白糖
1、产业动态
国际：
欧盟：18/19榨季截至4月糖出口量112.4万吨，同比减少近50%。
巴基斯坦：旁遮普邦取消35美元/吨的糖出口补贴。巴基斯坦计划出口110万吨，仅签订了21万吨出口合同。
墨西哥：产量达到621万吨，同比增加37万吨。
巴西：国会拟设立核心小组，目的是鼓励讨论和提出政策建议，以确保国家甘蔗部门的稳定和可预测性。目前，甘蔗行业有7万多家生产商，创造了大约100万个直接就业机会。
国内：
云南糖协预计云南19/20榨季甘蔗产量或将同比减少223万吨，糖产量或同比减少逾28万吨，蔗农收入将减少近10亿元。
广西崇左市加大招商引资力度，打造千亿糖业产业园区。
2、分析逻辑
外盘谷物市场空头回补，带动原糖一度冲高至12美分，尾盘明显回落，但仍收高3个点。燃料乙醇折合糖价近期受原油下跌，维持在12.6美分左右，预计糖价反弹在12美分的压力明显。巴西逐步进入生产旺季，在雷亚尔偏弱背景下，上方套保盘形成潜在制约。郑糖继续远强近弱格局，反套操作获利。9-1和9-5的逻辑有所分化，蝶式操作可以逐步关注。现货报价持稳，销售有所好转，电子盘价格继续反弹。农产品整体走强，糖价或再度尝试5000一线能否触及。等待5月份销售数据公布，操作暂时以震荡思路为主。
3、操作建议
9月合约参考区间4950-5000。
油脂油料
1、产业动态
昨天白盘，大连豆二、豆粕和郑州菜粕均封于涨停板上，连低迷已久的油脂都出现了不小的上涨，行情变化之快让许多人还摸不着头脑。其实昨天国内油脂油料品种上涨的前夜美盘大豆先大幅跳空高开，而美豆上涨的逻辑主要是美中西部种植区的天气。
2、分析逻辑
今年美国中西部连续降雨的威力不小，春播的作物都受了不同程度的影响，国内最关心的玉米和大豆种植进度更是严重落后。据USDA数据， 5月26日美玉米种植进度58%，去同和五年均值都是90%；美豆种植进度31%，五年均值66%。而玉米的种植窗口逐渐关闭，大豆的时间也不充裕，所以市场担忧今年玉米和大豆的种植面积会萎缩，影响产量。这的担忧传导到期货市场就是美豆的跳空高开。
而后期美豆到底能否顺利完成播种，美政府的补贴刺激作用如何还需观察，但在种植区天气转好前，相信美豆都会保持坚挺。
对于国内来说，近两周豆粕基本面出现的变化就是提货速度放慢了，但这个事实在美豆天气炒作和巴西升贴水上涨难前显得不那么重要。巴西升贴水在本周以肉眼可见的速度上涨连续上涨，已经快回到去年贸易战初期的水平，这也是带动国内豆粕价格上涨的重要原因之一。
3、操作建议
五一后豆粕不带回调的上涨了400点，现在敢去做空的人不多，豆粕上方空间到哪里不好说，暂时看到3000吧。但还是想提个醒，涨多了必然要回调，建议豆粕新进多单谨慎持仓。
螺纹钢
1、产业动态
1、中国汽车流通协会5月29日正式向国家发改委、工信部、商务部、国家市场监管总局四部委递交《关于我国汽车经销商当前生存状况及相关建议的报告》。报告提出三大建议：督促生产企业应以销定产减少库存，切实做好供给侧结构性调整；构建以市场供需关系决定的价格调节体系；合理布局销售渠道网点，建立科学的渠道网点规划、建设和退出机制。
2、29日16时30分许，南昌市青山区方大特钢公司焦化分厂2号高炉煤气管道发生燃烧爆炸，造成作业人员1死9伤，伤员均已送医治疗。目前，现场明火已被扑灭，现场清理和善后工作正在进行。
2、分析逻辑
高产量、高消费，目前库存降幅收窄显示产量的增速高于消费，去库周期即将结束，累库即将到来，向上的驱动减弱。
3、操作建议
（供侧改已3年，高产量已得到验证而且仍会持续，即使在高消费下，今年供给缺口较难超过去年，涨幅也将低于去年。预计二季度末的价格3800-3900，高价3900-4000）周度驱动向上但开始减弱，估值中性，建议观望或低吸高平。
铁矿石
1、产业动态
1淡水河谷（Vale）的首席运营官表示，“目前公司拥有更多数据去分析斜坡的情况，斜坡正向矿口内倾斜。因此，斜坡倒塌后极有可能留在矿口内，影响不会太大”。即使无斜坡倒塌风险，Sul Superior大坝也已处于3级预警状态。Vale及相关机构已采取一切预防措施，溃坝影响范围内的居民、动物及重要宗教艺术品已转移到安全区域。
2、分析逻辑
现状较好，边际转差，驱动扔向上。
3、操作建议
驱动仍向上，估值中性，短期建议震荡操作。
焦炭
1、产业动态
2019年5月6日至5月17日，为接受社会公众监督，经与内蒙古自治区工业和信息化厅函商，山东省工业和信息化厅将山东北金集团焦化有限公司实施焦化产能80万吨/年跨省转让情况进行了公示。
2、分析逻辑
钢厂和港口库存偏高，话语权较大，焦炭现货价上涨3-4轮后继续提涨难度将增加。
3、操作建议
目前的产业驱动向下，山西焦化整改将造成产量下降（预期），边际将改善。建议观望，关注山西环保整改方案。
焦煤
1、产业动态
5月28日，瓦拉塔港务集团运营报告显示，截止5月26日澳大利亚纽卡斯尔港1号和2号煤码头待装船只数量由之前一周的1艘增加至4艘。 瓦拉塔港务集团表示，预计5月末，码头待装船数量将增加至8艘。
2、分析逻辑
焦煤产销两旺，库存高于去年同期。关注未来煤矿受70年庆限产的情况。
3、操作建议
观望为主。
动力煤
1、产业动态
期货日报记者从知情人士处获悉，国家发改委近期向煤炭企业提出降价方案，拟将动力煤月度长协价格降低至所谓的黄色区间，即环渤海港口5500大卡动力煤价格降至每吨600元人民币以下。 由于国务院在2019年政府工作报告中明确提出要将一般工商业平均电价再降低10%，因此主要发电集团要求发改委协调电煤合同，降低煤炭成本，发改委因而对煤炭企业提出上述方案。
2、分析逻辑
发电量同比增速下滑，煤炭产量同比增速上升，价格重心将下移。但建国70周年庆将影响煤矿生产。
3、操作建议
产业驱动向下，政策或导致供给收窄，周度操作建议;空单轻仓持有。
（仅供参考）
