上周公布的美国制造业数据表现黯淡，但就业和服务业表现稳健乃至强劲。具体的数据显示，8月ISM制造业采购经理人指数（PMI）下滑至49.1，为2016年8月以来首次位于荣枯线50之下，同时创2016年1月以来新低。其中新订单、就业分项指数也走向萎缩，为近几年以来罕见。制造业黯淡表现，反映全球贸易争端正进一步冲击美国经济。不过8月服务业采购经理人指数（PMI）攀升至56.4，明显高于市场预期，同时结束此前连续两个月下滑，8月ADP就业人数增加19.5万，高于市场预期增加14.9万，呈现连续3个月增长。就业、服务业数据表现稳健乃至强劲则令市场相信美国经济增长依旧稳固。就业和服务业数据表现强劲也减轻了市场对美国经济衰退疑虑，美元美股双双走高给现货黄金带来不小抛售压力。目前中美双方同意10月初在华盛顿举行第十三轮中美经贸高级别磋商，令市场预计中美贸易紧张局势缓和。然而目前并未迹象显示，特朗普政府打算撤回自9月1日起对中国进口商品加征15%关税举措，或是停止定于10月1日起对2,500亿美元已征税25%的中国进口商品提高税率计划。从这点看，中美贸易紧张局势是否真正降温，还在于特朗普政府放弃极限施压态度。若特朗普继续采取极限施压策略，中美贸易紧张局势将难以真正降息，市场对美国乃至全球经济放缓忧虑亦不会消除，这将继续对现货黄金带来支撑。

  美国经济数据喜忧参半，但经济形势不容乐观，这是上周美联储多位官员讲话传达的心声。圣路易斯联储主席布拉德甚至一改先前谨慎立场，宣称美联储应在两周后会议上降息50个基点，以应对金融市场对降息的预期以及预防全球贸易战的影响。布拉德认为当前跌至纪录低位的美债收益率已经令美联储的隔夜政策利率不一致，当前形势足以令美联储有理由在两周后的会议上采取积极举措。不过美联储主席在9月议息会议禁声期前的讲话却增加了9月降息不确定性。鲍威尔在瑞士苏黎世的讲话中称承认，贸易相关不确定性让前景难以看清，经济前景面临非常显著的风险，制造业、贸易和商业投资都比较疲软，重申将采取适当行动维持经济扩张。但鲍威尔也强调，美国与全球经济最有可能的情形是温和增长，美联储没有预测经济进入衰退；受消费者驱动，2019年经济增速应该在2~2.5%之间。鲍威尔在此番讲话中并未就采取合适行动做深入讨论，反观其对经济前景乐观立场增加市场对美联储9月降息有所疑虑。美联储9月降息不确定将在短期给现货黄金带来压力，尤其当美国经济面表现抢眼的时候。

澳洲联储仍看淡经济通胀前景 中美贸易紧张局势令澳元保持弱势

  澳洲联储在其季度政策声明中称，为了在降低失业率并在实现通胀目标的进程中确保取得更多的进展，在更长一段时间内保持低利率是合理的；若有必要，将进一步推进宽松政策。澳洲联储认为，经济闲置产能比预想的更多，领先指标显示，就业增长放缓幅度可能超过预期，下调薪资增速前景；上调2019年12月失业率预期至5.25%。近期国内风险偏下行，将2019年12月的GDP预测下调至2.5%，预计2019年12月潜在通胀为1.5%。通胀回到2%的时间有可能比预期更长。经济增速预计将从此逐步上涨。预计2020年12月GDP增速为2.75%，2021年6月为3%；预计2020年12月核心通胀为1.75%，2021年6月为2%。预计2020年12月失业率为5.25%，2021年6月为5%。澳洲联储继续强调，全球贸易争端正影响投资，贸易争端进一步升级的可能性加大了经济增长的下行风险。从澳洲联储公布的季度声明看，澳洲联储仍看淡今明经济增长，并以此作为其实施宽松货币政策依据。澳洲联储主席洛威在众议院经济委员会作半年度证词陈述也发表了相似观点。洛威称，通胀将在一定时间内低于目标区间，预计利率将在长期内保持在低位是合理的。消费仍是预测不确定性的主要原因，如有需要将进一步降息以达到就业和通胀目标。劳动力市场很可能在一段时间内仍有闲置产能。如果全球利率处于低位，澳大利亚的利率也将保持在低位。当前不会考虑加息，直到通胀稳定下来以及就业达到目标范围之内。考虑低区间政策是审慎的，非常详细地研究了海外非常规政策的经验，但仍认为澳大利亚不可能采取非常规政策。不认为新西兰联储降息50个基点会对澳洲联储产生直接的影响；除非澳洲经济疲软程度远低于预期，才会考虑采取非常规政策。洛威在国会证词陈述中暗示澳洲联储不会采取非常规政策，则将降低市场对澳洲联储进一步宽松力度，暂时缓解澳元短线进一步下行压力。

  日前美国贸易代表办公室公布的声明显示，特朗普政府部分放弃了从9月1日起对剩余的中国输美商品加征10%关税的计划，同时推迟了包括计算机、视频游戏机、某些玩具以及某些鞋类和服装产品等很多消费品加征关税时间至12月15日。但特朗普此举并非真正为中美贸易紧张局势降温，仍不改其极限施压策略。随着我国政府采取反制措辞，特朗普便威胁要求对5500亿美元中国输美商品加征关税，足见中美贸易紧张局势仍未真正得到降温。当然，尽管中美双方看似剑发*张，但仍保持对话窗口，这也是澳元并未因此再度刷新低点的原因所在。

技术性走势简评——黄金

  价格短线突破近日高点，延续短线涨势。短线压力在1525.60，上破将逐层上探1533.7、1538、1545一线；短线支撑在1502，跌破将考验1498、1492、1486一线。

技术性走势简评——白银

  价格突破前期高点，延续近期涨势。短线压力在18.77，涨破至19.09、19.34、19.66、20一线；短线支撑在18，进一步跌穿目标下望17.76、17.49、16.82一线。

  英皇金融国际提醒各位投资者，以上分享的贵金属投资分析仅供参考，据此操作风险自担。