白糖：关税有望下调，远月跌停
1、产业动态
国际：
印度：19/20榨季预计产量低于3000万吨，为维持国内糖价，需出口700-800万吨糖。本榨季产量达到3300万吨。
巴西：中南部5月上半月压榨量预计3750万吨，同比下降12.4%。
巴西：农业部已经与中国就进口巴西食糖问题达成协议，不会再诉诸WTO解决争端。中国将在2020年5月份之后取消保障措施关税。
国内：
农业农村部：要求加强草地贪夜蛾监测防治。
广西：糖博会参会客商陆续抵达，多场交流活动即将举行。
云南：部分降雨开始，行情有所缓解。
2、分析逻辑
巴西农业部关于中国将在明年下调35%的贸易保障关税的消息，令远月合约率先跌停并带动近月合约大跌至4900一线。由于目前原糖价格偏低，50%的关税下进口成本仅有4000-4200元。考虑到明年许可数量及原糖价格的不确定性，远月糖价或在国内成本和进口成本之间寻找平衡点。现货端报价产区持稳，销区普降30-50.但点价的仓单报价大幅下跌，云南等地报价平水1909，数量相对有限，价格优势明显。国际糖受原油下跌拖累跟随下滑，整体仍在11.5-12美分区间波动。由于中国许可证发放或等到6月份，中国采购因素对原糖的支撑也有所后延。加之糖会在即，政策面或有扰动，盘面波动较大，注意仓位控制。
3、操作建议
9月合约参考区间4900-5000.2001合约支撑或在4800一线。
油脂油料：国内豆粕易涨难跌， 关注2800关口能否站稳
1、产业动态
昨晚夜盘09合约的收涨再次证实了豆粕的强势，昨日白盘受隔夜美豆下跌影响，豆粕09收阴线，尾盘价2775元，下跌0.39%，但随后夜盘震荡走高，最终收于2794元，增仓2万手。豆粕暂时还看不到滞涨信号，但经过节后半个月的连续上涨，盘面价格已到关键位置，2800关口是否能够站稳还有待观察，前期多单可暂时获利了结。
2、分析逻辑
目前美豆行情较为复杂，一方面中美关系还不确定，美豆旧作的巨量库存如何消化是个问题，另一方面，新作的种植面积成为当下市场关注的焦点。种植区的连续降雨造成美玉米种植进度大幅拖延，若月底前不能补上后期转种大豆几率较大，而美政府又在此时承诺给豆农每蒲2美元的补助，对于农民来说，卖豆价格相当于盘面价格加上两美元，超过1000美分，或鼓励农民转种大豆，美豆压力山大，预计近期将在790-850美分区间震荡。
3、操作建议
总体来说，美豆震荡偏弱，震荡低点在780-790美分区间，高点暂看850美分。而国内豆粕在多方利多因素的支持下震荡偏强，目前看底部已经形成，后期再次走到2600以下的空间不大，但经过连续上涨后2800关口有调整可能。
黑色品种：大商所提示风险，建议投资者谨慎操作
螺纹钢
1、产业动态
1、经合组织22日把2019年世界经济增长预期从之前的3.3%下调至3.2%。该组织表示，各国政府必须紧急采取行动，重振有利于所有人的经济增长。
2、美联储FOMC会议纪要：政策决定者认为采取耐心的利率政策在一段时间内是合适的，一段时间内不会对利率做任何变动，即使全球经济状况有所改善。
2、分析逻辑
高产量、高消费，目前库存降幅收窄显示产量的增速高于消费，去库周期即将结束，累库即将到来，向上的驱动减弱。
3、操作建议
（供侧改已3年，高产量已得到验证而且仍会持续，即使在高消费下，今年供给缺口较难超过去年，涨幅也将低于去年。预计二季度末的价格3800-3900，高价3900-4000）周度驱动向上但开始减弱，估值中性，多单获利离场。
铁矿石
1、产业动态
1、淡水河谷（Vale）宣布位于米纳斯吉拉斯州的另一铁矿Gongo Soco矿区一矿坑北部斜坡以每日6-10厘米速度下滑，该速度接近此前对外公布的速度的两倍。
2、福特斯丘金属公司（FMG）将投资2.87亿美元（约4.17亿澳元）用于开发皮尔巴拉地区所罗门采矿中心（Solomon）的皇后铁矿石项目（Queens Valley）。 该项目是FMG通过更高品位产品提高利润率计划的一部分。
3、高盛：上调铁矿石预期价格从81美元/吨到91美元/吨。
2、分析逻辑
现状较好，边际转差，基差较大，向上驱动减弱。
3、操作建议
向上驱动减弱，基差仍较大，建议多单轻仓持有。
焦炭
1、产业动态
1、近期临汾地区环保检查频率增加，襄汾、洪洞地区限产力度与前期基本持平，限产幅度在30-50%左右；古县地区限产幅度在20-30%左右。
2、大商所：近一段时间，国内外经济和金融形势复杂多变，影响市场运行的不确定性因素增多，铁矿石、焦炭等品种期货价格波动较大，请各会员单位切实加强投资者教育和风险防范工作，提醒投资者理性参与、合规交易。
2、分析逻辑
钢厂和港口库存偏高，话语权较大，焦炭现货价上涨3-4轮后继续提涨难度将增加。
3、操作建议
目前的产业驱动向下，山西焦化整改将造成产量下降（预期），边际将改善。建议观望，关注山西环保整改方案。
焦煤
1、产业动态
安纳斯塔西亚•帕拉斯斯卡苏克政府在下个月提交国家预算时增加大宗资源产品的特许经营费率，昆士兰对日本的煤炭出口将会受到打击。
2、分析逻辑
焦煤产销两旺，库存高于去年同期。关注未来煤矿受70年庆限产的情况。
3、操作建议
观望为主。
动力煤
1、产业动态
1、澳洲新政府上台 阿达尼在澳煤矿项目有望启动。
2、近日，印尼政府已经驳回煤企提出的希望下调国内市场义务（DMO）的要求。印尼国内市场义务计划规定，煤炭生产商至少将产量的25%供应国内市场。
2、分析逻辑
发电量同比增速下滑，煤炭产量同比增速上升，价格重心将下移。但建国70周年庆将影响煤矿生产。
3、操作建议
产业驱动向下，政策或导致供给收窄，周度操作建议;空单轻仓持有。
（仅供参考）
