央行年会关注点有哪些？
对于全球的经济，央行行长们有很多话说，我们不去细究，我们做的是黄金白银，我们要去关注欧美，关注欧美的货币政策；其实从七月份中旬到现在，欧美央行的货币政策相对比较清晰的：
美国将在9月份启动缩表，由于CPI不给力，年内第三次加息留悬念。
欧央行将在9月份进行欧债危机以来的首次缩减欧债规模。
后者被认为是货币正常化的开始，因此，欧元上涨，更由于前者显示的疲软，因此美元指数下跌的力度很大，这也给黄金更多的反弹空间。
那么，欧元延续反弹的动力还在吗？当然在，因为欧央行已经开启了货币正常化的窗口，在这种预期下，欧元还有反弹的动力。我们回头参考美元指数，2015年美联储在危机以来的受此加息前，市场热炒美指，而真正的加息落地，市场冷却，这种炒作，炒了几波，而幅度比较大的，就是15年和16年这两波。我为什么要举这个例子？我这里详细说一下：
1、 美指的上涨是不是因为经济变好？当然，这是主因，正是因为经济变好，美联储才有底气加息。2、美指的这种上涨幅度是因为经济变好吗？不是，而是由于市场的炒作导致；经济变好引起的真正的货币的反弹，其幅度没这么大。
那么给欧元的反弹有什么指向性意义？其一、美指强，因为他是美国，欧元区不是美国，没有这么牛逼，这就意味着其幅度和持续时间应该不如美国；其二、欧元有延续反弹的动力，这个动力在削减购债落地后会短期平息。
这里说多了，把9月份的大环境都说出来了。
我们回到原题目，那么央行年会关注有哪些？对于我们来说，重点还是在德拉吉的发言以及耶伦的发言。
按照理论来讲，德拉吉如果发言打压欧元，那么欧元会下跌，耶伦如果发言显鸽派，美指会下跌。但是我们要看背景，如果德拉吉发言打压欧元，在短期内确实会出现欧元下跌的情况，但是由于欧央行削减购债的预期存在，因此，在削减购债落地前，再怎么打压欧元，欧元仍然还是维持高位，跌下去仍然能反弹；如果耶伦发言显示鸽派，除非有新的悲观言论出来，否则美指仍然没有类似于先前的趋势性下跌了，因为她早就告诉我们所有的底线，那就是通胀差一点，情况已经坏到不能再坏的底部了，美指没什么趋势下跌的动力了。看，这就是理论和实际的差别。
我们回到现实数据，欧元区的数据不错，CPI、制造业PMI都有比较不错的表现，这些好的表现其实是在低利率的情况下出现的，但是呢，目前欧元的大幅反弹是破坏低利率的，会伤害经济的回暖，这就是难办之处，因为欧央行不可能一直低利率下去。因此，市场普遍预计，为了不伤害经济的增长，德拉吉可能会发言打压过热的欧元。而根据我上述的分析，除非耶伦有更悲观的发言，那么她的发言其实没有那么重要，当然，如果她说CPI改善，那么美指会大涨，这是后话，按照我们对她的一贯印象，她的发言可能偏向政治性发言，实质内容相对少一点。
这里，如果德拉吉刻意打压欧元，而耶伦有乐观的发言，则美指大涨并且重击欧元；如果耶伦无实质性内容，则欧元短期回落后反弹。
注：美元指数不是推动金银涨跌的动力和因素，而是观察市场状况的基础性品种之一，对金银的上涨有着基础性的参考。
撰稿人：老徐
