昨日现货黄金盘中最高上摸到1553.03，然后快速下跌到1506.38，盘中一度重挫接近50美元。
问题来了，金价下跌是何原因？
首先，欧洲地缘局势风险系数下降施压金价。一、意大利政局逐渐明朗。从意大利候任政府总理孔特周三向总统提交内阁部长名单来看，标志着五星运动与民主党将成功组建联合政府。二、英国“硬脱欧”风险大幅度降低。周三晚英国首相约翰逊在国会再遭遇失败，反对派议员和保守党“反水”议员最终以327票对299票的优势通过法案，禁止无协议脱欧。
其次，中美贸易局势缓和施压金价。9月5日上午，中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤应约与美国贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦通话。双方同意10月初在华盛顿举行第十三轮中美经贸高级别磋商，此前双方将保持密切沟通。工作层将于9月中旬开展认真磋商，为高级别磋商取得实质性进展做好充分准备。双方一致认为，应共同努力，采取实际行动，为磋商创造良好条件。
最后，美国强劲的经济数据施压金价。从昨晚公布的数据来看，美国8月ADP录得4月来最佳，此外美国8月ISM非制造业PMI超预期，这两项好于预期的数据施压金价。另外，制造业就业人数的好转也将减弱疲软美国8月ISM制造业PMI带来的忧虑。并且，这使得今晚的大非农数据走稳奠定了基础。
那么，接下来黄金我们还能持有吗？
我们认为依然要从三个方面来谈：
一、贸易局势。从美联储“褐皮书”来看，也表明贸易摩擦依然还会持续，因为美国对中国贸易的逆差可以怎么说，如果美国不改变现有的生产结构，单靠调节关税几乎是不可能改变的，所以贸易战是一个长期的过程。
二、经济是否会出现衰退。就拿美国2年期和10年期国债收益率来看，已经连续出现倒挂。回顾历史从1978以后几乎每一个倒挂，在未来的一到两年美国的经济就会出现倒挂。
三、利率还会不会降。不管是贸易摩擦还是经济衰退，最终的结果都将归在利率上，以目前美国的经济数据来看，美联储继续降息的概率还是非常高的，只要利率一旦出现下调或有下调的预期，黄金就有上涨的预期。但话又说回来，目前美国的利率只有2.25%，以后即使下降到零，可以改善的空间也不大。所以黄价并没有像过去那样长多的格局，但现在全球的利率确实是在下降，因此金价未来也还会因此而上涨。那么金价何时能见到高点，我们认为重点要关注美联储利率政策的变化，短期可以关注1450附近支撑。
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