白糖：现货补跌，基差修复
1、产业动态
国际：
美盘“阵亡将士纪念日”休市，伦敦“春季银行假日”休市。
印度：莫迪赢得大选，全球糖市承压。
乌克兰：种植甜菜22万公顷，占预估值得90%。
国内：
云南德宏州万亩甘蔗遭遇旱灾人保财险启动理赔。
2、分析逻辑
外糖休市，国内现货报价下调30元，盘面回到4950附近，上方5000成为压力位。销区及云南基差报价的现货偏低，拖累产区报价下滑。远期01和05合约受明年配额数量不确定的影响，暂时持稳，9月合约主要受现货销售进展影响。9-5价差走阔，但现货补跌容易令9-5回落。盘面暂时进入消化关税影响的阶段，预计继续在4950附近震荡，消息面缺乏新的刺激力量。后期关注加工糖报价情况。在135万吨进口糖逐步进入销售市场后，国产糖销量将弱于上半年水平。
3、操作建议
9月合约参考区间4930-54980。
油脂油料：豆粕多头再发力，09合约站上2820
1、产业动态
昨日豆粕09合约大幅增仓上行，突破2800关口，尾盘收于2827。现货跟盘上涨，沿海价格普遍上涨20-40元，华北地区相对较高， 2850-2860元/吨，华南地区价格在2830上下。
2、分析逻辑
目前国内大豆和豆粕库存压力都不大。截止5月24日当周，全国油厂进口大豆总库存量473.26万吨，周度环比减少40.27万吨；全国油厂豆粕总库存量62.48万吨，周度环比减少0.49万吨，降幅在0.78%。因此油厂有挺价心理,暂时豆粕价格保持震荡偏强走势。
但需注意的是，从上周开始豆粕的成交提货速度有所放慢，经过前期下游的集中补库，目前渠道库存充足，需要时间消耗。另外，在沉寂了一段时间后，非洲猪瘟疫情再次连续发生，从上周至今，四川、宁夏，云南和广西相继报出非瘟疫情，让人不免担心夏季高温、蚊虫滋生是否会使非洲猪瘟再次肆虐。
3、操作建议
总体来说，目前豆粕仍是偏强震荡，今日关注09合约能否站稳2820关口，若站稳上方空间暂看至2870。但现货成交提货速度放慢，豆粕持续大幅上涨的动力不足，新进多单需谨慎。
黑色品种
螺纹钢
1、产业动态
1、统计局：1-4月份，全国规模以上工业企业实现利润总额18129.4亿元，同比下降3.4%。黑色金属冶炼和压延加工业下降28.1%，汽车制造业下降25.9%。
2、中国汽车流通协会27日发布《关于提前实施国六排放标准对汽车市场影响的情况报告及建议》，建议省份提前规划，做好实施国六标准的准备工作；建议相关部委尽快*汽车市场提振计划。
2、分析逻辑
高产量、高消费，目前库存降幅收窄显示产量的增速高于消费，去库周期即将结束，累库即将到来，向上的驱动减弱
3、操作建议
（供侧改已3年，高产量已得到验证而且仍会持续，即使在高消费下，今年供给缺口较难超过去年，涨幅也将低于去年。预计二季度末的价格3800-3900，高价3900-4000）周度驱动向上但开始减弱，估值中性，观望为主。
铁矿石
1、产业动态
巴西MinasGerais州公诉人：目前，淡水河谷位于当地关键的Brucutu铁矿石矿场将保持关闭状态。由于矿场尚未招聘外部审计机构来评估各方对矿场的安全担忧，该矿场不会迅速恢复完全的产能。
2、分析逻辑
现状较好，边际转差，驱动扔向上
3、操作建议
向上驱动减弱，基差仍较大，建议多单轻仓持有。
焦炭
1、产业动态
北京平谷区推进大气污染防治见成效：1、实施居民“煤改清洁能源”2.7万户、农业设施清洁能源改造3.52万平方米，推广“生态桥”治理工程，削减二氧化*1600吨、氮氧化物442吨。2.聚焦重型柴油车监管，累计检查重型柴油车117.5万辆，淘汰国三标准柴油车2986辆，在用柴油车监督抽测排放合格率为95.8％。
2、分析逻辑
钢厂和港口库存偏高，话语权较大，焦炭现货价上涨3-4轮后继续提涨难度将增加
3、操作建议
目前的产业驱动向下，山西焦化整改将造成产量下降（预期），边际将改善。建议观望，关注山西环保整改方案。
焦煤
1、产业动态
1、近日澳大利亚昆士兰州表示，对印度煤企阿达尼（Adani）在澳备受争议的卡迈克尔煤矿（Carmichael）项目最终批准的流程必须于6月中旬完成。因保护黑喉雀栖息地的批准将于今年5月31日到期，地下水管理计划的截止时间为6月13日，具体取决于澳大利亚联邦科学与工业研究组织的建议。
2、目前，随着澳大利亚自由党执政联盟的选举获胜，莫里森连任总理，中澳关系后续发展不被看好，近期对澳煤通关限制解除的可能性并不大，甚至有加重的可能。据了解，近期澳大利亚煤通关时间普遍延长，各个地区港口政策并不统一。据了解，东北地区港口整体以进口印尼煤和俄罗斯煤为主，澳大利亚煤基本没有到港。华东地区来看，澳大利亚煤仍可通关，通关时间在60天左右；华南地区广州港澳大利亚煤通关时间在40多天。
2、分析逻辑
焦煤产销两旺，库存高于去年同期。关注未来煤矿受70年庆限产的情况
3、操作建议
观望为主。
动力煤
1、产业动态
1、国家统计局27日发布消息称，2019年1-4月煤炭开采和洗选业实现主营业务收入7419亿元，同比增长1.8%，实现利润总额828.6亿元，同比下降16.5%，煤炭开采和洗选业营业成本5319.4亿元，同比增长6.3%。
2、4月份大秦线检修期间，同煤集团煤炭外运量达644.2万吨，创下历年大秦线检修期间煤炭外运最好水平。同煤集团95%以上的煤炭经大秦线外运进入秦皇岛、京唐港、曹妃甸等港口。面对大秦线春季检修带来运力减少的形势，同煤集团提前制定大秦线检修期间的稳生产、保外运专项措施，将矿井年度检修分批次与大秦线检修同步安排，适当提高主力生产矿产量。
2、分析逻辑
发电量同比增速下滑，煤炭产量同比增速上升，价格重心将下移。但建国70周年庆将影响煤矿生产。
3、操作建议
产产业驱动向下，政策或导致供给收窄，周度操作建议;空单轻仓持有。
（仅供参考）
