

05

多不一定就好，少即是多

在老子那个年代，想必还没有专门的投资这个职业。然而他所说的东西，却无比适合投资这个领域，胜过其他一切领域。原因在于：在投资领域，有一个东西非常之低，远低于其他领域，这个东西叫做——信噪比。为了说明这个问题，我再次引用塔勒布曾经举过的一个例子。某一个数据，比如说股票的k线图，当你一年看一次的时候，你得到的信息和噪音的比例，也许是1:1。如果你每周看一次，你得到的信息总量加大了，但是其中有用信息和噪音的比例，也许下降到了1:10。如果你每小时看一次，你得到的信息总量进一步加大了，但是其中有用信息与噪音的比例，也许变成了1:100。

换句话来说，噪音的增长速度，远大于信息的增长速度。于是，你知道的越多，就越迷惑。网友“金融帝国”曾经提出过一个问题：自然数和偶数哪个更多？绝大部分人的不假思索的答案是：自然数的数量比偶数要多。因为自然数里面除了包含偶数，还有奇数。然而换一个角度来思考，我们是不是可以说，每一个自然数乘以2，都会得到一个偶数。所以偶数的个数，并不会比自然数要少。你发现没有，如果你面对的是一个无限的集合，很多有限集合中的定律便失效了。在金融市场，影响股票价格的因素可以说是无限的。在无限的因素面前，一个因素和一千个因素。差别有那么大吗？

多就一定好吗？

06

逃不出的冠军魔咒

前一段时间笔者专门写过一篇关于暴风集团的文章《“暴风”神话仍在上演，“影音”悲剧不断出现》，

暴风集团创始人冯鑫是中国企业界比较有能力的一位商人，他把买过来的暴风音影通过聚焦型打法打造成当时最优秀的播放软件，当时一朝上市，男人急剧扩张欲望的雄心壮志带着暴风这个骤然小帆船变成大邮轮的商业帝国，撞向冰山。多不一定好，适度最重要。