早盘策略集锦——美元指数温和回软牵制了商品期货内外套的比价扩大弹性，有色金属系列的内外反套操作可以阶段暂停，化工系列的强弱分化节奏本周可能需要留心强弱调和的修复意愿，经济作物外盘对于5月美农供需报告的定调反应以美豆和美棉受压为主，国内自主农系则只需要盯住远月的增减仓变化即可

焦煤焦炭：涨势未完，耐心持多

】焦炭方面，10日河钢日钢等相继上调焦炭采购价100元/吨，第二轮提涨陆续落地。临汾准一焦1900-1950元/吨，一级焦2050元/吨；吕梁准一焦1880-1950元/吨，一级焦2050元/吨。焦煤方面，山西临汾长治地区低*焦煤依然偏紧，价格坚挺。期货方面，山西地区环保有收紧预期，而5月唐山地区钢厂大概率弱于预期，预期作用下焦炭近期上涨已较为明确，涨势未结束，多头思路参与。

【操作策略】焦炭9月多单可依托2100防守。焦煤依托1330上方防守。

USDA报告中性偏空 油脂承压

美国农业部（USDA）5月供需报告显示，美新豆播种面积8460万英亩（上年8920），收割面积8380万英亩（上年8810），单产49.5蒲（上年51.6），产量41.50亿蒲（预期41.87，上年45.44），出口19.50亿蒲（上年17.75），压榨21.15亿蒲（上年21.00），期末9.70亿蒲（预期9.10，上年9.95）。巴西大豆产量维持上月预估1.17亿吨不变（预期1.169），阿根廷大豆产量较上月预估调增100万吨至5600万吨（预期5580）。

【观点与操作策略】USDA预估新作美豆年末库存为9.7亿蒲式耳，并调高南美大豆产量，高于分析师预期，报告中性偏空；MPOB 4月数据产量低于预期、出口高于预期，最终库存降至273万吨略低于市场预期，报告对棕油市场影响中性略偏多；孟晚舟事件或僵持至9月，菜油原料供应问题仍存，菜油盘面分化。而贸易谈判未达到预期效果，*外盘、提振国内豆系、支撑油粕比的逻辑不改。P1909、y1909低位空单止盈4550、5450；OI909观望。

鸡蛋：现货继续走高， 期货远月高位受阻

【观点与操作策略】虽然鸡蛋现货仍有望保持强势运行，但受到远期合约升水较高的影响，整体鸡蛋期货节奏出现近强远弱,这是近期鸡蛋期货走势的最主要特征。鸡蛋期货上周末整体表现平衡，主力合约技术上看，JD1909在高位连续收阴，资金信心亦不稳定。建议以日内短线交易为主，继续注意JD1909对应4380压力。若再出现减仓回落迹象，可短空参与。

钢材调整短线反抽20日均线*

螺纹上周产量增幅维持继续创新高，供给压力慢慢累积；社库降幅收窄，钢厂库存超去年同期，总库存接近去年同期；现货低价成交尚可，价格跌后持平。热卷产量持高，库存略降，资源不多现货弱稳。

期货盘面黑色系调整；近日表现较强的焦炭第二轮提涨基本落地，盘面势道衰减，多头获利回吐。铁矿石短炒VALE年产3000万吨矿山延迟恢复后，资金逢高获利回吐。成品材相比较弱，周五低位反抽，小幅拉高多头减仓积极；产量不断刷新高，库存降幅收窄，随着进入南方传统雨季，需求会进一步下滑，供需平衡在发生变化，市场预期转弱。螺纹震荡调整，短线1910在3700-3720有抵抗震荡反复。

螺纹1910空单持有，热卷1910空单持有，矿石1909不持仓，暂短线交易对待；短线交易日内为主。

豆粕现价多地大涨期价偏强震荡

【操作策略】美国加征关税落地，美豆近期大幅回落，国内大豆供应充足豆粕库存继续小涨，现货价格多地大幅上涨，期价近期偏强震荡，操作上可多单持有，M1909支撑2650，RM1909支撑2240，重点关注美豆价格变化和中美贸易谈判情况。

玉米现价多地暂稳期价窄幅震荡

据天下粮仓网，截止5月10日当周82家样本淀粉企业玉米加工量为76.24万吨，环比-0.17万吨，开机率73.77%，环比-0.16。

【操作策略】近期河北河南山东价格多地暂稳，东北地区价格多地暂稳，港口价格暂稳。玉米期价近期窄幅震荡，操作上建议多单适当保护，C1909支撑1910，CS1909压力2400，重点关注东北和华北玉米价格变化。

苹果：产区价格强势  期价震荡拉升

苹果1907上周强势拉升，周涨幅较大，陆续创出新高，上涨趋势未变。近期各产区天气正常，目前产区进入坐果期，具体坐果情况不一，但是从近期的坐果调研来看，今年产量预期正常或偏低，要等月底套袋完成后确定。主力合约下方有所支撑，看多热情尚在，短期内依然较强，等待最终套袋情况，后期基本面还可炒作天气。

操作策略：目前现货价格稳中有涨，后续依然看好，1907多单持有。1910短期内较强，看多热情未减，周五尾盘有部分资金离场，整体趋势未变，轻多可持有，今日若有快速减仓调整可离场。

铜：沪铜低位震荡 

伦小幅下跌，因中美贸易谈判还有不确定性。沪铜夜盘震荡反抽。日线上看沪铜还是低位震荡走势，短线由于中美谈判的拉锯过程恐还有震荡反复。

信息面，美元继续下跌。三大交易所铜库存偏低，不过近期伦铜库存开始大幅回升。最新伦铜库存211475吨，-6500。截止5月10日，上海交易所库存为194208吨，-17422吨，继续大幅减少。10日洋山铜溢价（提单）36—63；均价49.50（0）。现货价格反弹后，下游观望为主，市场成交清淡。

交易策略：沪铜短线低位震荡。建议日内短线交易，日内短线支撑47560，压力48050。

美CPI不及预期，金银震荡微涨

基本面上，美国4月PPI、CPI均不及预期，美元继续回落。同时美伊局势和贸易问题加重了地缘政治忧虑，继续给金银提供了利多支撑。但黄金ETF持仓下降及白银CFTC非商业净持仓转为净空，基金对后市并不乐观。此外，当前市场两大分化仍然维持，一是商品属性较重的白银在贸易忧虑下明显弱于黄金。二是，在人民币贬值影响下沪金强于外盘。AU1912支撑287，压力289.6；AG1912支撑3570，压力3630。

【操作策略】沪金中期大区间，短线震荡弱反弹，AU1912参考5日均线支撑谨慎轻多；银中期震荡偏空，短期震荡偏弱，AG1912以3630为盈损位偏空交易。

股指短期震荡行情

市场方面，上周受到美国对中国加征关税提高到25%，市场出现较大回调。上周五，关税落地，市场利空风险释放，出现反弹。从目前市场交易情绪来看，资金对股市交易偏谨慎，所以预期本周股市主要以反复震荡为主。

交易策略方面，IF1905合约上方压力位3800点，下方支撑位3560点，可短线交易。

橡胶维持震荡

观点：上周五夜盘橡胶小幅上涨，RU1909收报11830点，上涨0.13%。上周受到混合胶进口加强监管的影响，橡胶价格反弹上涨，成本提升。但决定橡胶能否持续走强的关键，是执行情况。从目前来看，处于过渡期，执行情况低于预期，橡胶上涨受阻，维持震荡。

交易策略方面，橡胶预期维持震荡，支撑位11600点，压力位12000点，短线持仓多单。

倍特点金：是一个专业期货研究的团队，注重将分析结果转化为实战策略，其中成员均长期战斗在期货第一线，实战经验丰富，对宏观研究透彻，熟悉各个品种的基本面。