目前利率期货市场似乎笃定年底前有一次美元降息，主要投行的评估则相对更中立一些，我们揣摩主流金融中坚力量的心态是，接受并承认两个主要经济体领衔的复苏韧性趋缓，但又没发现迫在眼前的中美双压变为冲击波，汇市更加接受美元和非美的调和倾向，剩下的问题就是人民币阶段跟美元还是跟非美？而主要权益类的振荡力度仅温和加大，也还保留6月G20各方劝酒的期待。如果大家都认清长期目标难很快实现的现实下，阶段协议更聚集现实成果，反倒更容易实现了。
个人的倾向理解是，人民币近期跟随美元的软盯随，可能是更包容的波动方式，因此，在美元指数针对非美进行调和的时候，人民币跟非美的弹性暂不大，弹性的时间节点需要本月峰会上18个人劝两位的效果，所以安倍的工作重点就是如何当好居委会大妈，做好公婆各有理的给台阶工作。如果这样的预判成立，那么昨晚铜外盘的小节奏趋稳阳线，还不具备形态配合效应，围绕有色系列的内外套拿捏，也不容易从汇率弹性角度明确偏向反套转正套，但好处在于，内外汇率大体稳定的基础上，外盘的美元相对软支持会体现出来，暂不主动做空外盘是合理选择，国内比价不压缩的情况下，小节奏跟外盘联动为主。
有色系列是金融属性的内外联动心态再拿捏过程，国内两粕则是拿美盘供应侧题材说事的借力发挥。最新一周的美豆和玉米播种进度，已经创下历史最慢进度。本周将是玉米播种窗口关门期，也会是美豆抢种的关键进度期，外盘市场从周初数据提振的高开表现上，形态力度的攻击力相对不足了，国内的两粕发挥则还未见异常。
根据相关产业客户的解读和经验，后续的两个题材争议将变为，玉米窗口期关闭后，剩下的改种豆子的压力会有多少，这将造成玉米和美豆的小节奏竞争反向波动；另一个争议点就集中在，本周赶进度如果达标完成3分之2播种进度后，外盘的阶段兑现意愿是否会有所体现，至少我个人倾向于国内两粕5天线严格止盈的保护模式，暂不追高了。
多空小节奏的互动争议之外，对生长期做空暂时会艰难也有初步共识，产业客户普遍认为，目前两粕行情跟国内需求无关，阶段题材驱动就是国外的供应侧联动，虽然中国不买美豆了只买南美的，但在商言商的巴西跟随挺升水也是人之常情的，不能求人当圣人。
今天早盘我们观测到的国内商品期货波动从总体情绪变化上，暂未见化工系列向有色和黑链的压力叠加，且两粕的商品期货人气干扰增加下，工系在板块内部压力摸排只偏向供应环节有增量的品种，昨天原油带动的需求忧虑也还不是主线。
倍特点金：是一个专业期货研究的团队，注重将分析结果转化为实战策略，其中成员均长期战斗在期货第一线，实战经验丰富，对宏观研究透彻，熟悉各个品种的基本面。
