【徽商早评】股指逢低做多 铁矿多单持有

徽商期货有限责任公司 今天

金融品

股指：6月最后一个交易日，股指表现较为平静，小幅下跌后维持窄幅整理，市场静待G20峰会结果。板块中，旅游、建材涨幅居前，互联网、通信跌幅靠前，奢侈品概念、稀土永磁概念领涨，种业概念领跌。指数方面，中证500指数表现最弱，上证50指数表现抗跌。消息面，二十国集团（G20）领导人第十四次峰会于6月28日至29日在日本大阪举行。流动性和利率方面，今日无逆回购投放和到期，央行连续9日无净投放和回笼，shibor利率多数下跌，隔夜涨40.9bp，Dr001、Dr007上涨。资金面，沪深两市成交4155亿元，较昨日减少1成；期指持仓较昨日有所下降。北上资金本周净流出25.85亿元，连续3个交易日净流出。期指基差、价差贴水幅度有所收窄。综合来看，维持此前判断，指数或将震荡向上，操作上，待G20峰会结束后市场平静时选择逢低做多，下方2950附近为短时支撑，套利观望。

国债：6月28日央行不开展逆回购操作，当日无逆回购到期，当周央行公开市场既无资金投放也无资金回笼。Shibor多数下行，但隔夜品种终结下行趋势大幅上行。隔夜Shibor上行40.90bp报1.3705%；7天期下行0.60bp报2.6040%，14天期上行2bp报2.5910%。盘面上看，国债期货明显收红，10年期主力合约涨0.31%，5年期主力合约涨0.15%，2年期主力合约涨0.05%。银行间现券收益率明显下行，10年期国债活跃券190006收益率下行2.50bp报3.23%。短期来看，央行例会释放出稳中偏松的信号，中小银行信用风险将得到更加稳妥的处理，且盘面上表现偏于多头倾向，预计期债短期以震荡偏多为主，建议多十债空五债操作。

贵金属：6月28日，贵金属震荡反弹。美联储近期多名官员发言暗示7月降息的概率不太大，美联储有意观察更多数据表现。预计短期黄金难以获得因美元下挫而上升的动力。但风险因素对黄金的支持依然存在：近期中美双方就经贸磋商相关的往来措辞并不如市场所希望的那么温和，冷淡意味仍存。预计G20峰会后短期风险市场可能表现偏乐观，黄金盘面可能高位震荡或回调，但长期来看风险因素难以得到解决，黄金仍将回归上行。比价方面：近日沪金/沪银高位震荡。操作上建议逢高止盈部分沪金仓位、轻仓持有，套利多金空银持有。

工业品

乙二醇：乙二醇期价大幅回落，周末有g20会议，静待会议止引。数据显示，截止6月27日，国内乙二醇整体开工负荷在64.55%（国内MEG产能1070.5万吨/年）。其中煤制乙二醇开工负荷在53.51%（煤制总产能为441万吨/年）。乙二醇开机率回升。截止周四（06.27）部分聚酯工厂库存（天）：大沃（-30）宏泰3金纶（－8）华亚（－6）佳宝7天圣6.5物产宏聚1新凤鸣7新民（-2）东南新材料0瑞丽（POY5FDY-2DTY25）欣欣（有光FDY库存0半光库存4）恒逸：FDY8POY(-2)三房巷（－9）百宏DTY22（下降明显）桐昆：恒嘉3恒腾3；华祥高纤（－2；DTY0-3；日产300吨，100台加弹机）联达8；盛虹18（DTY差不多10）；荣盛 FDY10DTY20(DTY降库存明显)荣盛聚兴9开氏DTY11。整体看聚酯库存不多。终端布库存也出现下跌，短期市场呈现供大大于求的状态，建议投资者底部区间看法为主，多pta空meg，同时meg反套持有。

PTA：周五PTA先强后弱，主力合约1909收盘价5920元/吨，回调0.5%，最高价6056元/吨，最低价5902元/吨。成本端原油下跌，但PX继续维持反弹趋势。目前PTA现货流通紧张，加之福海创 450 万吨/年的 PTA 装置检修 20 天以及恒力石化近期检修15天的预期，供应或将趋紧。下游聚酯产销有所回落，但聚酯企业现阶段虽然成品库存较低。总体来看，预计短期在市场无新刺激出现前，PTA保持高位震荡的趋势，后期继续关注G20峰会的消息。

甲醇：周五甲醇下跌，主力1909合约收盘价2272元/吨，下跌3.44%，最高价2330元/吨，最低价2252元/吨。6 月下到港偏多，港口累库继续累积，截止26日，江苏、华南、宁波港口库存约76.28万吨，较前一周增加4.76万吨。虽南京诚志新建二期60万吨/年MTO装置处于试车中，但目前对市场支撑有限，后期关注其试车情况。短期甲醇或探底，建议暂时观望。

玻璃：国家统计局公布的数据显示5月份平板玻璃产量7824万重箱，同比增加6.1%；1-5月份平板玻璃累计产量37915万重箱，同比增加6.0%。本月部分正常生产的玻璃生产线熔窑到期，放水冷修在一定程度上缓解了供需矛盾。前期价格调整幅度比较大的地区现货价格也有较好的回涨，对本地和周边市场信心提供支撑。部分北方地区产能集中变化的预期也增加了贸易商适量存货的积极性，有效缓解了生产企业的资金压力。环保政策变化对玻璃产品价格的调整，超出之前的预期。具体影响力还有待进一步观察。操作上区间低多。

铁矿：全国64 家样本钢厂进口矿库存为 1526.7 万吨，环比减少 63.3 万吨，同比降低 20.62%，进口矿平均可用天数 26 天，环比减少 1 天；库存消费比为26.94，环比增加 0.3，钢厂进口矿库存继续下降，已来到低位，昨日铁矿港口成交活跃，钢厂开始适当补库。此外，据市场消息，遵化地区当地未持有国有土地使用证的矿企均已停产，遵化地区日产铁矿石约 2.3 万吨。昨日铁矿一扫颓势，大涨 3.27%，收于821.5 点。综合来看，铁矿基本面持续向好，内矿易减难增，外矿供给缺口难以修复，但需注意唐山限产收严导致铁矿需求下滑的影响，已有多单可继续持有。

铝镍：周五沪铝主力合约低位盘整，沪镍主力合约震荡小幅回调。铝方面，氧化铝价持续下行，成本端支撑减弱。短期铝锭库存仍在去化，但由于下游消费趋弱，且铝投产仍剩余 150 余万吨，铝锭去库速度料将收窄，在缺乏基本面支撑下，铝价上涨乏力。镍方面，市场担忧交割品不足，但不改变中线偏空的大势，虽然预期供应偏慢，镍板对镍铁的升水持续走强、不锈钢库存远超历史同期水平，表明供应压力可能在逐渐显现，中线大格局依然偏空。操作上，铝镍暂以观望为主。

纸浆：周五纸浆期货主力合约盘中大幅冲高后小幅回落，收涨2.02%。盘中消息，Canfor官网宣布7月、8月计划对位于不列颠哥伦比亚省（BC）乔治王子城的Intercontinental和Northwood NBSK纸浆厂实施分阶段夏季限电，预计9月恢复全面生产。主要原因是受该省锯木厂停、减产影响，原料成本增加，加之浆市行情不佳。此次减产将使Cafor集团针叶浆产量减少7.5万吨，今日盘中突然大幅拉升与此可能相关。基本面上，6月份受进口木浆外盘下挫、主要地区纸浆库存偏高位整理及中美贸易磋商的不确定性，进口木浆现货价格持续下挫，其中进口针叶浆累计下跌350-550元/吨，阔叶浆下跌500-700元/吨，本色浆下跌250-500元/吨，化机浆下跌300元/吨。7月份仍处于造纸行业淡季，下游需求依然偏弱整理。操作上可考虑短多跟随。

沥青：周五沥青收盘价格在3122元/吨，与上一个交易日相比上涨10元/吨。从沥青基本面来看，当前华东依然处于梅雨季节，需求受限，贸易商拿货积极性不高，炼厂与贸易商处于去库存阶段，部分按需采购为主,不过，据了解，东北市场去库存阶段结束，需求开启，操作建议：暂时观望。

铜：周五沪铜主力合约窄幅震荡。当前市场静待周末G20峰会中美领导人会晤，宏观边际影响或有反复。隔夜嘉能可刚果铜矿发生事故，矿端紧张支撑铜价偏强运行。当前外围铜市供需偏弱，国内企业检修逐步结束，市场面临供应释放，需求方面即将进入淡季，下游开工率回落至低位，同时后期贸易摩擦仍有反复可能性，铜市波动或加剧。

锌：最新的LME0-3升水报78美元/吨，在昨日跌破100美元/吨后再度松动，对锌价的支撑减弱，同时国内冶炼厂检修后基本维持满产状态，下游开工率均有所下滑，锌市基本面偏弱。另一方面近期宏观面也面临着巨大不确定性，短期内锌市恐震荡加剧，建议离场观望谨防超预期因素引发的震荡。

农产品

玉米：周五，国内玉米价格大多稳，个别震荡调整。产区及港口连续阴跌之后，南北港口玉米明显倒挂，市场有挺价意愿，另外，中美贸易谈判仍有不确定性，今日产区及港口价格大多稳定，不过，临储拍卖第六轮收官，总成交率继续下滑至低位，且东北的拍卖粮陆续流向市场，市场阶段性供应显宽松，另外，非洲猪瘟仍未得到有效控制，两湖疫情再起，饲料企业采购情绪低迷，港口走货疲软，基本面打压下，短线将延续稳中偏弱调整格局，关注中美贸易进展。

油脂：28日连盘油脂窄幅震荡，现货豆油棕油部分跌10-30成交不多。第三季度大豆到港或高达2940万吨，油厂开机率持续高企，豆油库存有望冲破150万吨，棕油库存也继续增加，供大于求持续，油厂无力提价，近日油脂现货跟盘频繁震荡。密切周六凌晨USDA大豆面积库存报告及周六上午领导人会晤结果指引，若确认重启谈判，中美关系缓和，油脂行情仍将会温和回落，但若会晤结果不如人意，将利多国内油脂行情，进入7月下半月后小包装需求也有望逐步好转，则届时油脂有望震荡适度反弹。

油粕：天气改善令美豆续跌，连粕维持窄幅震荡，豆粕现货稳中跌10-20成交仍不多。美豆产区天气转为干燥，且豆粕最大出口国阿根廷8月将获准向中国出口豆粕，及第三季度大豆到港量也庞大，或高达2940万吨，即使部分美豆用于补充国储，原料仍充裕，油厂开机率将高企，而猪瘟蔓延影响豆粕需求，近几周豆粕成交持续清淡，导致豆粕库存持续攀升，令豆粕市场承压回落。但美豆产区天气多变，及中美贸易谈判结果仍有较大的不确定性，豆粕价也难大跌，短线或仍窄幅震荡整理为主，重点关注周六凌晨USDA种植面积库存报告和周六上午中美领导人会晤结果指引。

鸡蛋：延续昨日的上涨，28日各产区销区蛋价继续小幅上扬。这两天蛋价的上涨到底是底部的上下震荡还是全面上涨趋势的开始还有待进一步观察，毕竟现在还是江南地区处于梅雨季节的深度时期。从已有历史数据看，2011年以来，只有一个年度的鸡蛋价格是从梅雨季节深度时期开始上涨的，其它年度的蛋价在梅雨季节里的表现都是极度疲弱的，从梅雨季节里上涨的那个年度就是2014年，那是近十年来蛋价表现最为强劲的一年，今年呢？在期货市场，今日价格小幅跳空高开，开盘价即成全日最低价，随后价格震荡上扬，尾市上涨加速，主力在双边持仓中逢低派发空单拉升价格，做多信心正在恢复。

苹果：目前在产区调货客商较少，实际成交量比较有限，成交价格以质论价。炒货客商让价成交情况较多，但冷库主及存货商惜售心理仍比较明显，价格稍显混乱。临近交割，1907合约继续持有风险较大，建议多单减仓止盈离场。新季苹果开秤价格大概率高开低走，在新果下树之前1910合约仍有上行空间，建议逢低布局多单。

棉花：周五，国内内地棉产区轧花厂三级皮棉出厂报价14100-15600元/吨，较昨日持平，部分厂家仍暂停报价。因市场静候美国农业部(USDA)种植面积报告，以及大阪G20峰会上中美两国元首会晤结果，ICE棉花期货录得四个交易日以来的首次收跌，市场清淡。今日储备棉成交1.09万吨 成交率98.42%。下游需求未有明显好转，市场缺乏明确方向指引，纱企观望情绪增强，令供过于求局面延续，且中美经贸前景仍存有较大的不确定性，市场信心不足，令今日价格暂滞涨企稳。总体来看，在天气多变以及中美贸易谈判结果不确定的背景下，建议短线操作，等待G20中美元首会晤结果指引。

白糖：郑糖期货重新站回5000点上方，市场交投情绪在今日有所释放，市场交投气氛相对活跃，部分糖厂一日出现三次上调价格的现象。目前为市场多空博弈阶段，有人认为市场供过于求的市场状况下，糖价上行乏力；但也有部分人士认为需求旺季来临，市场在需求推动下短期下跌动能减弱而上行概率大。综合来看，当前糖价并不存在深跌或大涨基础，短线窄幅震荡为主。

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