市场早就预料到欧洲央行会转軑鸽派，却没想到如此重大的政策转变。在退出2.6万亿欧元债券购买计划不到3个月后，欧央行就宣布新措施以刺激欧元区疲弱的经济，成为第一个放松货币政策，以回应增长放缓的发达经济体央行。
欧央延长不加息时间，宣布新TLTRO
欧央行昨晚下调今年区内生产总值（GDP）和通胀预期，并称至少在年底前维持利率于当前水平不变，与之前暗示的时间相比延长了数月。考虑到行长德拉吉将在10月结束其任期，这意味在他的任期内，欧央行料无加息可能。
此外，欧央行还宣布新一轮定向长期再融资操作（TLTRO），即透过一系列拍卖，向银行业提供低利率的长期贷款，以避免信贷崩溃。首批贷款将于9月推出、到期期限为两年；这是该行近三年来首次重启TLTRO。
新一轮低成本融资是抵御信贷环境可能收紧的有效工具，尤其是欧元区外围国家。比如意大利银行业曾依靠2016至2017年的TLTRO，获得约2,400亿欧元的低息贷款，但TLTRO终止后，不少意银陷入融资困境。
联储局减息机会增 但仍远低于50%
欧央行鸽派程度远超市场预期，成为全球经济增长放缓的最新证据，也令投资者重新评估联储局利率走向。期货市场交易员最新认为，联邦基金利率今年按兵不动的机会达78.4%，而至少减息一次的可能性达20%，虽然该水平远低于50%，但较欧央行会议前的5.8%翻了两倍多。
这就说明，随着欧央行转軚，对联储局年内减息的预期随之升温，就连局方内部不少官员，也持相对审慎的态度。联储局理事布雷纳德昨晚指，鉴于经济增长前景已减弱，联邦基金利率应随之转入经济疲软时期的政策路径，建议在一段时间内采取观望态度。
需要留意的是，近期发言的储局官员，都仅暗示目前无加息必要，但没有明言年内减息。一些投资者警告，不要笃定储局会加码刺激有风险，因为如果观察薪酬数据，就会发现美国经济不象是要陷入衰退。事实上，联储局1月虽暂停加息步伐，但尚未就采取任何新宽松措施作出暗示。
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