上周，英国央行行长公开表示：脱欧谈判将是利率决定的关键因素，若出现无序脱欧，央行不排除制定宽松货币政策的可能。
在以美联储为首的全球各大主要央行都纷纷采取加息或者削减资管购买规模的当今，选择更加扩张性的货币政策不仅需要魄力还属于“逆向操作”。那么对于卡尼而言，究竟是怎样的紧迫形式使他发表如此消极的观点呢？
早在3月19日，当欧盟委员会宣布英、欧双方就过渡条款达成一致后，市场对于英国央行顺势加息、经济复苏给予了很高的期望。然而自4月底开始，英国经济增长水平、就业水平不断刷新低点，最终迫使央行在5月会议中取消了加息的念头，而英镑也因此自高位回落。尽管央行会议后卡尼的讲话一度缓和英镑的空头情绪，但由于近期脱欧谈判双方再次出现分歧以及本周公布的通胀数据屡创新低，双重压力或许已经成为压倒“加息派”的最后一根稻草。
据英国泰晤士报报道：英国首相已于24日向欧盟表达了希望将退欧过渡期延长至2023年的想法。这一想法一旦实现，那么过渡期的时长将被整整延长了3年，为何特蕾莎梅需要这3年？原因就在于双方就是否留在关税同盟这一问题产生较大分歧。在3月双方初步达成过渡期协议之后，英国曾倾向在脱欧过渡期后继续留在欧盟的关税同盟之中。
然而近期，特蕾莎梅却明确否认将做出“让步”，并称英国将按照之前的计划退出欧盟关税同盟。也就是说，“硬退欧”的风险仍然有可能发生。而这样的行为只有一个结局，就是在欧盟的贸易壁垒之下，英国短期内进出口贸易受限、劳动力需求下降。而对于一季度原本就表现出下行迹象的制造业PMI和失业率而言，一旦“硬脱欧”达成，那么这大概率会成为一个下降周期的开始。作为一国经济的晴雨表，PMI水平和就业市场的疲软，无疑将影响到整体经济水平的提高。最终，为了刺激市场资金流动性及降低企业融资成本，加息计划势必成为泡影，甚至央行不得不重新考虑宽松的货币政策。
另一方面，近期公布的英国CPI数据显示，4月的通胀水平同样出现下滑。而作为“加息派”仅剩的理由——抑制高通胀，也随着CPI数据的意外疲软而变得不那么站得住脚了。要知道，在去年11月，英国央行正是出于控制高通胀风险的考虑，才进行10年来首次加息。而当时3%的通胀水平，也一度成为英国人的“骄傲”。因为欧美诸多发达国家还在为2%的通胀目标发愁时，英国已经率先达到目标并远远超过。因此，通胀的下行，也帮助央行在决定不加息的时候变得不再犹豫，甚至为选择宽松货币政策、刺激潜在“硬脱欧”后的市场流动性奠定了基础。
最后，结合近期发生的脱欧谈判遇阻、通胀回落来看，卡尼的发言或许真的会在货币政策中得到体现。而英国央行，也存在从加息的预期转变为降息预期的可能。在这种宽松货币政策的预期下，市场必然难以改变看衰英镑的观点。目前英镑对美元汇率已经到达1.33这一年内低位、英镑对人民币汇率也同样有年内高点9.0快速下滑至8.51下方，而这样的跌势，短期内或许难以被反转。
以上分析源于骑士桥学院，高级市场分析师Jayden
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