精诚所致  金石为开

棉花：
一、棉花相关要闻1、土耳其10月进口棉花达6.71万吨，环比略增10%，同比呈倍数增长。本年度棉花累计进口量达21.34万吨，较去年同期大幅增长43%。在当月进口的棉花中，美棉占比最高逾31%（2.1万吨），其次为希腊棉（1.7万吨）、巴西棉（1.6万吨）、中亚棉（5892吨）和墨西哥棉（5305吨）。2、12月3日新疆棉轮入上市数量7000吨，实际成交4560吨，成交率65.14%，较前一日增36.57个百分点。成交最高价13319元/吨，与前一日持平；成交最低价12879元/吨，较前一日跌30元/吨；平均成交价格13232元/吨，较前一日跌27元/吨。　　其中新疆库成交200吨，内地库成交4360吨。3、截止2019年12月3日，张家港非保税棉27451吨，保税棉32547吨，共59998吨。其中：乌兹别克斯坦棉13455吨，美棉22196吨，澳棉7157吨，印度棉7983吨，巴西棉7135吨，西非棉2001吨。
二、行情提示     郑棉昨日持续走弱，受制于主力多头集中平仓，前期下跌期间不断抄底对价格形成的支撑减弱；收盘后中美磋商再生变数，特朗普声称可能在2020年选举以后和中国达成协议是更好的选择，市场避险情绪加剧，人民币大幅走弱，美股美棉重挫。收储方面，实际成交4560吨，成交率65.14%，较前一日增36.57个百分点，平均成交价格13232元/吨，较前一日跌27元/吨。现在主要的矛盾在于空头抛盘力量比较强，由于杂质等因素导致多头接货意愿较小，临近交割月投机多头逐步离场。需求方面保持偏低且较为稳定，难以讲出很好的故事。库存方面通过推算可能在前11月底开始同比下降，伴随着收储与进口缩量，未来库存同比下降幅度预计逐步增加，故郑棉短期抵抗式下跌。
三、棉花相关数据图文详见北京微信公众号

股指：

经济面下行压力仍占中期主导；PMI、物流业景气指数回升暗示实体有回暖预期；三季度货币政策执行报告删除“房住不炒”措辞，支持基建政策紧锣密鼓推出，托底预期加强。政策面结构型通胀未阻挡边际宽松步伐，政策预期有效修复。市场面存量基金仓位高企，场内资金流仍面临一定压力；另一方面近期科技、白马轮动补跌，短中长线存量筹码共振释放，场内资金流在逐步改善。交投氛围方面近日的反弹中量能、涨停家数缓慢提升，场内资金参博意愿逐步增强。总体中期基本面给予的*有所缓和，近期或整体震荡偏上，日内大概率冲高减弱。操作上建议趋势多单持仓，短线多单逢高平仓。

原油：
进入本周后，原油市场并没有利空消息进一步冲击，但由于短线金融市场依然存在避险情绪，昨晚美股跳空低开，黄金大涨，恐慌指数攀升，避险情绪施压昨晚夜盘原油短线下挫。不过，投资者对本周即将召开的欧佩克会议并不存在明显的悲观情绪，再加上市场对美国原油库存的乐观预期，隔夜原油跌势受到抑制，布伦特下方60美元整数支撑相对较强。今晚EIA将发布周度库存报告，受到早间API原油库存超预期下滑的支撑，今日早盘原油开盘继续保持强势，并将对日内原油走势提供有力支撑，目前市场对晚间EIA报告预期相对乐观。此外，欧佩克会议将于5-6日召开，当前市场普遍预期将延长减产期限，会议结果将整体偏中性，因此，对短线原油而言，并不存在较强利空。总的来看，布伦特目前仍站稳60美元整数关口上方。本周原油市场重要事件将于近期悉数登台，除今晚EIA库存报告外，后续还需关注欧佩克会议情况以及美国非农报告。策略上，短线仍以布伦特60美元做交易参考价位，目前我们仍然建议在布伦特57-60美元附近逢低建立原油多单。此外，SC近次月价差5块以上，可以考虑做近次月反套。

沥青：
沥青期货主力合约bu2006收于2918元/吨，跌12元/吨，跌幅0.41%。国内沥青现货市场暂稳。近期北方炼厂出货一般，部分装置转产，各地区厂家销售一般，库存增减不一，山东沥青现货价格走跌后暂稳。当前全国各地区施工自北向南转弱，整体需求一般。华东、华南地区按需接货，施工一般，近期价格走低后库存小幅下降。当前国内山东、东北、华北、西南地区受出货一般价格偏弱，可交割货源在2900-3300元/吨，高端华东。隔夜国际油价触底反弹，沥青主力合约震荡偏弱为主，当前沥青基本面表现一般，现货偏弱整理，期货近期与现货已经基本平水。沥青操作上建议观望。

橡胶：
沪胶近期偏强震荡整理，1-5延续移仓换月行情，价差继续拉开到275元，主力空头向5月移仓，但05多头增仓较为活跃。11月重卡销售数据9.4万辆，延续同比上升，终端需求上出现改善。盘面上来看，仓单库存降至16万吨以下，而云南产区进入停割季，因此整体供应和仓单增长压力都减轻。此外特朗普发言令贸易争端担忧再度升温，注意系统性风险的影响。但是从供需基本面来看，橡胶供需结构上没有发生显著变化，但需要注意泰国减产预期的证实和下游需求改善预期的证实。因此05逢低买入的趋势性策略继续执行，但短线如冲高宜减仓，上方关注12800点以上的压力，下方关注12400-12500点的试多机会。

焦煤焦炭：
焦炭供给&焦煤需求：焦化厂产能利用率持平。焦炭需求：钢材产量上升，焦炭需求增加。焦炭库存：港口库存持续去化。焦化厂库存去化，钢厂库存增加，钢厂近三周存在主动补库。目前吨焦利润80。盘面1月利润120左右。焦煤供给：进口焦煤创新高。节后国产煤开工率维持高位。今年国产主焦煤增产较多。进入4季度进口煤预计将明显减少。焦煤库存：目前焦煤整体库存明显偏高，下游钢厂、焦化厂库存中等偏高，港口库存下降。观点：采暖季即将来临，钢厂利润良好预计限产动力不足，焦化厂利润良好，焦炭供需预计都将比去年采暖季高。焦煤库存过高，海外黑色需求疲软，输入估值下行压力，近期澳洲焦煤价格企稳，考虑四季度是传统的进口下行期，且临近冬季和春节，国内煤矿生产负荷也将降低，焦煤预计后续继续下行压力得到缓解。焦化厂提涨一轮落地。钢材需求超预期，焦炭作为前期打压最严重的品种，有较好弹性。近期煤矿安全事故利好焦煤，传言河北焦化厂因环保问题将限产，山东开始执行去产能工作，传言若得到证实，则短期将造成焦炭供给的短缺,1月合约预计来不及兑现焦炭利好消息，利好可能主要在5月合约兑现，故焦炭1-5反套值得关注。风险点：贸易纠纷彻底化解，房地产需求超预期，去产能政策大超预期。

鸡蛋：
基本面从短线看，产业内部供需基本平衡，产量虽逐步增加，但因春节来临，需求增加，短线供需矛盾并不突出。前期因淘汰鸡价格回落，导致养殖单位淘鸡积极性不佳，叠加前期鸡苗新开产，产量呈现逐步上升趋势，产业内部节后产量将呈现逐步增加态势，且无需求支撑，行情偏弱。需求面：短线随着春节来临，预计12月中上旬开始鸡蛋需求有所好转，价格或再次走高。长期看，因相关产品肉类进口的放开，且政府价格调控的力度加大，均利空节后价格。短线看，春节效应支撑，走货好转，蛋价或再次走高，预计春节高点4.8元左右。短线建议01、05合约低位轻仓尝试多单，设置严格止损，12月下旬逐步轻仓建立空单，节后平仓。后期关注春节前淘汰鸡出栏量变化。

隔夜国际资本市场消息小集：
1. 今晨美股标普500指数跌0.66%；欧洲Stoxx50指数跌0.42%；美元指数跌0.08%；WTI原油涨0.59%；Brent原油涨0.46%；伦铜跌0.73%；黄金涨1.04%。美豆涨0.02%；美豆粕涨0.27%；美豆油涨0.13%；美糖涨1.02%；美棉跌1.26%；CRB指数涨0.26%，BDI指数涨2.42%。离岸人民币CNH贬0.32%报7.0661；德银X-Trackers嘉实沪深300中国A股ETF跌0.04%。 
2. 美股恐慌指数VIX上涨6.57%至15.89，期权市场对美股后市担忧程度增加。GVZ(贵金属VIX)指数涨12.81%。OVX(原油ETF的VIX)指数涨0.23%。
3. 货币市场三个月美元LIBOR利率报1.90013%(前值1.90500)；欧元三个月银行间拆放款利率(Euribor)报-0.400%(前值-0.401%)。
4. 债券市场十年期国债收益率美国跌10.6个基点报1.716%；德国跌7.3个基点报-0.354%。 
5. 黄金市场XAU(费城金银指数)涨2.03%至97.97，GDM/GOD[黄金矿业指数/金价]比值报0.5193(前值0.5143)，Kitco黄金指数(剔除美元涨跌因素)涨0.91%报1443.69。 
6. 美股三大股指连跌三天，英特尔等拖累道指收跌约280点。 
7. 金属市场，伦铜小跌。伦铅跌至五个月新低，受累于供应增加，伦镍跌超2%领跌基础金属市场。
8. 原油(WTI)小涨，有关主要产油国是否会加大减产力度的传言不断，油价随之上下波动。股市下跌和贸易争端施压油价，不过盘后的API库存降幅大于预期，提供支撑。
API报告称，美国上周原油库存减少372万桶至4.459亿桶，预期减少180万桶。
摩根大通预计，OPEC+本周将正式宣布加大减产力度至150万桶/日，沙特预计将承担主要减产份额，把产量降低至1000万桶/日。
美银美林预计布伦特原油2020年中将触及70美元/桶。
9. 黄金上涨，因对贸易局势的乐观情绪消退。
10. 重要经济数据方面，欧元区10月生产者物价指数年率∶-1.9%,前值∶-1.2%,预估值∶-1.8%。 
11. 特朗普对ZM毛衣谈判发表悲观言论，同时威胁对进口法国产品征收关税。
12. 标普预计美国GDP增长将放缓，但未来12个月内进入衰退的可能性有所降低。
13. 欧元区10月PPI环比上升，但同比下降，欧元区令人担忧的低通胀在添证据。
14. 法国政府表示，如果美国对法国商品加征关税，那么欧盟将会实施报复。
15. 穆迪将英国银行业前景展望从稳定下调至负面；因其运营环境疲软。
16. 据知情人士透露，欧洲央行的负利率政策面临各国财政部长的反对。
17. 高盛预计印度2020财年GDP增长率将为5.3%；2021年为6.6%。预计印度央行可能再降息25个基点。
18. 安联报告预计，今年全球商品及服务贸易增速只有1.5%，为近10年来最低，明年贸易情况也难以出现大规模改善。
19. 瑞银称，10月全球PMI出口订单增长并不“真实”，因70%的国家出口订单指数依旧低于50。
20. 摩根大通美国国债客户调查显示，看空比例减少3个百分点至23%，看多维持在23%不变。
21. 美国布鲁金斯研究院报告表示，全美劳工有44%从事低薪工作，中位数年薪为1.8万美元。
今日重点关注：美国11月ISM非制造业指数。

国内财经新闻：

1. 财政部称，1—11月完成地方政府债券全年发行任务的99%。
2. 工信部称，拟到2025年新能源汽车新车销售占比达到25%左右。
3. 据商务部监测，上周全国食用农产品价格下降0.8%，生产资料价格比上涨0.3%。
4. 克而瑞报告称，11月29城市新增供应面积3173万平方米，环比升37%，同比降17%。
5. 据统计，前11月房企合计海外美元融资超过650亿美元，同比上涨接近50%。
6. 第一商用车网称，11月我国重卡预计销售约9.4万辆，环比涨3%，同比增5.3%，为第五个月连续增长。
7. 网贷之家报告显示，截至11月底，P2P网贷成交量506.23亿元，环比降11.23%，同比降54.58%。
8. 截至11月末，中债登为境外机构托管债券18706.04亿元，月环比增3.57%。

免责声明期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事