摘要：外汇市场是一国金融市场的重要组成部分。我国外汇市场是一个以银行间市场为核心的外汇交易体系，自1978年改革开放以来，其经历了外汇调剂市场阶段、银行间市场初级阶段、银行间市场发展阶段三个阶段，目前正处于人民币国际化背景下的发展新阶段。经过数十年建设，我国外汇市场已取得明显进步，但由于监管较严的历史原因，仍面临着包括市场化程度有待提高、交易机制不灵活、市场主体类型单一、对外开放程度偏低等在内的多种问题。为适应我国目前的经济发展水平，抓住人民币国际化的历史机遇，现须厘清发展思路，抓住发展重点和核心目标，在把握金融稳定的前提下，结合宏观政策布局，对外汇市场进行针对性发展。
关键词：外汇市场 银行间市场 发展历程 现状
一、引言
外汇市场是外汇交易、兑换等外汇业务开展的场所。作为一国金融市场的重要组成部分，外汇市场的作用包括为国际经济往来提供支付和清算、为外汇头寸提供套期保值，同时投资者也可在市场上进行以套利、投机等为目的的交易。此外，外汇市场也是央行进行汇率调控、执行汇率政策的主要场所。
目前，我国外汇市场上的交易主体包括央行、以银行为代表的金融机构、企业和个人，其对应的交易目的分别是央行外汇干预、银行外汇结算、企业结售汇、个人用汇及外汇投资。其中，外汇投资交易所占的比重非常小，这些交易往往通过银行创设的相关外汇产品及外汇经纪公司实现，而绝大部分为银行外汇结算和企业结售汇。由此可知，我国外汇市场的定位，是为建立于实体经济真实需求基础上的外汇交易提供交易场所。
不考虑央行外汇干预，我国外汇市场可分层为零售市场和银行间市场。零售市场是指银行与企业之间的结售汇市场；银行间市场是指基于结售汇业务的、在以银行为主的金融机构间展开交易的市场，银行的外汇头寸需适时通过银行间外汇市场平盘，以满足监管当局的要求。具体结构如图1所示。
相比零售市场，银行间市场更为重要，其扮演着我国外汇市场的核心角色。银行间市场是连接国内与国际金融市场的纽带，在调节外汇供求关系、形成市场汇率方面起着重要作用。1994年，中国外汇交易中心成立，作为中国人民银行总行直属事业单位，其承担我国银行间外汇市场的具体组织者和运行者的责任。其牵头构建了一个较为完整的会员制外汇交易市场体系，对参与者实行强制性的集中交易模式，即银行间的外汇交易必须通过中国外汇交易中心进行，不允许进行场外交易。
由于一直以来，监管层面对于外汇市场的态度较为谨慎，我国外汇市场的市场化程度相对有限，面临着交易活跃程度不高、市场参与主体受限等问题，概括而言，我国外汇市场是一个以银行间市场为中心，同时外汇交易的诸多方面受到管制的市场体系。
