上周五，由于美国8月份非农业新增就业人数低于预期，美股小幅高开后下行，随后回升。之后美联储主席鲍威尔表示美联储没有预测经济进入衰退，三大股指走高。

在周六凌晨的讲话中，鲍威尔强调美国经济前景面临“显著风险”，并重申美联储将采取适当行动维持美国经济扩张，市场对美联储9月降息的预期也得到进一步巩固。鲍威尔表示，全球经济放缓、贸易局势的不确定性以及通胀低迷给美国经济前景带来了显著风险，但他不认为美国和全球经济会陷入衰退。他还指出，美联储认为将利率预期调低一些是合适的，这支撑了美国经济。美联储将继续关注各种风险，并采取适当行动维持美国经济扩张。

受众多消息影响，上周，贵金属市场可谓是惊险万分。黄金冲高回落，连续第二周收跌！金价在上周三一度涨至1556.88，刷新六年高位。随后贸易形势的好转使得金价开始不断下挫，最低跌至1502附近，最大跌幅超过50美元。白银走势也如出一辙，银价在周三站上19.63美元，刷新六年高位，随后连跌两日，最低下破18美元关口。

受全球经济增速放缓、贸易摩擦和地缘政治加剧等影响，今年以来，黄金备受各国央行“青睐”，根据世界黄金协会的统计，年初至今全球各国央行的净购金量已超过400吨，这是自2010年央行购金出现净购买以来的最高年度累计水平。

据9月6日世界黄金协会发布的最新报告，世界各国央行都在囤黄金。截至今年7月末，全球央行官方黄金储备共计34407.58吨。其中，欧元区 (包括欧洲央行) 共计10775.7吨，占其外汇总储备55.7%；央行售金协议签约国共计11941.7吨，占其外汇总储备的30.7%。年初以来各国央行的净购金量已超过400吨，是自2010年央行购金高潮以来的最高水平。新兴市场央则继续保持稳健速度积累黄金储备。俄罗斯、中国和哈萨克斯坦在官储的涨幅上依然处于领先地位。

与此同时，8月全球黄金ETF总持仓规模按月升5%至2733吨，距离2012年底的历史最高只低2%，而当时的金价比现水平高出约9%。

尽管COMEX黄金期货价格近日连跌，其中，9月5日创下一年多以来最大单日跌幅，但这仍未改变大多机构对黄金后市的乐观表现。部分机构认为：在“降息潮+贸易摩擦短期难以根除+美元有较大下行空间”的逻辑下，黄金仍然具备配置价值。

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【本周大事一览】 

①9月利率决议前最重磅信息即将释放 8月恐怖数据能否让市场满意？ 

本周四公布的8月零售销售月率将是9月19日美联储利率决议前最后一个重磅数据，该数据的表现将影响美联储在下周二的决定。
值得注意的是，此前公布的7月零售销售月率意外好转，缓解了金融市场对经济可能进入衰退的担忧。不少分析指出，该数据或有误差嫌疑，投资者可以关注此次前值是否下修。
凯投宏观（Capital Economics）市场经济学家Simona Gambarini警告称，尽管市场均预期美联储毫无疑问将在9月19日降息。但如若此次公布的零售销售月率没有大幅低于预期。在市场消化了所有新数据之后，美联储可能还是会在9月利率决议上让市场失望。

②原油两份重磅报告接踵而至，欧佩克减产立场成关键？

本周四将公布欧佩克月报和EIA月度短期能源展望报告，还将召开欧佩克与非欧佩克产油国部长级监督委员会会议。在欧佩克方面，市场将关注8月减产幅度，以及欧佩克对进一步延长或加深减产的看法。在EIA报告，投资者需关注美国原油库存和产量变化，以及未来原油需求预期。

IHS Markit分析师指出，由于市场对石油需求增长持悲观态度，且美国原油产量不断上升，油价不断下跌。对沙特而言，低油价不仅影响国内财政危机，还将危及沙特阿美IPO的成功。因此，沙特或将在本周宣布欧佩克需要尽早采取行动，在未来几个月继续进一步减产。

③约翰逊的最后一搏？英国议会议员就是否举行提前大选进行投票。 

过去一周对于英国首相约翰逊来说是挫败的一周。虽然约翰逊赢得了有关英国议会休会的判决，但他同时还遭遇了同党议员的背叛，导致阻止无协议脱欧法案的通过，以及被议会要求寻求三个月的脱欧延期。

对此，约翰逊表示将寻求提前大选。而在今日，英国议会将就是否举行提前大选进行投票，这项协议需要获得下议院三分之二——即434名议员的支持。

高盛分析师表示，此前反对党工党已经表示，在10月31日无协议脱欧的选项排除前，不会支持提前大选。因此，本次投票结果难测。然而尽管如此，10月以后英国进行提前大选的风险仍然很高，市场低估了约翰逊避免提前大选和同意修改脱欧协议的可能性。

④欧洲央行将打响今年降息第一* 还将推出小规模QE？

市场预期欧洲央行在9月降息的概率已经接近100%，并将在10月再度降息。

据“欧洲央行OIS”，欧洲央行9月降息10个基点至-0.5%的概率为54.2%，降息20个基点至-0.6%的概率为45.8%；10月降息10个基点至-0.5%的概率为39.1%，降息20个基点至-0.6%的概率为48.2%。

市场还预期欧洲央行将在9月利率决议上推出小规模的量化宽松计划。然而，在过去的2周内，不少欧洲央行的官员都对重启QE感到怀疑，因此在限制没有得到解除的情况下，预计有限的QE规模将不会对低通胀预期产生影响。虽然预计欧元可能会在利率决议中走高，但只要经济数据表现疲弱，整体上欧元仍将走低。 因此，若欧洲央行实行降息却推迟QE计划，全球宽松预期可能降温。 

【热门品种展望】

黄金：金价正面临转折期 多头需警惕下行风险 

虽然从整体上看，黄金长期看涨前景依然强劲，但中期前景未明。黄金多头将在本周面临多项风险考验，金价的下行风险也不容忽视。

在上周，黄金市场出现了反向震荡，显示出黄金多头势力正在枯竭，潜在的熊市逆转已经在酝酿。如果油价从1500美元大幅反弹，看跌前景将被证明是无效的。但除非美联储突然做出宽松姿态，或者贸易局势突然恶化，金价似乎都不太可能稳定上涨。

fxstreet分析师表示，上周黄金再度收跌，收盘价低于1517美元（8月30日（周五）低位）；14周的相对强弱指数处于超买状况。黄金空头将进一步挑战50日移动均线支撑位。

原油：两油跌势难止 空头能否成功突破42.50美元的重要心理关口？

正如此前所言，本周欧佩克+将公布8月月报，并召开部长级监督委员会会议。此前已有迹象显示，欧佩克8月减产力度有所减弱。因此投资者需警惕，此次报告可能会显示欧佩克8月减产幅度不及市场预期，油价或遭恐怖打压。

对未来的油价而言更重要的是，欧佩克对未来政策立场的相关表态。分析表示，为了进一步支撑油价，欧佩克+可能会提前泄露出将进一步加深减产的信息，或者暗示年底将延长减产规模。然而，也有分析师认为欧佩克在油市的影响力已不如从前，贸易局势才是主导油价走势的关键。因此，部长会议的相关宣言对油价的提振很可能只是短期的。

从技术面上看，本周油价继续看跌，两油将分别测试55美元和50美元支撑位。如若测试成功，美油或进一步挑战42.50美元/桶的三年低点。

【风险预警】

 倍特点金：是一个专业期货研究的团队，注重将分析结果转化为实战策略，其中成员均长期战斗在期货第一线，实战经验丰富，对宏观研究透彻，熟悉各个品种的基本面。