基本面格局并未转向
8月下旬，中美贸易战一度剑拔*张。在这样明确的利空消息之下，沪胶开始了连续上涨。期间也出现了一些利好消息。国务院发文要求通过“探索推行逐步放宽或取消限购的具体措施。有条件的地方对购置新能源汽车给予积极支持。促进二手车流通”等措施“释放汽车消费潜力。”另外，供应面短期也有所紧张。
然而，总体上看，供大于求的格局并未扭转，也并未出现实质性的利多。需求方面，国务院的发文还没有具体的实施措施，更谈不上政策落实情况如何。短期之内，这个消息可以作为资金的炒作理由，可以拿来说事，但是长期看，如果没有进一步实质的政策，则短期的心理影响将会消失。目前轮胎厂开工率处于正常的季节性状态，虽然开工持续恢复，但是并没有超出季节性的正常水平。房地产新开工有所回落，房地产政策导向明确向下，对橡胶的需求也会形成持续的*。
供给方面，原料价格位于历史低位，供给有所收缩，天气也不是很有利，原料价格明显抗跌。但是，现在供给的收缩不会比四五月份因为天气干旱带来的减产更严重。当时天气干旱减产时，沪胶上涨困难，涨幅有限；六月之后天气逐步恢复正常，沪胶价格大幅下跌。显然，市场仍旧认为供给压力巨大。低价、天气因素带来的减产，不如产能、产量仍处于增长周期更重要。总体上，新因素力度不足，需求难以超预期的好转，供给压力仍旧巨大，橡胶基本面仍旧利空。
市场反应与基本面形势不一致
基本面虽然利空，但是市场的反应却明显不同。首先，这波上涨行情的起点是中美贸易战再次升级的时候。明确的宏观利空之下，沪胶却低开高走。其次，汽车方面的利好消息并没有实质内容，但是市场却靠这样的消息出现上涨。最后，7月中旬开始，沪胶日线图走出了头肩底转势。在基本面明显供大于求的情况下，沪胶却出现了头肩底。显然，市场对利好消息反应敏感，对于利空的基本面反应迟钝，日线图的趋势扭转说明在目前市场普遍了解的基本面之外，还存在着大多数研究员所不知的重要因素。也就是说，目前出现了预期偏差。
预期偏差之下，两手准备
当市场出现盘面与技术面的预期偏差之后，不能再简单地按照基本面或者技术面交易。预期偏差之下，行情的变数会增加。一种可能的情况是随着价格的上涨，真正强有力的利多逻辑浮出水面，就像2016年2月之后的由多转空一样。另一种可能的情况是市场认为基本面维持不变，短期价格虚高，之后把价格打了下来。前者意味着价格是正确的，人们认为的基本面将向价格靠拢；后者意味着基本面正确，价格需要纠错。笔者不认为现在能准确地判断未来走哪条可能的路径，务实地看，目前应该做两手准备。一方面，目前做交易应该顺应市场上涨的趋势，同时不再亏损时加仓，不设置大幅度的止损。另一方面，如果价格出现大跌，短期趋势转为向下，则交易方向也要随之立即转变。
风险揭示：
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