周日（4月21日），现货黄金连续四周收阴，本周下跌近15美元，创下去年12月底以来的最低周收盘价，同时也是自2018年8月17日以来主力合约的最长连跌。当前欧洲货币受经济担忧的拖累，而美国经济的相对强势，这使得美元显得更为强势，令金价持续承压。

　　现货黄金周四下跌至2019年的最低水平，触及1271.26美元，因一系列强劲的经济数据提振了美元需求，而金价进一步受到拖累。截至本周收盘，金价报1275.52美元/盎司，周跌幅1.16%。

　　（现货黄金日线走势图）

　　随着股市继续走强，以及中美两国强劲的经济数据打压了金价。眼下市场风险偏好得以提振，作为传统避险工具的黄金难以找到需求，未来几天金价可能面临更多压力。

　　美国宏观经济数据向好

　　美国3月份零售额增幅创一年半以来最大，原因是美国家庭增加了汽车和一系列其他商品的购买量，这一最新迹象表明，GDP增速在经历了一个错误的开局之后，在一季度有所回升。

　　另一方面，美国当周初请失业金人数再创49年半以来新低，表明经济持续强势，该数据已经连续五周下降。初请人数的四周均值也创下1969年11月以来新低。

　　初请失业金人数的下滑进一步表明，美国劳动力市场依然强劲。非农就业人数在2月份暴跌至33000之后，3月恢复创造就业岗位196000。首次申请失业救济人数处于近50年低点。

　　此外，本周报告显示，美国2月份贸易逆差意外收窄，降低了今年初经济增长从去年第四季度水平放缓的可能性，经济学家对美国第一季度GDP变得更加乐观。

　　美国股市表现亮眼，风险偏好进一步回升

　　由于经济衰退担忧缓解，投资者涌入股市，黄金价格受到冲击。近期美国开始进入财报季，在美国股市占有重要地位的公司将陆续公布财报，这将对美国股市产生直接的影响。

　　摩根大通和富国银行率先拉开了美国银行业一季报的帷幕，两家美国银行业绩均远超预期，摩根大通净利润同比增长5%，富国银行净利润同比大涨15.7%。

　　此外，本周因高通和苹果同意结束两年来围绕数以十亿美元计技术专利许可费的诉讼大战，业务格局原本因诉讼而面临重塑威胁的高通股价飙涨。市场人士预计，短时间这种乐观情绪料将继续在美国股市蔓延，因此短时间仍将对黄金造成部分压力。

　　需警惕欧元走弱可能会提振美元施压金价

　　在纠缠14年之久的航空争端导致双方一周前相互威胁加征关税之际，欧盟贸易执委玛姆斯托姆周一（4月15日）表示，欧盟准备启动与美国的贸易谈判，争取在年底前达成协议。

　　欧盟各国部长授权启动谈判，以期取消工业品关税，落实美国总统特朗普和欧盟委员会主席容克去年7月达成的政治协定。

　　但美国参议院司法委员会主席格拉斯利表示，排除农业的美欧贸易协议“不太可能”在美国国会通过，因为许多议员都希望获得欧洲的农业准入。

　　格拉斯利在声明稿指出：“去除工业品关税和非关税壁垒只让我们达成部份目标，尤其是当我们在欧盟面对农业贸易的主要障碍时。农业是全球经济拼图中重要的一块，排除这个议题没有道理。”

　　因此当前尚不能排除美欧贸易冲突加剧的可能，如果双方最终未能达成一致可能会加剧市场对于欧洲经济放缓的忧虑情绪，这可能会对黄金构成部分支撑。

　　但是需注意，因当前欧洲经济衰退的风险进一步加大，美欧贸易局势可能会使得欧元出现回落，因而使得美元走强，这可能会对黄金构成压力。

　　全球最大的黄金ETF持仓下降

　　据桐云观察，全球最大的黄金ETF——SPDR持仓在4月18日减少1.8吨，至751.68吨，再创2018年10月26日以来新低，暗示机构投资者在中线并不看好黄金的走势；而现货黄金本周最低触及1270.70美元/盎司，仅为2018年12月28日以来新低。

　　值得一提的是，10月26日前后两周内，金价大约在1212-1243区域震荡运行，10日均价大约在1225美元/盎司附近，由于SPDR黄金持仓的变化与金价走势的相关性非常大，从这方面来看，金价大约有50美元的下行空间。

　　恐慌指数VIX创半年新低

　　长期以来，黄金都具有一定的避险属性，当市场风险偏好较强的时候，自己会流血股市等风险相对较高的资产，黄金的避险买需就会下降，金价会随之走弱。

　　而当股市大幅下跌，经济前景预期比较悲观的时候，市场就会产生恐慌情绪，黄金的避险买盘就会提升，金价一般会获得一些上涨动能。

　　金融市场的恐慌指数(VIX)很好的反应了市场恐慌情绪的变化。据桐云观察，由于国际贸易局势有所改善，全球股市整体表现比较乐观，恐慌指数近期持续走弱，周三(4月17日)一度跌至11.03，为2018年10月3日以来最低，当时金价在1180-1210区域震荡，10均价大概在1196美元/盎司。

　　如果单独从这方面来看，现货黄金后市也还有较大的下行空间；虽然恐慌指数与金价的相关性不如SPDR持仓那么高，但也需要予以警惕。

　　多名分析师认为黄金将在1260美元一线获得支撑

　　SIA财富管理首席市场策略师ColinCieszynski表示，目前的市场环境对黄金不利，投资者的避险需求进一步下降，这意味着短期内会看到更低的价格。

　　Cieszynski补充说，黄金目前已经形成了一个头肩顶的形态，随着黄金近日最终跌破了右肩，短时间黄金有进一步下行的可能。Cieszynski表示，投资者应该关注1264美元，因为这是他看到的下一个关键支撑位。

　　CMCMarkets的市场分析师大卫·马登表示，由于美元保持相对稳定，他也认为价格较低。在脱离近期高点的同时，美元指数继续维持在97点以上的关键支撑位。

　　WalshTrading的商业对冲主管肖恩·拉斯克也认为近期黄金将在1260美元附近获得支撑，因为200日移动平均线目前的交易价格约为1267美元。

　　文/孙桐云