从2007年年初的两个月的黄金行情来看，黄金的走势有其独立的一面，与以往年度中黄金与美元较强的负相关关系，和黄金与原油的正相关关系的常规变化有着明显的不同。
分析原因：影响黄金价格变化的因素，我们归纳为国际经济变化，国际政治变化，黄金供给需求，和其它因素。而2007年开始，黄金开始了稳步上涨，主要是国际经济变化的预期，和黄金供给需求的短期失衡。
国际经济变化，美国的国际贸易长期失衡，造成美元的连年贬值，由于欧洲经济的相对稳定和亚洲新兴市场的良好投资机会，吸引着各国投资商纷纷抛弃美元，而造成美元在国际货币市场中的贬值，美元的贬值同时推动美国出口商品的国际竞争力，从而过到平衡国际贸易的目的。所以美国虽然时刻关注美元的变化，确不会很急切的改变美元当前的国际表现。这种对美元贬值赞同的一致性，是促使市场长期预期美元下跌，黄金上涨的主要原因。
另外，由于国际贸易加剧和贸易不平衡的长期存在，使货币流动性过剩问题在全世界存在。我们从近几年的国际股票市场，商品价格上涨幅度中都能明确看到。这个因素是黄金定价的主要依据，黄金与其它商品比较，黄金价格上涨幅度明显偏弱。（铜上涨6倍，价格回落现在仍然上涨4倍；原油价格上涨4倍，价格回落依然上涨3倍；黄金上涨约3倍，价格回落，保持在2.5倍左右）。
黄金供给需求，由于印度计划在今年3月份推出黄金ETFe基金，所以在年初加大的市场对黄金需求的预期，即使当时传闻国际货币基金组织（IMF）将出售400吨黄金，也没有影响当时短期黄金上涨的趋势。另外，亚洲国家，特别是中国的黄金需求，是市场看多黄金未来的主要原因。人民生活水平的提高，和中国政府黄金储备的稀少，这些因素都表明中国在未来几年只，只能成为黄金的需求国，且需求很大。而俄罗斯，泰国，越南等新兴市场，由于经济的逐渐向好，黄金的需求已经显现。
而从黄金的供给来看，这些年基本保持平稳，且产金的成本在逐年提高。这种需求与供给的不平衡可能会长期存在一段时间，所以这也是市场看好黄金未来上涨的主要原因。
黄金，货币与商品的双重属性。在当前不存在大规模区域战争可能的情况下，黄金的商品需求更大于其货币的使用。从这个层面上来看，美元与黄金的负相关关系可能会在2007年，受黄金商品需求属性的影响，不完全的与美元和原油走出原有的相关走势。
近一周来黄金的大幅度下跌，是对冲基金做空套利的主要操作，在美国，日本的黄金期货市场是，对冲基金从650美元以上就做空黄金来达到与外汇跨市套利的目的。680美元以上，黄金多头的获利了解和空头对冲基金的统一，是促使黄金在一周内大跌50美元的主要原因。我们分析到，这种下跌因素不会有太长的持久性，但下跌速度很快，有一定的杀伤力。
什么时候黄金能够调整结束，再展上涨行情呢？我们从两个方面来看。第一，基本面上：黄金的供需不平衡，必然会导致低位有金商的承接盘出现，而能够推动黄金上涨，那么这种承接盘就要大于当前的做空主力，对冲基金。所以我们在基本面上，需要黄金需求方面的新信息来刺激以金商为主的多头重新做大量够买黄金。这种黄金需求的信息包括黄金ETFe基金的设立，国际黄金需求的再度增加，国际政治的短期紧张等。
第二，技术面上的：以当前的黄金价格来看，依然保持在630—650美元之间的一个前期金商重点持仓位附近。K线上，到达了60日均线与100日均线的重要支撑位附近。但是由于基金空头强势的打压，和基本面上没有更新信息的刺激，我们还不能过早的断定黄金就会在些止跌起稳。预测黄金可能会回到615美元—625美元之间，才会更多的吸引买盘在大量涌入。
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