2017年在不知不觉已经过去了一大半，中国经济也经历了不小的起起落落。那么，在中国经济增速放缓的情况下，我们的金融市场还能否维持“健康”？
汇率
*的回升是今年最大的意外之一。在去年贬值6.6%之后，目前*兑美元接近一年高点，今年以来的累计涨幅超过4%。
*升值背后具有一定的逻辑：近几周美元兑一系列全球货币走弱，因围绕美国加息的预期有所降温。
不过，有些人认为，*近期走强可能也反映出中国政府希望减少与美国特朗普政府的摩擦──特朗普在去年竞选期间曾多次指责中国人为压低*汇率。沈萌称，不能简单地用教科书上的理论来解释中国市场，因为基于经济基本面，*没有升值的基础。
人民币上涨还反映出中国政府希望阻止资本迅速外流。中国央行每日设定*兑美元中间价，允许*在中间价上下2%的窄幅区间波动。
荷兰安智银行股份有限公司驻香港经济学家Iris Pang表示，*的情况不一样，中国央行每日基于清晰的政策议程来引导市场。
股市
中国股市过去两个月也表现良好。今年以来上证50指数已经累计上涨16%，达到逾两年来最高水平。上证50指数追踪上海股市50个市值最高的公司，是一项备受关注的指数，其成分股基本上都是国有企业。
一些分析师认为，有迹象显示中国正在恢复长期停滞的国有企业改革，这是股市上涨的一个原因；而另外一些人则指出，中国的政治议程是刺激股市上涨的更重要的原因。一些市场人士称，“国家队”（具有政府背景的投资基金）一直在支撑股市。
光大证券首席股市策略师Major Teng在谈到政府背景基金的*入行为时称，若要稳定股市，必须要稳定这些大型股，这就是国家队一直在增持这些股票的原因。相比之下，中国创业板指数今年以来累计跌7.6%。
大宗商品
以容易出现泡沫着称的中国大宗商品市场再次上涨。今年迄今螺纹钢期货累计涨32%，焦炭期货自6月以来累计涨80%，原因是市场预计中国抑制煤炭和钢铁行业产能过剩的举措将减少*。
一些人表示，投资者太信任中央政府了。南京私募股权公司中益仁投资的特别顾问沈园称，去产能是否会起作用以及上升的生产成本是否能转嫁给消费者仍然是问号，大宗商品交易员只是在押注政策，存在大量投机成分。
债市
中国的债券市场正发出更为悲观的信号。
10年期中国国债的*益率目前只比3年期国债*益率高0.09个百分点（9个基点），创下三年来最小*益率差，即最平的*益率曲线。*益率曲线趋平往往反映出投资者对一个国家长期的经济增长和通胀前景持悲观看法。
荷兰安智银行的Pang表示，*益率曲线趋平确实反映了投资者中的谨慎态度，因为只要中国的各项改革没有完成，围绕经济的不确定性就会存在。
分析人士称，在中国规模达9万亿美元的债市中，绝大部分*家和*家是经验更为丰富的机构投资者，这在一定程度上可以解释，债市所反映出的观点为何与投机性更强的股市和大宗商品期货市场所揭示出的看法截然不同。
总体来看，股市和汇率的稳定代表着投资者仍然短期看好中国经济，但是债券市场的悲观意味着投资者对于中国长期的经济发展仍然感到不安。
