谷涵芮：失败的投资者和他们昂贵的情结
失败的投资者被情绪所控制，他们对市场波动的反应不是冷静和理智，而是贪和恐惧。我们都认识这样的人，他们平时做事很负责任、很深思熟虑，但在投资时却变得疯狂。他们也许会在仅仅几分钟内便将很多个月，甚至很多年辛勤劳动和*节俭积累的金钱投资出去。这些人在买一台立体音响或一架相机之前会阅读几份消费者杂志，并去几家商店进行比较：而当他们买入一只刚刚从朋友那儿听说的股票时，他们反而不会花时间去作一番研究。那种在购买电子产品或照相器材时所展示的理性在投资活动中荡然无存。
许多失败的投资者将期货市场当做是可以不劳而获的挣钱机器，而不是投资本金以获得合理的回报。任何人都会喜欢快捷、容易的赢利，不劳而获的期望煽动了投资者贪婪的欲望，贪梦使得很多投资者通过寻找捷径来取得投资成功。他们不会停下来仔细想想那个提供内幕消息的人怎么可能拥有那些不是合法获得的、有价值的信息，也不去想想如果这个消息真的有价值，又怎么可能让他们分享。贪婪也会以一种盲目乐观的形式表现出来，或者更加微地表现为在面对坏消息时满不在乎。最后，贪婪会让投资者把焦点从取得长期投资目标转向短期投机。
极度的贪有时会导致市场参与者提出新时代思维来证明买入或持有估值过高的证券是合理的，人们给出理由来说明为什么这次与以往任何时候都不同。当现实被扭曲时，投资者的行为就失控到了极点。保守的假设被重新审视和修改，以便证明越涨越高的价格是合理的，市场的疯狂可能接踵而至。在短期内，抵抗市场疯狂不仅在心理上而且在财务上都是困难的，因为参与者能挣很多钱，至少账面上是如此。然后，可以预见疯狂会达到顶峰，人们最终认识到这种瘋狂，于是情势逆转，演变成恐慌性抛售。贪婪让路于恐惧，投资者可能损失惨重。
就如我后面将会详细讨论的，垃圾债券无疑就是这种疯狂的一个实例。在20世纪80年代之前，整个垃圾债券市场仅仅由几十亿美元落的天使”所组成。虽然新发行的垃圾债券是80年代的发明，它们还没有经过一个完整的经济周期的考验，然而它们却被当作是很重要的金融创新而受到普遍接纳，总发行超过2000亿美元，购买者贪婪地偏离了企业估值和信誉的历史标准。即使在泡沫破裂后许多拥护者仍然顽固的坚持他们的有效性。
寄语：没有不赚钱的投资，只有不成功的做单！是否赚钱在于买涨买跌时机的把握，赚钱靠机会，投资靠智慧，理财靠专业。谷涵芮擅长分析现货、期货、股票、外汇等金融理财投资产品
