洪仔全/文/非人类交易专栏
耀眼的黄金是公认的价值贮存手段。作为特殊商品的黄金不仅具备商品、货币、避险等多种属性，还是一种重要的金融资产。因布雷顿森林体系崩溃，黄金进入市场定价阶段。国际黄金价格折射世界经济冷暖，地缘政治格局，与国际社会政治形成越来越密切的关系。因而，黄金作为一项重要的世界储备资产，投资黄金不仅具有保值增值功能，而且通过国际黄金市场这个全球流动性最好的金融场所，还可以实现高杠杆多空双向交易利润，因此是目前国际流行的对冲风险手段和获取超额利润的工具。
自布雷顿森林体系1971年崩溃之后，黄金从35美元兑换一盎司，到2019年1月11日国际黄金市场1287美元一盎司的价格相比，美元价值仅为四十七年前的2.719%。假如你当初用35美元向美国政府买入一盎司黄金一直储存着，现在卖掉，你将得到1287美元，净赚1252美元或35.8倍。
美元之泛滥，黄金之坚挺，这足以一言以蔽之。
但是，从职业交易的角度看，国际黄金市场由于高杠杆的特性，黄金玩家关注的并不完全是黄金的长期升值潜力。而是黄金价格在长期升值过程中的日常及阶段性波动。
从影响黄金价格的诸多因素看，由于国际黄金市场黄金价格以美元定价，因此美元的强弱直接对应黄金价格的日常波动。实证分析表明，美元和黄金之间存在格兰杰因果关系。亦即通常来讲，“美元强黄金弱，美元弱黄金强”。
从统计的角度，因果关系是通过概率或者分布函数的角度体现出来的：在宇宙中所有其它事件的发生情况固定不变的条件下，如果一个事件A的发生与不发生对于另一个事件B的发生的概率有影响，并且这两个事件在时间上有先后顺序（A前B后），那么我们便可以说A是B的格兰杰原因。
假如A是美元，B是黄金。在实证观察中，可以清楚看到，美元走强的时间段往往意味黄金走弱，反之亦然。因此美元是黄金的格兰杰原因。这是黄金玩家跟踪黄金日常及阶段性波动最重要的观察点，根据对美元强弱的判断，可以得出黄金强弱的结论。进而指导黄金交易的过程。
当然，黄金同时具备商品属性、货币属性、金融属性。因此影响黄金价格波动的因素错综复杂，这里暂不展开讨论。大道至简，我们要善于抓住黄金价格波动的核心逻辑，而忽略那些权重小的因素，才能更好地判断及把握黄金价格的总体方向。
图一：黄金与美元走势对比图（2011年2月24日~2019年1月11日）
图一直观反映了美元与黄金之间的负相关走势。2012年9月，美元指数78.60一路上涨，2015年12月美元指数触及100.51。对应时间段，黄金价格2012年10月从1755美元/盎司一路下跌，2012年12月触低1046美元盎司。其背景是美联储退出QE，美元走势进入反映加息预期的周期。随后，美联储十年来首次加息落地后，美元高位震荡盘升至103.82随后下跌，黄金则是震荡向上进入反弹周期。
由此可以得出结论，尽管美元与黄金之间存在间歇性“同涨同跌”的特例。但大部分情况下，美元与黄金之间负相关性清晰可见。黄金玩家需要重点把握这个核心观察点，定要相信这两者之间的格兰杰因果关系具有稳定的结构。而不要被一些干扰因素蒙蔽了眼睛，影响你的走势判断和正确的交易方向。
基于这一逻辑，接下来本专栏将持续分享个人在黄金交易中的点点滴滴。
欢迎关注！
（完）
