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品种研发观点20190529

作者/中州看盘 2019-05-29 16:16 0 来源: FX168财经网人物频道

白糖:9-1价差收窄

1、产业动态

国际:

CFTC:投机者大举抛售,他们的净空头头寸增加29194手,至186733手,仅比2018年9月的创纪录水平少2005手。后期空头移仓将对近月糖价形成支撑。

菲律宾:9月初至今产精制糖73万吨,同比增长3.2%;原糖产量202万吨,同比增长5.2%。

国内:

云南干旱已致1212.05万亩农作物受灾旱情预计6月中下旬开始缓解。

2、分析逻辑

外糖公布持仓报告后,净空单偏高,刺激糖价小幅反弹,加之油价反弹,市场情绪有所恢复。郑糖在4850附近企稳,远月价格明显好转。5月合约反弹力度更强,前期超跌后的市场情绪开始回暖。现货端报价持稳,销量尚可,低价仓单糖流出较快,对产区压力有所减轻。5月销量即将公布,预计略低于同期水平。云南干旱影响评估逐步明朗,初步预计或有总量5%左右的损失。由于明年许可证配发数量不明,远期1-5价格或按照100点左右暂时形成贴水排列,1月价格分歧较大,短期难以大幅脱离9月价格,前期100点贴水可能也是较极端的价差。关注加工糖报价及销区走量进度。

3、操作建议

9月合约参考区间4930-54980。

 

油脂油料:菜籽进口又有消息,美豆播种进度严重落后

1、产业动态

昨天市场有消息称国内前期买的菜油船已发货,但不知是市场对此类消息有了免疫能力还是消息真伪被质疑,从盘面看,市场反应有限,昨日09合约尾盘7062,下跌24点。不过即使有个别船只被放行,目前菜油仍是政策市,短期内中加关系难出现根本性转变,加籽产品进口仍受限,菜油难有大幅回调的空间。

2、分析逻辑

昨晚美农周度种植数据发布,玉米和大豆种植进度都不理想,截至5月26日,美玉米种植进度58%,去同和五年均值都是90%;美豆种植进度31%,五年均值66%。如今市场对美豆关注焦点是种植区天气,短期天气预报仍是降雨,中长期6月份之后天气会逐渐转干,但大豆能否及时赶上种植还不好说,且播种完成的大豆还需考虑雨水对单产的影响。总的来说,天气炒作期间美豆易涨难跌,主力合约在850美分以下徘徊已久,若有天气配合,或将往上突破。

3、操作建议

国内豆粕继续上涨,昨天一鼓作气攀上了2850,尾盘收于2867。目前连粕上涨多为资金和情绪推动,但现货提货出现乏力情况,上周现货成交明显下降,建议豆粕新进多单谨慎持仓,2880上方可止盈出场。

 

螺纹钢

1、产业动态

1、中新钢铁集团有限公司位于江苏新沂经济技术开发区大桥西路168号,本次拟投资建设特钢板材减量置换技改项目,该项目通过减量置换建设炼铁2座2050m3高炉,年产348.5万吨铁水;炼钢2座120吨转炉,年产270万吨钢水以及其他相关配套工程。2、防城港千万吨级钢铁基地今年底出铁水。“我们的产品主要是高强度抗震钢筋和热轧薄板、镀锌板等中高端板,除面向华南、西南等市场,还将出口东南亚等市场。”站在钢铁基地建设工地上,广西钢铁集团有限公司副总经理李美亮告诉记者,基地一期建成后产能920万吨,预计今年底高炉具备出铁条件。3、28日,武安市政府发布《对重点区域实施应急减排措施的紧急通知》,钢铁企业在从严落实第二季度差别化管理措施的基础上,在28日至31日期间,所有烧结机晚20:00至次日早8:00全部停产,截止发稿,武安地区部分钢厂收到此通知。

2、分析逻辑

高产量、高消费,目前库存降幅收窄显示产量的增速高于消费,去库周期即将结束,累库即将到来,向上的驱动减弱。

3、操作建议

(供侧改已3年,高产量已得到验证而且仍会持续,即使在高消费下,今年供给缺口较难超过去年,涨幅也将低于去年。预计二季度末的价格3800-3900,高价3900-4000)周度驱动向上但开始减弱,估值中性,建议观望或低吸高平。

 

铁矿石

1、产业动态

1、大商所发文,自2019年5月30日交易时(即5月29日夜盘交易小节时)起:铁矿石期货1909合约的交易手续费标准由成交金额的万分之0.6调整为成交金额的万分之1。铁矿石期货非1、5、9月份合约的交易手续费标准由成交金额的万分之0.06调整为成交金额的万分之0.6。2、浙江省自然资源厅发布《关于禁止新建露天矿山严格管控新设矿业权的通知》,要求严格执行浙江省政府关于“原则上禁止新建露天矿山建设项目”的规定。

2、分析逻辑

现状较好,边际转差,驱动扔向上。

3、操作建议

驱动仍向上,估值中性,交易所提高手续费旨在减少投机性,短期建议观望或震荡操作。

 

焦炭

1、产业动态

5月6日,生态环境部发布《中央第二生态环境保护督察组向山西省反馈“回头看”及专项督察情况》一文,指出山西焦化行业产能持续扩张和污染严重超标等问题,并点名多地市整改形式主义问题突出,一时间在市场掀起轩然大波。之前两轮环保督察均未对焦化行业产生实质性影响。第一轮中央环保督察开启后,华北地区开工率大幅下滑,从80.5%滑落至68.9%,显著低于全国同期开工率,但随着环保督察的结束,华北地区开工率快速上升,最高时期达85.4%,大幅高于全国同期开工率。山西省省级环保督察开启后,华北地区焦化厂开工率同样出现下滑,从86.6%下降至75.5%,随后同样伴随环保督察的结束略有反弹。因此,以上两轮环保督察实际上对焦化行业的长期影响甚微,仅仅在督察期间降低了焦炭产量,而主产区开工率均随着督察的结束开始回升,并未真正做到整改落实。

2、分析逻辑

钢厂和港口库存偏高,话语权较大,焦炭现货价上涨3-4轮后继续提涨难度将增加。

3、操作建议

目前的产业驱动向下,山西焦化整改将造成产量下降(预期),边际将改善。建议观望,关注山西环保整改方案。

 

焦煤

1、产业动态

海关数据显示,中国4月份美国炼焦煤进口量较上月增加五倍以上,因交易商早些时候认为北京和华盛顿之间的贸易紧张局势正在缓和。4月份中国进口美国炼焦煤308789吨,环比增加248204吨,增长409.68%;同比增加175473吨,增长131.62%。

2、分析逻辑

焦煤产销两旺,库存高于去年同期。关注未来煤矿受70年庆限产的情况。

3、操作建议

观望为主。

 

动力煤

1、产业动态

据globalCOAL交易平台发布数据显示,上周,纽卡斯尔港动力煤价格较之前一周继续下降。5月20日该价格降至80.13美元/吨,创4月5日创下的78.3美元/吨以来新低,周末略有回升。同期,南非理查兹湾动力煤价格为62.52美元/吨,较之前一周的66.14美元/吨下降5.47%,较上月同期的69.24美元/吨下降9.71%。欧洲ARA三港动力煤上周价格为56.53美元/吨,较之前一周的58.97美元/吨下降4.14%,较上月同期价格61美元/吨下降7.33%。

2、分析逻辑

发电量同比增速下滑,煤炭产量同比增速上升,价格重心将下移。但建国70周年庆将影响煤矿生产。

3、操作建议

产产业驱动向下,政策或导致供给收窄,周度操作建议;空单轻仓持有。

(仅供参考)

标签阅读: 市场分析 商品期货

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