忘了OPEC吧!油價的命運掌握在中國手中!
美國的頁岩油產業已經占據了大量的頭條空間,它是石油價格所面臨的最大逆風,也是OPEC通過削減生產來推升油價的努力的最大障礙;然而,可能還有一個因素可能會在明年重創油價,那就是——中國;未來幾年,油價的命運可能掌握在中國手中。
中國過去十年來一直在建立戰略石油儲備,但這一儲備的規模尚未公開;所以分析師們只能根據中國貨物和衛星成像資料來進行估算。
去年,矽谷科技公司表示,到五月份中國可能已經儲存了6億桶原油。這是當時最高的儲備估計。自那時起,中國的原油儲備很可能進一步增長了,甚至有可能超過了美國戰略石油儲備(SPR),截至今年8月18日為止,美國的SPR儲備達到6.7890億桶。
然而,今年中國原油進口創曆史新高,平均的日進口量與美國的進口水平相當,約為800萬桶/日。筆者認為,這些進口量中很大一部分都將進入儲油罐。如果不出意外,儲油倉庫很快就會被填滿,進而對油價和OPEC造成重大打擊。
OPEC、俄羅斯以及11個其他原油國去年同意將全球石油供給削減180萬桶/日,以便將油價推升至50美元以上,希望至少達到60美元。據EIA報告顯示,今年五月份,他們同意將削減延期至2018年3月。然而,由於美國產量上漲(上周美國原油產量增至逾950萬桶/日),原油價格很大程度上穩定在50美元左右。
今年中國的原油進口較尋常水平增長了一倍,它對油市起到了平衡作用。最令人驚恐的是,如果中國的原油進口速度從當前的水平下降100萬桶/日,原油價格勢必遭受重創。中國原油進口增速下降的可能性是相當高的;上個月,中國原油進口量下滑至今年以來的最低水平,為每天816萬桶。
有分析師估計,今年下半年中國原油進口增速將放緩至每天70萬桶。預測顯示,隨着中國原油生產商在國外拓展市場,明年中國進口量每天只能增加10萬桶,即使以這種進口速率,中國也可以在明年年底前完成全部國家石油戰略儲備。
現在讓我們回顧一下,歐佩克和俄羅斯已同意減產至2018年3月。沒有人知道,在那之後會發生什麼事情,雖然有些專家呼籲OPEC及其合作夥伴將減產協議延長至更久的時間,但是否每個人都會有這種想法很值得懷疑。事實上,我們可能會看到原油產出的閥門再度被打開。也許,現在是時候開始考慮再次出現20美元的油價的可能性了。
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