在过去的一周，美联储主席鲍威尔对近期通胀放缓轻描淡写，加上非农就业数据大好，一度挽救了美元颓势。但薪资数据再次佐证了美国通胀疲软的顽固性，使得美指终盘仍回吐了之前一周的大部分涨势，收跌0.58%至97.438。

　　随着美指终盘大幅收跌，主要非美货币也转危为安，其中表现比较突出的是英镑。英国央行对经济增长抱有良好憧憬，英国央行上调增长预期，英镑兑美元汇率本周怒涨2%至1.3172。

　　一些欧洲市场在周三五一假期后恢复交易，但中国和日本市场在本周剩余时间因国内假期继续休市，整体偏淡的市况也放大了走势。

　　鲍威尔认为没有理由降息

　　美联储主席鲍威尔在周三(5月1日)新闻发布会上表示，拖累通胀的因素可能是“暂时的”，且他看不出利率向任何一个方向调整的有力理据。

　　美国4月新增非农就业26.3万人，失业率创49年新低至3.6%，将巩固对美国经济今年夏天创下最长经济扩张纪录的观点。美元指数从周中创下的4月18日以来低点97.144反弹，并一度刷新本周高位至98.112。

　　交易商缩减对美联储降息的押注。CME集团的“联储观察”工具显示，交易员认为美联储在年底前下调联邦基金利率的可能性约为47%。而之前曾高达近70%。

　　但美国物价压力依然温和

　　美国4月时薪年率增幅持平前值3.2%，不及预期的3.3%。稍早前公布的3月核心PCE物价指数同比增幅降至14个月新低的1.6%，进一步远离美联储设定的2%目标。

　　加上美国供应管理协会(ISM)4月制造业指数意外大幅降至52.8，4月服务业PMI指数也意外降至20个月低点，这些都令美元黯然失色。

　　鲍威尔让降息的说法少了一些支撑，但通胀缓慢、通胀预期处于纪录低位、薪资疲软，市场对美联储的下一步举措仍倾向于降息。

　　澳洲联邦银行(CBA)资深外汇策略师JosephCapurso表示：“我们的观点仍然是美联储已完成其政策正常化进程，我们应该会预期联储在较长一段时间维持利率不变，但我们的预测面临的风险已经改变。如果FOMC未来几年调整联邦基金利率的话，那么可能会是降息。”

　　美国劳工部本周稍早发布的数据显示，美国第一季度劳动力成本增长0.7%，数据强化了这样一种观点，即尽管招聘依然强劲，但薪资压力和通胀前景将保持温和。

　　英国央行：加息与否全看脱欧

　　英国央行周四(5月2日)维持利率0.75%不变，巩固市场对英银决策者不急于加息，担心正在进行的英国脱欧谈判的观点。英国央行还警告称，英国脱欧继续给货币政策前景蒙上阴影。

　　但英国央行仍对经济增长抱有良好憧憬。英国央行表示，如果经济增长符合政策制定者的预期，且通胀回到目标水平，市场应该预期未来几年的利率升幅将超过当前预估。英镑兑美元盘中创4月4日以来新高1.3176。

　　尽管臆测英国政府与主要反对党之间的脱欧讨论取得一些进展。不过几乎没有分析师相信，英国央行会在英国脱欧不确定性消除之前采取行动。

　　而周五的部分计票结果显示，英国首相特雷莎·梅所属的保守党以及反对党工党都在地方选举中因为脱欧僵局而遭到选民严厉惩罚。

　　特雷莎·梅去年与欧盟达成一项脱欧协议，但因英国议会意见不统一，此协议已三度被拒。脱欧日期因此遭推迟，导致投资者担心政治不确定性挥之不去，从而令英镑承压。

　　北欧联合银行(Nordea)分析师在一份报告中称：“特雷莎·梅仍面临(说服议会)通过其协议的压力，但看不到短时间内有所突破的希望。相反，我们预期特雷莎·梅会在今年夏季被赶下台，导致脱欧日期在10月31日以后再延期。这将推迟英国央行升息，应该会令英镑承压。”

　　欧元延缓跌势，但败途不止

　　欧元区第一季经济成长数据优于市场预期，在2018年下半年大幅放缓后强力反弹，失业率也降至逾10年低位。即便制造业4月继续萎缩，但至少情况没有变得更糟。

　　这消除了对欧元的一些悲观情绪，欧元兑美元终盘收高0.54%至1.1201，盘中一度录得4月18日以来新高至1.1265。但分析师指出，欧元仍是目前市场上空头力量最大的货币。

　　桐云认为，美国对欧洲汽车课征关税的威胁，及欧洲地区政局的不确定性，使得欧洲央行面临压力，要求其即便不推出新一轮刺激，也要继续维持当前的刺激举措。

　　美欧贸易谈判面临一系列障碍，尤其是美国坚持将农产品市场准入纳入谈判内容，而欧盟已经排除了这一可能性。德国对美国的汽车和零部件出口占欧盟这类出口总额的一半以上，进而希望推进谈判；但对美国出口汽车很少的法国坚称，任何协议都应包括气候变化条款，这是一个很难的要求，因特朗普已经宣布美国退出巴黎气候协定。

　　中国PMI数据不佳，进一步削弱冒险意愿

　　日本央行上周承诺超宽松政策至少再维持一年，此举消除了有关该央行动摇其承诺的传言。为庆祝皇太子德仁登基，日本市场在4月27日至5月6日期间将连休10日，这是日本现代史上最长的休市时间。

　　因此对冲基金还选择在本周日本长假前，逐渐削减日元空头仓位。美元兑日元收低0.39%至111.09，盘中创4月11日以来低点111.03。

　　澳元兑美元收跌0.19%至0.7023，但盘中创1月3日以来新低至0.6983。由于中国是澳洲的主要资源出口市场，澳元通常被作为押注中国题材的替代标的。

　　中国国家统计局和物流与采购联合会(CFLP)周二联合公布，4月官方制造业采购经理人指数(PMI)降至50.1，低于调查预估中值50.5，比上月回落0.4个百分点。非制造业指数也令人失望地回落到54.3。

　　民间调查数据也不尽理想。财新/Markit周二联合公布，经季节性调整的4月中国制造业采购经理人指数(PMI)降至50.2，调查预估中值和上月分别为51.0和50.8。

　　文/孙桐云